Ceny owsa na CBOT rosną, podczas gdy wartości w regionie Morza Czarnego pozostają w stagnacji

Futures na owies na CBOT zyskują na wartości na krzywej terminowej, śledząc szersze wzrosty cen zbóż, podczas gdy fizyczne oferty owsa paszowego w regionie Morza Czarnego pozostają w dużej mierze stabilne w przeliczeniu na euro. Wzmocnione przez silniejsze ceny pszenicy i kukurydzy, najbliższe i odroczone kontrakty na owies w CBOT delikatnie wzrosły, ale cienka płynność i zadowalające globalne zapasy ograniczają na razie ten ruch. Oferty spot dla ukraińskiego owsa paszowego w okolicach Odessy na razie nie pokazują dalszego wzrostu, co podkreśla rosnącą lukę między międzynarodowymi futures a regionalnymi rynkami gotówkowymi. Ryzyko pogodowe w kluczowych regionach uprawy owsa w Ameryce Północnej oraz ewoluujący popyt na pasze w Europie będą decydujące dla tego, czy obecny wzrost cen przekształci się w bardziej trwały trend wzrostowy.

Ceny i struktura futures

Futures na owies na CBOT są handlowane w umiarkowanie wyższej strefie, a kontrakty z przodu 2026 roku konsolidują się powyżej 370 centów amerykańskich/bu. Kontrakt na lipiec 2026 roku ostatnio handlowano po 374,00 centów amerykańskich/bu (wzrost o 0,27% w ciągu dnia), podczas gdy wrzesień 2026 roku zakończył na poziomie 378,50 centów amerykańskich/bu po wzroście o 8,25 centów, a grudzień 2026 roku na poziomie 377,00 centów amerykańskich/bu, również wzrost o 8,25 centów. Najbliższe kontrakty na owies są notowane w okolicach 372–374 centów amerykańskich/bu na rynku, potwierdzając wzrost o 2–3% w ciągu ostatniego tygodnia po majowych minimach na poziomie 345–350 centów amerykańskich/bu.

Krzywa terminowa od połowy 2026 roku do 2028 roku pokazuje tylko umiarkowane carry, z większością kontraktów odroczonych skupionych w połowie do wysokich 370 centów amerykańskich/bu. Otwarte zainteresowanie pozostaje stosunkowo niskie poza pierwszymi miesiącami, co wskazuje, że duża część zabezpieczeń komercyjnych nadal koncentruje się na najbliższych pozycjach. W przeliczeniu na euro, przy stosunkowej kursie FX wynoszącym 1,08 USD/EUR, obecne najbliższe kontrakty na owies w okolicach 373 centów amerykańskich/bu przekładają się na około 128–130 EUR/t, co oznacza, że owoce te są wyceniane z rabatem w porównaniu do pszenicy młynarskiej i blisko odpowiedników jęczmienia paszowego.

*Indykatywna konwersja przy użyciu 1 bu = 38,6 kg, FX 1,08 USD/EUR.

Rynek fizyczny i sygnały regionalne

W regionie Morza Czarnego, spotowe oferty owsa paszowego z Ukrainy (FCA) z Odessy są obecnie wskazywane w okolicach 0,25 EUR/kg dla konwencjonalnego produktu o 98% czystości, w dużej mierze niezmienione od końca kwietnia. Oznacza to około 250 EUR/t, pozostawiając szeroki premię fizycznych owsa czarnego nad futures CBOT po uwzględnieniu jakości, logistyki i ryzyka. Stabilność ukraińskich ofert sugeruje, że lokalna podaż jest wystarczająca i że krajowy popyt jeszcze nie zareagował silnie na globalny wzrost cen futures.

Na początku roku międzynarodowa analiza zaznaczyła, że wartości owsa na Ukrainie opóźniają się w stosunku do wzrostu na rynku globalnym, co odzwierciedla ograniczoną konkurencję eksportową i ostrożne podejście kupujących z sektora paszowego. Ten trend utrzymuje się w połowie maja: podczas gdy CBOT zyskał około 8–30 centów amerykańskich/bu miesiąc do miesiąca, ukraińskie oferty w EUR pozostały stabilne, co ogranicza marże eksporterów. Dla importerów wokół Morza Śródziemnego i MENA ta rozbieżność utrzymuje region Morza Czarnego konkurencyjnym pomimo wysokich kosztów transportu i premii za ryzyko.

