Cashew-Markt: Feste RCN-Kosten treffen auf vorsichtige Ker Nachfrage

Die globalen Cashewpreise bleiben durch hohe Kosten für rohe Cashewnüsse (RCN) und eine starke Auktionstätigkeit in Tansania gestützt, während eine verhaltene Nachfrage nach Kernen und vorsichtige Käufe weitere Aufwärtsbewegungen begrenzen. Die indische Festtagsnachfrage bietet kurzfristige Unterstützung, insbesondere für WW320 und Bruchqualitäten. Die aktuelle Vermarktungssaison ist durch eine Diskrepanz gekennzeichnet: Landwirte und Ursprungsländer profitieren von festen RCN-Preisen, doch Verarbeiter und Käufer von Kernen sehen sich engen Margen und einer unsicheren nachgelagerten Nachfrage gegenüber. Die Auktionen in Tansania setzen gute Mengen auf erhöhtem Niveau um, Vietnam prüft alternative RCN-Ursprünge, und europäische Käufer von Kernen decken meist nur den kurzfristigen Bedarf. Der durch Diwali getriebene Verbrauch in Indien ist einer der wenigen Lichtblicke auf der Nachfrageseite. In den kommenden Monaten wird das Gleichgewicht zwischen hohen Rohstoffkosten und zögerlicher Nachfrage nach Kernen bestimmen, ob sich die Preise konsolidieren oder korrigieren.

Preise & Spreads

Die RCN-Preise für die Saison 2026/27 sind fest. Tansanische RCN werden Berichten zufolge bei etwa US$2,080/mt CNF Vietnam für einen Outturn von 53 lb und einen Nusszähler von 190 gehandelt – ein Niveau, das viele vietnamesische Verarbeiter als wirtschaftlich unattraktiv betrachten. Zu den konkurrierenden RCN-Angeboten nach Ho-Chi-Minh-Stadt gehören Indonesien mit etwa US$1,770/mt, Côte d'Ivoire mit US$1,630/mt und Ware mit Ursprung in Boke bei etwa US$1,675/mt, wobei Qualitätsunterschiede direkte Vergleiche einschränken.

Die Richtwerte für Kerne zeigen bislang nur ein moderates Aufwärtspotenzial. Begrenzte Geschäfte in Europa wurden nahe US$3.10–3.12/lb für W320 und US$3.47–3.50/lb für W240 gemeldet. Die indikativen vietnamesischen FOB-Angebote liegen derzeit ungefähr bei: W320 bei US$3.10–3.35/lb und W240 bei US$3.50–3.60/lb, W180 bei US$4.50–4.60/lb, W210 bei US$4.10–4.40/lb, WS bei US$2.55–2.75/lb, LP bei US$1.90–2.20/lb und SP bei US$1.40–1.60/lb.

Die notierten EUR-Preise bestätigen in den vergangenen Wochen einen leicht festeren Ton bei vietnamesischen Kernen. In Hanoi (FOB) wird WW240 per 17. Oktober mit 8.10 EUR/kg, WW320 mit 7.20 EUR/kg, WS mit 6.10 EUR/kg, LP mit 5.28 EUR/kg, LWP mit 5.61 EUR/kg und SP mit 4.65 EUR/kg angegeben. In Neu-Delhi (FOB) liegt bräunlich-weiße Ware W240 bei 7.60 EUR/kg (konventionell) und 8.00 EUR/kg (Bio), während W320 bei 7.10 EUR/kg konventionell und 8.75 EUR/kg biologisch liegt. In Dordrecht (FCA EU) wird WW320 mit 5.20 EUR/kg konventionell und 6.30 EUR/kg biologisch notiert.

Angebot, Nachfrage & Auktionen in Tansania

Die tansanische RCN-Saison 2026/27 schreitet mit einer starken Auktionstätigkeit voran. Berichten zufolge wurden bisher etwa 103,000 Tonnen RCN an Lagerhäuser geliefert, während sich die kumulierten Auktionsverkäufe auf nahezu 69,236 Tonnen belaufen – ein Hinweis auf eine aktive Beschaffung und eine gute Beteiligung der Landwirte. Die Auktion vom 19. Oktober setzte RCN in Standardqualität zwischen US$1.18 und US$1.27/kg um, während bei der Auktion in Ruvuma–Tunduru am 20. Oktober rund 1,454 Tonnen zu US$1.20–1.21/kg verkauft wurden.

