Ceny ukraińskiego cukru gwałtownie rosną w związku z presją na plony buraków cukrowych w UE

Ceny granulowanego cukru pochodzenia ukraińskiego gwałtownie wzrosły w Europie Środkowej, podążając za wysokimi notowaniami kontraktów terminowych na światowych rynkach, podczas gdy pojawiające się obawy dotyczące plonów buraków cukrowych w UE zaczynają ograniczać bilans na IV kwartał. Ceny fizyczne w regionie rosną z relatywnie niskiej bazy, wspierane silnym popytem eksportowym na ukraiński cukier oraz ryzykiem pogodowym dla produkcji buraków cukrowych w UE, które może ograniczyć dostępną podaż przed zimą.

Ceny

Najnowsze kwotowania FCA wskazują, że cukier ICUMSA 45 pochodzenia ukraińskiego, ładowany w Vyškovie (CZ), kosztuje 0,58–0,59 EUR/kg, wobec około 0,49 EUR/kg na początku tego tygodnia, co oznacza silny krótkoterminowy wzrost hurtowych cen w Europie Środkowej. Ukraiński cukier FCA z obwodu winnickiego (UA) jest wyceniany na 0,49 EUR/kg i pozostaje bez zmian w ujęciu miesięcznym, nadal handlując z dyskontem wobec czeskich i niemieckich wartości referencyjnych FCA. Cukier ICUMSA 45 pochodzenia niemieckiego w Berlinie utrzymuje się na poziomie 0,65 EUR/kg FCA, zachowując wyraźną premię jakościową i pochodzeniową względem dostaw ukraińskich.

Czynniki podaży i popytu

Międzynarodowe wartości referencyjne pozostają mocne, ale poruszają się w ograniczonym przedziale. Dzienny indeks cen Międzynarodowej Organizacji Cukru z 16 września 2026 r. wynosi 18.36 cts/lb dla cukru surowego oraz 526.75 USD/t dla cukru białego, pozostając zasadniczo stabilny w ujęciu tygodniowym po krótkotrwałym wzroście powyżej 19 cts/lb 10 września. Pozycjonowanie spekulacyjne stało się bardziej konstruktywne; najnowsze analizy wskazują, że marcowe kontrakty ICE No.11 na 2027 r. oscylują w pobliżu 19.06 cts/lb, a scenariusz wzrostowy zakłada 22 cts/lb, wzmacniając ryzyko wzrostu premii na rynku fizycznym, jeśli zagrożenia pogodowe będą się utrzymywać.

W UE oficjalne zestawienia zaktualizowane pod koniec sierpnia potwierdzają relatywnie komfortowy poziom zapasów po dwóch dobrych zbiorach, ale wskazują również na rosnącą niepewność dotyczącą kampanii buraczanej 2026/27. Francuski przetwórca Tereos ostrzega obecnie, że plony buraków cukrowych jego plantatorów w północnej Francji mogą spaść o ponad 20% względem 2025 r. z powodu wysokich temperatur i niedoborów wody. Spółka oczekuje również, że produkcja cukru w UE spadnie do najniższego poziomu od 38 lat, co sugeruje mniejszą dostępność regionalną w dalszej części sezonu.

Perspektywy pogody i zbiorów (Ukraina)

Krótkoterminowa pogoda dla obwodu winnickiego i centralno-zachodniej Ukrainy – kluczowego regionu upraw buraków – jest sezonowo łagodna, z przelotnymi opadami i bez bezpośredniego zagrożenia przymrozkami, co sprzyja dalszemu wzrostowi buraków oraz warunkom zbiorów. Prognozy regionalne wskazują na temperatury zbliżone do normy i nieco niższe od normalnych opady do końca września. Powinno to umożliwić prace polowe, ale może ograniczyć późnosezonowy wzrost plonów tam, gdzie wilgotność gleby jest już niska.

