Walnussmarkt verengt sich, da US-Lieferungen steigen und Preise anziehen

Die fundamentalen Faktoren für US-Walnüsse haben sich deutlich bullisch gedreht: Die Ausfuhren von Nüssen in Schale liegen bei mehr als dem Doppelten des Vorjahrestempos, Exporte sind der zentrale Treiber, und die internationalen Preise ziehen an, begünstigt durch jüngste Preissteigerungen für Kerne in China und festere Exportangebote nach Europa. Die globalen Handelsströme balancieren sich nach zwei ertragsstarken Jahren neu aus, wobei die USA ihre Bestände aggressiv durch deutlich höhere Exporte von Nüssen in Schale in Richtung Türkei, Nahost und Afrika abbauen. Das Nachfragewachstum für Kerne ist moderater, aber solide in Europa, während Indien und Teile Asiens selektive Käufer bleiben. Das Wetter im kalifornischen Central Valley ist saisonal heiß und trocken, was die Reife der Ernte unterstützt, aber wetterbedingte Angebotsrisiken im Blickfeld hält.

Preise

In China sind die Preise für Walnusskerne in den letzten zwei Wochen deutlich gestiegen, was auf ein knapperes kurzfristiges Angebot und eine stärkere Binnennachfrage hindeutet. Gleichzeitig sind die amerikanischen Exportangebote nach Europa um etwa 70–160 USD/mt gestiegen, was bestätigt, dass der vorherige Abwärtstrend bei den Exportnotierungen beendet ist und Verkäufer wieder etwas Preissetzungsmacht zurückgewinnen.

Spotofferten aus China, die am physischen Markt gemeldet werden, bleiben in Euro gerechnet im Wochenvergleich weitgehend stabil. Ungefähre umgerechnete Indikationen liegen bei rund 3,0–3,1 EUR/kg FOB Dalian für helle Viertel und 2,1–2,2 EUR/kg für hell bernsteinfarbene Stücke, mit hellen Bruchstücken nahe 2,7–2,8 EUR/kg. Premium-Bio-Hälften aus den USA und Indien liegen stabil bei rund 4,1–4,8 EUR/kg bzw. 4,8–5,6 EUR/kg FOB und signalisieren, dass im oberen Qualitätssegment derzeit kein unmittelbarer Überangebotsdruck besteht.

Angebot & Nachfrage

Die US-Ausfuhren von Walnüssen in Schale sind in dieser Vermarktungssaison außergewöhnlich stark und nähern sich 300 Millionen Pfund, wobei eindeutig die Exporte die Expansion antreiben. Die Lieferungen in Schale erreichten im Mai 12.862 Pfund und lagen damit mehr als doppelt so hoch wie die 5.558 Pfund ein Jahr zuvor. Die Exportmengen kletterten auf 12.498 Pfund gegenüber 5.229 Pfund im Mai des Vorjahres, während die Inlandsverkäufe um rund 11 % auf 364 Pfund zunahmen.

Die kumulierten Lieferungen von Nüssen in Schale seit Saisonbeginn liegen nun bei mehr als dem Doppelten des Vorjahresniveaus. Die Exporte stiegen um 114 % und der Inlandsverbrauch um 47 %, was eine robuste globale Aufnahme des US-Angebots unterstreicht. Die Türkei hat sich als herausragendes Ziel entwickelt, mit nahezu verfünffachten Volumina im Vergleich zum Vorjahr. Lieferungen in den Nahen Osten und nach Afrika schossen um 395 % in die Höhe und stiegen von 37 Millionen Pfund auf 183 Millionen Pfund, wobei die Vereinigten Arabischen Emirate, Algerien, Libanon, Irak und Marokko alle eine starke Nachfrage zeigen.

Die Handelsströme bei Kernen erweitern sich in einem gemäßigteren, aber gesunden Tempo. Die Lieferungen von Kernen stiegen im Mai im Jahresvergleich um 23 % auf 39.267 Pfund, wobei die Exporte um 41 % zulegten und die Inlandsbewegung um rund 2 % zunahm. Europa bleibt das dominierende Ziel für US-Kerne: Die kumulierten Lieferungen seit Saisonbeginn stiegen um 24 % auf 168,9 Millionen Pfund nach zuvor 136,6 Millionen Pfund. Innerhalb Europas verzeichnete Deutschland einen bemerkenswerten Zuwachs von 32 %, während Spanien einen Rückgang von 13 % verzeichnete, was auf eine gewisse inner­europäische Neugewichtung der Nachfrage hindeutet.

Außerhalb Europas zeigt Asien ein gemischtes Bild. Indien reduzierte seine Käufe um etwa 10 %, was wahrscheinlich sowohl den starken Wettbewerb anderer Herkünfte als auch eine ausgeprägte Preissensitivität widerspiegelt. Dennoch stiegen die Gesamtexporte in die breitere Asien-Pazifik-Region um 5 %, was darauf hindeutet, dass andere asiatische Käufer eingesprungen sind, um die schwächere indische Nachfrage zu kompensieren. Auf globaler Ebene deuten jüngste Branchenbilanzen weiterhin auf komfortable Gesamtabstände nach großen Ernten in den USA, China und Chile hin, doch der anhaltende Lagerabbau in den USA über Exporte verknappt schrittweise das verfügbare Angebot an preislich wettbewerbsfähiger Ware.

