US-Rohrzucker wird knapper, während Mexiko neue Exportkanäle erschließt

Die US-Rohrzuckerproduktion dürfte 2026/27 zurückgehen, angeführt von einer deutlichen Kürzung in Florida, während Mexiko seine Produktion leicht steigert und seine Exporte über die USA hinaus diversifiziert. Zusammen mit den anhaltend hohen Importen in die USA zum Höchstzollsatz deuten diese Veränderungen auf einen strukturell angespannten, regulierungsgetriebenen nordamerikanischen Zuckermarkt hin, der weiterhin auf internationale Versorgung angewiesen sein wird. Die Fundamentaldaten für nordamerikanischen Rohrzucker treten 2026/27 mit gegenläufigen regionalen Entwicklungen in eine neue Phase ein. In den USA sinkt die Rohrzuckerproduktion sowohl in Florida als auch in Louisiana aufgrund von Dürre, Schädlingsdruck und der jüngsten Kälteperiode, während Mexiko die Anbaufläche ausweitet, die Saccharoseausbeute verbessert und die Exportverfügbarkeit erhöht. Gleichzeitig senken die USA ihre prognostizierten Importe aus Mexiko, beziehen jedoch weiterhin ungewöhnlich große Mengen zu hohen Zollsätzen, was auf eine latent angespannte Versorgungslage hindeutet. Die globalen Richtwerte für Roh- und Weißzucker bleiben historisch fest, während die brasilianischen raffinierten FOB-Preise in São Paulo zuletzt gestiegen sind. Dies verstärkt insgesamt die leicht bullische Tendenz für Rohrzucker zum Beginn des neuen Vermarktungsjahres.

Preise

Die internationalen Zuckerbenchmarks bleiben erhöht. Der tägliche Weißzuckerpreisindex der International Sugar Organization wurde zuletzt im mittleren Bereich der 500er-USD je Tonne gehandelt, während die Rohzucker-Futures bei knapp unter 20 US-Cent je Pfund lagen. Dies signalisiert trotz einiger Produktionssteigerungen weiterhin ein knappes globales Gleichgewicht.

Brasilianischer raffinierter Zucker (ICUMSA 45) FOB São Paulo wird am 28. Oktober 2024 mit 0,53 EUR/kg FOB notiert, nach 0,52 EUR/kg am 18. Oktober und 0,51 EUR/kg am 9. Oktober. Dies bestätigt einen moderaten Aufwärtstrend bei den Exportnotierungen des weltweit wichtigsten Anbieters. Der Anstieg der brasilianischen Preise bildet eine Untergrenze für die globalen Preise für raffinierten Zucker und begrenzt das Abwärtspotenzial in Defizitregionen.

Angebot & Nachfrage

US-Rohrzucker: Schwäche in Florida dominiert

Das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) hat seine Prognose für die US-Rohrzuckerproduktion 2026/27 um 88.000 STRV auf 4,071 Millionen STRV gesenkt, rund 3 % unter der Rekordernte 2025/26. Die stärkste Anpassung entfällt auf Florida: Die erwartete Rohrzuckerproduktion wurde auf 1,819 Millionen STRV reduziert, den niedrigsten Stand seit 2013/14 und rund 10 % unter der Juli-Prognose. Anfang September befand sich die gesamte Zuckerrohranbaufläche Floridas mindestens in einer mäßigen Dürre, was den Schädlingsdruck und die Schäden durch ungewöhnlich niedrige Temperaturen Anfang Februar verschärfte.

Die Prognose für Louisianas Rohrzuckerproduktion wurde um 14.000 STRV auf 2,252 Millionen STRV gekürzt, doch dies wäre weiterhin ein Rekord und würde Louisianas Rolle als führender US-Bundesstaat für Rohrzucker in der fünften Saison in Folge festigen. Auch hier bestehen Dürre- und Insektenprobleme: Anfang September lagen 53 % der Fläche in mäßiger Dürre, weitere 20 % wurden als ungewöhnlich trocken eingestuft. Die vollständigen Auswirkungen des Schädlingsbefalls werden erst im Verlauf der Ernte deutlich. In Louisiana beginnt das Schneiden üblicherweise im September, in Florida im Oktober.

