Muson Görünümü Karışıklaşırken Hindistan Kaju İçi Fiyatları Yükselişini Sürdürüyor

Hindistan kaju içi fiyatları güçlü ve hafif yukarı yönlü seyrediyor; New Delhi’deki gösterge W320 ve W240 kaliteleri, EUR bazında geçtiğimiz haftaya göre sınırlı da olsa yükseldi. Yeniden canlanan ancak hâlâ dengesiz ilerleyen muson yağmurları ve istikrarlı iç talep fiyatları desteklerken, ihracat alıcıları seçici olmakla birlikte piyasada aktif kalmayı sürdürüyor. Hindistan iç piyasa ve FOB kaju fiyatları, sıkı ama aşırı olmayan bir temel görünüme paralel hareket ediyor. İç piyasadaki kaju içi fiyatları, New Delhi FCA teslim konvansiyonel W320 için yaklaşık EUR 6,30–6,40/kg seviyesine karşılık geliyor ve bu da geçen haftanın bir miktar üzerinde. Vietnam referans W320 teklifleri rekabetçi kalmakla birlikte genel olarak yatay seyrettiği için yukarı yönlü alanı sınırlıyor. Güneybatı musonu haziran sonundan bu yana toparlanmış olsa da, önümüzdeki iki haftada Batı ve Güney Hindistan’da zayıf yağış öngören tahminler, sezonun ilerleyen bölümünde ham kaju cevizi arzına ilişkin güveni azaltarak hafifçe pozitif bir havayı destekliyor.

Prices

Göstergelik EUR 1 = USD 1,10 kuru kullanıldığında, New Delhi FCA bazlı güncel fiyatlar şu seviyelere tekabül ediyor:

Hindistan’daki son mandi verileri, ülke genelinde ortalama kaju cevizi fiyatlarının yaklaşık INR 50.400/quintal civarında olduğunu gösteriyor (ham ceviz için ≈ EUR 5,58/kg), bu da işleyiciler için yüksek hammadde maliyetlerinin altını çiziyor. 

Supply & Demand

Arz tarafında Hindistan, Maharashtra, Goa, Karnataka ve Kerala gibi başlıca kaju üreten eyaletlerde büyük ölçüde güneybatı musonuna bağımlı olmaya devam ediyor. Haziran yağışları uzun dönem ortalamalarının belirgin şekilde altında kalsa da, temmuz ayındaki yağmurlar Orta Hindistan’ın büyük bölümünde yeniden canlandı; bu da ulusal yağış açığını azaltarak genel Kharif ekim beklentilerini iyileştirdi. 

Bununla birlikte, kısa vadeli tahminler şimdi önümüzdeki iki hafta boyunca Maharashtra, Karnataka, Andhra Pradesh, Telangana ve Kerala dahil Batı ve Güney bölgelerde mevsim normallerinin altında yağışa işaret ediyor.  Bu durum, hafif topraklarda bulunan kaju bahçelerinde nem stresi endişesini artırıyor ve yağış açığının sürmesi halinde 2026/27 ham kaju rekoltesinin daha güçlü olma potansiyelini sınırlayabilir.

Talep tarafında, Hindistan iç tüketimi istikrar sağlayıcı bir unsur olmayı sürdürüyor; istikrarlı festival ve şekerleme talebi, küresel belirsizliğe rağmen işleyicilerin kapasite kullanımını korumasına yardımcı oluyor. Önceki devlet panoları, ABD, AB ve Orta Doğu’dan gelen güçlü ithalat talebinin 2026’nın başına kadar küresel kaju içi fiyatlarını yüksek tuttuğunu vurgulamıştı ve anekdotsal ticari geri bildirimler, 4. çeyrek öncesinde Avrupa ve Orta Doğu’dan gelen aktif taleplere hâlâ işaret ediyor. 

Vietnamlı ihracatçılar rekabetçi fiyatlarla kaju içi sunmaya devam ediyor; son piyasa raporlarına göre W320 ihracat teklifleri, spesifikasyona bağlı olarak kavrulmuş içler için yaklaşık USD 6,6–7,2/kg aralığında,  ve standart W320 için FOB referansları yaklaşık USD 4,65/lb civarında.  Bu durum, bazı alıcılar belirli kalite profilleri için Hindistan’ı tercih etse de, geleneksel pazarlarda Hindistanlı ihracatçılar açısından agresif yukarı yönlü hareketleri sınırlıyor.

