Amêndoas Mantêm Faixa de Preços enquanto Exportações Enfraquecem e Custos Erodem Margens dos Produtores

As amêndoas da Califórnia permanecem em uma faixa de preços relativamente estável, mas o mercado está sendo remodelado por um impulso de exportação mais fraco, mudanças na demanda regional e aumento dos custos de produção e logística. Com os embarques rodando ligeiramente abaixo do ano passado e os estoques não vendidos aumentando, o sentimento é de cautela, e não de forte pessimismo, e o próximo movimento dependerá da recuperação das exportações e do desenvolvimento da safra de 2026. Os dados mais recentes de embarques mostram um mercado em transição, e não em crise. A demanda doméstica enfraqueceu, a Índia está recuando temporariamente, mas a Europa e partes do Oriente Médio estão absorvendo volume e sustentando diferenciais de qualidade. Do lado da oferta, a disponibilidade geral está um pouco mais apertada, mas os custos elevados de insumos e frete comprimem as margens dos produtores e limitam o espaço para cortes agressivos de preços. Nesse ambiente, os compradores ainda podem garantir cobertura em níveis historicamente competitivos, mas devem ser seletivos quanto à origem, qualidade e timing.

Preços

Os preços físicos dos grãos de amêndoa no fim de junho de 2026 refletem um tom amplamente estável. Indicações recentes para produto de origem norte-americana em Washington D.C. apontam amêndoas orgânicas do tipo Nonpareil em torno de EUR 9,22/kg (FOB), com as qualidades padrão Carmel SSR próximas de EUR 6,55–6,60/kg (FAS). Os grãos espanhóis de Marcona e Valencia são em sua maioria cotados entre aproximadamente EUR 6,00 e 8,75/kg FOB, com produto espanhol orgânico do tipo Nonpareil perto de EUR 11,35/kg, evidenciando uma estrutura de prêmio firme para suprimentos especiais e diferenciados por origem.

As pequenas variações diárias ao longo de junho confirmam que o mercado está em consolidação, em vez de apresentar uma tendência forte em qualquer direção. Leves altas em alguns tipos de Valencia espanhola e as ofertas estáveis dos EUA sugerem que a oferta disponível para embarque imediato é adequada, mas não excessiva. Na prática, os compradores ainda desfrutam de boa disponibilidade, porém a combinação de custos mais firmes e embarques modestamente menores reduz a probabilidade de descontos profundos no curto prazo.

Oferta & Demanda

Os dados de embarques da Califórnia mostram uma perda de fôlego após um primeiro semestre forte da temporada. Os embarques de abril atingiram 219,9 milhões de libras, queda de 9% em relação ao ano anterior, com o consumo doméstico praticamente estável (-1%), mas as exportações recuando 11% para 167,27 milhões de libras. No acumulado da temporada, os embarques totais estão próximos de 1,99 bilhão de libras, cerca de 3% abaixo do ano passado, refletindo um arrefecimento claro, mas controlado, da demanda.

A composição da demanda está mudando. O consumo doméstico no acumulado da temporada caiu 14%, sinalizando pressão de fabricantes de alimentos e canais de varejo, enquanto as exportações ainda estão levemente positivas (+1%). A Índia, principal motor de crescimento nos últimos anos, reduziu as importações em cerca de 8% nesta temporada, à medida que os importadores desaceleram as compras em meio à fraqueza da rúpia, ao aumento dos custos de frete e combustível ligados às tensões no Oriente Médio e a preocupações com qualidade nas cadeias de suprimento australianas. Em contraste, a demanda europeia está relativamente robusta: os embarques para a Espanha subiram 17%, para a Itália 9% e para a Alemanha 4%, embora as exportações para a Holanda tenham caído 27%. A Turquia emergiu como um forte hub comercial no Oriente Médio, compensando parcialmente a queda nos embarques para os Emirados Árabes Unidos.

Do lado da oferta, a disponibilidade total nesta temporada é de cerca de 3,12 bilhões de libras, ligeiramente abaixo do ano passado, mas os estoques não vendidos aumentaram 4%, indicando que o abastecimento ao longo da cadeia está confortável. A safra de 2026 é esperada em torno de 2,68–2,72 bilhões de libras, amplamente alinhada com a projeção atual do setor de 2,7 bilhões de libras, reforçando a visão de uma capacidade de produção estável, porém não excessiva, para o próximo ano‑safra.

Fundamentos & Custos

Fundamentalmente, o balanço de amêndoas é moderadamente folgado, mas está longe dos extremos de excesso de oferta observados em anos anteriores. Uma disponibilidade total marginalmente menor, combinada com embarques totais ligeiramente mais baixos e um carryout mais alto, mantém os estoques em níveis adequados. O principal risco é que, se o crescimento das exportações não voltar a acelerar, o mercado poderá carregar uma posição de estoque mais pesada para a temporada 2026/27, o que limitaria o potencial de alta dos preços dos grãos, apesar da inflação de custos.

O aumento dos custos de combustível, fertilizantes e energia é uma preocupação central para os produtores. Custos elevados de frete e seguro em rotas afetadas pelas tensões no Oriente Médio acrescentam outra camada de despesas, particularmente para embarques ao Sul da Ásia e ao Oriente Médio. A disponibilidade limitada de água e a incerteza climática na Califórnia permanecem restrições estruturais: embora as expectativas atuais de safra estejam estáveis em torno de 2,7 bilhões de libras, qualquer episódio de calor excessivo, geada ou estresse hídrico nos próximos meses pode rapidamente mudar o tom de abastecimento confortável para foco em risco climático.

Clima & Perspectiva Regional

Para o início de julho, as principais regiões produtoras de amêndoas na Califórnia devem apresentar condições típicas de verão, quentes e secas, mais favoráveis ao enchimento e maturação dos grãos do que a episódios de estresse agudo. Nesta fase da temporada, a atenção se volta para a manutenção do acesso à irrigação e para eventuais picos de calor extremo que possam apertar as expectativas pré‑colheita. Com a área plantada marginalmente menor e os custos de insumos mais altos, é improvável que os produtores forcem agressivamente o volume em detrimento da qualidade ou da saúde de longo prazo dos pomares.

Nos mercados de destino, não há, no momento, grandes perturbações climáticas restringindo a demanda, mas os ventos contrários macroeconômicos na Índia e os movimentos cambiais em mercados emergentes podem influenciar o ritmo de compras. A Europa, por sua vez, continua a mostrar demanda estável, e os preços da produção local espanhola sugerem um piso para os valores globais das amêndoas, especialmente para variedades premium como Marcona e produto orgânico de alta especificação.

Perspectiva de Negócios

• Importadores na Europa: Considerar estender a cobertura de forma moderada em momentos de recuo de preços, especialmente para as qualidades Nonpareil e Carmel, já que a demanda regional sólida e os preços firmes de referência na Espanha reduzem o risco de baixa para o 3º e 4º trimestres.
• Compradores na Índia e Oriente Médio: Usar as atuais condições de mercado em faixa estreita para garantir posições escalonadas, em vez de aguardar preços significativamente mais baixos, dada a potencial volatilidade de frete e uma perspectiva de safra de 2026 amplamente estável.
• Produtores e processadores: Focar as vendas em canais sensíveis à qualidade e em categorias com maior valor agregado para defender as margens, evitando descontos pesados que possam comprometer a formação de preços antes da nova safra.

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