Raps gibt nach, da reichliche kanadische Bestände und Palmölströme das Aufwärtspotenzial begrenzen

Die Rapspreise tendieren schwächer, da steigende kanadische Canola-Bestände, starke Palmölexporte und hohe Sojabohnenbestände in China auf eine reichliche globale Ölsaatenverfügbarkeit hindeuten, selbst wenn die US-Sojabohnenbestände leicht unter den Erwartungen liegen. Die MATIF-Rapspreiskurve ist auf längere Sicht flach bis leicht niedriger, während ICE-Canola-Futures deutliche Tagesverluste verzeichnet haben und damit Druck auf den gesamten Komplex signalisieren. Steigende kanadische Endbestände bei Raps/Canola und robuste malaysische Palmöllieferungen nach Indien verstärken die Erwartungen eines komfortablen Pflanzenölangebots bis 2027. Gleichzeitig reduzieren sehr hohe Sojabohnenbestände bei chinesischen Verarbeitern und negative Verarbeitungsspannen die kurzfristige Importnachfrage und belasten den Ölsaatenkomplex trotz einer moderat angespannteren US-Sojabohnenbilanz. Physische Rapsangebote aus der Ukraine und Frankreich haben gegenüber den Septemberhochs nachgegeben, sodass sich die Käufer abwartend zeigen, während der Ernteverkauf anhält und die makroökonomische Volatilität an den Energiemärkten auf die Biodieselnachfrage durchschlägt.

Preise & Futures

Der nahe Euronext-(MATIF-)Raps ist insgesamt stabil, steht entlang der Kurve jedoch unter leichtem Abwärtsdruck. Der November-Kontrakt 2026 wurde zuletzt mit 538,25 EUR/t gehandelt, der Februar 2027 bei 551,75 EUR/t und der Mai 2027 bei 552,25 EUR/t, bevor die Kurse in den August 2027 bei 529,75 EUR/t und den November 2027 bei 534,00 EUR/t erneut nachgaben. Für November 2028 werden 490,25 EUR/t angezeigt, was eine klare Abschlagsstruktur für die neue Ernte hervorhebt.

ICE-Canola-Futures in Kanada haben deutlicher nachgegeben. Der November 2026 schloss bei 811,70 CAD/t, 12,00 CAD beziehungsweise 1,48 % niedriger als am Vortag, wobei die Verluste entlang der Terminreihe 2027 ähnlich groß ausfielen. Dies steht im Einklang mit jüngsten Berichten über einen starken Canola-Rückgang zu Beginn der Woche, der durch höhere erwartete kanadische Endbestände und schwächere Pflanzenölmärkte belastet wurde, auch wenn gelegentliche Short-Covering-Rallys auftreten.

Am physischen Markt haben die ukrainischen Rapspreise gegenüber den Mitte-September erreichten Spitzen nachgegeben, sich zuletzt jedoch stabilisiert. Die aktuellen indikativen FCA-Notierungen liegen für Material mit 42 % Ölgehalt und 98 % Reinheit in Kiew bei etwa 0,45 EUR/t und in Odessa bei 0,46 EUR/t. CPT Odessa, Güteklasse 1, unter 35 mcm liegt bei 0,458 EUR/t und damit leicht unter den 0,479 EUR/t vom 28. September. Französische FOB-Paris-Angebote werden bei etwa 0,62 EUR/t angezeigt, nach 0,64 EUR/t Mitte September, was schwächere Futures und ein steigendes regionales Angebot widerspiegelt.

Angebots- und Nachfragetreiber

Die chinesische Ölsaatennachfrage ist ein entscheidender Schwankungsfaktor. Die Sojabohnenbestände bei 111 Verarbeitern stiegen Ende September auf 7,96 Millionen Tonnen – den höchsten Stand seit mindestens 15 Jahren. Viele chinesische Verarbeiter haben ihren Bedarf durch südamerikanische Käufe und staatliche Reserven bereits bis Anfang Februar gedeckt, während die Verarbeitungsspannen für US- und brasilianische Bohnen mit etwa 120–200 Yuan je Tonne negativ sind. Dies deutet kurzfristig auf eine geringere chinesische Kaufbereitschaft hin und belastet Sojabohnen sowie konkurrierende Ölsaaten.

Auf der Angebotsseite könnte Argentinien die globalen Ölsaatenbilanzen weiter belasten. Die Getreidebörse von Buenos Aires prognostiziert die Sojabohnenproduktion 2026/27 auf 53,6 Millionen Tonnen gegenüber 50,1 Millionen Tonnen in der vergangenen Saison, bei einer leicht größeren Anbaufläche. Obwohl andere Prognosen konservativer ausfallen, würde eine positive Realisierung dort die Rapspreise indirekt schwächen, da das globale Angebot an Protein und Öl steigen würde.

Bei Raps hat Kanada seine Canola-Endbestände 2026/27 deutlich von 1,504 Millionen Tonnen im August auf 1,979 Millionen Tonnen angehoben und zugleich die Endbestände der Vorsaison um 175.000 Tonnen auf 1,90 Millionen Tonnen erhöht. Als einer der weltweit größten Exporteure stärkt dies die Erwartungen an einen gut versorgten globalen Raps-/Canolamarkt erheblich und verstärkt den Abwärtsdruck auf Saat und Produkte. Aktuelle Kommentare zum Canolamarkt bestätigen, dass die höheren erwarteten Endbestände ein wichtiger bearisher Faktor waren.

