استمرت عقود السكر الخام الآجلة في ICE في التعافي المعتدل، حيث أغلق عقد مايو 2026 القريب عند 13.47 سنت أمريكي/رطل، وارتفع منحنى الآجال نحو 16.23 سنت أمريكي/رطل لشهر مارس 2029. تشير التركيبة إلى سوق خرج من ضيق حاد لكن لا تزال تزيد العلاوة على المخاطر المتوسطة الأجل تدريجيا. تشير المكاسب الأخيرة إلى اعتدال، مما يشير إلى تغطية قصيرة وشراء حذر جديد بدلاً من اختراق صعودي قوي.
تقدم عقود السكر الآجلة عبر جميع العقود المدرجة في 20 أبريل 2026، مما يشير إلى تعزيز متزامن لمشاعر السوق. أضاف عقد مايو 2026 القريب 0.16 سنت أمريكي/رطل (+1.19%)، مع مكاسب مشابهة في يوليو وأكتوبر 2026، بينما ارتفعت المواقع البعيدة حتى عام 2029 أيضًا. لا يزال المنحنى يميل للأعلى، مما يعكس توقعات بتوازنات أكثر ضيقًا قليلاً في المستقبل، لكن المستوى العام للأسعار لا يزال متواضعًا مقارنة بأعلى مستويات دورة العجز الأخيرة. تؤكد عروض السكر المكرر من البرازيل على وجود قاعدة مستقرة ولكن أكثر ثباتًا، مما يشير إلى أن المشترين يقبلون تدريجياً تكاليف الاستبدال الأعلى دون الضغط على السوق بعد.
[cmb_offer ids=1006,1006,1006]
📈 الأسعار و هيكل المنحنى
يوضح مجلس ICE No.11 في 20 أبريل 2026 جلسة متماسكة ومعتدلة:
| العقد | الإغلاق (سنت أمريكي/رطل) | التغيير (سنت أمريكي/رطل) | التغيير (%) |
|---|---|---|---|
| مايو 2026 | 13.47 | +0.16 | +1.19% |
| يوليو 2026 | 13.64 | +0.16 | +1.17% |
| أكتوبر 2026 | 14.02 | +0.12 | +0.86% |
| مارس 2027 | 14.78 | +0.09 | +0.61% |
| أكتوبر 2027 | 14.99 | +0.07 | +0.47% |
| مارس 2028 | 15.66 | +0.06 | +0.38% |
| مارس 2029 | 16.23 | +0.04 | +0.25% |
بالنسبة إلى اليورو، يُترجم مستوى العقود الآجلة الحالي حول 13.5–14.0 سنت أمريكي/رطل إلى حوالي 0.27–0.29 يورو/كغم من السكر الخام المكافئ، مع افتراض بيئة صرف ثابتة. تؤكد المكاسب اليومية المتواضعة وحجم إجمالي يتجاوز 160,000 عقار على تجدد الاهتمام ولكن دون زخم مضاربي بعد.
🌍 إشارات العرض والطلب
تشير منحنيات الأسعار المرتفعة بحذر إلى أن السوق ترى العرض القريب كافياً، بينما تسعر بعض المخاطر الضيقة في المستقبل. يتماشى هذا مع توقعات الإنتاج الطبيعي إلى أعلى قليلاً من المتوسط لقصب السكر في الأصول الرئيسية، ولكن مع نمو هيكلي في الطلب في كل من قطاعي الغذاء والوقود الحيوي.
في الوقت نفسه، تشير غياب الانخفاض الحاد إلى تخفيف الضيق الجسدي الفوري مقارنة بمراحل الأسعار العالية الأخيرة. تبدو تدفقات التجارة أكثر توازنًا، مع قدرة المكررون على تأمين التغطية دون دفع علاوات قريبة شديدة، ومع ذلك لا يزالون يواجهون تكاليف استبدال أعلى للأمام كما يتضح في عقود 2027-2029.
📊 السوق الجسدي ومعايير الأسعار (يورو)
يوفر السكر المكرر البرازيلي (ICUMSA 45، FOB ساو باولو) مرجعًا للأسعار العالمية. في أكتوبر 2024، ارتفعت العروض من 0.51 إلى 0.53 يورو/كغم، مما يبرز اتجاهًا ثابتًا ولكن غير متفجر وقبولًا تدريجيًا للقيم الأعلى في الأعمال التجارية الآجلة.
| المنتج | المصدر | الموقع | الشرط | آخر سعر (يورو/كغم) | السابق (يورو/كغم) | آخر تحديث |
|---|---|---|---|---|---|---|
| سكر مكرر ICUMSA 45 | البرازيل | ساو باولو | FOB | 0.53 | 0.52 | 28 أكتوبر 2024 |
عند تحويلها إلى يورو ومقارنتها بمستويات العقود الآجلة الحالية، تشير مرجعيات FOB المكررة إلى أن الهوامش للمكررون لا تزال قابلة للعمل لكنها حساسة تجاه أي ارتفاع جديد في القيم الخام أو تكاليف الشحن. المشترين الذين قاموا بتأمين مستويات تحت 0.52 يورو/كغم هم حاليًا في وضع مريح مقارنةً بالمنحنى الآجل.
📆 outlook قصير الأمد وأفكار تداول
مع تسجيل جميع العقود مكاسب متزامنة والحفاظ على منحنى سلس، فإن التحيز الفوري هو بالرفع المعتدل، مع تحديده من قبل العرض القريب الكبير وغياب أي أحداث جديدة تؤثر على الطقس أو السياسة. تظهر الحجوم المركزية في مواقع 2026-2027 أن الاهتمام بتحوط هو الأقوى في الأجل المتوسط، حيث يُعتبر خطر الأسعار أعلى.
- المشترين الصناعيين / المكررون: النظر في توسيع التغطية بشكل معتدل إلى أواخر 2026-بداية 2027 بينما يبقى المنحنى منخفضًا نسبيًا ومنظمًا. التركيز على التدرج بدلاً من التحوط دفعة واحدة.
- المنتجون: استخدام الثبات الحالي فوق 13.5 سنت أمريكي/رطل لتلبية احتياجات إنتاج 2027-2028 تدريجياً، خاصةً مع اقتراب أسعار مارس 2028-2029 من منتصف العشرات وتقديم رؤية واضحة للإيرادات الآجلة.
- المتداولون / المضاربون: يفضل الانزلاق السلس والمكاسب اليومية المتواضعة اتخاذ موقف بناء بحذر، ولكن بدون محركات قوية، يُعتبر التداول ضمن نطاق حول المستويات الحالية مع حدود مخاطر ضيقة حكيمًا.
📉 نظرة ثلاثية الاتجاهات (يورو)
- سكر خام ICE (القريب، مكافئ يورو): اتجاه طفيف للأعلى؛ توقع نطاق ضيق مع ميول نحو ارتفاعات صغيرة طالما استمرت اهتمامات الشراء.
- سكر مكرر برازيلي FOB ساو باولو (يورو/كغم): مستقر أو مرتفع قليلاً؛ من المرجح أن تتبع العروض الجسدية العقود الآجلة مع تأخير قصير، مما يبقي القيم حول مستويات منخفضة إلى متوسطة في 0.50 يورو/كغم.
[cmb_chart ids=1006,1006,1006]
