Sojabohnen nach bullischem WASDE-Bericht fest, während Regen in Südamerika Wetterrisiken erhöht

US-Sojabohnen halten sich nach einem bullischen WASDE-Bericht im November, der die Endbestände senkte, stabil. Die CBoT-Futures geben heute zwar moderat nach, liegen aber weiterhin über dem Niveau zu Monatsbeginn. Verzögerungen bei der Aussaat in Südamerika und ein stärkerer Pflanzenölkomplex (Sojaöl, Palmöl, Raps) stützen die Preise, während physische Notierungen an wichtigen Ursprüngen leicht nach oben angepasst werden. Der Sojabohnenkomplex konsolidiert seine Gewinne, nachdem die USDA-WASDE-Prognose in dieser Woche die Händler mit niedriger als erwarteten US- und globalen Endbeständen für 2026/27 überrascht hatte. Die Futures in Chicago legten am Dienstag deutlich zu und bauten ihre Gewinne am Mittwoch aus, bevor sie heute leicht zurücksetzten. Sojaöl und Palmöl tendierten höher und stützten die Verarbeitungsspannen. Gleichzeitig beginnen starke, mit El Niño verbundene Regenfälle, die Aussaat in Südamerika zu beeinträchtigen, was eine Wetterrisikoprämie hinzufügt. Die physischen Märkte signalisieren in China und der Ukraine eine feste bis leicht höhere Tendenz, während sich die US-Golfwerte nach dem Bericht stabilisieren. Da der US-Feiertag Veterans Day die wöchentlichen Exportdaten auf Freitag verschiebt, wird die kurzfristige Richtung von den neuen Verkaufszahlen und den Wetter-Updates aus Südamerika abhängen.

Preise

CBoT-Sojabohnen (Jan. 27) werden heute Morgen bei etwa 1.226 US-Cent/bu gehandelt, rund 0,4 % unter dem gestrigen Schlusskurs. Die nahe Terminkurve zeigt von Januar bis Juli 2027 einen moderaten Carry. Die Sojaöl-Futures geben am heutigen Tag leicht nach (Dez. 26 bei etwa 63,8 US-Cent/lb, −0,1 %), liegen nach der starken Rallye im Anschluss an die WASDE-Prognose jedoch weiterhin deutlich über dem Niveau der vergangenen Woche. Sojaschrot tendiert über die Kontrakte für 2026/27 hinweg etwas schwächer und konsolidiert nach dem Sprung vom Dienstag.

An den physischen Märkten bleiben die chinesischen FOB-Angebote in Peking fest: Gelbe Sojabohnen werden mit EUR 0,79/kg FOB (konventionell) und EUR 0,91/kg FOB (Bio) angegeben. Beide Qualitäten liegen in Euro gerechnet über dem Niveau von Ende Oktober. Ukrainische gentechnikfreie Sojabohnen werden mit EUR 0,387/kg CPT Odessa notiert und liegen damit moderat über der Vorwoche, während FOB-Sojabohnen aus Odessa bei EUR 0,335/kg liegen. US-Sojabohnen Nr. 2 FOB Washington D.C. sind bei EUR 0,55/kg stabil.

Angebot & Nachfrage

Die USDA-WASDE-Prognose für November senkte die US-Endbestände von Sojabohnen für 2026/27 um 15 Millionen Bushel auf 300 Millionen Bushel und überraschte damit einen Markt, der mit einem Anstieg gerechnet hatte. Eine höhere Produktion aufgrund einer geringfügigen Anpassung des Ertrags wurde durch eine Erhöhung der Exporte um 25 Millionen Bushel mehr als ausgeglichen, während die Verarbeitung weitgehend unverändert blieb. Dadurch fällt die Bilanz deutlich knapper aus als zuvor erwartet. Die weltweiten Endbestände von Sojabohnen wurden auf 123,5 Millionen Tonnen gesenkt und lagen damit unter dem unteren Ende der Analystenschätzungen vor dem Bericht.

Diese Verknappung hat die US-Futures angehoben und auf andere Ölsaaten übergegriffen: Raps an der Euronext und Canola an der ICE Winnipeg legten am Mittwoch zu, unterstützt durch einen schwächeren kanadischen Dollar. Die Palmöl-Futures in Malaysia stiegen am Mittwoch um etwa 3,5 % und bauten ihre Gewinne heute aus. Unterstützung kam vom stärkeren Sojakomplex und anhaltenden Sorgen über die indonesische Produktion nach der vorausgegangenen Trockenheit.

