Sojabohnen stabil, da Erntedruck auf robuste Importnachfrage trifft

CBOT-Sojabohnen halten sich leicht über 1.250 c/bu bei einer flachen nahen Terminkurve, da der anhaltende Erntedruck in den USA weitgehend durch die widerstandsfähige Importnachfrage und einen reibungslosen Start der brasilianischen Aussaat 2026/27 ausgeglichen wird. Sojaschrot gibt nach, während Sojaöl marginal fester tendiert, was auf ein schwächeres Umfeld für die Verarbeitungsspanne hindeutet. Sojabohnen-Futures werden in einer relativ engen Spanne gehandelt: Der nahe CBOT-Nov.-26-Kontrakt liegt bei etwa 1.254,50 c/bu und verzeichnet lediglich Tagesgewinne von 0,08 %, während die Kontrakte von Jan. bis Juli 27 ein flaches Contango bis auf rund 1.293 c/bu ausweiten. Dies signalisiert ein komfortables Terminangebot, aber keinen Einbruch der Preissetzungsmacht. Auf der Produktseite ist CBOT-Sojaschrot Dez. 26 auf etwa 352,40 USD/Short-Tonne gefallen, rund 0,7 % weniger am Tag, während Sojaöl Dez. 26 nahe 66,76 US-Cent/lb leicht zulegt. Chinesische DCE-Sojabohnen Nr. 1 in Jinan sind stabil bis leicht höher, was die inländische Unterstützung widerspiegelt, obwohl die brasilianischen Erzeugerpreise im Oktober nachgaben.

Preise

An den wichtigsten physischen Ursprüngen bleiben die indikativen Exportnotierungen in EUR insgesamt weitgehend stabil bis leicht fester. Indische Sojabohnen (sortex-gereinigt, FOB Neu-Delhi) werden mit 0,89 EUR quotiert, unverändert gegenüber der vorherigen Bewertung. Ukrainische Sojabohnen FOB Odesa sind von 0,327 EUR auf 0,333 EUR gestiegen, während GMO-freie Sojabohnen CPT Odesa bei 0,401 EUR gegenüber 0,396 EUR zu Monatsbeginn liegen, was eine moderate Erholung der Schwarzmeerpreise bestätigt. US-Sojabohnen Nr. 2 FOB Washington D.C. sind bei 0,58 EUR stabil, und chinesische gelbe Sojabohnen FOB Peking halten sich bei 0,74 EUR; Bio-gelbe Sojabohnen liegen bei 0,85 EUR.

Angebot & Nachfrage

Auf der Angebotsseite schreitet die US-Sojabohnenernte voran und übt weiterhin saisonalen Druck aus. Jüngste Einschätzungen aus dem privaten Sektor deuten darauf hin, dass der Blattfall nahezu abgeschlossen ist und die Ernte das letzte Drittel erreicht. Eine Bewertung veranschlagt den Blattfall auf 96 % und legt nahe, dass der Erntedruck unter überwiegend trockenen Bedingungen noch etwa eine weitere Woche anhalten könnte, bevor ein Wetterumschwung einsetzt. Dadurch bleiben die nahen CBOT-Kontrakte im Bereich um 1.250 c/bu gedeckelt.

In Brasilien deuten offizielle Analysen und Bankstudien auf einen frühen und störungsfreien Start der Sojabohnenaussaat 2026/27 hin. CONAB und private Forschungsinstitute schätzen den Aussaatfortschritt Mitte Oktober auf etwa 16 %, rund vier Prozentpunkte über dem Vorjahreswert. Bislang gibt es keine größeren Verzögerungen, und ab Mitte Oktober wird trotz früherer Warnungen vor unterdurchschnittlichen Niederschlägen in Teilen des Center-West eine ausreichende Feuchtigkeit erwartet, um die Böden zu normalisieren. Dies stützt die Erwartungen einer weiteren großen südamerikanischen Ernte.

Auf der Nachfrageseite bleibt China der entscheidende Käufer. Neue, auf Zolldaten basierende Handelsdaten für August 2026 weisen auf Sojabohnenimporte im Wert von rund 5,85 Milliarden USD hin, etwa 7,5 % mehr als im Vorjahr. Dies deutet trotz jüngster Anzeichen für schwächere Margen auf eine weiterhin starke Nachfrage der Verarbeiter hin. Zu Beginn der Saison verschiffte Brasilien sehr große Mengen nach China. Obwohl die brasilianischen Erzeugerpreise im Oktober gegenüber dem Vormonat um etwa 1,5 % nachgaben, bleiben die kumulierten brasilianischen Exporte historisch hoch.

