Rapsmarkt am MATIF stabil, während sich ukrainische Exporte über neue Genossenschaft neu organisieren

Rapsfutures halten sich an der Euronext insgesamt stabil, während ICE-Canola leicht zulegt, da sich physische Prämien in der Ukraine und Frankreich anpassen und neue Exportstrukturen in der Schwarzmeerregion entstehen. Der Markt befindet sich derzeit im Gleichgewicht zwischen festen nordamerikanischen Canola-Futures und stabilem europäischem Raps bei sich verändernder Logistik und Margendruck entlang der Ölsaatenkette. Eine neue ukrainische Erzeugergenossenschaft bündelt kleine und mittelgroße Produzenten zu exportfähigen Partien, während sich russische Getreide- und Ölsaatenströme von der südlichen Schwarzmeerküste zu Ostseehäfen verlagern. Gleichzeitig prägen sich wandelnde Debatten über die Biokraftstoffregulierung in Kanada und erhöhte Kraftstoffkosten im US-Agrarsektor die mittelfristigen Nachfrage- und Kostenerwartungen für Ölsaaten, einschließlich Raps und Canola.

Preise

Die Rapsfutures an der Euronext zeigen eine weitgehend seitwärts gerichtete Struktur mit einem leichten Inverse zwischen den nahen und den weiter entfernten Kontrakten. Der MATIF-Rapskontrakt November 2026 wird mit 523,00 EUR/t notiert, Februar 2027 mit 561,00 EUR/t und Mai 2027 mit 563,00 EUR/t. Weiter in der Zukunft liegt August 2027 bei 537,75 EUR/t und November 2027 bei 540,25 EUR/t, was nur auf einen begrenzten Carry in die Kampagne 2027/28 hindeutet.

Auf der physischen Seite zeigen die jüngsten Notierungen unterschiedliche regionale Dynamiken. Raps französischer Herkunft FOB Paris wird mit 0,64 EUR/kg angegeben, während ukrainische Herkünfte günstiger sind: Raps der Klasse 1 < 35 mcm CPT Odesa bei 0,445 EUR/kg und mit mindestens 42 % Ölgehalt FCA Kyiv bei 0,45 EUR/kg, FCA Odesa bei 0,46 EUR/kg. Damit bleibt die Schwarzmeerregion im Vergleich zu EU-Herkünften in den Importmärkten wettbewerbsfähig.

Angebot & Nachfrage

In der Ukraine entwickelt sich eine neu gegründete landwirtschaftliche Genossenschaft, Agroiednist Ukraine, zu einem bedeutenden strukturellen Faktor auf der Exportseite. Seit der Registrierung im Juni ist die Mitgliederzahl auf mehr als 200 überwiegend kleine und mittelgroße Betriebe gestiegen. Raps steht derzeit im Mittelpunkt ihrer Tätigkeit, mit durchschnittlichen monatlichen Exporten von rund 30.000 Tonnen, wodurch die Mitglieder Zugang zu größeren Exportpartien und direkten Auslandskäufern erhalten.

Die Logistik der Genossenschaft ist flexibel: Die Mengen werden über die Region Odesa, zentrale und westukrainische Lagerstandorte oder auf dem Landweg nach Polen bewegt. Entscheidend für die Preisbildung ist, dass die gebündelten Mengen in einigen Fällen Berichten zufolge Erzeugerpreise von rund 1.000 UAH/t über den konkurrierenden lokalen Angeboten erzielt haben. Dies deutet auf eine stärkere Verhandlungsmacht gegenüber traditionellen Zwischenhändlern hin und stützt die lokalen Erzeugermargen trotz insgesamt niedrigerer Schwarzmeerpreise gegenüber Westeuropa.

Die russische Getreide- und Ölsaatenlogistik verlagert sich gleichzeitig von den stärker exponierten südlichen Schwarzmeerhäfen weg. Die Rusagro Group hat den Bau ihres eigenen Terminals im Asowschen Meer-Schwarzmeer-Gebiet aufgrund des geopolitischen Umfelds und hoher Finanzierungskosten eingestellt und sucht stattdessen zusätzliche Kapazitäten an Terminals Dritter für etwa 2 Millionen Tonnen Pflanzenölexporte pro Jahr. Der Getreideumschlag in Noworossijsk sank im September von knapp 2,4 Millionen Tonnen im Vorjahr auf 177.800 Tonnen, während sich die Mengen in Tuapse auf 102.700 Tonnen nahezu halbierten.

Die Exporte haben sich zunehmend zu Ostseehäfen verlagert: Ust-Luga schlug 530.200 Tonnen um und Wyssozk 342.000 Tonnen. Zusammen entfielen damit rund die Hälfte der russischen Getreideexporte im September auf diese Häfen; insgesamt sanken die Exporte auf 1,7 Millionen Tonnen. Für die Raps- und Canola-Märkte bedeutet diese Umverteilung potenzielle Veränderungen bei Frachten und Ursprungs-Spreads, wobei Verladungen an der Ostsee für europäische Importeure sowie im Wettbewerb mit ukrainischem und EU-Raps an Bedeutung gewinnen.

Fundamentaldaten & externe Einflussfaktoren

Die ICE-Canada-Canola-Futures liefern einen moderat bullischen Impuls. Canola November 2026 schloss bei 825,80 CAD/t, ein Plus von 6,40 CAD beziehungsweise 0,78 % am Tag, wobei auch die nahen Kontrakte für 2027 (Januar bis Juli) Gewinne von rund 0,7–1,0 % verzeichneten. Die Festigkeit spiegelt die anhaltende Nachfrage nach Canolaöl im Lebensmittel- und Biokraftstoffsektor wider und stützt den gesamten Ölsaatenkomplex trotz stabiler MATIF-Rapsnotierungen.

