Czarnomorskie pszenice lekko tanieją, podczas gdy niemieckie ceny pozostają stabilne

Ceny ukraińskiej pszenicy lekko zniżkują pod presją eksportu i dobrej podaży regionalnej, podczas gdy niemiecka pszenica paszowa utrzymuje się zasadniczo stabilnie, wspierana przez lokalny popyt i mocniejsze unijne benchmarki. Na początku lipca pszenica z regionu Morza Czarnego pozostaje przeceniona względem pochodzenia z UE, przy jedynie niewielkich ruchach dziennych, ale wyraźnej tendencji spadkowej na Ukrainie i bocznym trendzie w Niemczech. Pszenica konsumpcyjna Euronext (MATIF) na kontrakt wrześniowy notowana jest w pobliżu 205 EUR/t, blisko wielomiesięcznych minimów, co odzwierciedla komfortowe oczekiwania dotyczące podaży europejskiej i globalnej oraz poprawiające się perspektywy plonów u kluczowych eksporterów. Chłodniejsza i bardziej wilgotna pogoda ostatnio złagodziła ekstremalne upały na Ukrainie, podczas gdy Niemcy wychodzą z gorącego czerwca w bardziej zróżnicowany, mniej szkodliwy dla upraw wzór pogodowy. Pomimo utrzymującego się ryzyka bezpieczeństwa na Morzu Czarnym, morskie i lądowe kanały eksportowe Ukrainy pozostają funkcjonalne, utrzymując wysoką konkurencję eksportową w nowym roku gospodarczym.

Ceny

Wszystkie poniższe ceny są orientacyjne i przeliczone na EUR/t z wykorzystaniem ostatnich poziomów kursów walut.

Podaż, popyt i pogoda (DE, UA)

Ukraina (UA)

• Ceny pszenicy na rynku krajowym na Ukrainie są pod presją dużych zapasów w gospodarstwach i zapasów przeniesionych oraz agresywnej sprzedaży przed nowymi żniwami. Niedawne analizy wskazują, że ukraińska pszenica utrzyma około jednocyfrowy, średni udział w globalnym handlu mimo wojny.
• Logistyka eksportowa pozostaje ograniczona, ale operacyjna. Nowy korytarz na Morzu Czarnym przez porty w regionie Odessy oraz unijne „Korytarze Solidarności” przemieściły około 4,6 mln t zbóż i nasion oleistych w kwietniu 2026 r., co podkreśla silny potencjał eksportowy.
• Pogoda: Po ekstremalnych upałach na początku lipca z temperaturami powyżej 34–38 °C w części Ukrainy, w tym tygodniu pojawił się chłodniejszy, bardziej wilgotny wzorzec z rozległymi opadami i burzami oraz dziennymi maksymami przeważnie poniżej 30 °C, w tym w okolicach Kijowa. Dla pszenicy ozimej w fazie nalewania ziarna i wczesnych żniw taki miks jest generalnie neutralny do lekko pozytywnego: łagodzi stres, ale przy bardzo silnych burzach zwiększa lokalne ryzyko wylegania i pogorszenia jakości.
• Bezpieczeństwo: Utrzymujące się rosyjskie ataki na infrastrukturę portową i logistyczną w Odessie zwiększają ryzyko nagłówkowe i mogą ograniczyć wolumen eksportu nawet o jedną trzecią w razie eskalacji zniszczeń, ale jak dotąd wysyłki są kontynuowane z przerwami, a nie całkowitym zatrzymaniem. To ogranicza premię za ryzyko, ale jednocześnie zapobiega załamaniu cen.

Niemcy (DE)

• Niemieckie wartości pszenicy paszowej EXW w okolicach 200 EUR/t podążają za MATIF, ale są nieco powyżej niego ze względu na silny lokalny popyt paszowy, ograniczoną sprzedaż ze strony rolników przed pełnią żniw oraz wsparcie bazy wynikające z logistyki śródlądowej. Ostatnia analiza UE wskazuje, że produkcja pszenicy w Niemczech będzie zasadniczo stabilna rok do roku.
• Pogoda: Czerwiec w Niemczech był gorący i miejscami bardzo suchy, co stanowiło wyzwanie dla płytkich gleb i późnych upraw. Prognozy na początek lipca wskazują na przejście do bardziej zmiennych warunków z umiarkowanymi temperaturami i rozproszonymi opadami zamiast długotrwałych ekstremów, co powinno ustabilizować oczekiwania plonów w większości kluczowych regionów pszenicznych.
• Popyt: Popyt na pasze treściwe w UE jest stosunkowo płaski, ale Niemcy pozostają ważnym konsumentem i węzłem tranzytowym. Przy taniej pszenicy z regionu Morza Czarnego alternatywy importowe ograniczają potencjał wzrostowy cen w Niemczech, utrzymując je w ścisłym powiązaniu ze spreadami MATIF.