Diese erhöhten, in Schilling denominierten Auktionspreise stimmen mit den jüngsten indikativen Erzeugerpreisen in den Küstenregionen Tansanias überein und bestätigen eine feste Kostenbasis für Verarbeiter und Händler. Das Angebot aus Tansania trägt dazu bei, die Nebensaison auf der Nordhalbkugel zu überbrücken, während steigende RCN-Lieferungen aus Kambodscha nach Vietnam die Diversifizierung der Ursprünge erhöhen und Verarbeitern gegenüber einigen afrikanischen Lieferanten zusätzliche Verhandlungsmacht geben. Insgesamt ist die RCN-Verfügbarkeit ausreichend, jedoch zu einer Kostenstruktur, die ohne Margendruck wenig Spielraum für schwächere Kernpreise lässt.

Auf der Nachfrageseite bleibt der internationale Einkauf von Kernen verhalten. Europäische Importeure haben große Einzelhandelsausschreibungen für Lieferungen 2027 weitgehend abgeschlossen und konzentrieren sich nun auf selektive Spotgeschäfte sowie die Deckung des kurzfristigen Bedarfs für Q1–Q2 2027. Häufig werden die Mengen auf mehrere Ursprünge verteilt, um Flexibilität zu erhalten. Berichte aus Vietnam deuten auf geringere Exporte im dritten Quartal bei gleichzeitig festen durchschnittlichen Exportstückwerten hin, was darauf schließen lässt, dass höhere Preise in den Zielmärkten auf Widerstand stoßen.

Fundamentaldaten der Kerne & regionale Dynamik

Die Verhandlungen über Kerne konzentrieren sich auf Q1–Q2 2027, wobei sowohl Käufer als auch Verkäufer zögern, sich weiter im Voraus festzulegen. Verkäufer bieten über Juni hinaus nur vorsichtig an, da Unsicherheit über die RCN-Kosten im weiteren Saisonverlauf besteht, insbesondere falls Wetter- oder politische Entwicklungen das Angebot verknappen. Käufer, die mit globaler Inflation, hohen Energiekosten und einem fragilen Verbrauchervertrauen konfrontiert sind, priorisieren den Preis gegenüber langfristiger Versorgungssicherheit und verteilen ihre Käufe zeitlich.

In Indien ist die Inlandsnachfrage im Vorfeld der Diwali-Periode vergleichsweise robust. WW320 ist die wichtigste Qualität und verzeichnet eine kontinuierliche Nachfrage aus Einzelhandel, Süßwaren- und Snackherstellern sowie institutionellen Absatzkanälen. Auch Bruchqualitäten wie WS und LP finden bei Bäckereien und Lebensmittelverarbeitern guten Absatz. Der Markt ist jedoch preissensibel: Höhere Angebote werden nur selektiv umgesetzt, insbesondere bei hochwertigen Ganzkernen wie WW240 und WW180, deren Verfügbarkeit weiterhin knapp ist.

Internationale Vergleiche unterstreichen den indischen Preisaufschlag. Um den 21. Oktober lagen die durchschnittlichen indischen Exportnotierungen für W240 bei etwa US$4.20/lb, gegenüber rund US$3.55/lb in Vietnam und US$3.78/lb in Afrika. Bei W320 lag Indien im Durchschnitt nahe US$4.00/lb, verglichen mit etwa US$3.25/lb in Vietnam und US$3.45/lb in Afrika. Dieser Aufschlag spiegelt die Markenwahrnehmung, die starke Inlandsnachfrage und eine im Vergleich zu Vietnam begrenztere exportorientierte Verarbeitungskapazität wider.

Wetter & strukturelle Entwicklungen

Das Wetter in wichtigen Anbauregionen ist saisonal gemischt, hat den Markt bislang jedoch nicht beeinträchtigt. Die Plantagen in Ostafrika durchlaufen frühe Saisonphasen, in denen die Niederschlagsverteilung die Blüte und den Fruchtansatz beeinflussen wird. Bisher wurden keine größeren Wetterereignisse gemeldet, die die Erwartungen für die Produktion 2026/27 wesentlich verändern würden. In Südostasien bleiben die aktuellen Bedingungen in Kambodscha und Vietnam für die RCN-Zuflüsse zu vietnamesischen Fabriken insgesamt unterstützend.

