Mercado de Caju se Firma com Demanda Festiva Indiana enquanto Vietnã Enfrenta Ventos Contrários

Compradores indianos e europeus estão conferindo ao mercado de caju um tom levemente altista, mesmo com o Vietnã enfrentando demanda fraca por amêndoas e ventos contrários relacionados a tarifas. As chegadas de castanha de caju em bruto da África Ocidental estão abaixo do nível de um ano atrás, mas os carregamentos spot recebem bons lances à medida que os processadores se posicionam para a temporada festiva na Índia e para uma demanda constante da UE. A combinação de menor oferta africana, estoques em queda nos portos da Índia e exportações vietnamitas ainda fracas está mantendo os preços da castanha de caju em bruto (RCN) surpreendentemente resilientes. Os preços das amêndoas nos principais países de origem mostram uma leve alta em termos de EUR, mas a demanda dos usuários finais fora da Índia e de partes da Europa continua cautelosa. Os participantes do mercado devem esperar um viés firme a estável até o início de setembro, com maior volatilidade provável assim que as safras da Tanzânia e da Indonésia entrarem no fluxo e o impacto das novas tarifas dos EUA sobre o Vietnã ficar mais claro.

Preços

A demanda por amêndoas vietnamitas segue fraca, com negócios limitados de W320 relatados em torno de USD 3,00/lb e W240 a USD 3,45–3,60/lb, indicando apenas compras seletivas para os graus superiores. O mercado de castanha de caju em bruto na Índia, em contraste, está se fortalecendo à medida que os estoques em armazéns portuários diminuem e os processadores se cobrem para a próxima demanda festiva.

Ofertas de amêndoas em EUR confirmam uma tendência gradual de firmeza. Convertendo cotações indicativas em USD a aproximadamente EUR 0,92/USD, W320 vietnamita a cerca de USD 6,60/kg se traduz em torno de EUR 6,10/kg FOB, amplamente em linha com as indicações atuais voltadas para a UE. Ofertas FCA recentes na Holanda para WW320 giram em torno de EUR 5,10/kg, com WW320 orgânico perto de EUR 6,20/kg, enquanto W320 FOB da Índia está mais alto, perto de EUR 7,15/kg, refletindo custos e margens domésticas mais fortes.

Oferta & Demanda

As importações indianas de castanha de caju em bruto em julho são estimadas em 100.000–125.000 toneladas, mas as chegadas no ano completo oriundas de Côte d’Ivoire e Togo devem permanecer abaixo dos volumes do ano passado. Com os estoques em armazéns portuários se reduzindo e um contêiner de origem Burkina Faso vendido rapidamente em Tuticorin, o mercado está claramente recompensando RCN disponível de imediato.

Atacadistas e reempacotadores domésticos na Índia estão recompondo estoques antes do período festivo, enquanto fábricas de processamento em Kollam fecharam brevemente para o Onam e devem reiniciar em 1º de setembro. Essa paralisação temporária aperta modestamente a oferta de amêndoas no curto prazo, mas reforça a expectativa de um consumo mais forte no quarto trimestre, assim que as plantas retomarem e os pedidos festivos atingirem o pico.

No Vietnã, as importações de castanha de caju em bruto na primeira metade de agosto caíram 33% ano a ano para cerca de 94.652 toneladas, embora o preço médio de importação tenha subido 8,1%, para USD 1.572/tonelada. As exportações de amêndoas no mesmo período caíram 8,3%, para 30.308 toneladas, e os embarques acumulados até meados de agosto ficaram apenas ligeiramente abaixo do ano passado. A demanda internacional fraca, especialmente dos EUA, onde novas tarifas da Seção 301 sobre castanhas de caju vietnamitas estão sendo implementadas, está incentivando compradores a adiar a cobertura ou transferir volumes para origens alternativas.

Côte d’Ivoire continua central no quadro de oferta. Entre abril e julho, exportou 444.683 toneladas de RCN, incluindo 367.983 toneladas para o Vietnã e 76.700 toneladas para a Índia, enquanto processadores locais compraram outras 750.000–800.000 toneladas. A demanda europeia continua dando suporte aos descascadores africanos; as importações de amêndoas pela UE oriundas da África subiram 43,5%, para 26.165 toneladas no primeiro semestre de 2026, lideradas por Côte d’Ivoire. No entanto, estoques mais elevados e preços elevados começaram a desacelerar as compras europeias a partir de maio.