Fundamenty i czynniki zewnętrzne

• Globalne benchmarki: Pszenica konsumpcyjna MATIF w okolicach 205 EUR/t oraz raportowane fizyczne wartości w UE blisko 245 EUR/t na początku miesiąca potwierdzają, że zarówno kontrakty terminowe, jak i rynek gotówkowy znajdują się blisko poziomów sprzed wojny, napędzanych obfitą globalną podażą.
• Konkurencyjne pochodzenia: Ostatnie trasy lustracyjne upraw sugerują dobre perspektywy plonów pszenicy w regionie Morza Czarnego i we Francji, przy czym Rumunia może zmierzać w stronę rekordowych zbiorów, co wzmacnia konkurencję eksportową na rynkach MENA i Azji oraz ogranicza potencjał wzrostu ofert z Ukrainy i Niemiec.
• Czynnik rosyjski: Rosja nadal dominuje w globalnym eksporcie pszenicy, ale doniesienia wskazują, że jej zbiory w 2026 r. mogą być nieco niższe niż w ubiegłym roku z powodu problemów pogodowych i logistycznych, co oznacza jedynie umiarkowane zacieśnienie rynku, a nie gwałtowny niedobór.
• Logistyka i ryzyko: Choć Inicjatywa Zbożowa Morza Czarnego formalnie zakończyła się w 2023 r., Ukraina ustanowiła jednostronny korytarz, a w połączeniu z lądowymi szlakami UE odzyskała znaczący potencjał eksportowy. Utrzymujące się strajki powodują, że koszty frachtu i ubezpieczenia pozostają podwyższone, ale nie zaporowe.

3‑dniowy outlook i spojrzenie handlowe (DE, UA)

Pogoda – następne 3 dni (ok. 11–13 lipca 2026)

• Ukraina (centrum i południe, w tym Kijów/Odessa): Prognozy wskazują na utrzymujące się niestabilne warunki z okresowymi opadami i burzami, temperatury przeważnie 22–28 °C. Powinno to zmniejszyć stres cieplny, ale może tymczasowo spowolnić postęp żniw i podnieść wilgotność ziarna przy przyjęciu w niektórych rejonach.
• Niemcy (północ i centrum): Po gorącym czerwcu krótkoterminowe prognozy wskazują na bardziej umiarkowane letnie temperatury i szanse na rozproszone opady, niewystarczające, by znacząco zaszkodzić jakości pszenicy w większości regionów, ale mogące powodować krótkie opóźnienia żniw w miarę ich przyspieszenia.

Kierunek cen – następne 3 sesje

• Ukraina – Odessa CPT (paszowa i konsumpcyjna): Łagodnie niedźwiedzi do bocznego. Dobre możliwości eksportowe i odpowiednie zapasy sugerują, że możliwe są dalsze niewielkie spadki rzędu ~1–3 EUR/t, jeśli MATIF pozostanie słaby, a pogoda nie okaże się groźna.
• Ukraina – FOB Morze Czarne: Bocznie. Konkurencja ze strony Rosji i Rumunii ogranicza wzrosty, ale utrzymujące się nagłówki dotyczące bezpieczeństwa i ryzyko frachtowe powinny powstrzymywać głębsze dyskonto, o ile przez kilka tygodni nie dojdzie do poważnych zakłóceń logistycznych.
• Niemcy – pszenica paszowa EXW: Bocznie z lekkim nastawieniem spadkowym. Wraz z przyspieszeniem żniw w sprzyjających warunkach pogodowych prawdopodobny jest wzrost sprzedaży ze strony rolników, zawężający bazę względem MATIF i testujący wsparcie w rejonie 195–200 EUR/t.
• Pszenica konsumpcyjna MATIF: W przedziale. Przy braku natychmiastowego szoku pogodowego w Europie czy regionie Morza Czarnego i solidnej globalnej podaży, ceny prawdopodobnie będą oscylować w krótkim terminie w paśmie 200–210 EUR/t.

Rekomendacje handlowe (krótki termin)

• Konsumenci w UE i DE (mieszalnie pasz, sektor zwierzęcy): Rozważenie wydłużenia pokrycia na spadkach w kierunku lub nieco poniżej 200 EUR/t (bazis MATIF/DE), ponieważ globalny bilans wygląda komfortowo, ale ryzyko bezpieczeństwa w regionie Morza Czarnego pozostaje ukrytym czynnikiem wzrostowym.
• Sprzedający na Ukrainie: Przy obecnie funkcjonalnych kanałach eksportowych, ale podwyższonym ryzyku bezpieczeństwa, zaleca się stopniowanie sprzedaży w nadchodzących tygodniach; unikanie nadmiernej koncentracji na rynku spot na wypadek nagłych zakłóceń w korytarzu lub skoków kosztów ubezpieczenia.
• Producenci w DE: Wykorzystać obecne poziomy i ewentualne rajdy pogodowe do zabezpieczenia części nowego plonu poprzez MATIF lub fizyczne kontrakty forward, koncentrując się na utrzymaniu marż zamiast polowania na szczyty cenowe.