Mercado de Ervilhas Limitado pelo Superávit Canadense e pela Barreira de Imposto de Importação da Índia
Análise do mercado de ervilhas em meados de maio de 2026: Estoques canadenses disparam, imposto de 30% da Índia limita importações, preços permanecem estáveis em faixa, com clima e política como riscos importantes de alta.
Preços & Diferenças
As ervilhas amarelas importadas na Índia foram cotadas em cerca de $44.67–44.94 por quintal nos principais centros de atacado para a semana encerrada em 11 de maio de 2026, mantendo-se amplamente estáveis apesar do excesso de oferta canadense em andamento. A uma taxa indicativa de aproximadamente 1 USD = 0.92 EUR, isso corresponde a cerca de 0.41–0.41 EUR/kg, sublinhando o quão estreita e limitada foi a faixa do mercado nas últimas semanas.
Em comparação, a lobia branca do Brasil foi cotada significativamente mais alta, em cerca de $74.55–76.66 por quintal, ou aproximadamente 0.68–0.70 EUR/kg, colocando-a fora da maioria da demanda de substituição onde grãos mais baratos são suficientes. Dentro da Europa, as ofertas spot indicativas para ervilhas secas permanecem estáveis: ervilhas verdes FOB Londres estão sendo cotadas em torno de 1.02 EUR/kg, ervilhas marrowfat 1.33 EUR/kg e ervilhas verdes ucranianas FCA Odesa perto de 0.34 EUR/kg, com ervilhas amarelas da Ucrânia em torno de 0.26 EUR/kg, todas inalteradas nas últimas duas semanas.
Oferta & Equilíbrio de Demanda
No lado da oferta, o Canadá está enfrentando um dos maiores excessos de estoques de ervilhas nos últimos anos. Os estoques de ervilhas em 31 de março de 2026 aumentaram 84.7% em relação ao ano anterior, para 2.505 milhões de toneladas, destacando como a safra da última temporada e as exportações mais lentas do que o esperado se combinaram em um carry-over substancial. Esse superávit está pesando no sentimento internacional, mesmo que as exportações gerais de leguminosas do Canadá tenham se mantido relativamente bem, sustentadas pela demanda do Sul da Ásia e do Oriente Médio.
No entanto, a dominância do Canadá nas ervilhas está sendo desafiada. A Rússia está avançando agressivamente para destinos tradicionais canadenses, oferecendo preços competitivos e rotas de fornecimento alternativas. A Austrália adiciona ao pool de oferta, e com os preços das ervilhas australianas enfraquecendo, a imagem global é claramente uma de disponibilidade abundante. Nesse contexto, a questão chave não é a oferta, mas quão rapidamente os principais importadores, como a Índia, podem ou irão absorver os volumes.
No lado da demanda, a Índia continua a ser o comprador decisivo, mas atualmente está agindo como um freio no mercado global de ervilhas. Um imposto de importação de 30% sobre as ervilhas restringiu drasticamente os volumes de importação, mesmo onde os preços CIF são atraentes. Os moinhos de dal estão limitando as compras e os estoques permanecem amplamente ausentes, refletindo uma demanda cautelosa a montante. Com os grãos-de-bico domésticos sendo negociados muito abaixo de seu próprio preço de apoio, os compradores indianos veem pouco valor em pagar um prêmio por ervilhas amarelas importadas quando uma substituição mais barata está prontamente disponível.
Fundamentos & Fatores Políticos
O regime atual de importação da Índia é a principal restrição estrutural. O imposto aduaneiro de 30% efetivamente isolou os mercados domésticos da força total do excesso global de ervilhas, mas também limitou a alta para os exportadores que esperam um aumento na demanda. Mesmo com os preços australianos mais baixos, uma vez que o imposto é adicionado, as ervilhas importadas lutam para competir com os grãos-de-bico e outras leguminosas produzidos domesticamente. Esse efeito de substituição tem sido um tema recorrente ao longo da atual temporada de marketing.
Olhando para frente, a nova temporada de marketing do Canadá começa em agosto de 2026, com o plantio já em andamento nas principais províncias. As primeiras indicações sugerem que não há uma contração significativa na área plantada que apertaria a oferta a curto prazo. A menos que surgam problemas relacionados ao clima, a probabilidade é de que a disponibilidade global continue confortável na temporada 2026/27. Para a Europa, isso implica um período sustentado em que os compradores podem garantir cobertura sem precisar pressionar o mercado para cima, enquanto os vendedores enfrentam ventos contrários persistentes na redução das cargas de estoque.
O risco político na Índia continua a ser um grande fator imprevisível. O governo revisa periodicamente os níveis de imposto de importação com base na disponibilidade e nos sinais de preço doméstico. Qualquer redução no imposto sobre ervilhas poderia rapidamente liberar a demanda reprimida, reduzindo os estoques canadenses e australianos e apertando o equilíbrio global. Até que tal mudança ocorra, no entanto, a barreira de impostos da Índia continua a manter os preços internacionais das ervilhas em um padrão de baixa volatilidade e faixa restrita.
Perspectiva Climática & de Substituição
O principal potencial catalisador para uma mudança na demanda de ervilhas nas próximas quatro a oito semanas é o desempenho da temporada kharif da Índia, especialmente para ervilhas de pombo. O ciclo kharif, que vai de junho a outubro, se desenrolará contra o pano de fundo de um padrão de El Niño emergente, que aumenta o risco de chuvas monçônicas erráticas e déficits de produção localizados. Uma colheita fraca de ervilhas de pombo levaria os processadores indianos a buscar matérias-primas alternativas para a produção de leguminosas divididas.
Em tal cenário, as ervilhas amarelas importadas podem se beneficiar como substituto, especialmente se os déficits locais aumentarem os preços locais em relação à paridade de importação mesmo com os impostos em vigor. Esse caminho de substituição é atualmente o principal cenário positivo para o mercado global de ervilhas. Na ausência de um choque climático ou de uma mudança de política na Índia, a expectativa básica continua a ser a de uma oferta confortável e uma demanda moderada e sensível a preços até meados de 2026.
Perspectiva de Negociação
- Para compradores europeus: Use o atual período de preços estáveis e ampla oferta global para ampliar a cobertura modestamente, especialmente para ervilhas verdes e amarelas, enquanto evita supercompromissos antes da temporada kharif da Índia e possíveis ajustes de política.
- Para exportadores (Canadá, Austrália, Mar Negro): Espere competição contínua e lenta redução de estoques, a menos que a Índia corte os impostos de importação ou sofra um déficit material relacionado ao kharif. Concentre-se em nichos do Sul da Ásia e do Oriente Médio, onde a demanda continua resiliente e vantagens de frete/logística podem ser aproveitadas.
- Para processadores e fabricantes de alimentos: Considere flexibilidade estratégica na formulação entre ervilhas e leguminosas alternativas. Se os preços das ervilhas de pombo ou dos grãos-de-bico aumentarem mais tarde no ano devido a mudanças climáticas ou políticas, as ervilhas amarelas podem se tornar relativamente mais atraentes em misturas e ingredientes de proteína vegetal.
- Monitoramento de risco: Acompanhe as declarações do governo indiano sobre a política de importação de leguminosas e os primeiros indicadores de desempenho da monção. Qualquer sinal claro de redução de imposto ou déficits significativos de chuvas em cinturões-chave de leguminosas poderia desencadear uma reprecificação rápida nos valores internacionais das ervilhas.