Wetter & Erntebedingungen

Das Wetter in Südamerika entwickelt sich zu einem entscheidenden Markttreiber. Für die zweite Novemberhälfte werden in Argentinien, Paraguay und Südbrasilien, insbesondere in Rio Grande do Sul, starke, mit El Niño verbundene Regenfälle erwartet. Diese kühlen und nassen Bedingungen bergen das Risiko, die Sojabohnenaussaat in der argentinischen Pampa und Teilen Südbrasiliens zu verzögern. Dadurch könnte sich das Aussaatfenster verkürzen und die Ertragsunsicherheit steigen, falls sich das Muster bis in den Dezember fortsetzt.

Derzeit deuten DCE-Sojabohnen Nr. 1 in China (Jan. 27 bei etwa 5.220 CNY/t) auf ein festes heimisches Preisumfeld hin, während südamerikanische Exporteure die Logistikrisiken durch übermäßige Niederschläge beobachten. Sollten sich die Aussaatverzögerungen verstärken, dürfte der Markt eine weitere Wetterprämie einpreisen, insbesondere in den späteren Kontrakten für 2027, auch wenn das kurzfristige US-Angebot komfortabel bleibt.

Fundamentaldaten & Positionierung

Der Sojakomplex weist derzeit ein leichtes Contango auf: CBoT-Sojabohnen von Jan. 27 (1.226 US-Cent/bu) bis Nov. 27 (1.186 US-Cent/bu) preisen eine etwas entspanntere zukünftige Bilanz ein, während die Sojaölkurve von Dez. 26 (~63,8 US-Cent/lb) bis Ende 2027 leicht ansteigt. Die Sojaschrot-Futures gaben über die Laufzeiten 2026/27 hinweg um 0,2–1,1 % nach und spiegeln damit eine gewisse Entspannung bei der Schrotbilanz nach der vorherigen Stärke wider. Gleichzeitig bleiben die US-Verarbeitungsspannen für Sojabohnen durch feste Pflanzenölmärkte und knappere prognostizierte Endbestände sowohl bei Schrot als auch bei Öl gestützt.

Die Anlegerströme bei Raps an der Euronext sind vorsichtiger geworden, da Managed Money seine Netto-Long-Position in den vergangenen Wochen deutlich reduziert hat. Die jüngste, durch die WASDE-Prognose ausgelöste Rallye bei Sojabohnen sowie die unterstützenden Palmöl- und Canola-Preise deuten jedoch darauf hin, dass das Abwärtspotenzial bei Ölsaaten zunehmend begrenzt ist, sofern das Wetter in Südamerika nicht durchweg günstig wird. Die Exportverkaufsdaten für Sojabohnen werden wegen des US-Feiertags Veterans Day erst am Freitag veröffentlicht. Starke Zahlen könnten die bullische Nachfrageerzählung, die durch die WASDE-Revision der Exporte hervorgehoben wurde, weiter verstärken.

Ausblick für 4–6 Wochen & Handelsansicht

• Tendenz der Kassapreise: Bis Dezember leicht bullisch, während der Markt die knapperen US- und globalen Endbestände verarbeitet und die Aussaatrisiken in Südamerika beobachtet. Wetterbedingte Rückschläge in Argentinien und Südbrasilien würden die Futures von Januar bis Mai 2027 voraussichtlich stützen.
• Verarbeitungsspannen: Die Stärke des Sojaöls gegenüber dem schwächeren Schrot spricht dafür, bestehende Verarbeitungspositionen beizubehalten oder moderat auszubauen, insbesondere in Regionen mit robuster Pflanzenölnachfrage.
• Beschaffung: Futtermittel- und Lebensmittelkäufer sollten erwägen, bei Rückgängen in Richtung der jüngsten Tiefs bei den CBoT-Kontrakten für Januar bis März 2027 schrittweise Deckung aufzubauen, dabei aber angesichts potenzieller wetterbedingter Rallyes flexibel zu bleiben.
• Erzeuger: US-amerikanische und ukrainische Erzeuger könnten die aktuelle Stärke nutzen, um einen Teil der Produktion 2026/27 vorzeitig zu verkaufen. Angesichts der Unsicherheit rund um El Niño ist es jedoch sinnvoll, über Optionen an weiterem Aufwärtspotenzial festzuhalten.

Kurzfristige Richtungsindikation (nächste 3 Handelstage)

• CBoT-Sojabohnen (naher Termin): Seitwärts bis leicht höher; Konsolidierung nach der WASDE-Rallye mit Unterstützung bei Rückgängen vor den verspäteten US-Exportverkaufsdaten.
• CBoT-Sojaschrot: Leicht schwächere Tendenz, während die Futures die vorherigen Gewinne verarbeiten, jedoch unterstützt durch starke Export- oder Nachfragesignale aus dem Inland.
• CBoT-Sojaöl & asiatische Pflanzenöle: Feste Tendenz; voraussichtlich weiterhin unterstützt durch knappere prognostizierte Ölvorräte und robuste Palmölpreise.