Weizen steigt aufgrund der Spannungen am Schwarzen Meer und großer algerischer Ausschreibung

Die Weizenmärkte haben sich von den jüngsten Tiefständen erholt. Ausschlaggebend waren erneut gestiegene Sicherheitsrisiken am Schwarzen Meer, eine große algerische Ausschreibung und die Erwartung einer starken Exportverfügbarkeit aus Argentinien. Gleichzeitig wurde die spekulative Long-Positionierung an der Euronext zurückgefahren, wodurch eine Überhitzung begrenzt wird. Nach einem deutlichen Rückgang Ende Oktober haben sich die Weizenfutures an der Euronext und an der CBOT stabilisiert und zugelegt, da geopolitische Spannungen das Vertrauen in die Exporte aus dem Schwarzen Meer erneut beeinträchtigen. Gleichzeitig hat die jüngste Ausschreibung Algeriens die robuste Importnachfrage bei weiterhin erhöhten absoluten Preisniveaus unterstrichen, auch wenn die C&F-Werte gegenüber Oktober nachgegeben haben. Die bevorstehende Ernte Argentiniens und das hohe Exportpotenzial begrenzen den Anstieg, lenken jedoch zugleich die Handelsströme um. Insgesamt hat sich der Markt von einer bärischen zu einer ausgewogeneren, risikobewussten Stimmung bewegt.

Preise

Weizen an der Euronext schloss die vierte Sitzung in Folge höher und wird auf dem höchsten Stand seit dem 20. Oktober gehandelt. Seit dem Tiefstand vom vergangenen Donnerstag bei 223 EUR/t im Dezember-Frontmonat entspricht dies einer Erholung von etwa 5,9 %. Weizen an der CBOT notiert im Tagesverlauf etwas schwächer; der Dezemberkontrakt 2026 liegt bei rund 599,25 US-Cent/bu und damit geringfügig unter dem vorherigen Schlusskurs.

Die physischen Notierungen spiegeln diese Stabilisierung mit einer moderaten Aufwärtstendenz wider. In Deutschland wird Futterweizen EXW Drentwede mit 0,235 EUR/kg angegeben, gegenüber 0,23 EUR/kg am Vortag. In der Ukraine hat sich Weizen CPT Odessa ebenfalls befestigt: Qualitätsstufe 2 liegt bei 0,167 EUR/kg, Qualitätsstufe 3 bei 0,153 EUR/kg und Futterweizen bei 0,142 EUR/kg. Damit liegen alle Notierungen einige Euro je Tonne über den Anfang November beobachteten Niveaus.

Angebot & Nachfrage

Händler sehen kurzfristig kaum Entlastung bei der Logistik im Schwarzen Meer. Die jüngsten Friedensgespräche zwischen Russland und der Ukraine in Abu Dhabi endeten ohne Durchbruch bei sicheren Getreidekorridoren; während der Verhandlungen setzten beide Seiten ihre militärischen Operationen fort. Berichte über einen ukrainischen Drohnenangriff auf den russischen Ostseehafen Ust-Luga, derzeit ein wichtiger Umschlagplatz für russische Weizenexporte, haben die Sorgen über die Zuverlässigkeit russischer Lieferungen über das Schwarze Meer hinaus verstärkt.

Die Ukraine plant, Handelsschiffe im Schwarzen Meer mithilfe unbemannter Systeme und gemeinsam mit internationalen Partnern zu eskortieren, um die Sicherheit und Regelmäßigkeit der Getreideexporte zu verbessern. Die Umsetzung der Initiative wird jedoch Zeit benötigen und das Risiko weiterer russischer Angriffe auf Infrastruktur und Schifffahrt möglicherweise nicht vollständig neutralisieren. Als Reaktion auf Beschränkungen und Exportquoten für Getreide exportiert Russland zunehmend Weizen in Form von Mehl. Die russischen Mühlen streben in dieser Saison Mehlausfuhren von bis zu 1,5 Millionen Tonnen an, gegenüber zuvor rund 0,53 Millionen Tonnen, vor allem in asiatische Märkte. Strukturelle Beschränkungen bei Spezialwaggons und Umschlagskapazitäten begrenzen diese Anpassung.

Auf der Nachfrageseite hat Algerien in einer Ausschreibung rund 700.000 Tonnen Weizen zu etwa 313 USD/t C&F für die Lieferung im Januar gekauft. Das entspricht etwa 13 USD/t weniger als beim Kauf Mitte Oktober, ist historisch gesehen jedoch weiterhin ein festes Niveau. Dies bestätigt die robuste nordafrikanische Importnachfrage. Händler erwarten, dass Argentinien einen großen Teil dieser Menge liefern wird, sobald die neue Ernte auf den Markt kommt. Nach der Rekordernte des vergangenen Jahres dürfte das Land die zweitgrößte Weizenernte seiner Geschichte einfahren und trotz einiger Abwärtskorrekturen gegenüber früheren, äußerst optimistischen Prognosen ein hohes Exportpotenzial aufrechterhalten.

