Mercado de castanha de caju estagnado enquanto a demanda fica para trás apesar dos custos firmes da castanha bruta

A demanda no mercado de amêndoas de caju continua fraca demais para desencadear uma alta forte e generalizada dos preços. Os compradores estão cautelosos e altamente seletivos, criando resistência em níveis de oferta mais elevados e limitando o potencial de alta no curto prazo. O comércio de castanha de caju é atualmente caracterizado por um impasse entre os custos firmes da castanha de caju bruta (RCN) e a demanda hesitante por amêndoas. Os preços das amêndoas inteiras nas principais origens permanecem amplamente estáveis, com apenas uma firmeza limitada impulsionada pelas compras sazonais destinadas à Índia, à China e à Europa. Os tipos para ingredientes e quebrados ficaram um pouco mais apertados, mas o consumo nas principais regiões importadoras ainda não é forte o suficiente para justificar um movimento decisivo de alta. A menos que o escoamento no varejo e na indústria alimentícia melhore significativamente, é provável que o mercado permaneça limitado dentro de uma faixa até o início do quarto trimestre, com os processadores recorrendo aos valores elevados da RCN para defender os níveis atuais de preços das amêndoas, em vez de buscar novos aumentos.

Preços

Os preços das amêndoas de caju permanecem dentro de uma faixa estreita, com apenas uma firmeza modesta nas últimas semanas e sem uma ruptura clara. As ofertas do Vietnã para amêndoas inteiras estão estáveis em EUR 8.02/kg FOB Hanoi para WW240 e EUR 7.12/kg FOB Hanoi para WW320, enquanto WS está em EUR 6.02/kg e SP em EUR 4.57/kg FOB Hanoi, indicando uma estrutura estável a levemente firme na origem.

Na Índia, as cotações FOB Nova Deli mostram um quadro igualmente estável, com W320 convencional a EUR 7.15/kg e W450 a EUR 6.45/kg FOB, enquanto o W320 orgânico está em EUR 8.80/kg e o W240 orgânico em EUR 8.05/kg FOB. Os preços FCA Dordrecht na Europa permanecem em EUR 5.20/kg para WW320 convencional e EUR 6.30/kg para WW320 orgânico, refletindo custos de reposição amplamente inalterados no curto prazo. No geral, o painel de preços confirma que a demanda atual é insuficiente para provocar uma correção acentuada ou uma forte alta.

Oferta e demanda

O quadro fundamental é dominado por valores firmes da RCN e um escoamento apenas moderado de amêndoas. Os participantes do mercado relatam que os compradores ainda não estão dispostos a aceitar preços mais altos para as amêndoas, apesar dos custos elevados da castanha bruta, o que mantém os volumes negociados reduzidos e reforça o tom cauteloso. A demanda dos EUA e da UE é descrita como estável, mas fragmentada, enquanto as compras indianas para a temporada festiva e o interesse chinês por amêndoas maiores oferecem um suporte direcionado, em vez de uma força generalizada.

Os dados de exportação do Vietnã apontam para volumes de embarque de amêndoas ligeiramente menores ano a ano, confirmando que o consumo e as compras no atacado não aceleraram o suficiente para absorver confortavelmente a oferta disponível. Ao mesmo tempo, as expectativas para as próximas safras da África Oriental, na Tanzânia e em Moçambique, são geralmente favoráveis, com o clima atualmente contribuindo para a formação dos frutos e para o potencial de produtividade. Essa combinação de oferta futura adequada e demanda contida sustenta a visão de que ainda é necessário um gatilho significativo impulsionado pelo consumo para liberar um movimento de alta mais forte nos preços.

Fundamentos e clima

Do ponto de vista dos custos, os níveis elevados de reposição da RCN continuam oferecendo um piso aos preços das amêndoas, especialmente no Vietnã e na Índia. No entanto, o aperto das margens entre castanhas brutas caras e valores apenas modestos para as amêndoas mantém muitos processadores menores sob pressão, limitando a concorrência agressiva nos preços. Portanto, o mercado está mais voltado à defesa dos níveis atuais do que a elevá-los significativamente.

O clima nas principais áreas de cultivo de RCN na África Oriental é atualmente reportado como favorável antes da safra de 2026/27, embora o fim de setembro e o início de outubro sejam críticos para a formação final dos frutos e a produtividade. Qualquer deterioração nessas áreas poderia oferecer novo suporte à RCN e aos preços das amêndoas, mas, por enquanto, as perspectivas apontam para uma disponibilidade razoável. Sem um aumento correspondente na demanda dos consumidores, isso tende mais a estabilizar do que a apertar acentuadamente os fundamentos globais no curtíssimo prazo.

Perspectivas de curto prazo e orientações de negociação

Dado o equilíbrio atual entre as forças, as perspectivas de curto prazo continuam apontando para uma consolidação, e não para uma ruptura. Os analistas veem poucos sinais de uma melhoria importante imediata nos preços da castanha de caju, com uma recuperação mais forte condicionada a um aumento claro no consumo e nas compras no atacado nos principais mercados de destino. A demanda sazonal no quarto trimestre pode apertar determinados tipos e posições de embarque, mas a tendência geral ainda é cautelosa e orientada pela demanda.

• Torrefadores e importadores: Aproveitem a estabilidade atual para cobrir seletivamente as necessidades de curto e médio prazo, priorizando qualidade e confiabilidade dos embarques em vez de pequenas concessões de preço, pois o potencial de queda a partir daqui parece limitado pelos custos da RCN.
• Fabricantes de alimentos (usuários de ingredientes): Considerem aumentar gradualmente a cobertura nos tipos quebrados e em pedaços, nos quais os descontos em relação às amêndoas inteiras diminuíram, mas continuam atraentes, evitando compromissos excessivos até que os sinais da demanda final se fortaleçam.
• Processadores e descascadores: Mantenham ofertas disciplinadas e evitem descontos profundos que consolidem margens ruins; concentrem-se na eficiência e no mix de tipos para administrar os custos firmes da matéria-prima diante de uma demanda apenas moderada por amêndoas.

Visão direcional para 3 dias

• Amêndoas FOB Vietnã: Lateral a levemente firme; não são esperados movimentos importantes sem novas compras.
• Amêndoas FOB Índia: Estáveis, com risco moderado de alta impulsionado pela demanda da temporada festiva e pelos altos custos da RCN.
• Importações FCA da UE: Amplamente estáveis; pequenos ajustes são possíveis nas posições próximas, dependendo dos fretes e dos níveis de estoque.