Fundamentalne dane i trendy popytu

Fundamentalnie, globalna bilans owsa pozostaje stosunkowo komfortowy, ale z cieńszą poduszką z powodu niższych zapasów w Kanadzie i części UE. Wyższe ceny pszenicy i kukurydzy zapewniają wsparcie pośrednie, ponieważ niektóre mieszanki paszowe szukają tańszych alternatyw, gdzie to możliwe. W Europie strukturalny popyt na owies do spożycia przez ludzi nadal rośnie, napędzany przez napoje owsiane, płatki śniadaniowe i produkty zdrowotne, nawet gdy oczekuje się, że użycie pasz będzie się lekko zmniejszać w roku marketingowym 2026/27.

Spekulacyjna aktywność w owsa pozostaje umiarkowana w porównaniu do większych zbóż, ale ostatni wzrost cen odzwierciedla wznowione zainteresowanie związane z szerszym kompleksem towarów rolnych. Wiele kont zarządzających pieniądzem jest już długie w pszenicy i soi, owies korzysta z zakupów spillover jako część strategii międzyzbożowych. Jednak niska absolutna płynność amplifikuje zmienność intraday i może wyolbrzymiać ruchy wokół poziomów technicznych bez większych zmian w fundamentalnych danych.

Prognoza pogody dla kluczowych producentów

Warunki pogodowe w głównych regionach uprawy owsa są mieszane. Na Kanadyjskich Prerii, wiosna była chłodniejsza niż zwykle, ale maj przynosi tendencję do suchego i nieco cieplejszego wzoru, co ogólnie sprzyja pracy w polu i postępowi w sadzeniu po wcześniejszych obawach dotyczących wilgoci i mrozów. Sezonowa prognoza 90‑dni wskazuje tendencję do cieplejszych i suchszych warunków wzdłuż południowej Kanady do połowy lata, co zwiększa ryzyko niedoboru wilgoci, jeśli deficyty opadów utrzymają się w kluczowych fazach wzrostu.

W niektórych częściach Północnych Równin USA napotkano coraz większe obawy dotyczące wiosennych suszy na uprawy, w tym małe zboża. Chociaż zbyt wcześnie, aby znacznie obniżyć oczekiwania dotyczące plonów owsa, połączenie niskich zapasów i niepewności związanej z pogodą w Ameryce Północnej pomaga wyjaśnić, dlaczego owies CBOT utrzymuje premię ryzykowną mimo ogólnie komfortowego globalnego bilansu.

Perspektywy rynkowe i handlowe

• Preferencje: Krótkoterminowo stabilne do lekko optymistycznych, ponieważ owies konsoliduje powyżej ostatnich minimów, wspierany przez silne ceny pszenicy i kukurydzy oraz pojawiające się ryzyko pogodowe.
• Producenci: Rozważ stopniowe zabezpieczenia na wzrosty w kierunku 380–390 centów amerykańskich/bu (około 131–135 EUR/t) dla plonów z 2026 roku, pozostawiając otwartą pewną możliwość wzrostu, biorąc pod uwagę niepewność pogodową.
• Importerzy/użytkownicy pasz: Wykorzystaj obecne osłabienie bazy w owsie spotowym Morza Czarnego (około 250 EUR/t FCA Odessa), aby zabezpieczyć częściowe pokrycie na Q3–Q4, ale unikaj nadmiernych zakupów przed jasnymi sygnałami plonów.
• Traderzy: Obserwuj różnicę między owsem CBOT a wartościami gotówkowymi w regionie Morza Czarnego; dalsze poszerzenie może wspierać dodatkowy eksport z Morza Czarnego, jeśli logistyka na to pozwoli, ograniczając potencjalne wzrosty futures.

3-dniowe prognozy kierunkowe (w EUR)

• Owies CBOT (najbliższy, odpowiednik EUR/t): Nieco wyższy do poziomu stabilnego; oczekiwany zakres to około 125–133 EUR/t w ciągu następnych trzech sesji, pod warunkiem braku dużych wstrząsów makroekonomicznych.
• Owies paszowy z Morza Czarnego FCA Odessa: Stabilny wokół 250 EUR/t; brak bezpośrednich sygnałów do zmian cen w nadchodzących dniach.
• Owsy dostarczane do UE (parytet importowy z Morza Czarnego): Lekko wyższe z powodu kosztów transportu i premii ryzykownych, bardziej powiązane z kompleksem zbóż niż lokalne owsy gotówkowe.