Weather Outlook (India cashew belt)

Hindistan Meteoroloji Dairesi, musonun kıyı Karnataka, Konkan & Goa ve Kerala boyunca ilerlediğini teyit ediyor; ancak 1 Haziran–1 Temmuz arasındaki tüm Hindistan genel yağış açığı, uzun dönem ortalamasının yaklaşık %38–40 altında kalmaya devam etti.  Temmuz başında Batı kıyısının bazı bölümlerinde görülen yoğun yağışlar, açığı bir miktar daraltmış olsa da dağılım dengesizliğini koruyor.

İleriye dönük olarak, resmi ve bağımsız tahminler önümüzdeki iki haftada Batı ve Güney Hindistan üzerinde musonun zayıflamasına işaret ediyor; bu da Maharashtra, Karnataka, Telangana, Andhra Pradesh ve Kerala’da mevsim normallerinin altında yağış anlamına geliyor.  Kaju bahçeleri açısından bu desen, kısa vadede genel olarak destekleyici nem koşullarına, ancak zayıf yağışların temmuz sonu ve ağustosa sarkması halinde artan aşağı yönlü riske işaret ediyor.

Fundamentals & Price Drivers

• Ham ceviz maliyetleri: Güçlü mandi fiyatları ve hava koşullarından gelen sınırlı rahatlama, Hindistan’da ham kaju cevizi yerine koyma maliyetlerini yüksek tutarak iç fiyatlarını destekliyor.
• Ticaret akışları: Son ticaret verileri, Vietnam’dan kaju cevizi ve içi ihracatının sürdüğünü ve çok sayıda ihracatçının HS 0801 ürünleri sevk ettiğini doğruluyor.  Bu da ithalatçıların Hindistan menşeine alternatifleri elinde bulundurmasını sağlıyor.
• Küresel talep: Önceki panolar, başlıca tüketici bölgelerde sıkılaşan ithalat arzına ve güçlü stok yenilemeye işaret ediyordu; mevcut haftaya ait veriler sınırlı olsa da, talepte bir çöküş emareleri yok ve fiyat endeksleri haftalık bazda yalnızca marjinal hareketler gösteriyor. 
• Makro & kur: Nispeten güçlü USD, yerel girdi maliyetleri artsa bile Hindistanlı satıcılar için ihracat getirilerini cazip kılıyor; EUR/USD’deki hareketler, Avrupa pazarına yönelik rekabetçiliği doğrudan etkileyecek.

3-Day Trading & Price Outlook (IN)

Hindistan’da (bölge: IN) önümüzdeki üç işlem günü (14–16 Temmuz 2026) boyunca, muson tahminlerinde keskin bir değişim olmaması halinde kaju içi piyasasının hafif yukarı yönlü bir eğilimle güçlü kalması bekleniyor.

• Hindistan, FCA New Delhi W240/W320: İşleyiciler, ham ceviz maliyetleri ve temkinli satış tutumunun desteğiyle, teklifleri sınırlı ölçüde yukarı test ettikçe EUR bazında yatay ila +%0,5 aralığında.
• Hindistan, FOB New Delhi W240/W320: Büyük ölçüde yatay; olası artışlar, Vietnam’ın istikrarlı ve rekabetçi FOB teklifleri ile alıcıların keskin fiyat artışlarına direnci nedeniyle sınırlı kalabilir.
• Düşük kaliteler (LWP/SWP): Atıştırmalık ve gıda bileşeni talebinin canlı kalması ve alıcıların, tüm iç fiyatlarının yüksek seyrettiği ortamda daha uygun fiyatlı sınıflara yönelmesiyle hafifçe daha güçlü.

Trading Recommendations

• Alıcılar (kavurucular, paketleyiciler): Batı ve Güney Hindistan’da yağışların tahmin edildiği gibi zayıflaması halinde hava kaynaklı belirsizliğin fiyatları daha fazla destekleyebileceği göz önünde bulundurularak, Hindistan W320 ve LWP kalitelerinde kısa vadeli ihtiyaçların mevcut seviyelerden karşılanması değerlendirilebilir.
• İhracatçılar (Hindistan): Teklif disiplinini koruyun ancak agresif fiyat artışlarından kaçının; mevcut Vietnam FOB referanslarını baz alın ve Hindistan’ın primli olduğu kalite hassasiyeti yüksek pazarlara (AB, Orta Doğu) odaklanın.
• İthalatçılar (AB/ABD): Tedarik riskini yönetmek için menşeyi Hindistan ve Vietnam arasında çeşitlendirin; musonun iyileştiğine dair haberlerin kısa vadeli fiyat düşüşleri tetiklemesi halinde, bu seviyeleri 4. çeyreğe yönelik alım süresini uzatmak için kullanın.