Straße von Hormus und Bab al‑Mandab: Stockende US‑Iran‑Gespräche halten Energienadelöhre teilweise verstopft

Der Handelsschiffsverkehr durch die Straße von Hormus und den Bab al‑Mandab liegt weiterhin deutlich unter den Vorkriegsniveaus, da stockende Friedensverhandlungen zwischen den USA und Iran sowie erneut aufflammende politische Spannungen über die Kontrolle der Wasserwege Reedereien vorsichtig agieren lassen. Ströme von Rohöl, Ölprodukten und LPG werden umgeleitet oder verzögert, wodurch die Risikoprämien entlang wichtiger Energierouten hoch bleiben, auch wenn die täglichen Schiffsbewegungen schwanken.

Neue politische Reibungen – darunter US‑Drohungen gegen Oman, das mit Iran an einem Abkommen zum Schiffsmanagement arbeitet, sowie iranische Warnungen vor weiterer Eskalation im Falle eines diplomatischen Scheiterns – verstärken die Unsicherheit über den künftigen Zugang zu den Meerengen. Dies verankert eine erhöhte Volatilität bei Ölbenchmarks und Frachtraten und erschwert die Planung für Raffinerien und Händler mit Exponierung gegenüber Lieferungen aus dem Golf und dem Roten Meer.

Einführung

Die Schifffahrtsaktivität durch die Straße von Hormus, den weltweit wichtigsten Öltransit‑Engpass, bleibt im Zuge des anhaltenden Iran‑Kriegs 2026 und einer US‑Seeblockade gegen iranische Häfen stark eingeschränkt. Iran hat Durchfahrten begrenzt und mit weiteren Maßnahmen gedroht, sollte ein vorläufiges Friedensabkommen nicht vollständig umgesetzt werden, während Washington darauf beharrt, die Meerenge sei „offen und in Betrieb“, trotz massiv reduzierten Verkehrs.

Diplomatische Bemühungen zur Wiederherstellung normaler Ströme sind ins Stocken geraten. Ein 60‑tägiges Zeitfenster für eine Verständigung zwischen den USA und Iran zur Wiedereröffnung von Hormus läuft mit nur geringen Fortschritten aus, und Teheran warnt nun, es könne in der Wasserstraße in die Offensive gehen, falls die Gespräche scheitern. Parallele Spannungen zeigen sich an der Meerenge Bab al‑Mandab, wo mit Iran verbündete Huthi‑Kräfte zuvor die Schifffahrt im Roten Meer bedroht hatten. Gemeinsam prägen die beiden Nadelöhre den Handel mit Rohöl, Ölprodukten, LPG, Getreide und Containerlebensmitteln zwischen dem Atlantik, dem Mittelmeer und Asien.

Unmittelbare Marktauswirkungen

Die Kombination aus reduzierten Transits durch Hormus und unbeständigen Strömen durch Bab al‑Mandab verknappt das effektiv verfügbare Seeangebot aus dem Golf und verlängert die Fahrzeiten. Vor dem Konflikt liefen etwa ein Viertel des globalen seabornen Ölhandels und ein Fünftel des LNG‑Handels durch Hormus; viele dieser Ströme bleiben gekappt oder werden über das Kap der Guten Hoffnung umgeleitet – bei höheren Fracht‑ und Versicherungskosten.

Spot‑Rohölbenchmarks handeln mit einer anhaltenden geopolitischen Risikoprämie, während die Zeitspannen (Time Spreads) die Sorge um die kurzfristige Versorgung aus dem Nahen Osten widerspiegeln. Jüngste Schlagzeilen, wonach Iran in Hormus eskalieren und den Druck möglicherweise auch auf andere Routen wie den Suezkanal über Huthi‑Verbündete ausweiten könnte, haben die Intraday‑Volatilität an den Öl‑ und Produktmärkten verstärkt.

Störungen in den Lieferketten

Aktuelle Schiffstracking‑Daten zeigen an manchen Tagen nur eine einstellige Zahl an Durchfahrten durch Hormus – weit unter den Vorkriegsniveaus von über 100 täglichen Passagen und weiterhin unter den kurzfristigen Durchschnitten, selbst wenn sich die Aktivität zeitweise etwas erholt. Betreiber berichten von begrenzter Tanker‑ und Gascarrier‑Bewegung, verstärkter Nutzung „dunkler“ Durchfahrten mit abgeschaltetem AIS sowie selektivem Rückgriff auf einen entstehenden, politisch umstrittenen Iran‑Oman‑Korridor.

Am Bab al‑Mandab schwankt der Verkehr, da Eigner die Risiken durch Raketen- und Drohnenangriffe im Roten Meer und im Golf von Aden fortlaufend neu bewerten. Frühere Spitzen bei den Passagen spiegelten Umleitungen weg von Hormus wider, doch neue Vorfälle mit Geschossen in der weiteren Region und anhaltende Drohungen gegen die Schifffahrt nahe Jemen haben dazu geführt, dass einige VLCCs und Produkttanker stattdessen um Afrika herum routen.

Für Rohstofflieferketten bedeutet dies längere Fahrzeiten von Exporthäfen im Golf zu Käufern in Europa und im atlantischen Becken, unregelmäßige Ankunftsmuster in Raffinerien im Mittelmeerraum und Nordwesteuropa sowie größere Unsicherheit bei Just‑in‑Time‑Lieferungen von Kraftstoffen und LPG in Märkte westlich von Suez.