Mexiko: moderates Wachstum und größerer exportierbarer Überschuss

Die Zuckerproduktion Mexikos für 2026/27 wird auf 5,377 Millionen Tonnen geschätzt, rund 1 % mehr als in der laufenden Saison. Die geerntete Zuckerrohrfläche dürfte um 2 % auf etwa 748.000 Hektar steigen, bei Erträgen von 66,6 Tonnen Zuckerrohr je Hektar. Eine Saccharoseausbeute von 10,8 % wird erwartet. Damit würde sie sowohl über dem Vorjahreswert als auch über dem Fünfjahresdurchschnitt liegen und den moderaten Produktionszuwachs trotz der nur geringfügig größeren Fläche stützen.

Die Anfangsbestände Mexikos für 2026/27 dürften auf 1,370 Millionen Tonnen steigen, während die Endbestände bei etwa 1,143 Millionen Tonnen liegen sollen. Der Inlandsverbrauch bleibt mit rund 3,929 Millionen Tonnen stabil. Das Produktionswachstum und die höheren Anfangsbestände führen daher überwiegend zu einer größeren Exportverfügbarkeit und nicht zu einer stärkeren Binnennachfrage.

Zuckerhandel zwischen den USA und Mexiko: reguliert, aber weiterhin angespannt

Die USA haben ihre Importprognose für mexikanischen Zucker 2026/27 deutlich auf 1,188 Millionen STRV gesenkt, 158.000 STRV weniger als in der August-Prognose. Diese Zahl ergibt sich aus der Berechnung des „US-Bedarfs“ im Rahmen der bilateralen Abkommen zur Aussetzung von Zuckerzöllen, die eine Lagerbestandsquote zum Verbrauch von 13,5 % in den USA anstreben. Trotz dieser Abwärtsrevision liegt das für Mexiko im September geltende offizielle Exportlimit bei rund 831.660 STRV und damit über den etwa 673.000 STRV im Juli. Dies spiegelt Regelungen wider, die verhindern, dass neu berechnete Limits unter zuvor festgelegte Niveaus fallen.

Gleichzeitig werden Mexikos gesamte Zuckerexporte auf 1,387 Millionen Tonnen geschätzt. Die Lieferungen in die USA und nach Puerto Rico wurden auf 1,017 Millionen Tonnen gesenkt, während die Exporte in andere Zielländer auf 370.000 Tonnen steigen sollen, deutlich mehr als die vorherige Prognose von 205.000 Tonnen. Diese Verschiebung zeigt, dass mehr mexikanischer Zucker außerhalb des traditionellen US-Absatzmarktes auf dem Weltmarkt konkurrieren wird, während Mexiko weiterhin Zucker mit einer Polarisation von unter 99,2° produziert, der auf den US-Markt zugeschnitten ist.

Bemerkenswert ist, dass die USA zuletzt trotz hoher Zölle ungewöhnlich große Zuckermengen importiert haben. Für 2025/26 wurden die Importe zum Höchstzollsatz auf 1,031 Millionen STRV angehoben; allein im August gelangten rund 42.000 STRV Rohzucker unter dem Hochzollregime ins Land. Dieses Verhalten signalisiert, dass US-Raffinerien und -Verbraucher bereit sind, für zusätzliche Versorgung höhere Preise zu zahlen. Dies unterstreicht die strukturelle Knappheit innerhalb des stark regulierten US-Importregimes. Jüngste Analysen bestätigen, dass die Importe zum Höchstzollsatz erhöht bleiben und dass der erwartete Rückgang der künftigen Produktion und der mexikanischen Lieferungen das Gleichgewicht 2026/27 weiter verknappen dürfte.

