Exportações de caju do Vietnã firmes enquanto mercado de amêndoas segue calmo

Os preços de exportação de caju do Vietnã estão subindo gradualmente com a forte demanda da China e dos EUA, mas o mercado físico de amêndoas permanece contido, deixando as indústrias esmagadas entre ofertas mais firmes e compradores hesitantes. O Vietnã embarcou volumes robustos de amêndoas de caju em julho de 2026, com crescimento anual moderado e uma clara melhora nos preços médios de exportação. China e Estados Unidos sustentaram a demanda, enquanto Holanda e compradores do Golfo ficaram mais cautelosos. Apesar da melhor realização de preços nos dados oficiais, o mercado spot de amêndoas permaneceu ralo: as ofertas para classes principais como WW320 seguem perto dos níveis de custo dos processadores, limitando o interesse de venda. As ofertas europeias na Holanda parecem estáveis em termos de EUR, apontando para um mercado que se firma gradualmente, mas ainda sem ruptura, à medida que os compradores mantêm uma postura de espera até o fim de agosto.

Prices

O preço médio de exportação de amêndoas de caju do Vietnã em julho subiu 5,7% em relação ao ano anterior, para cerca de USD 7.151/t, com os preços de janeiro a julho 3,4% mais altos, em USD 7.038/t. Convertendo aproximadamente a 1 EUR = 1,09 USD, isso implica um nível médio de exportação em julho próximo de EUR 6.560/t.

No mercado físico de amêndoas, as ofertas para WW320 foram reportadas em torno de USD 3,03–3,08/lb (aproximadamente EUR 6,05–6,15/kg), faixa na qual muitos processadores vietnamitas relatam prejuízos e, portanto, limitam suas ofertas. Isso evidencia o atual aperto de margens: as estatísticas de exportação mostram preços mais firmes, mas a liquidez no spot é fraca e os vendedores se mantêm cautelosos.

Supply & Demand

O Vietnã exportou 70.570 t de amêndoas de caju em julho de 2026, alta de 3,8% em relação às 67.984 t de um ano antes. Os embarques acumulados de janeiro a julho ficaram praticamente estáveis, em 412.026 t contra 412.714 t no mesmo período do ano passado, confirmando que a demanda global está estável, e não em forte expansão.

A China foi o maior comprador em julho, com 18.137 t a um preço médio de USD 7.369/t, seguida pelos Estados Unidos, com 14.889 t a USD 6.944/t, e pela Holanda, com 4.101 t a USD 7.327/t. No acumulado de janeiro a julho, China e EUA aumentaram as compras (para 99.283 t e 90.576 t, respectivamente), enquanto Alemanha e Canadá também compraram mais, destacando uma demanda robusta em importantes regiões consumidoras.

Ao mesmo tempo, algumas rotas tradicionais enfraqueceram. As exportações para a Holanda caíram de 36.578 t para 30.697 t na comparação anual, e os embarques para os Emirados Árabes Unidos despencaram de 13.835 t para 6.316 t. A Arábia Saudita também reduziu as importações para 7.665 t, de 9.350 t. Essa mudança sinaliza um reequilíbrio dos fluxos comerciais, com mais produto indo para a China, América do Norte e partes da Europa, enquanto parte da demanda do Oriente Médio recua ou diversifica fornecedores.

Fundamentals & Margins

O fortalecimento dos preços médios de exportação do Vietnã mascara um ambiente desafiador de margens. As ofertas de compradores para WW320 próximas de USD 3,03–3,08/lb deixam muitos processadores no ponto de equilíbrio ou abaixo dele, levando-os a restringir as ofertas a prazo e a focar em destinos imediatos com preços mais altos, como Israel e Arábia Saudita, que pagaram preços médios em julho de USD 8.579/t e USD 8.200/t, respectivamente.

Essa segmentação está cada vez mais visível: compradores europeus e do Golfo, mais sensíveis a preço, reduzem volumes ou resistem a ofertas mais altas, enquanto mercados premium, com exigências mais fortes de marca ou qualidade, aceitam preços superiores, porém para tonelagens limitadas. Combinado a níveis de oferta estáveis a ligeiramente mais altos na Índia e no Vietnã para classes padrão, o complexo global de caju parece bem abastecido em volume, mas apertado em capacidade de processamento lucrativa.

Outlook & Trading Ideas

Com exportações acumuladas estáveis e preços moderadamente mais altos, as perspectivas de curto prazo para o caju apontam para um viés lateral a levemente firme, condicionado por baixa liquidez física e compras cautelosas a jusante. Muito dependerá de a demanda chinesa e dos EUA permanecer forte no quarto trimestre e de quão agressivamente os processadores defenderão suas margens.

• Compradores (torrefadores, empacotadores): Considerar cobrir uma parte das necessidades do quarto trimestre aos níveis atuais em EUR, especialmente para WW320 e classes superiores, mantendo flexibilidade para eventuais recuos caso a demanda enfraqueça.
• Processadores / exportadores: Evitar descontos agressivos abaixo do equivalente a USD 3,00/lb para WW320, onde os prejuízos se tornam persistentes; priorizar destinos com preços mais altos e especificações sob medida.
• Traders: Buscar valor relativo entre origens: a diferença entre preços FOB Vietnã e FCA Europa sugere alguma margem para importações bem temporizadas, mas o risco de liquidez permanece elevado.

3‑Day Price Indication (directional)

• Amêndoas FOB Vietnã (WW320, classes padrão): Estáveis a ligeiramente firmes em termos de EUR, já que os processadores resistem a ofertas mais baixas.
• Amêndoas FOB Índia (W320/W240): Largamente estáveis, acompanhando a referência vietnamita, mas amparadas pela demanda doméstica.
• Noroeste da Europa FCA (hub NL): Ofertas em geral estáveis para WW320 e classes quebradas; downside limitado sem um choque claro de demanda.