Hindistan Daha Fazla Çiğ Kaju Alırken Daha Az İç Badem Sattığı İçin Kaju Pazarı Durgun Seyrediyor
Kaju piyasa güncellemesi: Hindistan’ın çiğ kaju fındığı ithalatı artarken, iç badem ihracatı ve fiyatları yumuşuyor; yurt içi talep ise Hindistan ve küresel iç badem fiyatlarını genel olarak istikrarlı tutuyor.
Prices
Yurtdışı talepteki zayıflığı yansıtan, ancak istikrarlı Hindistan iç tüketimi ve bol hammadde arzıyla dengelenen iç badem fiyatları ihracat bazında genel olarak istikrarlı ile hafif yumuşak seyrediyor. 2026’nın ilk yarısında ortalama Hindistan ihracat gerçekleşmesi, uluslararası fiyatlar üzerinde hafif aşağı yönlü baskıya işaret edecek şekilde, bir önceki yılın yaklaşık ton başına 8.347 ABD dolarından yaklaşık 7.802 ABD dolarına geriledi.
Temmuz sonu itibarıyla geleneksel Hindistan iç badem kaliteleri için spot teklifler, W320 için FCA/FOB bazında kg başına kabaca yüksek 6 avro bandına, W450 için ise biraz daha aşağı seviyelere denk geliyor; LWP ve SWP gibi kırık kaliteler ise kg başına orta 4–5 avro bandında belirgin iskontolarla işlem görüyor. Vietnam menşeli ürünler yakından uyumlu seyrini korurken, Hollanda’da FCA bazlı Avrupa fiyatları, depoda hazır mal için her zamanki ithalat tarafı primini yansıtmaya devam ediyor. Genel olarak fiyat yapısı, güçlü bir yukarı yönlü ivme olmaksızın nispeten yatay kalmaya devam ediyor.
Supply & Demand
Hindistan’ın çiğ kaju fındığı ithalatı Ocak–Haziran 2026 döneminde 575.804 tona ulaşarak, 2025’in aynı dönemindeki 534.330 tondan %7,8 yükseldi; ortalama ithalat fiyatı ise ton başına yaklaşık 1.603 ABD doları seviyesinde genel olarak istikrarlı kaldı. Tanzanya 213.389 tonla Hindistan’ın başlıca tedarikçisi olmayı sürdürürken, onu 141.738 tonla (yıllık bazda %31,4 artış) Nijerya ve 90.374 tonla Gana izledi. Mozambik’ten ithalat neredeyse ikiye katlanarak 35.486 tona ulaştı ve Doğu ve Güney Afrika menşelerinin artan rolünün altını çizdi.
Tersine, bazı Batı Afrika menşelerinden sevkiyatlar belirgin şekilde azaldı; özellikle Togodan yapılan alımlarda hacimler 70.884 tondan 11.245 tona düşerken, Fildişi Sahili’nden yapılan teslimatlar %55,5 gerileyerek 19.097 tona indi. Talep tarafında ise, Hindistan’ın kaju iç badem ihracatı 2026’nın ilk yarısında %9,5 düşüşle 14.851 tona gerilerken, ortalama ihracat fiyatları da gevşedi. Birleşik Arap Emirlikleri, yıllık bazda güçlü bir düşüşe rağmen 2.845 tonla en büyük hedef pazar olmayı sürdürürken, Japonya, İspanya, Kuveyt ve Katar’a sevkiyatlar da zayıfladı. Hollanda, ithalatın 2.322 tona yükselmesiyle daha parlak bir nokta olarak öne çıkarken, Nepal ve Bangladeş gibi komşu pazarlar düşük bir başlangıç seviyesinden güçlü oransal büyüme gösterdi.
Hindistan’da yurt içi iç badem talebi istikrarlı kaldı ve bu durum, ithal edilen hammadde miktarındaki artışa ve zayıf ihracat performansına rağmen yerel fiyatların genel olarak stabil seyretmesini sağladı. Bu, iç tüketimin ek işleme çıktısının önemli bir kısmını emdiğini ve iç badem değerlemelerinde daha belirgin bir düzeltmenin önüne geçtiğini gösteriyor.
