Russische und ukrainische Exporte setzen Weizen unter Druck, während die US-Aussaat hinterherhinkt

Pariser und Chicagoer Weizen bleiben unter Druck, da sich die russischen und ukrainischen Exporte schneller als erwartet erholen und damit Verzögerungen bei der US-Aussaat sowie die schwache amerikanische Exportnachfrage überwiegen. Politische Gegenwinde im Zusammenhang mit russischen Getreideflüssen über baltische Häfen sorgen für Unsicherheit, haben die physische Verfügbarkeit bislang jedoch nicht eingeschränkt. Die Weizenpreise konsolidieren sich nach den jüngsten Rückgängen in einer niedrigeren Handelsspanne. Ursache ist der Verlust der Wettbewerbsfähigkeit Europas gegenüber aggressiv bepreisten Ursprüngen aus dem Schwarzmeerraum. An der Euronext wurde der Dezember-Weizen 2026 zuletzt bei EUR/t 241.50 gehandelt, während der CBOT-Dezember-Weizen 2026 mit rund 638.75 US‑ct/bu schwächer tendierte. Physische Notierungen bestätigen diesen Druck: FOB-Weizen aus Odessa (Protein min. 11.00%) liegt bei EUR 0.109/kg und damit deutlich unter französischem FOB-Weizen aus Paris bei EUR 0.29/kg. Da die Aussaat von Winterweizen in den USA hinter dem Fünfjahresdurchschnitt zurückliegt und die Dieselpreise leicht steigen, zeichnet sich eine Kostenstützung ab. Vorerst dominieren jedoch das reichliche Angebot aus dem Schwarzmeerraum und die schleppenden US-Exporte das Marktbild.

Preise

MATIF-Weizen in Paris geriet am Montag unter Druck, da besser als erwartete Exporte aus Russland und der Ukraine den Markt belasteten. Der Kontrakt für Dezember 2026 schloss bei EUR/t 241.50, die März-2027-Position bei EUR/t 241.00 und Mai 2027 bei EUR/t 239.75. Dies entspricht einer flachen bis leicht inversen Kurve in den nahen Laufzeiten.

Am CBOT fielen Futures auf roten Winterweizen auf den niedrigsten Schlusskurs seit mehr als zwei Monaten. Der Dezember 2026 schloss bei 638.75 US‑ct/bu, ein Tagesminus von 0.70%. Die Forward-Kurve liegt bis Dezember 2027 nur moderat höher, was auf begrenzte Sorgen hinsichtlich einer längerfristigen Verknappung hindeutet.

Physische Preisindikationen bestätigen den Druck durch Ursprünge aus dem Schwarzmeerraum. In der Ukraine wird Weizen der Güteklasse 2 auf CPT-Basis in Odessa mit EUR 0.176/kg und Güteklasse 3 mit EUR 0.156/kg notiert, während Futterweizen (Feuchtigkeit max. 14%) bei EUR 0.142/kg CPT liegt. FOB-Weizen aus Odessa mit Protein min. 12.50% wird bei EUR 0.143/kg angeboten, jener mit Protein min. 11.00% bei EUR 0.109/kg. Damit werden westeuropäische Angebote klar unterboten.

Demgegenüber liegen EU- und US-Ursprünge weiterhin deutlich höher. Deutscher Futterweizen (Feuchtigkeit max. 14%) EXW Drentwede wird in den jüngsten Aktualisierungen mit EUR 0.247–0.25/kg angegeben, während französischer Mahlweizen mit 11.00% Protein FOB Paris bei EUR 0.29/kg notiert. US-Weizen (Protein min. 11.50%, CBOT) FOB Washington D.C. wird mit EUR 0.22/kg angegeben und hält damit einen Aufschlag gegenüber ukrainischen Exportwerten.