Die Diskussionen über die Biokraftstoffpolitik in Kanada bleiben ein mittelfristiger Unsicherheitsfaktor. In Westkanada werden jährlich rund 14 Millionen Tonnen Canola verarbeitet, wobei Biokraftstoffe einen wichtigen Absatzweg für Canolaöl darstellen. Mögliche Anpassungen der Clean Fuel Regulations werden diskutiert, da kanadische Ethanolproduzenten starkem Wettbewerb durch günstigere US-Importe ausgesetzt sind, die für kanadische Raffinerien bis zu 35 % weniger kosten können. Ein stärkerer Fokus auf heimische Biokraftstoffe würde Canola und damit auch die Nachfrage mit Bezug zu Raps stützen, während eine Abschwächung der Vorgaben Gegenwind für die Nachfrage bedeuten würde.

Die allgemeine Nachfrage nach Ölsaaten wird auch durch den robusten Sojabohnenhandel gestützt. Der jüngste USDA-Bericht zu Exportinspektionen zeigte US-Sojabohnenexporte von 1,138 Millionen Tonnen in der Woche bis zum 1. Oktober, 45,3 % mehr als in der Vorwoche und nur knapp unter dem Vorjahresniveau. Die kumulierten Exporte im laufenden Vermarktungsjahr erreichten 3,986 Millionen Tonnen, 30,9 % mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, wobei China der dominierende Käufer war. Starke Sojabohnenströme stützen tendenziell den Pflanzenölkomplex, einschließlich Rapsöl, über Preiszusammenhänge.

Auf der Energie- und Kostenseite setzen deutlich höhere Dieselpreise die US-Landwirte während der laufenden Mais- und Sojabohnenernte unter Druck, mit Auswirkungen auf künftige Entscheidungen zur Ölsaatenfläche. In wichtigen Bundesstaaten des Mittleren Westens wie Illinois, Michigan, Ohio und Indiana lagen die Dieselpreise im September mehr als 3 USD je Gallone über dem Vorjahresniveau, wodurch sich die Kraftstoffkosten je 1.000 geernteten Acres um etwa 12.500 USD erhöhten. Zusammen mit teurem Saatgut und Pflanzenschutz könnte dieser Kostendruck die mittelfristige Anbauökonomie im gesamten Ölsaatensektor beeinflussen.

Wetter- und Logistikausblick

Die Logistik im Schwarzen Meer bleibt eine zentrale Variable für Raps- und Pflanzenölströme. Ukrainische Exporte, die über mehrere Korridore organisiert werden (Häfen in der Region Odesa, Inlandslager und Bahnverbindungen nach Polen), mildern teilweise die Risiken durch Störungen im südlichen Schwarzen Meer, während Russland seine Ströme zu Ostseehäfen weiter nach Norden verlagert. Neue Einschränkungen in diesen Korridoren könnten die kurzfristige Verfügbarkeit von Raps und Canola für Europa schnell verknappen.

In Indien gingen die Sonnenblumenölimporte im September gegenüber dem Vormonat um 36 % auf 103.000 Tonnen zurück, den niedrigsten Stand seit April 2022, aufgrund anhaltender logistischer Probleme im Schwarzen Meer. Die Raffinerien wichen auf höhere Palmölimporte aus, die um 3,5 % auf 810.000 Tonnen stiegen, während die Sojaölimporte nach dem Rekord im August leicht nachgaben. Geringere Sonnenblumenölzufuhren dürften zusammen mit der saisonal stärkeren Nachfrage während der Festtage die Palmölnachfrage fest halten und indirekt die breitere Preisuntergrenze für Pflanzenöle stützen, die auch Rapsöl unterstützt.

Handelsausblick

• Kurzfristig seitwärts bis fest: Da MATIF-Raps stabil und ICE-Canola fester tendiert, ist das Preisrisiko für die kommenden Tage leicht nach oben gerichtet, insbesondere wenn es zu neuen Störungen in der Schwarzmeerlogistik kommt.
• Ukrainische Basis beobachten: Wettbewerbsfähige ukrainische CPT/FCA-Notierungen gegenüber französischem FOB deuten auf anhaltenden Druck auf die Prämien für EU-Herkünfte hin; die Basisniveaus in Odesa und Kyiv bleiben wichtige Indikatoren für die kurzfristige Exportwettbewerbsfähigkeit.
• Politik und Energie als mittelfristige Einflussfaktoren: Entwicklungen bei der kanadischen Biokraftstoffregulierung und anhaltend hohe Dieselpreise in Nordamerika könnten die Flächen- und Verarbeitungsökonomie verändern, was für Flexibilität bei länger laufenden Absicherungen spricht.
• Risikomanagement: Verbraucher könnten erwägen, bei Rückgängen schrittweise ihre Absicherung auszubauen, während Produzenten mit Zugang zu stärkeren genossenschaftlichen Preisstrukturen die aktuellen Futures-Niveaus zur Margensicherung nutzen können.

3-Tage-Richtungsausblick

• MATIF-Raps (Nov 26): Seitwärts bis leicht fester um 523,00 EUR/t, während der Markt Canola und die Stimmung bei pflanzlichen Ölen verfolgt.
• EU-Physik (FR FOB, UA CPT/FCA): Es werden stabile Differenzen erwartet, wobei Frankreich gegenüber ukrainischen Herkünften einen Aufschlag beibehält und sich die Logistik kurzfristig nur begrenzt verändert.
• ICE-Canola: Nach der jüngsten Aufwärtsbewegung leicht bullische Tendenz, jedoch anfällig für Veränderungen beim Rohöl und bei der allgemeinen Risikobereitschaft an den Rohstoffmärkten.