Mercado de cevada mantém-se estável enquanto oferta de nova safra cresce na UE e no Mar Negro

Os preços da cevada estão, em geral, estáveis a ligeiramente mais fracos, à medida que a pressão de colheita da nova safra na Europa e no Mar Negro encontra uma procura cautelosa para ração, mantendo os futuros numa faixa estreita e os diferenciais à vista sob uma leve pressão de baixa. Os mercados de cevada forrageira estão a transitar para a campanha 2026/27 com uma acção de preços calma. Os futuros de cevada forrageira australianos na SFE ao longo da curva estão praticamente inalterados, enquanto os valores físicos na Alemanha e na Ucrânia recuaram de forma modesta à medida que a colheita avança e a logística se normaliza. Indicadores de exportação do Mar Negro confirmam um piso competitivo, mas não uma liquidação desordenada. Os riscos meteorológicos permanecem localizados em vez de sistémicos, pelo que a direcção no curto prazo tende a ser mais determinada pelo ritmo de colheita regional, pelos resultados de qualidade e pela cobertura dos fabricantes de rações compostas do que por choques de oferta global.

Preços

Os futuros de cevada forrageira em Sydney (SFE) estão notavelmente estáveis: o contrato frontal Jul 2026 fechou por último em cerca de 303 AUD/t, com uma curva suavemente ascendente em direcção a 314 AUD/t para Mai 2027 e 326 AUD/t para Jan 2028–29, e apenas uma queda marginal de 1 AUD/t em Jan 2027. Isto sugere uma perspectiva de forward bem equilibrada, sem receios agudos de oferta.

No mercado físico da UE e do Mar Negro, as ofertas spot de sementes de cevada forrageira no norte da Alemanha (EXW Drentwede) recuaram de cerca de 0,188 EUR/kg no fim de Junho para cerca de 0,183–0,187 EUR/kg em meados de Julho de 2026, indicando uma pressão de colheita e competitiva moderada, em vez de uma correcção acentuada. As ofertas ucranianas de Odesa e Kiev (FCA/CPT/FOB) enfraqueceram ou estabilizaram numa faixa de 0,166–0,19 EUR/kg, reflectindo forte concorrência pela procura de exportação.

*Conversão indicativa de ~186 USD/t utilizando uma suposição ampla de 1,08 USD/EUR.

Oferta & Procura

A oferta de nova safra está a chegar ao mercado simultaneamente a partir de várias origens. Na UE, a colheita precoce de cevada começou no norte da Alemanha e noutros Estados‑Membros, com expectativas de rendimento geralmente favoráveis, embora algumas regiões da Europa Central e dos Balcãs tenham sofrido com calor e secura local. A cevada francesa e alemã continua a ser fundamental para os fluxos intra‑UE de ração e malte, e os primeiros indícios não apontam para défices significativos.

A colheita de 2026 da Ucrânia está a progredir, com as autoridades a reportar vários milhões de toneladas de cereais precoces já recolhidos, incluindo cevada de inverno. Apesar de desafios estruturais decorrentes de danos anteriores por geada e constrangimentos logísticos, os actuais programas de exportação a partir dos portos do Mar Negro permanecem activos, mantendo o papel da Ucrânia como fornecedor competitivo de cevada forrageira para o Mediterrâneo e o Médio Oriente. Isto está a ajudar a limitar o potencial de alta nos mercados domésticos da UE e contribui para a curva de futuros plana da SFE, uma vez que os compradores globais vêem amplas alternativas de origem.

Fundamentos & Meteorologia

Em termos fundamentais, a combinação de futuros estáveis e um enfraquecimento gradual dos prémios físicos aponta para uma disponibilidade confortável no curto prazo. Os dados de exportação de cevada da UE para a campanha 2025/26 mostram embarques robustos em comparação com anos anteriores, sublinhando uma procura externa sustentada, mas não suficiente para apertar materialmente os stocks. O Índice de Cevada do Mar Negro em torno da metade dos 180 USD/t confirma que a Rússia e exportadores vizinhos estão dispostos a vender a níveis competitivos.

O tempo está misto, mas não alarmante. Em partes da Alemanha e países vizinhos, episódios de calor e secura suscitaram preocupação quanto às culturas de primavera, mas a colheita da cevada de inverno está em grande parte assegurada. Na Ucrânia, o tempo em Julho oscilou entre calor e tempestades locais intensas, com algumas áreas a enfrentar riscos temporários de inundações e acamamento. No entanto, o padrão até agora aponta para variabilidade de qualidade em vez de uma quebra generalizada da cultura, deixando em grande medida intacto o potencial de exportação do Mar Negro.

Perspectivas a 4–6 semanas & Ideias de Trading

Com a pressão de colheita em curso e sem um grande choque meteorológico no horizonte, o cenário base para as próximas semanas é de uma tendência lateral a ligeiramente mais fraca nos valores de cevada forrageira da UE e do Mar Negro, especialmente para posições prontas. Quaisquer repiques deverão estar mais ligados a efeitos de contágio de outros grãos ou a disrupções logísticas do que a escassez específica de cevada.

• Compradores de ração (pecuária da UE, integradores): Utilizar a ligeira fraqueza actual para estender a cobertura até ao 4T 2026, especialmente a partir de origens do Mar Negro e de países próximos da UE, mas fasear as compras para beneficiar de eventuais quedas adicionais relacionadas com a colheita.
• Produtores na Alemanha e na Ucrânia: Considerar vendas incrementais em movimentos de alta, dado que a curva forward hoje plana e a forte concorrência de múltiplas origens limitam o potencial de valorização; manter algum volume para eventuais prémios no fim da época continua razoável, se o armazenamento em quinta o permitir.
• Traders e exportadores: Focar na arbitragem entre valores no interior da UE e FOB Mar Negro; as margens parecem melhores em logística bem temporizada e trading de basis do que em exposição direccional de preço fixo no actual ambiente de consolidação.

Indicação Regional de Preços a 3 dias

• Alemanha (EXW norte): Ofertas de sementes/ração de cevada deverão permanecer amplamente estáveis em torno de 180–190 EUR/t, com ligeiro risco de baixa se a colheita acelerar mais depressa do que a procura doméstica.
• Ucrânia (FOB/CPT Mar Negro): É provável que os preços sigam uma faixa de 170–185 EUR/t no muito curto prazo, reflectindo concorrência activa entre exportadores e interesse firme de importadores.
• Índice FOB Mar Negro: Comportamento dentro de faixa previsto, com apenas movimentos modestos dia a dia, a menos que os mercados de grãos externos saiam do actual padrão lateral.