Terminkurve & Verarbeitung

Die CBOT-Terminkurve für Sojabohnen weist eine moderate Aufwärtsneigung auf: von 1.254,50 c/bu im Nov. 26 bis 1.293,25 c/bu im Juli 27, während die späteren Kontrakte für 2027–2028 wieder in Richtung der niedrigen 1.200er-Marke c/bu nachgeben. Diese Struktur signalisiert eine ausreichende Verfügbarkeit auf Termin, aber nur geringe Anreize für umfangreiche Lagerhaltung. Das entspricht einem Markt, der vom US-Erntegeschehen zu einem stärkeren Fokus auf das südamerikanische Wetter und den Exportwettbewerb übergeht.

Sojaöl und Sojaschrot entwickeln sich leicht auseinander. Das nahe Sojaöl (Dez. 26) ist mit 66,76 US-Cent/lb etwas fester, während Sojaschrot (Dez. 26) auf 352,40 USD/Short-Tonne gefallen ist, rund 2,40 USD weniger am Tag. Die Produktspanne deutet auf eine etwas schwächere Verarbeitungsspanne hin und dämpft die Anreize für weitere Kapazitätsauslastung, sofern die Nachfrage nach Schrot nicht wieder anzieht. Insgesamt bleiben die Niveaus jedoch historisch ausreichend, um eine robuste Verarbeitung aufrechtzuerhalten.

Wetter & regionale Aussichten

Für die USA deuten kurzfristige Prognosen auf eine weitere überwiegend trockene Periode in wichtigen Bundesstaaten des Mittleren Westens hin, die einen raschen Abschluss der Ernte ermöglicht, bevor feuchtere und kühlere Bedingungen zurückkehren. Dies steht im Einklang mit Einschätzungen aus dem privaten Markt, die noch eine Woche starken Erntedrucks erwarten, bevor ein Wetterumschwung den Verkaufsdruck verringert.

In Brasilien weisen Klimaeinschätzungen mehrerer Institutionen auf El-Niño-bedingte Temperaturabweichungen und frühere Feuchtigkeitsdefizite im Center-West hin, prognostizieren jedoch auch eine Verbesserung der Niederschläge ab Mitte Oktober. Zusammen mit dem überdurchschnittlichen Aussaatfortschritt spricht dies derzeit gegen eine kurzfristige, wetterbedingte Risikoprämie. Eine erneute Trockenheit in Mato Grosso oder Paraná würde die Bilanz jedoch rasch verknappen.

Handelsausblick

• Kurzfristig (1–2 Wochen): Der Erntedruck in den USA und komfortable nahe Angebotsmengen begünstigen eine leicht bearishe bis seitwärts gerichtete Tendenz. Der CBOT-Nov.-26-Kontrakt dürfte nahe den jüngsten Hochs knapp oberhalb von 1.250–1.260 c/bu auf Widerstand stoßen, während die Abwärtsbewegung durch eine stabile Exportnachfrage begrenzt wird.
• Mittelfristig (Nov.–Jan.): Wenn die US-Ernte ausläuft und sich die Aufmerksamkeit auf das südamerikanische Wetter verlagert, wird das Preisrisiko ausgewogener. Wetterbedingte Rückschläge in Brasilien würden eine Erholung der Futures rasch unterstützen und die Prämien an den Exportstandorten stärken.
• Physische Käufer: Importeure und Verarbeiter mit Deckungslücken für das 4. Quartal 2026 könnten Rückgänge zum Zukauf nutzen, insbesondere bei Lieferungen aus dem Schwarzmeerraum und den USA, wo auf EUR lautende FOB-/CPT-Notierungen wettbewerbsfähig und relativ stabil bleiben.
• Erzeuger: US-amerikanische und ukrainische Verkäufer könnten die aktuellen flachen bis leicht im Contango liegenden Terminkurven nutzen, um schrittweise weitere Verkäufe für 2027 abzusichern, während ein Teil der unbewerteten Mengen für mögliche wetterbedingte Preisanstiege in Brasilien zurückgehalten wird.

3-Tage-Richtungsausblick (Futures & wichtige Ursprünge)

• CBOT-Sojabohnen (Nov. 26): Seitwärts bis leicht schwächer, da die US-Ernte beschleunigt voranschreitet und der technische Widerstand nahe den aktuellen Niveaus hält.
• CBOT-Sojaschrot: Leicht nach unten gerichtete Tendenz, entsprechend der schwächeren Proteinnachfrage und dem reichlichen nahen Angebot.
• CBOT-Sojaöl: Leicht festerer Ton, getragen vom Pflanzenölkomplex und den Energiemärkten.
• Physische EUR-Märkte (Indien, USA, Ukraine, China): Überwiegend stabil mit einer moderat festen Grundtendenz bei Schwarzmeer- und GMO-freien Segmenten; in den nächsten Sitzungen werden keine starken Bewegungen erwartet.