Fundamentaldaten & Wetter

Die zentrale fundamentale Entwicklung in Nordamerika ist die Divergenz zwischen einem von Wetter und Schädlingen beeinträchtigten US-Rohrzuckersektor und einer sich moderat verbessernden mexikanischen Industrie. In Florida und Louisiana haben die mäßigen Dürrebedingungen Anfang September und der vorausgegangene Kältestress bereits zu offiziellen Ertragskürzungen geführt. Der Befall mit Schmierläusen in Florida bleibt eine große Unbekannte: Die Auswirkungen auf Ertrag und Qualität werden erst vollständig sichtbar, wenn die Mühlen die Ernte weiterverarbeiten. Weitere Kürzungen der Produktion Floridas können nicht ausgeschlossen werden, falls die Feldverluste die derzeitigen Annahmen übersteigen.

Mexiko profitiert dagegen von höheren Zuckerrohrerträgen und verbesserten Saccharoseausbeuten, die das verhaltene Wachstum der Anbaufläche ausgleichen. Zusammen mit den höheren Anfangsbeständen positioniert dies Mexiko als wichtigen flexiblen Anbieter für die USA und alternative Absatzmärkte. Die Entscheidung des Landes, einen größeren Anteil der Exporte in Märkte außerhalb der USA zu lenken, könnte jedoch die Flexibilität des nordamerikanischen Angebots angesichts weiterer Wetter- oder Schädlingsschocks in den USA verringern.

Ausblick & Handelsimplikationen

Mit Blick auf die Saison 2026/27 dürfte die US-Rohrzuckerernte weiterhin einem Abwärtsrisiko ausgesetzt sein, insbesondere in Florida. Louisiana könnte zwar erneut einen Rekord erzielen, bleibt aber anfällig für zusätzliche witterungs- oder schädlingsbedingte Rückschläge. Mexikos moderate Produktionszuwächse und der größere exportierbare Überschuss sollten den regionalen Markt abfedern, werden jedoch zunehmend zwischen den USA und anderen Zielländern aufgeteilt. Weltweit deuten feste Benchmarks für Weiß- und Rohzucker sowie steigende brasilianische FOB-Preise für raffinierten Zucker kurzfristig auf ein begrenztes Abwärtspotenzial für Rohrzuckerpreise hin.

Handels- und Absicherungsstrategien

• Käufer in den USA und der Karibik: Erwägen Sie, einen größeren Anteil des Bedarfs für 2026/27 frühzeitig zu sichern, insbesondere bei Roh- und raffiniertem Zucker mit Lieferung an die US-Golfküste und die Ostküste. Weitere Abwärtsrevisionen der Ernte in Florida und die anhaltend hohen Importe zum Höchstzollsatz sprechen für eine anhaltende Stärke der Basis.
• Raffinerien und industrielle Verbraucher in Mexiko und Mittelamerika: Nutzen Sie die aktuelle Festigkeit der Weltmarktpreise, um Margen bei exportorientiertem Zucker abzusichern. Bewahren Sie zugleich Flexibilität zwischen US-amerikanischen und anderen Absatzmärkten, während sich politisch bedingte Quotenanpassungen und US-Importströme zum Höchstzollsatz weiterentwickeln.
• Produzenten und Händler mit Engagement in brasilianischen Preisen für raffinierten Zucker: Der jüngste Anstieg auf 0,53 EUR/kg FOB São Paulo deutet auf eine konstruktive kurzfristige Tendenz hin. Erwägen Sie, Absicherungen bei weiteren Rückgängen schrittweise aufzubauen, anstatt auf eine starke Korrektur zu warten, die durch die aktuellen Fundamentaldaten nicht eindeutig gerechtfertigt wäre.

3-Tage-Indikation der Preisrichtung

• ICE-Rohzucker-Futures: Seitwärts bis leicht fester, während die Märkte die Abwärtsrevisionen beim US-Angebot gegen die zusätzlichen Verfügbarkeiten aus Mexiko und Brasilien abwägen.
• ICE-Weißzucker-Futures: Leicht bullische Tendenz, gestützt durch eine starke physische Nachfrage und ein begrenztes Angebot aus Premium-Rohrzuckerursprüngen.
• Brasilianischer raffinierter Zucker FOB São Paulo: Stabil bis leicht fester um die jüngsten Notierungen von 0,53 EUR/kg FOB, im Einklang mit den angespannten kurzfristigen Fundamentaldaten.