سكر هندوراس: نمو ثابت، مخزونات مستقرة وأسعار عالمية داعمة

تدخل هندوراس عام التسويق 2026/27 مع ارتفاع إنتاج السكر، مخزونات مستقرة وصادرات أعلى قليلاً، مما يضع البلاد كمورد نيش تنافسي على الرغم من الانخفاض الأخير في العقود الآجلة العالمية. تبقي تكاليف المدخلات المرتفعة والعملات المحلية الضعيفة الأسعار المحلية أعلى من مستويات العالم، ولكن وجهات التصدير المتنوعة والطلب المحتمل على الإيثانول تدعم آفاق متوسطة الأجل بشكل عام.

بدعم من ارتفاع بنسبة 2% في إنتاج القصب واستمرار تحقيق المكاسب في المحاصيل من الري و تحسين الأنواع، من المتوقع أن يصل إنتاج السكر في هندوراس إلى 570,000 طن متري في 2026/27. من المتوقع أن تنمو الصادرات بأكثر من 3%، مع الولايات المتحدة، الصين، هايتي ومجموعة متزايدة من المشترين الأوروبيين كداعم رئيسي للطلب. في الوقت نفسه، تراجعت مؤشرات أسعار السكر العالمية ICE إلى أدنى مستوى لها في شهر واحد مع تحسن توقعات العرض، في حين تبقي أسعار السكر المكرر في أوروبا مستقرة بشكل عام في نطاق 0.42–0.55 يورو/كجم، مما يجعل هوامش التصدير لا تزال جذابة للمنتجين الكفء.

📈 الأسعار وسياق السوق العالمية

تعرضت أسعار السكر الخام الدولية على ICE لضغوط في منتصف أبريل، مع تراجع العقود الآجلة من نوع No.11 بحوالي 7% على أساس أسبوعي واختبار أدنى مستوياتها في شهر مع تركيز المتداولين على العرض العالمي الوفير والإنتاج القوي في المنشأ الرئيس.

تظهر البيانات الأخيرة ارتفاعًا في الفائدة المفتوحة وحجم التداول الكبير، مما يشير إلى مشاركة مضاربية نشطة حتى مع تصحيح الأسعار نحو الانخفاض.

في أوروبا، تبقى مؤشرات الأسعار الفورية للسكر المكرر والسكر الحبيبي القياسي مستقرة بشكل عام على الرغم من العقود الآجلة الأضعف. تتركز العروض الأخيرة لتوصيل FCA في ليتوانيا، بريطانيا، أوكرانيا، جمهورية التشيك وألمانيا حول 0.42–0.55 يورو/كجم، مع المنتج الألماني عند الطرف الأعلى وكميات أوكرانية عند الطرف الأدنى. تشير هذه الاستقرار إلى أن العرض والطلب المحلي واللوجستيات يخففان من تأثير انخفاض العقود الآجلة العالمية.

المنطقة / الأصل	المنتج	سعر إرشادي (يورو/كجم)	الشروط
ليتوانيا	سكر حبيبي ICUMSA 45	0.43–0.44	FCA ميريجامبولي
المملكة المتحدة	سكر حبيبي ICUMSA 32–45	0.46	FCA نورفوك
أوكرانيا/جمهورية التشيك	سكر حبيبي ICUMSA 45	0.42–0.43	FCA فيشكوف / فينيتسيا
ألمانيا	سكر حبيبي ICUMSA 45	0.55	FCA برلين

في هندوراس، يتم الإبلاغ عن أسعار الجملة للسكر الأبيض المزروع والسكر المكرر بحوالي 0.45 دولار أمريكي/رطل، مع مستويات التجزئة بالقرب من 0.53 دولار أمريكي/رطل في 2025/26. عند تحويلها إلى أسعار الصرف الحالية، تتوافق هذه الأرقام بشكل عام مع 0.90–1.05 يورو/كجم، مما يترك القيم المحلية حوالي 8% أعلى من المعايير الدولية. يعد انخفاض قيمة العملة وتكاليف النقل والأسمدة العالية العامل الرئيسي وراء هذه الفجوة السعرية.

🌍 ديناميكيات العرض والطلب في هندوراس

تظل هندوراس منتجًا ذاتيًا للسكر ولديها مصدّر صافٍ ثابت. تسيطر سبعة مطاحن تحت سيطرة الجمعية الوطنية على 70% من مساحة القصب، بينما يتم زراعة الـ 30% المتبقية من قبل مزارعين مستقلين بموجب عقود إمداد. يولد القطاع حوالي 410 مليون دولار أمريكي سنويًا من النشاط الاقتصادي ويدعم ما يصل إلى 350,000 وظيفة خلال موسم الحصاد، مما يبرز أهميته على المستوى الكلي.