Fundamentaldaten & Positionierung

Die Preiserholung an der Euronext erfolgte, obwohl Finanzinvestoren ihr spekulatives Engagement reduziert haben. Die Netto-Long-Positionen von Managed Money in Euronext-Weizenfutures und -optionen sanken in der Woche bis zum 6. November deutlich von 69.187 auf 35.942 Kontrakte. Dies signalisiert, dass die jüngste Rally stärker durch eine Neubewertung fundamentaler Risiken als durch neue spekulative Zuflüsse angetrieben wird.

Die globalen Produktionsaussichten bleiben insgesamt komfortabel. Von wichtigen Exporteuren wie Australien und Argentinien werden weiterhin große Ernten erwartet. Argentinien dürfte voraussichtlich die zweitgrößte Weizenernte seiner Geschichte einfahren, was bis Anfang 2027 einen hohen Exportüberschuss untermauert. Logistische und politische Einschränkungen – russische Exportsteuern und -quoten, Indiens anhaltendes Exportverbot sowie beschädigte ukrainische Hafenkapazitäten – führen jedoch dazu, dass die tatsächlich zugänglichen Exportmengen knapper sind, als es die Erntezahlen vermuten lassen. Dadurch bleiben Importeure für jede neue Störung empfindlich.

Auch die Energiekosten sind ein relevanter Einflussfaktor. Die Futures für schwefelarmes Gasöl an der ICE stiegen am 11. November bei den nahegelegenen Laufzeiten um rund 2–3 %. Sollte diese Entwicklung anhalten, würde sie Fracht- und landwirtschaftliche Betriebskosten stützen und trotz reichlicher Ernten leicht positiv auf die Preisuntergrenzen für Weizen wirken.

Wetter & Ernteausblick

Das Wetter in den wichtigsten Exportländern der Südhalbkugel ist insgesamt günstig. In Argentinien zeigen satellitengestützte Bewertungen weiterhin überwiegend gute bis sehr gute Weizenbedingungen. Die Bodenfeuchtigkeit liegt in vielen Regionen über dem Durchschnitt, was Ertragserwartungen nahe historischer Höchststände unterstützt, auch wenn diese leicht unter dem Rekord der vergangenen Saison liegen dürften. Auch die australische Ernte 2026/27 profitiert von günstigen, mit El Niño verbundenen Wettermustern. Jüngste Analysen deuten auf eine der größten Ernten des Landes in der Geschichte hin.

Auf der Nordhalbkugel sind die Aussaaten von Winterweizen in Europa und der Schwarzmeerregion weitgehend abgeschlossen. Erste Hinweise deuten aufgrund der zuvor niedrigen Preise auf einen moderaten Rückgang der Anbaufläche gegenüber dem Vorjahr hin. Größere wetterbedingte Risiken sind bislang jedoch nicht aufgetreten. Das Hauptrisiko für das Angebot in den kommenden Monaten geht daher eher von kriegsbedingten logistischen und politischen Schocks als von agronomischen Problemen aus.

Handelsausblick (nächste 1–3 Wochen)

• Importeure: Erwägen Sie, einen Teil der Deckung für das 1. und 2. Quartal 2027 vorzuziehen, solange die Euronext-Preise unter den Anfang dieses Jahres erreichten Höchstständen liegen. Die Sicherheitslage am Schwarzen Meer bleibt fragil; jeder neue Angriff auf Häfen oder Schiffe könnte eine weitere Risikoprämie auslösen.
• Exporteure in der EU: Die Kombination aus erhöhtem Risiko am Schwarzen Meer und den jüngsten Käufen Algeriens eröffnet Möglichkeiten, attraktive Basisniveaus für nahe Liefertermine und Januar-Lieferungen zu sichern, insbesondere bei mahlfähigem Weizen mit höherem Proteingehalt.
• Erzeuger: Da sich die Futures von Mehrmonatstiefs erholt haben und die Fonds-Long-Positionierung zurückgegangen ist, kann eine schrittweise Absicherung bei Kursanstiegen über das aktuelle Niveau sinnvoll sein. Gleichzeitig sollte Flexibilität erhalten bleiben, um an einem weiteren Aufwärtspotenzial zu partizipieren, falls sich die Störungen am Schwarzen Meer verschärfen.

3-Tage-Richtungsausblick

• Weizen an der Euronext (MATIF): Leicht bullische Tendenz; der Markt dürfte die jüngsten Gewinne konsolidieren und einen festen Grundton beibehalten, während die Marktteilnehmer Nachrichten zu den Friedensgesprächen und die Risiken am Schwarzen Meer verarbeiten.
• Weizen an der CBOT: Neutral bis leicht schwächer; die Erwartungen eines starken Angebots aus Argentinien und Australien belasten weiterhin, während geopolitische Risiken weltweit den Abwärtsdruck begrenzen.
• Physische EU- und Schwarzmeer-Notierungen: Stabil bis leicht fester, insbesondere bei ukrainischen und russischen Herkünften, die unter den aktuellen Bedingungen erhöhten Fracht- und Versicherungskosten ausgesetzt sind.