Mandelnpreise halten stabil, während bullische Angebotsignale in den USA und Spanien zunehmen

Die Preise für wichtige Mandelkernqualitäten in den USA und Spanien sind Mitte Mai weitgehend stabil, mit nur marginalen wöchentlichen Veränderungen. Das zugrunde liegende Angebotsbild hat sich jedoch strukturell verengt und lässt einen milden Aufwärtsdruck für die kommenden Wochen erwarten. Die physischen Spotmärkte sind gut versorgt und liquide, doch die ersten signifikanten Kürzungen der Anbauflächen in Kalifornien, eine etwas niedrigere Prognose für die US-Ernte 2026 und sich verbessernde, aber weiterhin fragile Produktionsaussichten in Spanien ermutigen die Verkäufer, aktuelle Angebote zu verteidigen. Käufer mit ungesicherten Bedürfnissen für Q3–Q4 stehen vor dem Trade-off, entweder auf mögliche Ernte-Druck zu warten oder jetzt zu einem relativ niedrigen Punkt im Zyklus abzusichern. Währungsvolatilität und Frachtkosten bringen eine weitere Risikoschicht in Entscheidungsfragen zur Vorabsicherung.

Preise & Spreads

Die Preise für US-amerikanische und spanische Mandelkerne sind in Euro wöchentlich stabil, mit nur geringfügigen Anpassungen innerhalb der Grade. Die Umrechnung aktueller US-Angebote (rund USD 6.55–6.60/lb FAS für Carmel SSR und etwa USD 9.23/lb FOB für biologische Nonpareil 27/30) impliziert indicativ Werte in der Nähe von EUR 6.10–6.20/kg für standardisierte US-Kerne und etwa EUR 8.60–8.70/kg für biologische, bei einem EUR/USD-Kurs von etwa 1.08. Spanische Marcona- und Valencia-Typen gruppieren sich zwischen etwa EUR 5.00–7.90/kg FOB Madrid, je nach Kaliber und Sorte.

Die relative Preisgestaltung hält eine bescheidene Prämie für spanische Marcona im Vergleich zu US-standardisierten Kernen, was die lokale Nachfrage aus dem Süßwaren- und Snacksegment widerspiegelt. Bio-Nonpareil aus beiden Herkunftsländern verlangt eine ausgeprägte Prämie, was im Einklang mit knappen Bio-Anbauflächen und Zertifizierungskosten steht.

Angebots- & Nachfragetreiber

Vereinigte Staaten (Kalifornien)

Aktuelle Marktdatenerhebungen bestätigen, dass die kalifornische Mandelernte 2026 nun auf etwa 2.7 Milliarden Pfund prognostiziert wird, etwa 1% unter dem Vorjahr, laut USDA-verknüpften Berichten und Handelskommentaren. Gleichzeitig zeigen neu aktualisierte satellitengestützte Daten zur Anbaufläche eine Gesamtmandelfläche von etwa 1.398 Millionen Acres, wobei die tragenden Flächen zum ersten Mal seit fast drei Jahrzehnten zurückgehen; dies treibt eine bullischere strukturelle Erzählung voran, trotz nur moderater kurzfristiger Produktionsverluste.

Kürzlich veröffentlichte Daten der Almond Board und Analysen von Kreditgebern heben stärkere Versandvolumen im März hervor, wobei die Exporte im Monat gegenüber dem Vormonat im mittleren einstelligen Prozentbereich und die Inlandsnachfrage im zweistelligen Bereich, angeführt von Europa, China, Japan und Lateinamerika, zugenommen haben. Diese Kombination aus leicht sinkendem zukünftigen Angebot und fester Abnahme zieht die zukünftigen Bilanzen enger, selbst während die Spotpreise Anfang Mai relativ ruhig bleiben.

Spanien (Iberien)

In Spanien erwarten regionale Erzeugerorganisationen eine moderate Erholung in der Produktion 2026 nach zuvor von Dürre betroffenen Saisons. Beispielsweise prognostizieren Produzenten in der Valencianischen Gemeinschaft mehr als 8.000 Tonnen Mandeln, abhängig von stabilem Wetter während der Ernte, unterstützt durch verbesserte Winterregenfälle und eine stärkere Blüte. Obwohl dies die lokale Verfügbarkeit von Valencia-Typkernen erhöht, bleibt die nationale Produktion unter dem Potenzial vor der Dürre und lockert das breitere mediterrane Gleichgewicht nicht grundlegend.