Angebot & Nachfrage

Die russischen Weizenexporte entwickeln sich stärker als bislang erwartet. Das Beratungsunternehmen SovEcon hat seine Prognose für die russischen Weizenexporte im Oktober gegenüber der Vorwoche um 300,000 t auf 2.8 Millionen t angehoben und zugleich die September-Exporte um 200,000 t auf 2.8 Millionen t nach oben revidiert. Dies stellt eine deutliche Erholung gegenüber August dar, als die Exporte nach der Blockade der Schwarzmeerhäfen nur 2.0 Millionen t betrugen.

Trotz der Anhebung seiner kurzfristigen Schätzungen unterstreicht die SovEcon-Revision auch die zugrunde liegende Volatilität in der russischen Logistik. Das konkurrierende Beratungsunternehmen IKAR hat seinen Oktober-Ausblick für die Exporte auf 2.6–2.9 Millionen t gesenkt, nachdem zuvor bis zu 3.0 Millionen t erwartet worden waren. Dies deutet darauf hin, dass hohe Exportströme möglich, aber fragil sind und von der Verfügbarkeit der Häfen sowie den Frachtbedingungen abhängen.

Russland hat die Störungen in den Tiefwasserhäfen des Schwarzen Meeres teilweise ausgeglichen, indem Lieferungen auf Häfen an der Ostsee und am Kaspischen Meer umgeleitet wurden. Die Regierungen der baltischen Staaten sind jedoch zunehmend über russische Weizenströme über ihre Häfen verärgert und drängen auf ein EU-weites Verbot des Umschlags russischen Getreides über ihre Terminals. Sollte eine solche Maßnahme umgesetzt werden, würde sie diese alternativen Exportwege unmittelbar gefährden und die weltweite Exportverfügbarkeit später in der Saison verknappen können.

Auch die ukrainischen Exporte zeigen Anpassungszeichen. Zwischen dem 1. Juli und dem 17. Oktober exportierte die Ukraine nach Regierungsangaben 3.337 Millionen t Weizen, davon allein 558,000 t im Oktober. Diese Mengen zeigen, dass alternative Exportkorridore – Schienen- und Flusswege sowie kleinere Häfen – wachsende Lieferungen ermöglichen können, den Verlust der Tiefwasserkapazität im Schwarzen Meer jedoch weiterhin nicht vollständig ausgleichen.

Zur Steigerung der Warenströme intensiviert die Ukraine Gespräche mit Polen, Rumänien, der Slowakei und Ungarn, um die Getreidetransitmengen durch deren Gebiete zu erhöhen. Ein Erfolg an dieser Front würde mögliche Preisspitzen in Importregionen begrenzen, könnte den Druck auf die EU-Grenzmärkte jedoch aufrechterhalten, insbesondere bei Futterweizen und Weizen geringerer Qualität.

Fundamentaldaten & US-Markt

US-Futures gerieten zusätzlich durch die schwache Exportnachfrage unter Druck. Die USDA-Exportinspektionen für die Woche bis zum 15. Oktober zeigen lediglich 240,000 t Weizen, die an US-Häfen verladen wurden. Das sind 22% weniger als in der Vorwoche und 51% weniger als in derselben Woche des Vorjahres. Die Exporte seit Saisonbeginn am 1. Juli belaufen sich auf 7.219 Millionen t und unterstreichen den Verlust der US-Wettbewerbsfähigkeit gegenüber günstigeren Ursprüngen aus dem Schwarzmeerraum.

Auf der Produktionsseite zeigt der jüngste USDA-Crop-Progress-Bericht, dass die Aussaat von Winterweizen in den USA bis Sonntag 63% der vorgesehenen Fläche erreicht hatte. Damit liegt sie 6 Prozentpunkte hinter dem Fünfjahresdurchschnitt und leicht unter den Analystenerwartungen von 65%. Diese Verzögerung weist auf ein gewisses agronomisches Risiko hin, insbesondere wenn später im Herbst ungünstiges Wetter auftritt, was die Bestandesetablierung und die Ertragsperspektiven beeinträchtigen könnte.

