Sojabohnen-Futures geben nach, während Sojaschrot und physische Prämien fester tendieren – getrieben durch EU-Entwaldungsvorschriften, Verarbeitungsnachfrage und die Dynamik am Palmölmarkt.
Preise
Chicago-Sojabohnen-Futures für November 2026 schlossen zuletzt bei 1.297,50 US-Cent je Bushel (rund 427 EUR je Tonne), 5,50 US-Cent bzw. 0,42 % niedriger als am Vortag. Dies spiegelt einen moderaten Druck durch den Erntefortschritt und Gewinnmitnahmen wider. Sojaöl folgte dieser Schwäche und verlor 2,23 US-Cent auf 67,68 US-Cent je Pfund, während Sojaschrot abwich und um 11,00 US-Dollar auf 365,80 US-Dollar je Short-Tonne (+3,10 %) zulegte.
An den europäischen Kassamärkten wurden Sojabohnen mit 44 % Protein in Hamburg mit 426,00 EUR je Tonne bewertet, 6,00 EUR bzw. 1,41 % höher. Dies unterstreicht die feste Futtermittelnachfrage und die knappe kurzfristige Verfügbarkeit. Raps ab Hamm wurde mit 542,00 EUR je Tonne gehandelt, 1,00 EUR höher als am Vortag. Damit bestätigt sich, dass der ausgeprägte Ausverkauf im November-Kontrakt für Euronext-Raps vor allem eine Korrektur der Terminstruktur und keine Verschlechterung der physischen Bilanz ist.
| Ursprung | Typ | Lieferung | Aktueller Preis (EUR/kg) | Vorheriger Preis (EUR/kg) | Veränderung |
|---|---|---|---|---|---|
| China (Peking) | Sojabohnen gelb | FOB | 0.74 | 0.73 | +0.01 |
| China (Peking) | Sojabohnen gelb, bio | FOB | 0.84 | 0.83 | +0.01 |
| Indien (Neu-Delhi) | Sojabohnen sortex-rein | FOB | 0.89 | 0.87 | +0.02 |
Angebot & Nachfrage
Der europäische Sojakomplex wird durch die bevorstehende Anwendung der EU-Entwaldungsverordnung neu gestaltet. Diese verlangt, dass auf dem EU-Markt angebotene Sojabohnen und daraus hergestellte Produkte entwaldungsfrei und vollständig rückverfolgbar sind. Importeure ziehen Käufe vor und verteilen das Ursprungsrisiko neu. Argentinisches Sojaschrot wird nun erstmals seit Mai 2026 mit einem Aufschlag von 7 US-Dollar je Tonne gegenüber brasilianischer Ware gehandelt, womit sich der übliche Abschlag umkehrt.
Die Schrotpreise der Südhalbkugel stiegen im September um rund 6 %, getrieben durch diesen regulatorischen Nachfrageimpuls und eine angespanntere Logistik am Ursprung. Ein struktureller Engpass bleibt der Schifffahrtskorridor am Up-River in Argentinien, wo Tiefgangsbeschränkungen die Ladungsmengen begrenzen und die Fähigkeit des Systems einschränken, elastisch auf Nachfragespitzen in der EU zu reagieren. Zu den wichtigsten EU-Zielen für südamerikanische Schrotströme zählen Spanien, Deutschland und Polen. Alle drei Länder bemühen sich, vor der vollständigen Durchsetzung konforme Ware zu sichern.
In Nordamerika ist das Sojabohnenangebot auf nationaler Ebene ausreichend, doch regional zeichnen sich Engpässe ab. In North Dakota verarbeiten zwei seit 2023 eröffnete Ölmühlen inzwischen jährlich rund 90 Millionen Bushel, was fast der Hälfte der für 2026 erwarteten Sojabohnenernte des Bundesstaats entspricht. Diese Anlagen zahlen den Landwirten etwa 0,50 US-Dollar je Bushel mehr als exportorientierte Getreidesilos und verschärfen damit den Wettbewerb um Bohnen in einem Bundesstaat, in dem die Durchschnittserträge bei rund 35 Bushel je Acre liegen, deutlich unter dem US-Durchschnitt von etwa 53 Bushel je Acre.
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Fundamentaldaten & Beziehungen zu anderen Rohstoffen
Die Divergenz innerhalb des Sojakomplexes – schwächere Futures und Sojaöl gegenüber festerem Schrot – spiegelt veränderte Margenstrukturen wider. Verarbeiter profitieren von der starken Schrotnachfrage europäischer Futtermittelhersteller und US-amerikanischer Viehproduzenten, während die Pflanzenölpreise durch reichliche Palmölbestände gedeckelt werden. Die Futureskurven passen sich an: In Paris ist Raps für November innerhalb von zwei Sitzungen um rund 31 EUR je Tonne gefallen, während die Kontrakte für Februar und Mai 2027 nur etwa 5 EUR nachgaben. Dadurch weitete sich der November-Februar-Spread auf rund 46,50 EUR je Tonne aus.