Über die aktuelle Saison hinaus könnten mehrere strukturelle Initiativen die Angebots- und Kostenkurven verändern. Eine Garantie von US$60 Millionen für ein Energieprojekt auf Basis von Abfällen aus der Cashewverarbeitung verdeutlicht das Potenzial, Betriebskosten zu senken und die Nachhaltigkeit in Verarbeitungszentren zu verbessern. Parallel ausgerichtete Agrartechnologieprogramme für rund 300,000 Hektar ertragsschwacher Plantagen sollen die Produktivität steigern, während Ghana und andere afrikanische Ursprünge in Verarbeitungskompetenzen und Exportinfrastruktur investieren, um mehr Wertschöpfung vor Ort zu erzielen.

Ausblick & Handelsempfehlungen

Kurzfristig dürfte der Markt eher gestützt als stark bullisch bleiben. Hohe RCN-Beschaffungskosten, starke Auktionsergebnisse in Tansania und eine feste indische Festtagsnachfrage bilden die Untergrenze, doch die verhaltene Nachfrage nach Kernen in Europa und anderen reifen Märkten begrenzt das Aufwärtspotenzial. Viel wird davon abhängen, ob die Auffüllung der Lieferketten nach Diwali und zu Beginn des Jahres 2027 stärker ausfällt als derzeit erwartet.

Für Q1–Q2 2027 lautet das Basisszenario auf stabile bis leicht festere Kernpreise, sofern die RCN-Kosten erhöht bleiben und kein größerer Nachfrageschock eintritt. Eine Abwärtskorrektur würde entweder eine deutliche Abschwächung der RCN-Preise erfordern – etwa durch höher als erwartete Anlieferungen oder politische Veränderungen – oder eine stärker als erwartete Verlangsamung der Verbrauchernachfrage. Die Volatilität bei den Qualitätsdifferenzialen könnte zunehmen, wobei knappe Premium-Ganzkerne auf besser verfügbare Bruchqualitäten treffen.

• Käufer (Röster, Einzelhändler): Die Deckung für Q1–Q2 2027 staffeln und WW320 sowie WS/LP priorisieren, da indische Aufschläge und tansanische RCN-Kosten auf ein begrenztes Abwärtspotenzial hindeuten. Die aktuelle selektive Nachfrage nutzen, um eine Diversifizierung der Ursprünge und flexible Qualitätsanforderungen zu verhandeln.
• Verarbeiter: Keine übermäßigen Verpflichtungen für niedrigpreisige Kernkontrakte eingehen, wenn diesen hochpreisige RCN gegenüberstehen. Auf Effizienzsteigerungen und Produkte mit höherer Wertschöpfung konzentrieren, um Margen zu schützen, und alternative Ursprünge wie Kambodscha und Indonesien nutzen, sofern die Qualität passt.
• Produzenten & Händler: Die starke Dynamik der tansanischen Auktionen nutzen, um günstige Erträge zu sichern, zugleich jedoch mögliche nachfragebedingte Korrekturen im weiteren Saisonverlauf berücksichtigen. Die Einzelhandelstrends in Europa und Nordamerika eng beobachten, um erste Anzeichen einer nachlassenden Nachfrage frühzeitig zu erkennen.

3-Tage-Richtungsindikator für Preise

• Vietnam, Kerne FOB Hanoi: Seitwärts bis leicht fester bei WW240/WW320 und den wichtigsten Bruchqualitäten, da hohe RCN-Kosten auf vorsichtige, aber stetige Käufe treffen.
• Indien, Kerne FOB Neu-Delhi: Bei W240/W320 überwiegend stabil, mit einem festen Ton dank der Diwali-Nachfrage, insbesondere bei WW320 und beliebten Bruchqualitäten.
• EU, Kerne FCA Dordrecht: Stabil bis leicht fester, was höhere Wiederbeschaffungskosten am Ursprung und eine begrenzte kurzfristige Spotliquidität bei Spitzenqualitäten widerspiegelt.