Iran–Oman nähern sich Einnahmenabkommen für die Straße von Hormus, Blockade hält an und begrenzt Energieflüsse

Iran und Oman rücken näher an einen strukturierten Rahmen für die Verwaltung der Straße von Hormus heran, einschließlich einer Vereinbarung über die Aufteilung von Transit­einnahmen und Hoheitsgewässern. Da Teheran jedoch darauf besteht, dass die Meerenge nicht vollständig wiedereröffnet wird, bevor US-Bedingungen erfüllt sind, bleiben die globalen Öl- und LNG-Ströme stark eingeschränkt und die Frachtrisiken erhöht – trotz eines moderaten Rückgangs der Preise.

Die Verhandlungen zwischen Teheran und Maskat haben sich in den letzten Tagen intensiviert, wobei iranische Regierungsvertreter und die Revolutionsgarden (IRGC) erklärten, man habe Verständigungen über den Anteil jedes Landes an den Gewässern der Meerenge und über künftige Einnahmen aus Transitgebühren erzielt. Oman und andere iranische Offizielle haben jedoch bislang vermieden, ein endgültiges Abkommen zu bestätigen, während Iran darauf beharrt, dass jede Wiedereröffnung des strategischen Korridors von der Einhaltung früherer Verständigungen durch die USA und der Aufhebung der Seeblockade seiner Häfen abhängt.

Einführung

Die jüngsten Gespräche folgen auf eine gemeinsame iranisch-omanische Erklärung, in der ein vorgeschlagener zeitweiser Schifffahrtskorridor und ein Minenräumprojekt zur Wiederherstellung der sicheren Navigation durch die Straße von Hormus umrissen werden; diese ist im Zuge des fast sechsmonatigen Konflikts weitgehend geschlossen. Vor dem Krieg passierte etwa ein Fünftel der weltweiten Rohöl- und LNG-Exporte der Golfproduzenten zu den Weltmärkten den 21 Meilen breiten Engpass.

Während der iranische Vizeaußenminister und Sprecher der Revolutionsgarden die jüngsten Verständigungen als bedeutenden Durchbruch darstellen, betonen sie zugleich, dass die Wasserstraße noch nicht geöffnet sei und der kommerzielle Verkehr zunächst über streng kontrollierte Fahrkorridore geleitet würde. Angriffe auf Schiffe und die Schwarze Liste von 45 Schiffen, die angeblich an Ship-to-Ship-Transfers beteiligt sind, schrecken Reeder und Versicherer weiterhin ab und verstärken die faktische Blockade einer Route, die für den globalen Energie- und Petrochemikalienhandel von entscheidender Bedeutung ist.

Unmittelbare Marktauswirkungen

Die Ölbenchmarks haben seit Bekanntwerden der erneuten Vermittlungsbemühungen und des möglichen Hormus-Korridors um mehr als 1,5 % nachgegeben, da Händler ein etwas geringeres Extremrisiko einer lang anhaltenden vollständigen Schließung einpreisen. Doch das Fehlen einer formellen, durchsetzbaren Vereinbarung und anhaltende Sicherheitsvorfälle begrenzen weiteres Abwärtspotenzial und halten Risikoaufschläge in den Märkten für Rohöl, LNG und Tankerfracht aufrecht.

Sofort- und Promptladungen aus wichtigen Golf-Exportländern unterliegen weiterhin längeren Routen, höheren Versicherungsprämien und knapper Schiffsverfügbarkeit, da viele Betreiber die gelistete Flotte und Risiken in der Nähe der Meerenge meiden. Dies stützt erhöhte Frachtraten auf alternativen Routen über das Rote Meer und regionale Pipelines, während es zugleich begrenzt, in welchem Ausmaß niedrigere Rohöl-Spotpreise in günstigere Einstandskosten für Raffinerien und Importeure übersetzt werden.

Störungen in den Lieferketten

Hafenbetriebe im gesamten Golf stehen weiterhin unter dem Druck des eingeschränkten Zugangs zur Straße von Hormus; Staus und Terminunsicherheit beeinträchtigen Rohöl- und LNG-Verladungen, den Export raffinierter Produkte sowie containerisierte Agrar- und Lebensmittellieferungen. Da die Vereinigten Staaten eine Seeblockade iranischer Häfen aufrechterhalten, sind insbesondere Frachtgüter iranischen Ursprungs mit komplexen Routenführungen, Dokumentations- und Versicherungsanforderungen konfrontiert, was ihre Einbindung in regionale Lieferketten einschränkt.

Die Warnung der Revolutionsgarden, dass 45 namentlich genannte Schiffe im Falle von Ship-to-Ship-Transfers mit Golfproduzenten Beschlagnahmungen und Geldbußen riskieren, hat eine weitere operative Risikokomponente eingeführt. Einige Charterer und Energieunternehmen meiden nicht nur die gelisteten Tanker, sondern auch mit ihnen verbundene Gegenparteien, was die verfügbare Tonnage verknappt und Verladungen von Rohöl, Kondensat und NGLs verzögert. Diese Folgewirkungen stören die Verfügbarkeit von Einsatzstoffen für Petrochemiekomplexe und treiben die Logistikkosten für Massengut-Lieferungen von Nahrungsmitteln und Düngemitteln in die Höhe, die dieselbe Hafen- und Tankerinfrastruktur der Region nutzen.