Fundamentos

Os fundamentos estão divergindo entre RCN e amêndoas. A redução da disponibilidade de RCN da África Ocidental e a firmeza na retenção por parte dos produtores estão sustentando os preços da matéria-prima, mesmo enquanto os compradores de amêndoas resistem a ofertas mais altas. Essa pressão é mais visível no Vietnã, onde os processadores enfrentam custos de entrada mais elevados, mas não conseguem repassá‑los totalmente em um contexto de demanda de exportação fraca e novas tarifas para os EUA.

Os diferenciais entre graus permanecem acentuados: inteiros maiores como W180 e W210 estão relativamente firmes, W240 negocia com prêmio claro sobre W320, e graus quebrados (LWP, SWP) continuam com forte desconto. Importadores europeus, enfrentando estoques mais altos e preços elevados, estão se tornando mais seletivos, favorecendo W320 com preço competitivo e alguns graus quebrados, ao mesmo tempo em que adiam a cobertura de produtos premium sempre que possível.

Do lado da demanda, a Índia se destaca como o principal ponto positivo. O consumo impulsionado por festividades já está elevando a demanda doméstica de atacadistas e reempacotadores, com espaço adicional de alta à medida que se aproxima o Diwali e outros feriados do quarto trimestre. Em contraste, nos EUA e em partes da Ásia, inflação e incerteza tarifária estão reduzindo o apetite de curto prazo de consumidores e compradores por castanhas de caju em relação a outras nozes.

Clima & Perspectiva de Safra

Previsões recentes para a faixa costeira da África Ocidental, incluindo Côte d’Ivoire, apontam para chuvas sazonais típicas e temperaturas quentes nos próximos dias, sem grandes anomalias sinalizadas que possam alterar de forma relevante a safra de 2026 já colhida. Embora isso signifique ausência de um novo choque climático do lado da oferta, a lacuna anterior na produção da África Ocidental e o fluxo mais lento de RCN de fim de temporada para o Vietnã continuam dando sustentação ao mercado.

A atenção está lentamente se voltando para as próximas safras na Tanzânia e na Indonésia. Comentários iniciais de mercado sugerem que os produtores nesses países buscarão preços de abertura elevados para compensar custos maiores de insumos e logística, o que pode limitar qualquer queda nos valores globais de RCN à medida que essas novas origens chegam ao mercado. Os compradores devem se preparar para um cenário em que as amêndoas permaneçam limitadas pela resistência do consumidor, mas em que a RCN não corrija de forma substancial para baixo.

Perspectiva de Negócios

• Curto prazo (próximas 2–4 semanas): Viés firme a estável. A demanda festiva indiana, estoques baixos nos portos e redução nas chegadas da África Ocidental provavelmente darão suporte à RCN e aos graus médios de amêndoas. Quaisquer quedas de preço em W320 e LWP/SWP devem encontrar bom interesse de compra.
• 4º trimestre de 2026: Acompanhar a interação entre a precificação de RCN da Tanzânia/Indonésia e a continuidade da demanda fraca dos EUA. Se a nova safra de RCN abrir em níveis elevados e as tarifas mantiverem a demanda dos EUA contida, as margens do Vietnã podem se comprimir ainda mais, potencialmente deslocando mais demanda para amêndoas indianas e africanas.
• Fatores de risco: Desaceleração mais acentuada que o esperado na demanda de snacks na UE e nos EUA, movimentos mais fortes em USD-EUR afetando custos de importação, ou interrupções logísticas na África Ocidental ou na Índia podem rapidamente alterar o equilíbrio.

Indicação de Preço em 3 Dias (Direcional)

• UE (FCA NL, WW320): Lateral a ligeiramente mais firme, em torno de EUR 5,0–5,2/kg, à medida que compradores testam níveis mais altos, mas enfrentam resistência.
• Vietnã (FOB, WW320): Estável a marginalmente mais fraco, perto de um implícito EUR 6,0–6,2/kg, pressionado por demanda de exportação lenta, mas sustentado por RCN firme.
• Índia (FOB/FCA, W320): Firme em torno de EUR 6,9–7,2/kg, apoiado pela demanda festiva doméstica e pela menor disponibilidade de castanha em bruto.