Fundamentals
Daha yüksek RCN girişleri ile daha yumuşak ihracat talebinin birleşimi, ihracat pazarlarındaki pazarlık gücünü hafifçe alıcılar lehine çevirmiş durumda; ancak yurt içinde bir talep şokunun olmaması, piyasanın arz fazlasına kaymasını engelliyor. Hindistanlı işleyiciler, Togo ve Fildişi Sahili’nden gelen düşüşleri Tanzanya, Nijerya, Gana ve Mozambik’ten artan ithalatla telafi eden çeşitlendirilmiş tedarik yapısından faydalanıyor; bu da menşe bazlı riskleri azaltıyor ve tesislerin kesintisiz çalışmasını destekliyor.
Aynı zamanda, ortalama iç badem ihracat gerçekleşmelerinin yıllık bazda ton başına kabaca 8.347 ABD dolarından 7.802 ABD dolarına gerilemesi, piyasanın hâlâ daha düşük bir uluslararası fiyat seviyesine yeniden dengelenme sürecinde olduğuna işaret ediyor. Ancak RCN ithalat maliyeti genel olarak değişmediği için, işleyicilerin marjları sıkışıyor; bu da iç bademlerde uzun süre agresif iskonto yapma istekliliğini sınırlayabilir. Özellikle Hollanda’da ve Nepal ile Bangladeş gibi bölgesel pazarlarda talebin nispi dayanıklılığı bir miktar rahatlama sağlıyor ve küresel alımların gelecek çeyrekte iyileşmesi hâlinde fiyatlar için bir taban oluşturabilir.
Short-Term Outlook & Trading Ideas
Önümüzdeki haftalarda kaju piyasasının, Hindistan’da bol çiğ fındık arzı, temkinli yurtdışı talep ve güçlü yurt içi tüketimin şekillendirdiği dar bir bantta kalması muhtemel. Orta Doğu ve Doğu Asya alıcılarından gelecek siparişlerde yaşanacak olası bir yeniden canlanma, RCN maliyetlerinin istikrarlı seyrettiği ortamda işleyicilerin marjlarını koruma ihtiyacı göz önüne alındığında, piyasa dengesini hızla sıkılaştıracaktır.
- Alıcılar (kavurucular, paketleyiciler): W320 ve W450 gibi gösterge kalitelere odaklanarak, mevcut istikrarlı ve hafif yumuşak iç badem fiyat ortamını önümüzdeki 2–3 ay için pozisyon kapamak amacıyla kullanın. Olası küçük ilave düşüşlerden faydalanmak için alımları kademelendirmeyi değerlendirin.
- İşleyiciler / ihracatçılar: Hindistan yurt içi talebi destekleyici olmaya devam ettiği için marjları zayıflatan derin indirimlerden kaçının. İthalat büyümesinin daha cesaret verici olduğu Hollanda ve Güney Asya gibi değer odaklı hedef pazarlara öncelik verin.
- Tüccarlar: Hindistan veya Vietnam tekliflerinin tarihsel farklardan saptığı durumlarda, menşeler arasındaki göreli değere odaklanın. Batı Afrika RCN arzındaki değişimleri yakından izleyin; zira buradaki ilave arz tarafı kesintileri, sezonun ilerleyen dönemlerinde iç badem fiyatlarını güçlendirebilir.
3-Day Directional Price View (Key Hubs)
- Hindistan – Yeni Delhi (FOB iç badem): İhracat odaklı sözleşmeler için hafif aşağı yönlü eğilimle büyük ölçüde istikrarlı.
- Vietnam – Hanoi (FOB iç badem): İstikrarlı; fiyatların, dar farklarla Hindistan eğilimlerini takip etmesi bekleniyor.
- AB – Hollanda, Dordrecht (FCA iç badem): Hammaddede gerçek bir sıkılık yerine lojistik ve stok bulundurma maliyetlerini yansıtarak istikrarlı ile marjinal olarak daha güçlü aralığında.