Potenziell betroffene Rohstoffe

• Rohöl: Direkt exponiert, da historisch rund 20 % der weltweiten seeseitigen Ölflüsse durch die Straße von Hormus liefen. Anhaltende Beschränkungen stützen eine strukturelle Risikoprämie in Brent und Nahost-Benchmarks und erschweren die Versorgungsplanung für Raffinerien.
• LNG: LNG-Exporteure aus dem Golf, die auf Hormus angewiesen sind, sehen sich mit Versandverzögerungen sowie höheren Fracht- und Versicherungskosten konfrontiert, was die Lieferpreise nach Asien und Europa unter Druck setzt und die Spot-Verfügbarkeit in Nachfrage­spitzen verknappt.
• Raffinierte Produkte (Diesel, Benzin, Flugtreibstoff, LPG, Naphtha): Störungen der Rohölzufuhr regionaler Raffinerien und des ausgehenden Schiffsverkehrs erhöhen die Volatilität auf den Produktmärkten in Asien und Afrika und könnten die Spreads für Fracht aus dem Nahen Osten ausweiten.
• Petrochemische Einsatzstoffe (Naphtha, Ethan, Propan) und Derivate: Höhere Energie- und Frachtkosten treiben die Produktionskosten für Polymere und Zwischenprodukte in die Höhe, mit nachgelagerten Effekten auf Verpackungen, Textilien und industrielle Vorprodukte für den Lebensmittel- und Getränkesektor.
• Agrarrohstoffe und Lebensmittel: Obwohl Getreide und Ölsaaten weniger direkt mit den Volumina über Hormus verknüpft sind, sehen sich containerisierte und Stückgut-Lebensmittelladungen über Golfhäfen mit Verzögerungen, Umleitungen sowie höheren Bunker- und Versicherungskosten konfrontiert, was sich in Importpreisen für Abnehmer im Nahen Osten und in Südasien niederschlägt.

Regionale Handelsimplikationen

Große Öl- und Gasexporteure am Golf intensivieren die Nutzung alternativer Ausgänge, darunter Pipelines zum Roten Meer und Arabischen Meer, soweit verfügbar, und verlagern zusätzliche Volumina zu Käufern, die längere Lieferzeiten und höhere Logistikkosten akzeptieren können. Länder mit diversifizierten Importwegen oder Zugang zu strategischen Reserven – insbesondere in Europa und Nordostasien – sind besser in der Lage, Versorgungsschwankungen zu glätten, während stärker preisgetriebene Importeure in Süd- und Südostasien stärker der Volatilität von Frachtraten und Risikoaufschlägen ausgesetzt sind.

Der sich abzeichnende Rahmen von Iran und Oman zur Aufteilung der Hormus-Einnahmen eröffnet die Aussicht auf neue Transitgebühren und Serviceentgelte im Falle einer Wiedereröffnung des Korridors, was die Kostenstrukturen aller Schifffahrtsnationen verändern würde, die die Passage nutzen. Da Teheran eine Wiedereröffnung jedoch an US-Sanktionslockerungen, Entschädigungen und ein Ende der Seeblockade knüpft, dürfte die Unsicherheit über Zeitplan und Bedingungen einer Wiederaufnahme des Verkehrs einige Käufer veranlassen, ihre Abhängigkeit von Energie- und Petrochemie-Einsatzstoffen aus dem Golf nach Möglichkeit zu verringern.

Marktausblick

Kurzfristig dürften Rohöl- und LNG-Märkte weiterhin stark von Schlagzeilen getrieben bleiben, mit Kursschwankungen in Abhängigkeit vom wahrgenommenen Fortschritt oder Rückschlägen in der iranisch-omanisch-US-amerikanischen Diplomatie sowie etwaigen neuen Sicherheitsvorfällen rund um Hormus. Die angekündigten Verständigungen über Hoheitsrechte und Einnahmenanteile sind ein notwendiger Schritt hin zu einer kontrollierten Wiedereröffnung, reichen jedoch nicht aus, um die Flüsse zu normalisieren, solange Angriffe auf Schiffe und die US-Hafenblockade anhalten.

Rohstoffhändler werden konkrete Meilensteine genau beobachten: die formale Bestätigung eines temporären Korridors mit vereinbarten Sicherheitsgarantien, sichtbare Zunahmen der Transitfahrten von Tankern und LNG-Carriern, Änderungen bei der Durchsetzung der US-Sanktionen und die Einschätzung des Kriegsrisikos durch den Versicherungsmarkt. Bis diese Faktoren eintreten, werden erhöhte Frachtraten, wiederkehrende Versorgungsschocks und eine anhaltende Risikoprämie in energiebezogenen Rohstoffen voraussichtlich charakteristische Merkmale des Marktumfelds bleiben.

CMB-Markteinschätzung

Für Marktteilnehmer in den Bereichen Energie, Petrochemie und Agrar-/Lebensmittel signalisiert der sich entwickelnde iranisch-omanische Rahmen zur Verwaltung von Hormus zwar einen möglichen Ausweg aus der aktuellen Engpassstörung, jedoch keine unmittelbar bevorstehende Rückkehr zu normalen Handelsmustern. Preisgestaltung, Absicherung und Beschaffungsstrategien sollten weiterhin von begrenzter Exportkapazität am Golf, erhöhten Fracht- und Versicherungskosten sowie episodischer, eher geopolitisch als fundamental getriebener Volatilität ausgehen.

Importeure mit Exponierung gegenüber Brennstoffen und Einsatzstoffen aus dem Golf könnten Vorteile darin finden, Lieferanten zu diversifizieren, längerfristige Verträge mit flexiblen Lieferfenstern zu sichern und Absicherungen sowohl für Spotpreise als auch Frachtraten zu prüfen. Exporteure und Logistikdienstleister wiederum benötigen Notfallpläne, die sowohl eine schrittweise Wiedereröffnung – mit möglichen neuen Transitgebühren – als auch das Risiko erneuter Eskalationen berücksichtigen, die die Flüsse durch die wichtigste Energiearterie der Welt erneut beschneiden könnten.