Nasienie guar pod presją, podczas gdy guma guar śledzi wzrost cen ropy

Ceny nasion guar w Indiach spadają z powodu dużej podaży i ostrożnego zakupu przemysłowego, podczas gdy guma guar utrzymuje się na wyższym poziomie, wspierana przez wysokie ceny ropy naftowej i zainteresowanie spekulacyjne. Indyjskie kompleks guar jest obecnie podzielony: surowe nasiona zachowują się jak towar rolny z nadpodażą, ale przetworzona guma guar handluje jako wąski surowiec przemysłowy w związku z cyklem ropy naftowej i gazu. Przy codziennych dostawach do mandis wciąż komfortowych i łagodzeniu futures na NCDEX, wartości nasion wyglądają na ograniczone w krótkim okresie. W przeciwieństwie do tego, silne benchmarki ropy i mocniejsze perspektywy eksportowe — wspierane przez obniżenie ceł na towary indyjskie w USA — podtrzymują ceny gumy i utrzymują ryzyko wzrostu dla użytkowników downstream.

Ceny i różnice

Ceny hurtowe nasion guar nieznacznie spadły w zeszłym tygodniu w kluczowych centrach Indii. W Jodhpur, głównym centrum Radżastanu, cena nasion spadła o około EUR 1,00 za kwintal do wskazanej kwoty EUR 56–57 za kwintal, przy czym rynki w Ahmedabadzie i Haryanie handlowały nieco niżej, w okolicy EUR 55–57 za kwintal po przeliczeniu z dolarowych notowań. Korekta miała porządkowy charakter, a nie gwałtowną wyprzedaż, co sygnalizuje rynek dobrze zaopatrzony, ale nie panikujący.

W przeciwieństwie do tego, ceny gumy guar w Jodhpur wzrosły o około EUR 5 za kwintal w ciągu ostatnich dwóch tygodni, obecnie szacowane są na około EUR 109–110 za kwintal. To jest zgodne z płaskimi, ale stosunkowo wysokimi wskazaniami ofert eksportowych w okolicy EUR 4.10/kg FOB Nowe Delhi dla indyjskiej gumy i około EUR 4.04/kg FOB Hanoi dla pochodzenia wietnamskiego, sugerując, że międzynarodowy rynek akceptuje wyższe wyceny przetworzone, mimo że koszty surowców maleją.

Podaż, Popyt i Geopolityka

Dostawy nasion pozostają komfortowe. Codzienne przybycia w Radżastanie, Gudżaracie i Haryanie wynoszą około 60 000–65 000 worków, co wystarcza, aby wpływać na ceny spot, gdyż nabywcy przemysłowi i młyny gumowe pozostają selektywne. Rynki w Haryanie i Ahmedabadzie odzwierciedlają łagodny spadek w Jodhpur, podkreślając ogólnie dobrze zaopatrzony pasek, a nie specyficzną dla regionu nierównowagę.

Po stronie popytu, nasiona guar zachowują się jak typowy towar rolny typu oleistego: ceny odpowiadają przede wszystkim na dostawy i sprzedaż rolników. Jednak guma guar jest skutecznie oddzielona od tych krótkoterminowych ruchów nasion. Jest napędzana przez popyt z przemysłów naftowego, spożywczego, farmaceutycznego i papierniczego, a szczególnie przez zapotrzebowanie na szczelinowanie hydrauliczne w północnoamerykańskich polach łupkowych. Tymczasowe zamknięcie i ciągłe ryzyko w cieśninie Hormuz spowodowały ponowne przekroczenie benchmarków ropy powyżej 100 USD/bbl, a futures Brent ostatnio handlowały w okolicy 104–108 USD/bbl, gdy negocjacje dotyczące konfliktu USA-Iran pozostają nierozwiązane. Ten szok na rynku ropy jest kluczowym czynnikiem makroekonomicznym wspierającym popyt na gumę i ceny.

Indyjskie eksporty gumy guar do Stanów Zjednoczonych, Rosji, Włoch, Japonii i Francji mogą skorzystać z niedawnego obniżenia ceł w USA na towary indyjskie. Chociaż szczegóły są wciąż analizowane przez handel, ruch ten może marginalnie poprawić konkurencyjność indyjskiej gumy wobec alternatywnych hydrokoloidów, co może zapewnić dodatkowy impuls dla wolumenów eksportowych i wykorzystania zakładów, jeśli globalna działalność wiertnicza pozostanie mocna.

