Sojabohnen geben nach, während Öl den Rückgang anführt und Kassaprämien fest bleiben

Futures im Sojakomplex tendieren leicht schwächer, angeführt von Sojaöl, da Unsicherheit über die Biokraftstoffpolitik und Erwartungen einer reichlichen südamerikanischen Ernte die Stimmung belasten, während physische Sojanotierungen in wichtigen Ursprüngen insgesamt stabil bis fest bleiben. Der Sojamarkt konsolidiert nach den jüngsten Rückgängen bei Sojaöl sowie dem moderaten Druck auf Bohnen und Schrot. Nahe CBOT-Sojabohnen um 1.260 US‑Cent/bu liegen am Tagesende nur geringfügig niedriger, während die Forward-Kurve nur leicht ansteigt und damit auf einen insgesamt komfortablen Versorgungsausblick hindeutet. Sojaöl-Futures um 66,8 US‑Cent/lb setzen den Rückgang dieser Woche fort, der sich nach einem bärischen EPA-Vorschlag für Biokraftstoffe beschleunigt hatte, während CBOT-Sojaschrot um 356 USD/short ton ebenfalls schwächer tendiert. Im Gegensatz dazu zeigen Kassapreise in EUR für chinesische, indische und Schwarzmeer-Sojabohnen nur begrenztes Abwärtspotenzial und in einigen Fällen moderate Gewinne, was auf eine widerstandsfähige Nachfrage und lokale Angebotsengpässe hindeutet.

Preise

Sojaöl (Dez. 26) wird bei 66,81 US‑Cent/lb gehandelt, 0,34 Cent bzw. 0,51 % niedriger als beim vorherigen Schlusskurs. Die gesamte Terminstruktur 2026/27 liegt rund 0,2–0,5 % niedriger, was einen kurzfristig bärischen Ton im Ölsegment bestätigt. CBOT-Sojaschrot (Dez. 26) wird mit 356,30 USD/short ton quotiert, 3,50 bzw. 0,97 % niedriger. Nahe Kontrakte für 2027 liegen etwa 0,5–0,8 % im Minus, was auf eine gewisse Entspannung beim Druck der Futterkosten hindeutet. CBOT-Sojabohnen (Nov. 26) notieren zuletzt bei 1.260,00 US‑Cent/bu, 3,00 Cent bzw. 0,24 % unter dem vorherigen Settlement. Die Forward-Kontrakte 2027–2028 liegen nur moderat höher: Nov. 27 bei 1.237,50 und Nov. 28 bei 1.202,50. Dies deutet auf einen relativ flachen bis leicht rückläufigen Ausblick für die Realpreise hin. Physische Marktindikationen in EUR zeigen eine festere Tendenz: Chinesische gelbe Sojabohnen, FOB Peking (nicht biologisch), liegen bei 0,74 EUR/kg (unverändert gegenüber der vorherigen Notierung vom 14. Oktober), während biologische chinesische Bohnen bei 0,85 EUR/kg liegen, nach 0,84 EUR/kg zuvor. Indische Sojabohnen (sortexgereinigt), FOB Neu-Delhi, liegen bei 0,89 EUR/kg, unverändert gegenüber dem 10. Oktober. Dies signalisiert anhaltendes Kaufinteresse trotz schwächerer Futures. Die Werte für das Schwarze Meer und die Ukraine sind leicht gestiegen: Ukrainische Sojabohnen, FOB Odessa, liegen bei 0,327 EUR/kg (nach 0,325), während gentechnikfreie Sojabohnen, CPT Odessa, bei 0,396 EUR/kg liegen, gegenüber 0,383 EUR/kg am 9. Oktober. Dies spiegelt Logistik- und regionale Risikoprämien wider.

Angebot & Nachfrage

Die Ernte in den Vereinigten Staaten schreitet bei insgesamt günstiger Witterung voran. Jüngste Prognosen rechnen mit einem verlängerten Erntefenster und überwiegend günstigen Feldbedingungen im gesamten Mittleren Westen. Dies verringert unmittelbare Angebotsrisiken und setzt die CBOT-Futures unter Druck. Gleichzeitig zeigen die täglichen USDA-Exportverkäufe eine robuste Nachfrage: In den vergangenen zwei Tagen meldeten private Exporteure umfangreiche Verkäufe von Sojabohnen der neuen Ernte an China und an unbekannte Bestimmungsorte. Dies ergänzt eine Reihe jüngster Großkäufe und bestätigt den gesunden Importappetit in Ostasien. Für 2026/27 bleibt die globale Bilanz insgesamt komfortabel. Jüngste Kommentare verweisen auf die USDA-Erwartung einer weiteren Rekordernte brasilianischer Sojabohnen und insgesamt einer starken südamerikanischen Produktion, unterstützt durch allgemein ausreichende Bodenfeuchtigkeit zur Aussaat. Die mit El Niño verbundene Volatilität bleibt jedoch ein mittelfristiges Risiko. Auf der Nachfrageseite wurde der starke Rückgang der Sojaöl-Futures teilweise durch einen bärischen EPA-Vorschlag für Biokraftstoffe ausgelöst. Dieser hat die Erwartungen an den durch erneuerbaren Diesel getriebenen Ölverbrauch in den USA gedämpft und Verkäufe im Ölanteil der Verarbeitung angeregt. Diese Entwicklung schwächt vorübergehend den Impuls aus dem Verarbeitungssektor, obwohl die zugrunde liegende Nachfrage nach Proteinschrot widerstandsfähig bleibt.