للعام التسويقي 2026/27، من المتوقع أن يصل إنتاج قصب السكر إلى 5.712 مليون طن متري، بزيادة تبلغ حوالي 2% عن 5.6 مليون طن متري في 2025/26. من المتوقع أن ترتفع المساحة المزروعة بشكل طفيف من 57,000 إلى 58,000 هكتار، حيث يتعافى المنتجون من آثار ظاهرة النينيو/النينا الأخيرة ويستجيبون لأسعار دولية أفضل حول 18 سنتًا أمريكيًا للرطل. تظل زيادة الإنتاجية، وليست استخدام الأراضي الواسع، هي المحرك الرئيسي للإمداد.

يتم تغطية الطلب المحلي بشكل جيد. من المتوقع أن تظل المخزونات مستقرة عند حوالي 198,000 طن متري بحلول نهاية 2025/26، مخزنة بشكل رئيسي في منشآت تمتلكها المطاحن. الواردات ضئيلة بحوالي 160 طنًا متريًا، تأتي تقريبًا بالكامل من الولايات المتحدة، مما يؤكد قدرة البلاد على الاكتفاء الذاتي. توفر السيطرة التنظيمية على أسعار الجملة ومتطلبات تقوية جميع أنواع السكر للاستهلاك البشري بفيتامين A طبقة إضافية من الاستقرار للمشترين المحليين.

📊 الأسس، تدفقات التجارة ومحرّكات السياسة

من المتوقع أن يصل إنتاج السكر المركزي إلى 570,000 طن متري في 2026/27، بزيادة عن 560,000 طن متري المعدلة في 2025/26. تم تحقيق مكاسب في المحصول تبلغ حوالي 28% منذ عام 1980/81 بواسطة الري بالتنقيط، والأنواع المحسّنة وزيادة استخدام الزراعة الدقيقة. لقد أدت حدود الملكية التي تم إدخالها بموجب الإصلاح الزراعي إلى توجيه الاستثمارات نحو تحسين الإنتاجية بدلاً من التوسع الكبير في المساحات.

من المتوقع أن تصل الصادرات إلى 212,460 طن متري في 2026/27، بزيادة قدرها 3.14% على أساس سنوي. تظل الولايات المتحدة أكبر سوق منفرد، حيث تأخذ حوالي 28% من الشحنات، بينما تمثل الصين وهايتي حوالي 16% لكل منهما. تكمل كوريا الجنوبية، المملكة المتحدة وقائمة متزايدة من المشترين الأوروبيين، بما في ذلك إسبانيا، إيطاليا، اليونان، فرنسا، هولندا وألمانيا، هذه المحفظة المتنوعة بشكل متزايد.

تقدم الحصص التعريفية بموجب منظمة التجارة العالمية، CAFTA-DR والاتفاقيات الثنائية بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة قاعدة مستقرة من المنافذ المميزة. بالنسبة لعام 2026، تمتلك هندوراس تخصيصًا يبلغ 11,200 طنًا بموجب CAFTA-DR، 22,864 طنًا إلى الاتحاد الأوروبي و7,863 طنًا إلى المملكة المتحدة. عادةً ما يتم استغلال هذه الحصص بالكامل، مع بيع الكميات المتبقية في الأسواق المفتوحة. على الرغم من انخفاض إجمالي حجم الصادرات بنسبة 18% في 2024/25، فقد عوض الطلب الجديد من المشترين الآسيويين والأوروبيين بعض الانخفاضات في الوجهات التقليدية مثل الولايات المتحدة، هايتي، كوريا الجنوبية، المملكة المتحدة، جمهورية الدومينيكان وبورتو ريكو.

على جانب التكاليف، رفعت أسعار الطاقة العالمية المرتفعة تكاليف الأسمدة والنقل عبر سلسلة القيمة السكرية في هندوراس. وهذا، جنبًا إلى جنب مع انخفاض قيمة اللمبيرا، قد ضيق هوامش المنتجين حتى في ظل تحسن الأسعار العالمية. على الصعيد الدولي، لا تزال قرارات البرازيل المستمرة بشأن السكر والإيثانول مؤثرًا خارجيًا حاسمًا في توفر السكر العالمي ومستويات الأسعار، مما يشكل شكلًا غير مباشر للعائدات التصديرية في هندوراس.

⚡ الطاقة، التنويع والاعتبارات المناخية

تستفيد صناعة السكر في هندوراس من مكون كبير لتوليد الطاقة المشتركة. تنتج المطاحن حوالي 130 ميغاوات-ساعة من الكهرباء خلال الحصاد من خلال حرق الكسر، مع إمكانية تقنية تصل إلى 344 ميغاوات-ساعة. يتم بيع الطاقة الزائدة في الشبكة بحوالي 0.09 دولار أمريكي/كيلوواط-ساعة، وهو أقل بكثير من التعريفات السائدة البالغة حوالي 0.25 دولار أمريكي/كيلوواط-ساعة من مصادر أخرى، مما يوفر ميزة في التكلفة ومصدر داعم للإيرادات.

