Author: Michael

2026年开榛供应预计将在美国开花期间遭受热损害后急剧下降，而出口需求仍在加速。这一组合指向一个结构性更紧缩的市场，并在2026年保持坚挺至高的价格。 强劲的全球发货量正在吸收创纪录的2025年收成，限制了期末库存，并减少了行业在2026年较小收成前的缓冲。随着供应预计回落至之前非丰年水平，需求仍在扩张，定价权很可能将保留在主要产地的卖方手中。 📈 价格与当前市场基调 伊朗带壳开榛的现货出口报价在高位基本持稳，阿哈玛嘎赫伊24–26约为每公斤9.50欧元（FOB德黑兰），28–30约为每公斤9.26欧元。闭口材料的交易价格显著折扣，接近每公斤7.01欧元。尽管2025年美国收成创纪录，但近期缺乏价格下调，突显出强劲的发货量是如何迅速收紧可用供应的。 🌍 供需平衡 三月开花期间异常高的气温影响了超过一半的美国开榛种植面积，将2026年美国收成估计从约12–14亿磅下调至约10亿磅。这使得2026年的预期总供应量回归至2024年，与2024年最后一个显著非丰年相齐平，并意味着与2025年的创纪录产量相比下降约28%。目前的丰产面积约为529,000英亩，预计到2030年将增至约620,000英亩，这一适度的12%的增长不会立即弥补即将到来的供应不足。 在需求方面，出口仍然是关键的增长驱动因素。行业预测显示，出口量预计将增长约47%，从2020-2024年的平均7.5亿磅增加到2025-2030年的约11亿磅。国内使用预计增长较慢，大约9%，从3.2亿磅增至约3.5亿磅。这种越来越以出口为主的需求特征使全球市场准入、货币变动和物流对定价至关重要，但也意味着结构性需求增长已经牢牢建立。 📊 发货、期末库存与基本面 2025年发货量预计为12.45亿磅。截至三月，行业已经发货8.32亿磅，因此4月至8月的需求发货量约为4.13亿磅，或每月8260万磅。这一速度高于过去五年4月至8月的平均水平7650万磅，表明尽管价格高企，需求仍在历史标准之上。 可销售的2025年供应（在去壳和缩水后）估计为14.71亿磅。满足当前的发货预测将使期末库存接近2.26亿磅——考虑到2026年预计的生产下降，这是一个相对适度的缓冲。加工商正在积极管理库存，以平滑丰年与非丰年之间的波动，但强劲的全球需求限制了他们建立实质性期末库存的能力，从而增加了价格对任何进一步天气或物流干扰的敏感性。 🌦️ 天气与短期前景 在加利福尼亚州，未来一周的天气条件季节性温暖且总体有利，最高气温大多在20摄氏度低至中间范围，仅有短暂的小雨机会。本轮周期的关键天气冲击已在三月开花期间发生，其影响已反映在下调的2026年收成预测中。因此，短期天气看起来是中性的，但任何额外的夏季热浪或水资源限制可能进一步影响已经受压的果园的产量。 📆 前瞻视角与交易前景 前瞻性预测表明，2026年总供应量将在很大程度上与2024年相当，但期末库存要紧张得多。随着出口需求结构性增加，国内使用仍在微幅上升，市场将在2026年进入供应受限的状态。即使预计未来五年丰产面积将扩大，但当前的供需平衡看起来仍然紧张，除非需求意外减弱，否则价格疲软似乎不太可能。 买家/进口商：考虑在2025年末和2026年初提前采购，特别是优质等级的产品，在2026年的紧张局势完全反映在价格之前。阶段性采购以管理价格风险，但避免在2026年初过度依赖现货供应。 生产商/加工商：利用坚挺的价格谨慎锁定远期销售，同时为2026年保留一些上涨空间。优先考虑质量差异，因为在紧缩市场中，大颗粒、良好加工的果仁和带壳商品的溢价可能会扩大。 交易商：密切关注发货速度和期末库存的修正；2025年末出口速度超过预期可能会引发价格另一个上升，尤其是对出口占主导的产地。 📉 3天方向性价格指示（欧元） 产品 原产地 位置 当前现货（FOB，欧元/公斤） 3天趋势 带壳开榛阿哈玛嘎赫伊24–26 […]