Czynniki strukturalne nadal ograniczają nadwyżkę eksportową Ukrainy. Na początku 2026 r. raporty branżowe wskazywały na zmniejszenie areału buraków i produkcji cukru względem historycznych norm z powodu ograniczeń logistycznych związanych z wojną oraz niższej rentowności krajowej. Ponieważ nabywcy z UE postrzegają obecnie cukier pochodzenia ukraińskiego jako konkurencyjne uzupełnienie potencjalnie słabszych własnych zbiorów, stabilny poziom FCA w Winnicy wobec rosnących cen w UE wskazuje raczej na zacieśnianie fundamentów regionalnych niż nadpodaż.

Fundamenty i przepływy handlowe

Komentarze dotyczące rynku UE z początku września podkreślają, że mimo obecnie wysokich zapasów bilans terminowy staje się coraz bardziej napięty, ponieważ susza w części Francji i innych regionach upraw buraków obniża oczekiwania dotyczące plonów. Jednocześnie obserwatorium rynku cukru Komisji Europejskiej nadal wskazuje na podwyższone ceny wewnętrzne względem średnich długoterminowych, odzwierciedlając zarówno mocne światowe wartości referencyjne, jak i utrzymujące się koszty logistyczne.

W przypadku ukraińskiego cukru zainteresowanie eksporterów z Europy Środkowej oraz rafinerii i producentów żywności jest wzmacniane przez poszerzającą się różnicę między ukraińskimi ofertami FCA a ofertami FCA z zachodniej UE. W połączeniu z mocnymi kontraktami terminowymi i słabszym euro wobec dolara na początku tego tygodnia, co podnosi lokalny koszt importu denominowanego w dolarach, wspiera to niedawny wzrost kwotowań FCA w Vyškovie dla cukru pochodzenia ukraińskiego.

Perspektywy handlowe i 3‑dniowa prognoza cen

• Nabywcy (przemysł spożywczy, dystrybutorzy): Warto rozważyć zabezpieczenie części potrzeb na IV kwartał przy obecnych ukraińskich poziomach FCA w Winnicy, które nadal znajdują się poniżej kwotowań w Europie Środkowej i mogą wzrosnąć, jeśli straty w uprawach buraków w UE się zmaterializują lub światowe kontrakty terminowe pójdą wyżej.
• Sprzedawcy/eksporterzy z Ukrainy: Gwałtowny ruch poziomów FCA w Vyškovie przemawia za stopniowym zwiększaniem sprzedaży terminowej do Europy Środkowej, przy jednoczesnym zachowaniu części wolumenu w celu wykorzystania potencjalnego dalszego wzrostu związanego z pogodą w UE i wsparciem spekulacyjnym na rynku cukru ICE.
• Traderzy: Należy monitorować różnicę między ukraińskimi cenami FCA a cenami FCA w Niemczech i Czechach, równolegle z londyńskimi kontraktami terminowymi na cukier biały. Zacieśnianie spreadów w połączeniu z ewentualnym ponownym wzrostem powyżej ostatnich maksimów kontraktów terminowych może uzasadniać krótkoterminowe pozycje wzrostowe na regionalnym rynku fizycznym lub w transakcjach bazowych.

3‑dniowa prognoza kierunkowa (huby powiązane z UA)

• UA, obwód winnicki – FCA: Stabilnie z lekkim nastawieniem wzrostowym, ponieważ popyt eksportowy pozostaje stabilny, a pogoda sprzyja logistyce zbiorów.
• CZ, Vyškov – FCA, pochodzenie ukraińskie: Umiarkowane ryzyko dalszych wzrostów po ostatnim skoku; możliwe są kolejne niewielkie zwyżki, jeśli notowania londyńskie i indeksy ISO utrzymają obecne poziomy.
• DE, Berlin – FCA: Ogólnie stabilnie; premie prawdopodobnie zostaną utrzymane, ale znaczące dalsze krótkoterminowe wzrosty będą zależeć od potwierdzenia głębszych strat plonów buraków cukrowych w UE.