تظل مسودة التنظيم لفرض خلط الإيثانول بنسبة 10% في وقود النقل، بناءً على قانون الوقود الحيوي لعام 2007، متوقفة في الكونغرس. إذا تم الموافقة عليها، فإنها ستفتح منفذًا كبيرًا جديدًا محليًا للإيثانول المستند إلى قصب السكر، مما قد يؤدي إلى إعادة تخصيص جزء من القصب بعيدًا عن إنتاج السكر البلوري. مع مرور الوقت، قد يؤدي هذا إلى تضييق توفر التصدير في هندوراس ودعم هيكلي للأسعار المحلية والإقليمية.

من منظور المناخ، يتم الإبلاغ عن أن حصاد 2025/26 الحالي في هندوراس قد اكتمل بنسبة حوالي 85% اعتبارًا من مارس 2026، حيث تعمل جميع المطاحن السبعة بشكل كامل وتتجاوز آثار النينيو/النينا السابقة. في البرازيل وغيرها من المصدرين الرئيسيين، تشير التحليلات الأخيرة إلى هطول أمطار كافية بشكل عام وتوقعات بإنتاج قوي في موسم 2026/27 الجديد، وهو أحد العوامل وراء التخفيف الحالي في العقود الآجلة ICE. سيكون المتابعة المستمرة لعوائد القصب في البرازيل والإشارات السياسية للإيثانول أمرًا ضروريًا لتوقع التقلبات في العرض العالمي على مدى الـ 6-12 شهرًا المقبلة.

📆 آفاق السوق ورؤية التداول

خلال الثلاثين إلى تسعين يومًا المقبلة، تقترب هندوراس من عام التسويق الجديد مع أسس إنتاج قوية، مخزونات مستقرة وحصاد يكاد يكون مكتملًا. يبدو أن الجمع بين الأسعار العالمية الأضعف ولكنها لا تزال داعمة تاريخيًا، والتكاليف المحلية المرتفعة وعملة ضعيفة يشير إلى تقييد الانخفاض المحتمل في مستويات الأسعار المحلية، حتى إذا ظل معيار الأسعار الدولية تحت الضغط. ومع ذلك، قد يشهد المصدرون هوامش أضيق ولكن لا تزال إيجابية، خاصةً في المبيعات المستندة إلى الحصص والمتميزة إلى الاتحاد الأوروبي/المملكة المتحدة.

على مدى 6-12 شهرًا، المتغيرات الأساسية على المدى المتوسط هي مصير تفويض خلط الإيثانول وتخصيص السكر-الإيثانول في البرازيل. ستؤدي الموافقة الكونغرس على قاعدة الخلط بنسبة 10% إلى احتمال نقل جزء من قصب هندوراس إلى استخدام الوقود المحلي، مما يضيق إمدادات التصدير ويدعم الأسعار. في الوقت نفسه، يجب أن يضمن الاستمرار في الاستثمار في الري والتكنولوجيا الزراعية زيادة سنوية قدرها حوالي 2% في النمو الإنتاجي، مما يرسخ هندوراس كمصدر موثوق للمشترين المتنوعين في آسيا وأوروبا.

🎯 توصيات التداول (إرشادية)

• المشترون الصناعيون في أوروبا: استخدم الضعف الحالي في العقود الآجلة ICE والأسعار الفورية المستقرة في الاتحاد الأوروبي (حوالي 0.42–0.55 يورو/كجم) لتأمين تغطية مقدمة للسكر الهندوراسي والإقليمي للتسليم في أواخر عام 2026، خاصةً بموجب حصص الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة.
• المصدرون في هندوراس: أعط الأولوية للمبيعات المبنية على الحصص والسوق المتميز مع إبقاء بعض الكميات مرنة لعروض الفرص إذا ارتفعت الأسعار العالمية عن أدنى مستوياتها الحالية في شهر.
• المشاركون الماليون: نظرًا للاهتمام المفتوح العالي والزخم الهبوطي الأخير، يجب الأخذ في الاعتبار أن مزيدًا من الضعف على المدى القصير ممكن، لكن المخاطر على المدى المتوسط تميل إلى الاتجاه الإيجابي إذا لم يكن الطقس في البرازيل مرضياً أو إذا tightened legislation on export supply.

📍 إشارة سعرية لمدة 3 أيام وآفاق الاتجاه (يورو)

• ICE No.11 السكر الخام (القريب، معادل يورو): لهجة هبوطية طفيفة إلى جانب الهامش على مدى الجلسات الثلاث القادمة، مع احتمال تداول قرب أدنى المستويات الأخيرة بينما يقوم السوق بمعالجة الإشارات الكثيفة من العرض.
• سكر مكرر في الاتحاد الأوروبي (مراكز FCA الرئيسية): مستقر إلى حد كبير حول 0.42–0.55 يورو/كجم، مع توقع حدوث تراجع طفيف فقط نظرًا للطلب الإقليمي الثابت ودعم التكاليف.
• أسعار الجملة/التجزئة في هندوراس (يورو/كجم، ضمنية): مستقرة إلى قوية قليلاً، مع بقاء السعر أعلى من مستويات العالم بسبب ضغوط العملة والتكاليف رغم أن المعايير العالمية تتراجع.