Die Energiemärkte sorgen für ein moderates kostenbedingtes Auftriebselement. ICE-Futures auf schwefelarmes Gasöl stiegen am Montag, wobei der November 2026 bei USD/t 1466.50 schloss, ein Tagesplus von 1.19%, und die Forward-Kurve bis Anfang 2027 weiterhin erhöht blieb. Höhere Dieselpreise verteuern die Aussaat, Trocknung und den Transport für Landwirte und Logistikdienstleister. Dies könnte die Kassapreise für Weizen allmählich stützen, selbst in einem fundamental gut versorgten globalen Markt.

Wetter & Erntebedingungen

Die aktuellen Verzögerungen bei der Aussaat von Winterweizen in den USA spiegeln eine Mischung aus regionaler Feuchtigkeit und Einschränkungen bei der Feldarbeit wider. Laut der jüngsten USDA-Crop-Progress-Veröffentlichung vom 18. Oktober sind 63% des Winterweizens ausgesät und 39% aufgegangen; beide Werte liegen knapp unter den Fünfjahresdurchschnitten. 

Kurzfristige Prognosen des US Climate Prediction Center für Ende Oktober deuten auf gemischte Niederschlagsmuster über den zentralen und südlichen Great Plains hin, wobei weder eine anhaltende Dürreentspannung noch verbreitete übermäßige Niederschläge klar dominieren.  Dies legt nahe, dass lokale Feuchtigkeitsprobleme zwar fortbestehen können, in den kommenden 10 Tagen jedoch kein unmittelbarer landesweiter Wetterschock erkennbar ist, der die Aussichten für die US-Neuerntesaison deutlich verknappen würde.

Handelsausblick (Nächste 1–2 Wochen)

• Importeure: Die Mischung der Ursprünge weiter diversifizieren und bei entsprechender Logistik und politischer Lage die wettbewerbsfähig bepreisten ukrainischen CPT-/FOB-Angebote nutzen. Zugleich sollten die EU-Diskussionen über den Transit russischen Getreides durch baltische Häfen beobachtet werden, da sie die relativen Spreads abrupt verändern könnten.
• EU-Erzeuger: Eine schrittweise Absicherung der Produktion 2026/27 am MATIF im Bereich von derzeit EUR/t 240–242 erwägen, da starke russische Exporte und die Erholung der ukrainischen Lieferungen die Aufwärtsbewegungen weiterhin begrenzen, trotz der verzögerten US-Aussaat.
• Futterkäufer in Westeuropa: Die aktuelle Schwäche bei deutschen EXW- sowie ukrainischen CPT-/Futterweizenpreisen (Spanne EUR 0.142–0.25/kg) nutzen, um die Versorgung bis ins erste Quartal 2027 auszuweiten, dabei jedoch Flexibilität für mögliche politische Angebotsschocks später in der Saison bewahren.
• Spekulative Händler: Eine Short-Tendenz am CBOT bleibt gerechtfertigt, solange die US-Exportinspektionen schwach bleiben und Angebote aus dem Schwarzmeerraum dominieren. Angesichts des binären Risikos rund um die EU-Sanktionsdiskussionen sowie möglicher neuer Störungen in der russischen oder ukrainischen Hafenlogistik sollten jedoch enge Stopps gesetzt werden.

3-Tage-Indikation der Preisrichtung

• MATIF-Weizen (Dezember 2026): Seitwärts bis leicht schwächer um EUR/t 241.50, solange die Nachrichten zu den russischen und ukrainischen Exporten unproblematisch bleiben.
• CBOT SRW (Dezember 2026): Leicht negativer Bias unter 640 US‑ct/bu angesichts der schwachen US-Exportnachfrage und des Fehlens größerer Wetterrisiken.
• Physischer Schwarzmeerweizen (UA Odessa CPT/FOB): In EUR stabil bis leicht schwächer, da das regionale Angebot weiterhin reichlich ist und ein starker Wettbewerb unter den Exporteuren besteht.