Die europäische industrielle Nachfrage nach Mandeln in Süßwaren, pflanzenbasierten Getränken und Bäckerei bleibt stabil, was Spanien sowohl zu einem Verbraucher als auch zu einem wertschöpfenden Verarbeiter von importierten kalifornischen Produkten macht. Angesichts der strukturellen Verengung in Kalifornien sind spanische Käufer zunehmend empfindlich gegenüber den Vorab-Preissignalen von US-Händlern und Exporteuren.

Grundlagen & Wetter

Das saisonale Wetter im kalifornischen Central Valley wird derzeit als günstig beschrieben, wobei ein führender Mandelindex zeigt, dass die Bedingungen im Großen und Ganzen die Ertragspotenziale in den Regionen Sacramento und San Joaquin unterstützen und sich wöchentlich wenig ändern. Die hauptsächlichen agronomischen Risiken kurzfristig sind lokale Hitzespitzen oder Wasserzuweisungsbeschränkungen und nicht Krankheitsbelastungen, angesichts des relativ milden Musters zu Beginn der Saison.

In Spanien haben Winter- und Frühjahrsregen dazu beigetragen, die Bodenfeuchtigkeit in wichtigen Anbaugebieten wie Valencia und Teilen Andalusiens wieder aufzufüllen, was die Nussbildung und die frühe Fruchtentwicklung unterstützt. Allerdings weisen Produzentengruppen weiterhin auf Abwärtsrisiken durch mögliche Spätfrühjahrsstürme oder Hitzeperioden hin, die Kaliber und Schälverhältnisse beeinträchtigen könnten. Insgesamt ist das Wetter derzeit mild positiv für das Angebot sowohl in Spanien als auch in den USA, jedoch preisen die Märkte die Möglichkeit ein, dass jede negative Änderung die Verfügbarkeit schnell bis 2026/27 verknappen würde.

Handelsausblick (Nächste 2–4 Wochen)

• Neigung: Mild bullish. Mit leicht kleineren Erwartungen an die kalifornische Ernte, sinkenden Anbauflächen und stabilen Versandmengen schätzen Handelsunternehmen die Ersetzungskosten auf etwa EUR 0.08–0.13/kg über dem aktuellen Markt in Kernels, was einen festeren Boden unterstützt.
• Für Käufer (EU/ES-Importeure, Röster): Ziehen Sie in Betracht, in Deckungen für Q3–Q4 bei Preisrückgängen zu skalieren, insbesondere für die standardisierten US-Carmel- und spanischen Valencia-Qualitäten. Große Mengen ungesichert zu lassen in der Erwartung von Ernte-Druck birgt steigende Risiken, wenn das Wetter in Kalifornien freundlich bleibt, die Anbaufläche jedoch weiter sinkt.
• Für Verkäufer (Erzeuger, Händler): Behalten Sie die Angebotsdisziplin bei den Positionen; die strukturelle Erzählung begünstigt das Halten einiger Bestände bis zum Spätsommer, obwohl Liquiditätsbedürfnisse und Lagerkosten sorgfältig abgewogen werden müssen. Nutzen Sie jegliche kurzfristige Nachfrageschwäche (z.B. in preissensiblen asiatischen Märkten), um Absicherungen zu rollen, anstatt aggressiv zu rabattieren.
• Für industrielle Nutzer (Süßwaren, pflanzenbasierte Getränke): Sichern Sie sich einen Teil der ökologischen und speziellen Sorten (Marcona, große Kaliber Nonpareil), wo Substitution begrenzt ist, während Sie bei den Standardqualitäten etwas Flexibilität behalten, um Gelegenheitsangebote zu nutzen.

3-Tage regionale Preisindikation (Richtungsweisend)

• US (Kalifornische Kerne, EUR-Basis): Stabil bis leicht fester in den nächsten 3 Handelstagen. Starke Versanddaten und bullisches Sentiment wirken dem Fehlen unmittelbarer Wetterbedrohungen entgegen; jede Schwäche wird voraussichtlich flach und kurzlebig sein.
• Spanien (Valencia, Guara, Marcona, EUR-Basis): Überwiegend stabil mit einer sehr milden Aufwärtsneigung für Premium-Marcona- und biologische Linien, angesichts verbesserter, aber weiterhin vorsichtiger Ernteerwartungen und externer Unterstützung durch die kalifornischen Preise.