Wetter & Ernteausblick

Das Wetter im kalifornischen Central Valley, der zentralen US-Walnussanbauregion, ist derzeit saisonal heiß und trocken, mit Höchsttemperaturen häufig über 35 °C und minimalen Niederschlägen im 14-Tage-Ausblick. Dieses Muster, das mit dem mediterranen Klima der Region übereinstimmt, unterstützt im Allgemeinen Nussfüllung und Kernentwicklung, kann aber bei anhaltender Hitze den Bewässerungsbedarf und den Wasserstress verschärfen.

Bislang gibt es keine weit verbreiteten Berichte über größere witterungsbedingte Schäden an der Ernte 2026, und die Obstgärten durchlaufen die Kernentwicklung unter weitgehend normalen Sommerbedingungen. Dennoch sorgt die Kombination aus einer sich verknappenden Altbestandsbilanz und möglichen Hitzespitzen oder Wasserengpässen in der Spätsaison dafür, dass das Wetterrisiko für die Preise beim Übergang des Marktes zur neuen Ernte asymmetrisch nach oben gerichtet bleibt.

Fundamentaldaten & Handelsströme

Jüngste globale Angebots- und Nachfrageeinschätzungen für Walnüsse zeigen erhöhte, aber sich allmählich normalisierende Bestände nach aufeinanderfolgenden großen Ernten in wichtigen Erzeugerländern wie den USA, China und Chile. Die starke Beschleunigung der US-Exporte von Nüssen in Schale in dieser Saison deutet darauf hin, dass frühere Lagerbestände aktiv in preissensible Märkte abgebaut werden, insbesondere in der Türkei, im Nahen Osten und in Nordafrika.

Der interne Preisanstieg für Kerne in China in den letzten zwei Wochen, kombiniert mit stabilen bis festen Exportnotierungen aus den USA und stabilen chinesischen FOB-Angeboten, legt nahe, dass die aggressivste Phase der Preisnachlässe am Markt wahrscheinlich vorbei ist. Die europäische Kerne­nachfrage bleibt die zentrale strukturelle Stütze, wobei die höheren Bezüge Deutschlands schwächere Lieferungen nach Spanien ausgleichen. Im Gegensatz dazu unterstreicht der 10%ige Rückgang der Kernenachfrage Indiens die wachsende Bedeutung von Preiswettbewerbsfähigkeit und Qualitätsdifferenzierung, da Käufer ihren Herkunftsmix anpassen.

Auf der Verbrauchsseite profitieren Walnüsse weiterhin von einer starken Positionierung in den Segmenten gesunde Snacks und Backwaren, insbesondere in Europa und Teilen Asiens. Allerdings könnten makroökonomische Gegenwinde und eine Abwanderung der Verbraucher zu günstigeren Produkten in einigen Schwellenländern das Nachfragewachstum auf dem derzeitigen Preisniveau begrenzen, insbesondere bei Premium-Bio-Kernen. Die Verlagerung der Nachfrage in Märkte mit wachsender Mittelschicht, wie die Türkei und ausgewählte MENA-Volkswirtschaften, gleicht diesen Bremsfaktor teilweise aus und hilft, US-Überschüsse zu absorbieren.

Handelsausblick

• Kurzfristige Richtung (nächste 2–4 Wochen): Die Tendenz bleibt leicht bullisch. Starke US-Lieferungen in Schale, festere amerikanische Angebote nach Europa und steigende chinesische Kernpreise deuten auf eine schrittweise Verengung des Spotmarktes hin, auch wenn die globalen Gesamtbestände weiterhin großzügig sind.
• Käufer: Endverbraucher, die nur bis in das frühe 4. Quartal abgesichert sind, sollten erwägen, nun einen Teil ihres Bedarfs zu verlängern, insbesondere für hochwertige Hälften und Viertel. Der Fokus sollte darauf liegen, stabile chinesische und US-Angebote zu sichern, bevor weitere Exportpreisanpassungen vollständig in die europäischen und MENA-Märkte durchschlagen.
• Verkäufer: US-amerikanische und chinesische Exporteure können moderate Preiserhöhungen für Ware in Schale und höherwertige Kernqualitäten anstreben, insbesondere in Märkten, in denen das Sendungswachstum zuletzt am stärksten war (Türkei, MENA, Deutschland). Dennoch bleibt es entscheidend, gegenüber Indien und preissensiblen asiatischen Märkten wettbewerbsfähige Preise zu halten, um das Volumen zu sichern.
• Risikofaktoren: Aufwärtsrisiken für die Preise ergeben sich aus anhaltend starken Lieferungen, eventuellen Witterungsbelastungen in Kalifornien in der Spätsaison und einer stärker als erwarteten Nachfrage in der Türkei und der weiteren MENA-Region. Abwärtsrisiken umfassen eine makrobedingt schwächere Nachfrage, insbesondere in Europa und Indien, oder jede plötzliche Zunahme aggressiver Preisnachlässe aus alternativen Herkünften.

3-tägige regionale Preisindikation (Richtung, EUR-basiert)

• FOB USA (Export nach Europa): Für Ware in Schale und Premium-Kernqualitäten wird ein leicht festerer Ton erwartet, da der Markt die jüngsten Versanddaten und höheren Angebote verarbeitet.
• FOB China (Dalian): Die Preise werden in EUR über die nächsten drei Tage weitgehend stabil mit leichtem Aufwärtstempo gesehen, ausgelöst durch die jüngste Stärke der Inlandspreise, jedoch mit begrenzten unmittelbaren Veränderungen bei den ausgewiesenen Exportniveaus.
• Geliefert Europa (Hauptumschlagplätze): Kernpreise dürften im Einklang mit höheren amerikanischen Exportnotierungen und stabiler Nachfrage aus West- und Mitteleuropa leicht anziehen, während sich die Abschläge für niedrigere Qualitäten etwas einengen könnten.