Auch die Konkurrenz durch Pflanzenöle belastet den Markt. Malaysia hat seine Palmölexporte nach Indien 2026 bislang auf mehr als 2,26 Millionen Tonnen gesteigert – rund 40 % mehr als im Vorjahr. Die gesamten malaysischen Exporte stiegen in den ersten acht Monaten im Jahresvergleich um 8,4 %, wobei für das Gesamtjahr Lieferungen von rund 16 Millionen Tonnen und eine relativ stabile Produktion bis 2027 erwartet werden. Dieser starke Palmölfluss in das weltweit größte Importland für Rapsöl begrenzt das Aufwärtspotenzial für Raps- und Canolaöl in Asien und wirkt sich auf die Saatgutpreise aus.

Fundamentaldaten und makroökonomische Verbindungen

Der jüngste Quartalsbericht des USDA bezifferte die US-Sojabohnenbestände am 1. September auf 315 Millionen Bushel, rund 9 Millionen Bushel unter den Erwartungen und 10 Millionen unter dem Vorjahreswert. Obwohl diese etwas knappere US-Bilanz gewisse Unterstützung bietet, sind die Sojabohnenfutures in Chicago in dieser Woche angesichts der hohen chinesischen Bestände und schwachen Verarbeitungsspannen dennoch um etwa 1,5 % gefallen. Dadurch wird der Abwärtsdruck auf Raps durch die US-Daten nur teilweise abgefedert.

Für 2026/27 wird eine globale Rekordproduktion von Raps erwartet; jüngste Schätzungen liegen bei nahezu 98 Millionen Tonnen. Zusammen mit den höheren kanadischen Endbeständen deutet dies auf eine komfortable Versorgung im Saisonverlauf hin, auch wenn regionale Engpässe auftreten können, wenn Logistik oder Qualität die Warenströme begrenzen. In der EU halten die aktuellen Prognosen die Rapsproduktion 2026/27 bei etwa 19,5–20,2 Millionen Tonnen, bei nur moderatem Bestandsaufbau. Daher könnte die lokale Basis weiterhin empfindlich auf Importströme und Verarbeitungsnachfrage reagieren.

Energiemärkte und die Biodieselpolitik bleiben wichtige gegenläufige Faktoren. Die Dieselpreise in wichtigen Verbrauchsregionen bleiben erhöht, während Diskussionen über mögliche Exportbeschränkungen oder Änderungen der Beimischungsvorgaben weiterhin Volatilität in die biokraftstoffgebundene Nachfrage bringen. Die jüngsten Rohölgewinne haben die Pflanzenöle gelegentlich unterstützt, reichten jedoch nicht aus, um das Gewicht des reichlichen Saatangebots und der Palmölkonkurrenz auszugleichen.

Wetter- und Ernteausblick

Das Wetter in den wichtigsten Raps- und Canolaregionen ist derzeit im Vergleich zu Beständen und Erntezuflüssen kein primärer Preistreiber. In Kanada verweisen jüngste Berichte aufgrund starker Regenfälle auf eine große, teilweise verspätete Ernte in Saskatchewan. Die nationale Produktion wird jedoch weiterhin auf etwa 22,1 Millionen Tonnen geschätzt und liegt damit nur leicht unter dem Vorjahreswert. Dies stützt eher die Erwartung höherer Endbestände, als dass es auf ein Angebotsdefizit hindeutet.

In der EU sind die meisten Daten zur Ernte 2026 inzwischen bekannt, und der Wetterfokus verlagert sich auf die Etablierung der Ernte 2027. Während örtlich begrenzte Feuchtigkeitsdefizite oder -überschüsse die Bestände beeinflussen können, deutet das aktuelle Marktverhalten darauf hin, dass Wetterrisikoprämien im Vergleich zum Einfluss globaler Endbestände, der Palmölströme und der chinesischen Nachfrage moderat sind.

Handelsausblick

• Für Verarbeiter und Verbraucher: Die Kombination aus höheren kanadischen Beständen, starken Palmölexporten sowie nachlassenden ukrainischen und französischen Preisen spricht für eine geduldige, schrittweise Einkaufsstrategie. Es sollte nur der kurzfristige Bedarf gedeckt werden, während Signale zur chinesischen Nachfrage und mögliche Änderungen der Biodieselpolitik beobachtet werden.
• Für Landwirte: Da MATIF bis 2028 einen Abschlag zeigt und kanadischer Canola unter Druck steht, könnten durch Short-Covering oder eine Stärke der Energiemärkte ausgelöste Rallys attraktive Absicherungsmöglichkeiten bieten. Schrittweise Vorverkäufe der Ernte 2027 können dazu beitragen, Margen zu sichern, bevor sich ein weiterer Bestandsaufbau materialisiert.
• Für Händler: Die flache bis schwache nahe MATIF-Kurve gegenüber dem stärker unter Druck stehenden ICE-Canola bietet weiterhin Möglichkeiten für Intermarket-Spreads, insbesondere wenn sich die kanadischen Exportprogramme später in der Saison beschleunigen. Die Basis im Schwarzmeerraum und in der EU könnte sich erneut ausweiten, wenn sich die Logistik verschärft oder das Wetter die Etablierung der Ernte 2027 beeinträchtigt.

Kurzfristige Preisindikation (3 Tage)

*Nur indikative Richtungstendenz; keine Garantie oder Anlageberatung.