Podstawy rynku i pogoda

Rynki futures potwierdzają obraz spot. Bliskie kontrakty na nasiona guar na NCDEX złagodniały, a kontrakt z dostawą w kwietniu ostatnio spadł o około 0.7% w ciągu dnia, w związku z komentarzami o „obfitych dostawach z regionów upraw.” To dopełnia już adekwatne fizyczne dostawy, wzmacniając przekonanie, że nasiona mają przed sobą sufit w krótkim okresie, chyba że dostawy spadną gwałtownie lub sprzedaż gumy przyspieszy.

W tle pogodowym w pasie guar w Indiach obecnie nie ma dużych czynników wpływających na wzrost cen. Najnowsze prognozy dla północno-zachodnich i centralnych Indii wskazują na typowe upały pod koniec kwietnia z sporadycznymi opadami w Radżastanie, ale bez powszechnych zjawisk stresowych na tyle poważnych, aby zmienić oczekiwania dotyczące plonów w krótkim okresie. Z siewem w przyszłym cyklu wciąż przed nami i z komfortowymi zapasami, fundamenty są bardziej zdominowane przez logistyki i przez popyt eksportowy/gumowy niż przez natychmiastowe ryzyko związane z pogodą.

Prognoza dla nasion guar vs. Prognoza dla gumy guar

Ceny nasion guar prawdopodobnie pozostaną pod lekką presją w krótkim okresie. Dopóki dostawy pozostają w okolicach 60 000–65 000 worków dziennie, a młyny gumowe nadal dokonują selektywnych zakupów, rynek będzie miał trudności w zorganizowaniu trwałej hossy. Niemniej jednak, potencjalne spadki wydają się ograniczone przez uporządkowany handel, brak przymusowej sprzedaży i wartość opcji wyższej popytu na gumę później w roku, jeśli wiercenie się intensyfikuje.

Guma guar jest lepiej wspierana. Wysokie i zmienne ceny ropy, powiązane z ryzykiem dostaw związanym z Hormuz i niepewną ścieżką dyplomatyczną, stwarzają zachęty dla producentów do wcześniejszego zabezpieczenia surowców do szczelinowania. Połączenie z zainteresowaniem spekulacyjnym na NCDEX oraz poprawionej sentymentu eksportowego po obniżeniu ceł w USA, skłania ryzyko dla gumy w kierunku silniejszego lub wyższego pasa cenowego. Użytkownicy żywności i przemysłowych składników w Europie i Ameryce Północnej powinni być gotowi na bardziej napięte fundamenty gumy i możliwą konkurencję z sektorem naftowym o tę samą strumień surowcowy.

Strategia handlowa i zaopatrzenia

• Kupujący nasiona (krajowy przemysł młynarski): Wykorzystaj obecną miękkość, aby rozszerzyć krótkoterminowe pokrycie, a nie ścigać dalsze spadki. Rozważ zakupy w okolicach obecnych poziomów spotowych, z elastycznością do dodania w związku z jakimikolwiek spadkami związanymi z pogodą lub logistyką.
• Eksporterzy gumy i handlowcy: Utrzymaj ostrożnie byczy nastawienie, gdy ropa pozostaje powyżej 100 USD/bbl. Hedżowanie części przyszłych transakcji eksportowych za pomocą kontraktów gumowych lub nasiennych NCDEX może pomóc w zarządzaniu ryzykiem marży, jeśli nasiona odbiją się szybciej niż guma.
• Użytkownicy składników przemysłowych i żywności: Dla gumy, rozważ zabezpieczenie części wymagań na Q3–Q4. Połączenie wysokiej ceny ropy, potencjalnego odbicia w wierceniach oraz wspieranych przez cła indyjskich eksportów przemawia za wcześniejszym zabezpieczeniem wolumenów, zwłaszcza dla europejskich nabywców wrażliwych na nagłe skoki cen spot.

3-dniowa prognoza kierunkowa (w EUR)

• Nasiona guar – spot w Jodhpur: Lekko bearish nastawienie; oczekuj płaskiego do EUR 1/spadku kwintala, ponieważ dostawy pozostają ciężkie, a futures pozostają słabe.
• Guma guar – spot w Jodhpur: Stabilna do lekko silniejszej; wysokie ceny ropy i zainteresowanie eksportem sugerują płaską do umiarkowanie wyższą drogę.
• Oferty FOB gumy guar (Indie/Wietnam): Prawdopodobnie stabilne w okolicy EUR 4.0–4.2/kg, z ryzykiem wzrostu, jeśli ropa przedłuży zyski lub transport stanie się napięty.