Mandelsaatmärkte sinken, da Erwartungen an die neue Ernte die Preise in den USA und Spanien belasten

Die Preise für Mandelkerne in Spanien und den USA sinken leicht, während der Markt sich auf die Ernte 2026/27 zubewegt, mit komfortablen Liefererwartungen, die jeglichen wetterbedingten Risikoprämien begrenzen. Die Spotwerte für die wichtigen spanischen Typen Valencia und Marcona sowie für Kalifornien-Mandeln haben sich im Vergleich zu Anfang Mai moderat abgeschwächt, was auf eine gleichbleibende Exportaktivität, jedoch keinen signifikanten Versorgungsengpass hinweist. Aktuelle Berichte bestätigen solide Lieferungen aus Kalifornien und eine insgesamt positive Ernteprognose, während Spanien aus einem außergewöhnlich warmen April kommt, mit allgemein unterstützenden Bedingungen für Baum-nüsse trotz anhaltender Dürrebedenken. Vor diesem Hintergrund gewinnen die Käufer etwas Verhandlungsmacht zurück, aber der Rückgang scheint begrenzt, es sei denn, die bevorstehende Setz- und Füllzeit in Kalifornien oder Spanien verläuft stark negativ.

Preise & Spreads

Alle Preise wurden für die Vergleichbarkeit von USD in EUR umgerechnet zu ~0.92 EUR/USD.

Spanische Mandeln im Großhandel an den lokalen Börsen stimmen im Allgemeinen mit diesen Referenzwerten überein, mit aktuellen Preisen von etwa 5.3–5.6 EUR/kg für gängige Typen und höher für Marcona in wichtigen spanischen Hubs.

Angebot, Nachfrage & Wetterfaktoren

Kalifornien bleibt der wichtigste globale Lieferant. Der letzte Almond Industry Position Report für April 2026 zeigt, dass die Lieferungen weiterhin in robuster Geschwindigkeit erfolgen, was die gesamte Nutzung auf Kurs hält und gleichzeitig einen komfortablen Bestand im Lichte der vorherigen großen Ernten lässt. Eine aktuelle Ernteschätzung von Terra Nova Trading und eine subjektive Umfrage von NASS deuten auf eine kalifornische Ernte 2026 hin, die insgesamt ausreichend ist, mit einer frühen, relativ schnellen Blüte und ohne größere Frostschäden im Bundesstaat.

Das Wetter während der Blüte und der frühen Nussbildung war variabel, aber nicht katastrophal nachteilig. Epidemiologische Risikoberichte des Almond Board im März hoben Perioden mit hoher Luftfeuchtigkeit und Schauern hervor, doch Managementmaßnahmen und anschließende trockenere, wärmere Bedingungen bis spät in den Frühling begrenzten ernsthafte Schäden im großen Maßstab. Logistisch gesehen zeigen die allgemeinen US-Exportdaten, dass die Gesamtexporte stabil sind, und Nischenhandelsdaten bestätigen laufende Lieferungen von Mandelkernen und wertschöpfenden Produkten, was darauf hinweist, dass die Nachfrage aktiv bleibt, obwohl die Preise sinken.

In Spanien berichtete AEMET, dass April 2026 der heißeste April des Landes war, mit durchschnittlichen Temperaturen, die weit über den historischen Normen liegen. Für Baum-nüsse beschleunigte der sehr warme Frühling die Phänologie, erhöhte jedoch auch den Bewässerungsbedarf; bislang gibt es keine großen, validierten Berichte über erhebliche Ertragsverluste bei den Mandeln 2026. Lokale Preisbenchmarks von spanischen Börsen, die Ende Februar zuletzt aktualisiert wurden, spiegelten bereits zu Beginn der Saison eine Verknappung wider, doch die anschließende Abschwächung bei Exportparitäts-Angeboten deutet darauf hin, dass die aktuellen Versorgungswahrnehmungen komfortabler sind, was teilweise auf die solide Prognose in Kalifornien zurückzuführen ist.

Grundlagen & Preisimplikationen

• Lagerbestände und Lieferungen: Die April-Daten zur Industrieposition bestätigen, dass kalifornische Akteure Produkte stetig bewegen, während sie weiterhin über ausreichende Bestände in das neue Erntejahr gehen, was gegen drastische kurzfristige Preisspitzen spricht.
• Ernteprognose: Frühblühende Bewertungen und die subjektive NASS-Prognose signalisieren eine kalifornische Ernte 2026, die nahe oder moderat unter den zuletzt großen Ernten liegt, jedoch weit entfernt von einem Mengenszenario ist.
• Wettersicherheiten: Der rekordwarme April Spaniens fügt mittelfristige Unsicherheiten hinsichtlich der Wasserverfügbarkeit und der Kernqualität hinzu, doch die aktuellen Feldindikationen rechtfertigen keine starke Wetterprämie in spanischen Angeboten.
• Relative Wertigkeit: Spanische Valencia- und Guara-Typen werden mit einem Aufschlag im Vergleich zu Premium-Marcona und zu biologischen Nonpareil angeboten, jedoch immer noch mit einem bescheidenen Aufschlag zu standardmäßigen US-Carmel-Kernen auf Basis der Exportparität, was einen anhaltenden Ersatz in Richtung Kalifornien unterstützt, wo die Spezifikationen dies zulassen.

Kurzfristige Handelsprognose (Nächste 1–3 Wochen)

• Käufer (EU-Importeure, Röster, Süßwarenhersteller): Nutzen Sie den aktuellen weichen Ton, um die Abdeckung moderat in Q3 2026 für standardmäßige US-Carmel- und spanische Valencia-Qualitäten auszudehnen; staggern Sie Käufe statt sie vorab zu laden, da Bestände und Ernteaussichten weiterhin komfortabel aussehen.
• Verkäufer (Erzeuger, Akteure): Halten Sie das Angebotsdisziplin bei Premium-Marcona und biologischen Nonpareil ein, wo die tatsächliche Verfügbarkeit enger ist. Ziehen Sie in Betracht, Hedge- oder Terminverkäufe bei wetter- oder logistikbedingten Marktbewegungen angesichts des grundsätzlich ausgewogenen bis bearishen Hintergrunds zu skalieren.
• Händler: Beobachten Sie kommende Updates zu den objektiven Erträgen in Kalifornien und etwaige Berichte über Hitzestress oder Wasserstress in Spanien; dies sind die Hauptauslöser, die den Markt von milden Contango in eine unterstützte Nahstruktur verschieben könnten.

🔭 3-Tage Regionale Preisindikation

Region ES (Spanien, FOB Madrid): Bei keinen sofortigen wetter- oder politikbedingten Schocks und rekordwarmen Aprilterminen, die bereits eingepreist sind, werden die Spotangebote für Valencia- und Guara-Typen voraussichtlich in einem engen Bereich um die aktuellen Werte (±0.02–0.05 EUR/kg) in den nächsten drei Tagen bleiben, mit einem leicht festeren Ton nur für Spitzenqualität Marcona und biologische Nonpareil.

Region US (Kalifornien, FAS/FOB Häfen): Angesichts stabiler Exportströme, mildem kurzfristigen Wetter und einer insgesamt angemessenen Ernteprognose 2026 werden die Preise für kalifornische Mandelkerne in den nächsten drei Tagen voraussichtlich seitwärts bis leicht weicher (0 bis -0.05 EUR/kg) tendieren, es sei denn, es gibt abrupte Änderungen bei den Frachtkosten oder der makroökonomischen Stimmung.