Am Palmölmarkt sind die Futures an der Bursa Malaysia für Dezember den zweiten Tag in Folge auf 4.524 Ringgit je Tonne (−0,79 %) gefallen. Belastet wurden sie von hohen Beständen, nachdem die Produktion mehrere Monate lang die Exporte übertroffen hatte. Aktuelle Branchenumfragen deuten auf malaysische Lagerbestände nahe mehrmonatiger Höchststände hin, da die Augustproduktion stieg und die Exporte hinterherhinkten. Dadurch bleibt Palmöl in wichtigen Biodiesel- und Lebensmittelmärkten preislich gegenüber Sojaöl wettbewerbsfähig. Dies begrenzt das Aufwärtspotenzial von Sojaöl, obwohl Rohöl der Sorte Brent weiterhin über 100 US-Dollar je Barrel liegt und damit grundsätzlich die Biodiesel-Wertschöpfungskette stützt.
Mit Blick auf die weitere Zukunft prognostiziert Oil World später in diesem Jahrzehnt eine angespanntere Palmölbilanz. Die weltweite Produktion dürfte 2027 gegenüber den aktuellen Entwicklungspfaden um mindestens 2 Millionen Tonnen sinken, hauptsächlich aufgrund der durch El Niño verursachten Hitze und Trockenheit in Indonesien und Malaysia. Die Auswirkungen auf die Erträge treten verzögert ein, sodass 2027–2028 die deutlichsten Produktionsausfälle verzeichnen könnten. Für Malaysia wird die Produktion 2027 auf lediglich 19,2–19,3 Millionen Tonnen geschätzt. Sollte dieses Niveau erreicht werden, würde dies den strategischen Wert alternativer Öle, einschließlich Sojaöl, erhöhen.
Wetter- und Regulierungsausblick
El-Niño-Bedingungen bringen bereits wärmere und trockenere Wetterlagen nach Südostasien. Kurzfristig sind die Auswirkungen auf die Palmölerträge begrenzt, doch die Besorgnis über die Produktion 2027–2028 wächst. Bei Sojabohnen ist das aktuelle Wetter in Nordamerika für die Erntelogistik relevanter als für die Erträge, die weitgehend feststehen. Früher Schnee oder anhaltender Regen in den US-Northern Plains könnte jedoch die Feldarbeiten und den Lkw-Transport zu den neuen Ölmühlen vorübergehend beeinträchtigen und die Volatilität der regionalen Basis verstärken.
Auf politischer Ebene bewegt sich die EU-Entwaldungsverordnung für Sojabohnen und Derivate in Richtung operativer Umsetzung; detaillierte delegierte Rechtsakte und Leitlinien liegen inzwischen vor. Zwar gibt es weiterhin Diskussionen über den Zeitplan der Umsetzung und die Einstufung des Länderrisikos, doch die Richtung ist klar: Rückverfolgbarkeit des Ursprungs und Landnutzungsnachweise werden entscheidend für den Marktzugang sein. Dies begünstigt Ursprünge, die als risikoarm hinsichtlich Entwaldung gelten und über robuste Rückverfolgbarkeitssysteme verfügen, während weniger konforme Waren mit einer Risikoprämie belastet werden und die Sojaschrotpreise gegenüber Bohnen weiter gestützt werden.
Handelsausblick (nächste 1–4 Wochen)
- Futures: CBOT-Sojabohnen sind mit einem moderaten Abwärtsrisiko konfrontiert, da die US-Ernte voranschreitet. Starke Schrot- und Verarbeitungmargen sollten jedoch die Tiefe einer möglichen Korrektur begrenzen. Rückgänge in Richtung der jüngsten Tiefstände dürften auf Absicherungsinteresse der kommerziellen Marktteilnehmer stoßen.
- Schrot gegenüber Öl: Sojaschrot dürfte gegenüber Sojaöl relativ fest bleiben, gestützt durch vorgezogene Käufe vor der EUDR und die angespannte Logistik in Argentinien. Eine weitere Ausweitung des Wertspreads zwischen Schrot und Öl ist möglich, sofern die Palmölbestände hoch bleiben.
- Physische Prämien: Es ist mit anhaltender Festigkeit bei EU-Sojaschrot und Soja mit 44 % Protein in Hamburg sowie mit einer robusten Basis in den US-Northern Plains zu rechnen, wo neue Anlagen aggressiv um ein begrenztes lokales Angebot konkurrieren.
- Risikofaktoren: Zu den wichtigsten Beobachtungspunkten zählen Verzögerungen oder Klarstellungen bei der Durchsetzung der EUDR, Logistikstörungen im argentinischen Up-River-Korridor und abrupte Veränderungen der malaysischen Palmölproduktion im Zusammenhang mit El Niño.
3-Tage-Richtungsausblick
- CBOT-Sojabohnen (Nov. 2026): Leicht schwächer bis seitwärts tendierend, mit einer durch das Erntetempo und Spreads getriebenen Intraday-Volatilität.
- EU-Sojakomplex (Hamburg 44 %, Raps ab Hamm): Fest bis leicht höher, gestützt durch eine widerstandsfähige Futtermittelnachfrage und die Normalisierung der Terminstruktur bei den Futures.
- FOB-Sojabohnen (CN, IN): Moderat unterstützend, wobei die jüngsten Anstiege der chinesischen und indischen FOB-Indikationen auf ein zunehmendes Kaufinteresse hindeuten.