Kaffeepreise sinken, während die Märkte auf größere Ernten 2026/27 wetten

Kaffeepreise haben sich seit April abgeschwächt, da die Märkte ihren Fokus von geopolitischen Risiken und hohen Energiekosten auf eine verbesserte globale Angebotsprognose konzentrieren, angeführt von Brasilien, während die Bestände niedrig, aber stabiler bleiben.

Nach einer starken Rally zu Beginn der Saison ist der Kaffeekomplex in eine Korrekturphase eingetreten. Die neuesten Daten zeigen, dass der ICO-Composite-Index im April gesunken ist, wobei Robusta den Rückgang anführte und Arabica moderater folgte. Die Erwartungen an eine deutlich größere brasilianische Ernte 2026/27 und eine global um etwa 10% höhere Produktion sind nun die dominierenden Faktoren, auch wenn die Fracht-, Energie- und Düngemittelkosten hoch bleiben. In den letzten Wochen gab es eine moderate technische Erholung der Futures, doch die Stimmung bleibt empfindlich gegenüber den Erntefortschritten in Brasilien und anhaltenden Spannungen im Hormuskanal, die Logistik und Energie unter Druck halten.

Preise

Der ICO-Composite-Preis lag im April im Durchschnitt bei 266,24 US-Cents/lb, was einem Rückgang von 2,7% im Monatsvergleich entspricht und eine Pause im vorherigen Bullenlauf bestätigt. Alle wichtigen Kaffeegruppen schwächten sich, wobei Robusta die schärfste Anpassung zeigte.

Die Robusta-Preise fielen im April um etwa 6,9%, während die Arabica-Segmente zwischen 0,9% und 2,1% zurückgingen. Dies steht im Einklang mit den Börsendaten, die zeigen, dass die Londoner Robusta-Futures stärker unter Druck stehen als die New Yorker Arabica, da die Märkte die Angebotsrisiken neu bewerten.

In den jüngsten Handelsaktivitäten erholten sich die ICE-Arabica-Futures für den nahen Juli 2026 am 19. Mai auf etwa 270 US-Cents/lb, nachdem sie die tiefsten Levels seit über einem Jahr erreicht hatten, da Short-Covering und Einkäufe von Röster an niedrigeren Preisniveaus auftraten. Auf einer groben Basis entspricht dies etwa 6,0–6,3 EUR/kg und hält die Preise deutlich unter den Extremwerten des letzten Jahres, aber dennoch historisch hoch.

Angebot & Nachfrage

Die aktuelle Preisberichtigung wird überwiegend durch das Angebot getrieben. Marktteilnehmer priorisieren zunehmend bessere Produktionsaussichten über geopolitische Risiken. Die globale Kaffeeernte für das laufende Jahr wird voraussichtlich um fast 10% im Vergleich zum Vorjahr zunehmen, was die enge Verfügbarkeit, die frühere Saisons dominierte, entspannen wird.

Brasilien bleibt der entscheidende Swing-Faktor. Die Produktion dort wird für die Saison 2026/27 voraussichtlich um etwa 14–15% steigen, was sich in besseren Erträgen und einer Erholung der Arabica- und Robusta-Produktion widerspiegelt. Diese Erwartungen werden bereits vor der vollständigen Ernte eingepreist, was den Abwärtsdruck auf die Preise im Vergleich zu den Höchstständen Anfang 2026 verstärkt.

Auf der Nachfrageseite wächst der Konsum weiter, jedoch in moderaterem Tempo, angesichts immer noch hoher Einzelhandelspreise und breiterer makroökonomischer Unsicherheit. Hohe Energie- und Versandkosten, teilweise im Zusammenhang mit Konflikten im Nahen Osten und Störungen rund um den Hormuskanal, halten den Preisdruck auf die an Röster gelieferten Preise aufrecht, auch wenn die Referenzpreise für grünen Kaffee gesunken sind.

Grundlagen & Kosten

Trotz verbesserter Angebotsprognosen bleiben die globalen Kaffeevorräte historisch niedrig, obwohl sie sich zuletzt stabilisiert haben. Diese Kombination aus niedrigen, aber nicht mehr fallenden Beständen und besserer zukünftiger Produktion erklärt die gemilderte Korrektur und nicht einen vollständigen Preisverfall.

Die Eingangskosten bleiben ein wichtiges Hindernis. Von Ende Februar bis Ende April stieg der Brent-Rohölpreis von etwa 73 auf 114 USD/bbl, was die Brennstoff- und Frachtkosten für Exporteure erhöhte. Auch die Düngemittelpreise haben einen Aufwärtstrend, was die Produktionskosten für die Erzeuger erhöht und potenziell einschränkt, wie stark die Preise an der Farmtür fallen können, ohne die zukünftige Versorgung zu beeinträchtigen.

Im Moment scheint der Markt bereit zu sein, diese Kostendruckerscheinungen zu ignorieren, da der zu erwartende Anstieg des Volumens aus Brasilien und anderen Herkunftsländern erheblich ist. Die Kostenstruktur setzt jedoch eine relativ feste Untergrenze unter die Preise: Wenn die Futures zu stark fallen, würden die Margen der Erzeuger beeinträchtigt, was die Produzenten dazu ermutigen würde, Verkäufe zu verlangsamen und dadurch die nahe Verfügbarkeit zu straffen.

Wetter & Ernteprognose

Das Wetter in Brasilien, dem dominierenden Produzenten, bleibt insgesamt unterstützend für eine größere bevorstehende Ernte. Jüngste Bewertungen heben allgemein günstige, trockene Bedingungen in den wichtigsten Robusta-Produzierenden Espírito Santo und niedriges Risiko-Wetter in den großen Kaffeeanbaugebieten hervor, was den Erntefortschritt und die Trocknung nach der Ernte unterstützt.

Das Hauptriskio für die optimistische Angebotsnarrative wäre ein Wetter-Schock gegen Ende der Saison, der die Erträge oder die Qualität verringert. In diesem Stadium ist jedoch kein weit verbreitetes nachteiliges Muster erkennbar, und die früheren starken Regenfälle in diesem Jahr haben sich weitgehend in normalere bis trockene Erntebedingungen umgewandelt.

Handelsprognose

• Bias: Leicht bärisch bis seitwärts gerichtet in der kurzen Frist, da die Erwartungen an einen Anstieg der globalen Produktion um 10% und einen Anstieg der brasilianischen Produktion um 14–15% die Rallys begrenzen.
• Röster/Käufer: Erwägen Sie, Deckung bei Preisrückgängen zu verlängern, insbesondere wenn Arabica in EUR/kg den unteren Bereich der jüngsten Bandbreite von 5,9–6,3 EUR/kg erneut erreicht, während Sie die Fracht- und Energiekostenüberhänge überwachen.
• Produzenten: Eine schrittweise Vorausverkaufsstrategie in Stärken könnte sinnvoll sein, angesichts der immer noch historisch hohen Preisniveaus und der reichlichen Ernteprognosen, aber halten Sie einige nicht preisgebundene Mengen bereit für den Fall von Wetter- oder Logistikschocks.
• Spekulanten: Bevorzugen Sie einen Verkaufsansatz bei Rallys, mit striktem Risikomanagement rund um geopolitische Schlagzeilen und Anzeichen für wetterbedingte Abwertungen der brasilianischen oder globalen Ernteprognosen.

3-Tage Preisindikator (EUR)

Angesichts der jüngsten Erholung von überverkauften Niveaus und der noch bärischen Angebotserzählung werden Kaffeefutures in den nächsten drei Sitzungen voraussichtlich seitwärts mit einem leichten Abwärtsbias gehandelt.