Fundamentaldaten & Spreads

Die Terminstruktur des Sojakomplexes zeigt bei Bohnen und Öl eine moderate Contango-Struktur: Sojaöl Dezember 26 bei 66,81 US‑Cent/lb sinkt allmählich in den niedrigen 66er-Bereich für Ende 2027 und weiter unter 64 US‑Cent/lb für 2028–2029. Dies signalisiert Erwartungen eines reichlichen künftigen Ölangebots im Verhältnis zur aktuellen Knappheit. Sojaschrot-Futures sind ausgewogener. Dezember 26 liegt bei 356,30 USD/short ton, während Kontrakte späterer Jahre nur geringfügig niedriger notieren. Dies deutet auf eine stabile Nachfrage aus dem Viehsektor und eine Zurückhaltung bei der Einpreisung einer deutlichen Entlastung bei den Futterkosten hin. Bei Sojabohnen fällt die Kurve von November 26 (1.260,00 US‑Cent/bu) bis November 29 (1.175,50) real leicht ab. Dies steht im Einklang mit den Aussichten auf eine starke südamerikanische Produktion und verbesserte globale Bestände in den kommenden drei Saisons. Die Basissignale in unserem EUR-Kassapreis-Panel weichen von den Futures ab: Während der CBOT nachgegeben hat, haben sich physische Sojabohnen aus China, Indien und der Schwarzmeerregion behauptet oder befestigt, insbesondere bei biologischen und gentechnikfreien Ursprüngen. Dies deutet darauf hin, dass qualitätsspezifische und regionale Logistikengpässe auch in einem weltweit gut versorgten Umfeld die Prämien stützen.

Wetter & Regionaler Ausblick

Kurzfristige Prognosen deuten auf günstige Bedingungen für die US-Ernte und die fortgesetzte Sojabohnenaussaat im Norden Brasiliens hin. Ausreichende Regenfälle über Zentral- und Nordbrasilien ermöglichen die Feldarbeit, ohne bislang größere Verzögerungen zu verursachen. Argentinien befindet sich weiterhin in einer kühlen, relativ feuchten Vorbereitungsphase. Die Sojaaussaat nimmt dort typischerweise in der zweiten Oktoberhälfte Fahrt auf, sodass die aktuelle Feuchtigkeit insgesamt vorteilhaft ist, auch wenn anhaltender Überschuss die ersten Arbeiten verzögern könnte. Ein starkes El-Niño-Signal dürfte bis Dezember überdurchschnittliche Niederschläge im Süden Brasiliens, etwa in Rio Grande do Sul, bringen. Dies unterstützt die Etablierung der Bestände, erhöht in einigen Gebieten jedoch auch das Hochwasser- und Krankheitsrisiko. Insgesamt ist das Wetter kurzfristig eher marktneutral bis leicht bärisch und verstärkt die Erwartungen an ein komfortables Angebot der neuen Ernte.

Handelsausblick (nächste 1–3 Wochen)

• Produzenten (USA, Schwarzes Meer): Die aktuelle Schwäche der Futures und die festen lokalen EUR-Basiskurse nutzen, um schrittweise mehr Absicherungen der neuen Ernte vorzunehmen, insbesondere bei Segmenten mit höheren Prämien (biologisch, gentechnikfrei). Gleichzeitig sollte über Optionen ein Teil des Aufwärtspotenzials erhalten bleiben, falls Wetter- oder politische Schocks die Bilanzen verknappen.
• Importeure (Asien, MENA): Bei Preisrückgängen eine schrittweise Deckung für das 4. Quartal 2026 und das 1. Quartal 2027 in Betracht ziehen, da schwächere CBOT-Kurse auf widerstandsfähige Kassaprämien treffen. Der Fokus sollte auf Ursprüngen mit beherrschbarem Logistikrisiko und hoher Vertragsflexibilität liegen.
• Ölmühlen: Der jüngste Ausverkauf bei Sojaöl verbessert die Verarbeitungsspannen. Chancen zur Absicherung von Schrotverkäufen sollten genutzt und Ölpositionen selektiv abgesichert werden, da politische Volatilität bei der Biokraftstoffnachfrage scharfe Short-Covering-Rallys auslösen könnte.
• Spekulanten: Bei komfortablen Fundamentaldaten, aber Risiken mit Schwerpunkt auf Wetter und Politik, sprechen die Strategien eher für Relative Value (Öl gegenüber Schrot, Bohnen gegenüber Mais) und kurzfristige Optionen als für große direktionale Futures-Positionen.

Richtungsprognose für 3 Tage

• CBOT-Sojabohnen: Leicht bärisch bis seitwärts, da der Erntedruck in den USA und die starken Aussichten für Südamerika dominieren. Für kurzfristige Unterstützung sollten Exportverkaufsmeldungen beobachtet werden.
• CBOT-Sojaschrot: Seitwärts mit leichtem Abwärtsbias, im Einklang mit dem breiteren Getreidemarkt und der Nachfrage nach Viehfutter.
• CBOT-Sojaöl: Das Abwärtsrisiko bleibt sehr kurzfristig erhöht, während der Markt den EPA-Vorschlag verarbeitet; die Volatilität dürfte jedoch hoch bleiben.
• Chemische & spezielle Kassamärkte (CN, IN, UA in EUR): Insgesamt stabil mit festem Ton, da regionale Logistik- und Qualitätsprämien den moderaten Rückgang der globalen Futures ausgleichen.