Ceny kukurydzy spadają, ponieważ korzystna pogoda na świecie i słabszy popyt eksportowy z Ukrainy obniżają wartości w regionie Morza Czarnego i na CBOT. Krótkoterminowe perspektywy lekko niedźwiedzie.
Ceny i spready
Ceny eksportowe kukurydzy z Ukrainy w portach Morza Czarnego spadły w ciągu ostatniego tygodnia o około 5–8 USD/t, do około 215–218 USD/t, podczas gdy ceny w hrywnej obniżyły się o 350–400 UAH/t, do 10 900–11 000 UAH/t z dostawą do portu. Po przeliczeniu przy kursie ~1 USD = 0,92 EUR oznacza to przedział eksportowy około 198–201 EUR/t.
Aktualne oferty z Odessy potwierdzają ten łagodny trend spadkowy: FCA kukurydza paszowa (wilgotność 14,5%) wskazywana jest na poziomie około 0,25 EUR/kg (≈250 EUR/t), wobec 0,26 EUR/kg na początku czerwca, podczas gdy kukurydza FOB jest około 0,19 EUR/kg (≈190 EUR/t), nieco powyżej ostatnich minimów, ale nadal poniżej szczytów z końca maja. Francuska kukurydza FOB z Paryża jest notowana blisko 0,26 EUR/kg (≈260 EUR/t), utrzymując premię względem ukraińskiej podaży z Morza Czarnego.
Czynniki podaży i popytu
Korzystna pogoda dla pszenicy i kukurydzy w USA, Brazylii, UE i na Ukrainie, w połączeniu z początkiem żniw pszenicy w USA, wywiera silną presję spadkową na ceny zbóż w Chicago i osłabia popyt na fizycznym rynku kukurydzy. Najnowsze komentarze CME potwierdzają, że kontrakty terminowe na kukurydzę na CBOT niedawno spadły do nowych minimów kontraktowych po publikacji raportu WASDE, co podkreśla wyraźnie niedźwiedzie nastroje na rynku globalnym.
Na Ukrainie popyt eksportowy na zboża paszowe – szczególnie kukurydzę ze starego zbioru – zauważalnie osłabł od początku czerwca, gdy Turcja, kluczowy nabywca, zaczyna zbierać własne, dobre zbiory pszenicy i jęczmienia. To sezonowe przejście z importu na podaż krajową ogranicza zainteresowanie zakupami w ukraińskich portach i zmusza eksporterów do obniżania ofert. Dodatkowo Ministerstwo Gospodarki obniżyło minimalne referencyjne ceny eksportowe CPT dla kukurydzy do 153 USD/t na czerwiec, jednocześnie podnosząc minimalny poziom FOB/CIF do 194 USD/t, co sygnalizuje presję na ceny śródlądowe, przy jednoczesnej chęci utrzymania nominalnych kwotowań morskich.
Pomimo słabszego popytu, aprecjacja dolara amerykańskiego wobec hrywny o 1,5% w minionym tygodniu amortyzuje ceny skupu u rolników w walucie lokalnej, częściowo kompensując spadek wartości eksportowych. Jednak przy silnej presji na najbliższe serie kontraktów CBOT i poziomie benchmarków FOB Morze Czarne około 231 USD/t, nabywcy pozostają ostrożni, a przetargi są bardzo wrażliwe na cenę.
Perspektywy pogodowe (Ukraina i Morze Czarne)
Krótkoterminowe wzorce pogodowe pozostają ogólnie sprzyjające rozwojowi kukurydzy w południowej Ukrainie. Prognozy dla korytarza Mikołajów–Odessa na najbliższe 5–7 dni wskazują na umiarkowane temperatury, ograniczony stres cieplny i okresowe opady, co sprzyja stabilnym oczekiwaniom plonów.