Potenziell betroffene Rohstoffe

• Rohöl: Reduzierte Ströme durch Hormus und volatile Durchfahrten über Bab al‑Mandab begrenzen die Verladungen von Produzenten im Golf und erschweren Lieferungen nach Europa und Asien, wodurch die geopolitische Prämie in den Benchmarks Brent und Dubai aufrechterhalten wird.
• Raffinierte Produkte (Diesel, Benzin, Kerosin): Produkttanker sehen sich längeren Routen und höheren Kriegsrisikoprämien gegenüber, insbesondere bei Dieseltransporten vom Golf nach Europa über Routen durch das Rote Meer oder Umwege über das Kap, was die regionalen Bilanzen verengt.
• LPG (Propan, Butan): Eingeschränkter LPG‑Carrier‑Verkehr durch Hormus erhöht Kosten und Risiken für Importländer in Asien und Afrika, die auf Lieferungen aus dem Golf angewiesen sind, mit potenziellen regionalen Preisdifferenzen zur Folge.
• LNG: Obwohl ein Teil der LNG‑Ladungen umgeleitet oder aufgeschoben wurde, stützt das anhaltende Bedrohungsumfeld in Hormus die Sorgen um die Verfügbarkeit in der Wintersaison und die Schifffahrtskosten für Asien und Europa.
• Dry Bulk (Getreide, Zucker, Futtermittel): Massengutfrachter, die Bab al‑Mandab von und zum Schwarzen Meer und dem Atlantik passieren, sehen höhere Versicherungsprämien und mögliche Verzögerungen, was Getreide- und Zuckerströme in den Nahen Osten und nach Südasien beeinträchtigt.

Regionale Handelsauswirkungen

Exporteure im Nahen Osten lenken Ströme zunehmend in Richtung asiatischer Käufer um, die bereit sind, höhere Sicherheitsrisiken und längere Routen zu akzeptieren, während europäische und mediterrane Raffinerien sich stärker auf Sorten aus dem atlantischen Becken und Westafrika stützen. Einige Produzenten im Golf haben die Volumina nach Osten über alternative Routen und Swaps erhöht, doch die Kapazität bleibt im Vergleich zum Durchsatz von Hormus vor der Krise begrenzt.

Länder mit diversifizierten Importportfolios und umfangreichen Vorräten – darunter China, Indien und große OECD‑Verbraucher – sind besser in der Lage, Störungen abzufedern. Dagegen sehen sich importabhängige Staaten im Nahen Osten, in Ostafrika und Südasien, die auf Lieferketten über das Rote Meer und den Golf angewiesen sind, höheren Einstandskosten und stärkerer Exponierung gegenüber Spot‑Volatilität ausgesetzt.

Omans Bemühungen, gemeinsam mit Iran ein gesteuertes Schifffahrtsregime durch Hormus aufzubauen, könnten bei Erfolg einige Ströme stabilisieren, doch die US‑Opposition und jüngste Drohungen gegen Maskat verdeutlichen das politische Risiko rund um eine solche Vereinbarung. Solange keine belastbare Einigung erreicht ist, werden Versicherer und Charterer Hormus und Bab al‑Mandab voraussichtlich als umkämpfte Korridore und nicht als vollständig offene Routen einstufen.

Marktausblick

Kurzfristig dürften die Märkte headline‑getrieben bleiben. Jegliche Anzeichen für wiederaufgenommene Gespräche oder eine glaubwürdige vorläufige Transitvereinbarung könnten kräftige Rückgänge bei Rohöl- und Produktpreisen auslösen, während weitere Vorfälle oder explizite Schritte Irans, in Hormus „in die Offensive zu gehen“ oder über Stellvertreter rund um das Rote Meer Druck auszuüben, eine weitere Aufwärtsbewegung der Risikoprämien unterstützen würden.

Händler werden den Fokus auf Schiffstracking‑Daten zu bestätigten Tanker- und Gascarrier‑Transits, Versicherungsprämien für Routen im Roten Meer und im Golf sowie politische Signale aus Washington, Teheran und Maskat legen. Positionierungen dürften auf Optionalität setzen – diversifizierte Beschaffung, flexible Routing‑Klauseln und Nutzung von Lagerkapazitäten –, um das Risiko plötzlicher Schließungen oder Eskalationen zu managen.

CMB Market Insight

Die jüngsten politischen und diplomatischen Entwicklungen unterstreichen, dass die Kontrolle über Hormus und Bab al‑Mandab zu einem zentralen Hebel in der breiteren Auseinandersetzung zwischen den USA und Iran geworden ist. Für Rohstoffmärkte übersetzt sich dies in strukturell höhere Logistikkosten, kräftigere Schifffahrtsrisikoprämien und ausgeprägtere Basisvolatilität zwischen den Regionen.

Bis ein überprüfbarer und politisch tragfähiger Transitrahmen etabliert ist, sollten Marktteilnehmer die aktuellen Bedingungen nicht als vorübergehende Störung, sondern als neue betriebliche Ausgangslage begreifen. Strategische Prioritäten für Händler, Raffinerien und Importeure umfassen die Diversifizierung der Lieferwege, das Verankern von Routing‑Flexibilität in Verträgen und das Vorhalten von Notfallplänen für weiteren Stress an den Nadelöhren, der Rohöl, Produkte, Gas und wichtige Agrarströme abrupt neu bepreisen könnte.