Atraso da Safra na África Ocidental Aperta Oferta de Caju e Sustenta Preços de Amêndoas

A oferta de caju em casca da África Ocidental ficou mais apertada até meados de 2026, à medida que as chuvas limitaram a colheita tardia e a qualidade, enquanto os preços de amêndoas na Ásia e na Europa permanecem firmes a ligeiramente mais altos em termos de euro. O balanço de curto prazo aponta para um ambiente levemente favorável para castanhas em casca e amêndoas premium, apesar dos preços mais fracos pagos ao produtor na Costa do Marfim. As negociações na Costa do Marfim e no Benim desaceleraram na fase final da safra do primeiro semestre de 2026, à medida que a colheita perdeu força, os estoques nas propriedades diminuíram e as chuvas frequentes prejudicaram a secagem e o transporte. Produtividades menores e pior qualidade das castanhas em relação a 2025, combinadas com forte processamento no Benim e compras seletivas na África Ocidental, mantêm o mercado físico relativamente apertado, mesmo com alguns preços ao produtor recuando em relação às máximas do início da temporada.

Prices

A Costa do Marfim manteve um preço mínimo oficial ao produtor de 400 CFA/kg no início da safra, com níveis efetivos em torno de 400–425 CFA/kg em abril, antes de recuarem para aproximadamente 200–350 CFA/kg em junho, à medida que a segunda colheita teve desempenho fraco e a qualidade piorou. Em contraste, os valores de exportação e entrega em fábrica para lotes premium permaneceram firmes em cerca de 445–500 CFA/kg, sustentados por compras e financiamento apoiados pelo Estado, voltados a absorver estoques remanescentes e evitar uma correção de preços mais acentuada.

No Benim, onde não há preço oficial definido ao produtor, os valores de primeira venda no primeiro trimestre variaram de aproximadamente 250 a 420 CFA/kg. Com o avanço da safra e a concentração das negociações em estoques remanescentes, a demanda transfronteiriça e uma oferta mais restrita de castanhas sãs e secas mantiveram os preços ao produtor relativamente elevados, em cerca de 325–425 CFA/kg, apesar dos problemas de qualidade típicos da estação chuvosa. Do lado das amêndoas, ofertas recentes indicam um tom ligeiramente mais firme: referência para W320 indiana FOB Nova Délhi em cerca de EUR 6,5/kg, W450 indiana próxima de EUR 5,9–6,0/kg e WW320 vietnamita FOB Hanói em torno de EUR 6,4/kg, com WW320 spot na UE, nos Países Baixos, em aproximadamente EUR 5,0–5,1/kg FCA (todos os valores convertidos a partir de indicações em USD de final de julho).

Supply & Demand

A Costa do Marfim continua sendo o maior produtor mundial de castanha de caju em casca, mas os rendimentos e os índices de extração de amêndoas em 2026 ficaram abaixo dos níveis de 2025. Chuvas persistentes enfraqueceram a segunda colheita, reduzindo a recuperação de amêndoas para cerca de 46–48 libras e elevando os custos de secagem e classificação. Exportadores responderam comprando mais próximo aos portos e focando em estoques melhor preparados, reforçando o diferencial de preço entre material premium e produto afetado pelo clima.

No Benim, um início tardio ligado às eleições e a continuidade da proibição de exportações de castanha em casca direcionaram mais volume ao processamento doméstico. Processadores teriam comprado mais de 80.000 toneladas de castanha de caju em casca — o maior volume desde o início da proibição de exportação em abril de 2024 —, reduzindo o volume de castanha exportável na sub‑região. A demanda transfronteiriça de países vizinhos deu sustentação adicional aos preços para castanhas de boa qualidade, enquanto a alta umidade e os rebaixamentos de qualidade tornaram os compradores mais seletivos no fim do segundo trimestre.

Fundamentals & Policy

A combinação de políticas na Costa do Marfim e no Benim reforça a mudança em direção ao processamento local e ao afastamento das exportações não reguladas de castanha em casca. A janela de compras no início da safra reservada aos processadores na Costa do Marfim, em conjunto com o preço mínimo ao produtor e as medidas de apoio ao fim da temporada, ajudou a limitar a pressão de baixa sobre castanhas de alta qualidade quando surgiram problemas climáticos e de qualidade. Esse arcabouço, contudo, também limitou as margens no nível das propriedades assim que a concorrência internacional se intensificou após a retomada das exportações em abril.

No Benim, a postura firme em relação à proibição das exportações de castanha de caju em casca está se mostrando cada vez mais eficaz para garantir matéria‑prima às fábricas locais. A entrada recorde de processamento, acima de 80.000 toneladas, sugere uma demanda estrutural da indústria doméstica menos sensível à volatilidade de curto prazo nos preços ao produtor. Combinada com compras seletivas em meio a preocupações com qualidade, essa dinâmica mantém uma demanda sólida por castanhas bem secas e contribui para valores mais firmes de amêndoas nas principais regiões consumidoras, especialmente para tipos inteiros brancos padrão, como W240 e W320.

Weather & Quality Outlook

A transição para o auge da estação chuvosa na África Ocidental tende a manter os riscos de qualidade em vez de trazer alívio imediato de volume. Chuvas contínuas nas faixas produtoras de caju da Costa do Marfim e do Benim devem dificultar a secagem nas propriedades, elevando o risco de mofo e descoloração para castanhas colhidas tardiamente. Esse ambiente favorece comerciantes e processadores que detêm estoques bem secos do início da safra e reforça os prêmios para lotes com alto rendimento de amêndoas.

Olhando à frente para o próximo ciclo de safra, o principal ponto de atenção será se os padrões de chuva de 2025/26 irão se repetir ou normalizar. Outra temporada de umidade excessiva em estágios críticos provavelmente consolidaria taxas menores de recuperação de amêndoas e manteria elevados os custos de processamento. Por outro lado, um retorno a condições mais equilibradas poderia restaurar os rendimentos, o que aliviaria a pressão sobre os preços das amêndoas, especialmente para categorias médias e quebras.

Trading Outlook (Next 2–4 Weeks)

• Compradores de castanha em casca (África Ocidental): Focar em estoques do início da safra e próximos aos portos, com rendimento comprovado; aceitar pagar prêmios por material de 46–48 lb+ enquanto a qualidade de fim de safra permanece pouco confiável.
• Importadores de amêndoas (UE/EUA): Considerar a cobertura das necessidades de curto prazo em W320/W240 agora, já que as ofertas atuais em euros estão firmes, mas ainda não refletem totalmente o impacto da pior qualidade na África Ocidental.
• Processadores no Benim/Costa do Marfim: Manter disciplina na originação e no controle de qualidade; priorizar financiamento para lotes sãos, de baixa umidade, a fim de capturar potencial de alta nos diferenciais de amêndoas no próximo trimestre.
• Participantes especulativos: Manter viés modestamente comprado em amêndoas, com controles de risco apertados, diante de riscos de oferta relacionados ao clima e de regimes de política favoráveis ao processamento local.

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

• Amêndoas indianas W320 FOB Nova Délhi: Estáveis a ligeiramente mais firmes em torno de EUR 6,4–6,6/kg.
• Amêndoas vietnamitas WW320 FOB Hanói: Estáveis a ligeiramente mais firmes em torno de EUR 6,3–6,5/kg.
• Amêndoas UE WW320 FCA Países Baixos: Majoritariamente estáveis em torno de EUR 4,6–4,8/kg, com viés firme para produto pronto, com certificação de qualidade.