Przy braku bezpośrednich oznak silnej suszy lub nadmiernych opadów w kluczowych rejonach kukurydzianych Morza Czarnego, pogoda jest obecnie czynnikiem od lekko niedźwiedzim do neutralnego dla cen. Każde przesunięcie w kierunku gorętszych, bardziej suchych warunków pod koniec czerwca lub w lipcu szybko stałoby się istotne cenowo, lecz na razie rynek jest spokojny w kwestii ryzyk produkcyjnych.
Fundamenty i nastroje rynkowe
Tło fundamentalne definiują oczekiwania obfitej podaży globalnej oraz słabnącego popytu importowego w basenie Morza Czarnego. USDA i inne agencje prognozują solidne zbiory w 2026 r. w głównych krajach producentach, a Ukraina jest również na dobrej drodze do uzyskania mocnych zbiorów zbóż, utrzymując znaczące wolumeny eksportowej kukurydzy.
Nastroje spekulacyjne odzwierciedlają te fundamenty: po ostatnim raporcie WASDE kontrakty terminowe na kukurydzę na CBOT spadły do nowych minimów kontraktowych, pomimo relatywnie mocnej sprzedaży eksportowej nowego zbioru, gdyż uczestnicy rynku bardziej skupili się na dużych prognozowanych zapasach końcowych niż na przyrostowym popycie. Na Ukrainie słabsze oferty w portach i malejące premie na rynku fizycznym skłaniają część rolników do wstrzymania sprzedaży, co stwarza możliwość późniejszych zaciśnięć podaży wokół terminów realizacji kontraktów.
Perspektywy handlu i ryzyka
Dla eksporterów i traderów
- Krótkoterminowe nastawienie pozostaje lekko niedźwiedzie, podczas gdy korzystna pogoda i samowystarczalność Turcji tłumią popyt; warto priorytetowo traktować sprzedaż krótkoterminową i zabezpieczać marże przez CBOT tam, gdzie to możliwe.
- Należy monitorować sprzedaż rolników: jeśli skup surowca wyraźnie zwolni, a programy eksportowe pozostaną aktywne, poziomy basis w portach mogą przejściowo gwałtownie wzrosnąć mimo słabych kontraktów terminowych.
- Należy zachować ostrożność przy długich pozycjach FOB w krótkim terminie; lepiej koncentrować się na elastycznej opcjonalności i kombinacjach frachtowych, aby cenowo wyprzedzić konkurencyjne pochodzenie z Morza Czarnego i UE.
Dla importerów i kupujących pasze
- W krótkim okresie nabywcy mogą pozwolić sobie na cierpliwość: oczekiwania dotyczące globalnej podaży i obecna presja cenowa przemawiają za stopniowym zabezpieczaniem dostaw, a nie pełnym blokowaniem cen z wyprzedzeniem.
- Warto rozważyć stopniowe zakupy, jeśli wartości FOB Morze Czarne zbliżą się do dolnych okolic 190 EUR/t w ekwiwalencie, szczególnie jeśli później w sezonie pojawi się ryzyko pogodowe lub zakłócenia logistyczne.
- Należy uważnie śledzić ruchy kursów walutowych (USD/UAH, EUR/USD), które mogą szybko zmienić konkurencyjność ofert ukraińskich względem pochodzenia z UE lub Ameryki Południowej.
3-dniowa wskazówka cenowa (kierunkowa)
- Ukraina, Odessa FCA kukurydza: Lekka presja spadkowa do ruchu bocznego; oferty prawdopodobnie w przedziale 245–250 EUR/t przy nadal stłumionym popycie eksportowym.
- Ukraina, Odessa FOB kukurydza: Ruch boczny wokół ~190 EUR/t, z ograniczonym polem do dalszych spadków, o ile CBOT dodatkowo się nie osłabi.
- UE (Paryż FOB kukurydza): Ogólnie stabilnie blisko ~260 EUR/t, z utrzymaniem premii względem Morza Czarnego, ale w ślad za Chicago, jeśli kontrakty terminowe będą kontynuować spadki.