Ervilhas Amarelas do Canadá Apertam Enquanto a Índia Observa a Oferta e a Rússia Compete

As ervilhas canadenses entram em 2026/27 com fundamentos divergentes: as ervilhas amarelas parecem cada vez mais apertadas, apesar da forte concorrência russa, enquanto as ervilhas verdes permanecem relativamente confortáveis graças a uma disponibilidade total maior. Com a área cultivada de ervilha no Canadá em queda e a Índia ainda fortemente dependente de importações de ervilha amarela, o mercado está mudando o foco para os fluxos de exportação e o risco de políticas, em vez de se concentrar apenas no volume de produção. Os preços na Europa e no Mar Negro estão atualmente estáveis em termos de EUR, mas o aperto no balanço canadense de ervilha amarela e a contínua competição Canadá–Rússia pela demanda da Índia e da China podem rapidamente mudar o sentimento se as produtividades ficarem abaixo do esperado ou se as políticas comerciais se alterarem.

Preços

As cotações spot na Europa e no Mar Negro estão em grande parte estáveis, com uma leve fraqueza nas ervilhas amarelas ucranianas e valores estáveis a firmes no Reino Unido. Convertidos em EUR e arredondados:

Os preços estáveis de ervilha verde e marrowfat no Reino Unido refletem uma oferta confortável no curto prazo, enquanto a pequena queda nas ervilhas amarelas ucranianas mostra a pressão competitiva contínua das origens do Mar Negro. No entanto, os valores a termo para ervilha amarela canadense são sustentados pelas expectativas de um balanço mais apertado devido ao corte de área e a um carry-in menor.

Oferta e Demanda

A área de ervilha verde no Canadá recuou cerca de 10%, mas produtividades normais combinadas com estoques de carry-in substanciais significam que a disponibilidade total de ervilha verde provavelmente permanecerá ampla. Isso mantém os mercados de ervilha verde relativamente tranquilos, apesar da menor área semeada.

As ervilhas amarelas estão em uma situação bem diferente. Estima-se que a área de ervilha amarela no Canadá tenha caído cerca de 16%, e as exportações mais fortes na última temporada já reduziram os estoques de carry-in. Como resultado, a disponibilidade total de ervilha amarela pode cair acentuadamente em 2026/27, apertando o balanço mesmo que as produtividades fiquem próximas da média.

A Rússia surgiu como um concorrente poderoso no comércio global de ervilhas, especialmente nas ervilhas amarelas, aumentando a pressão sobre os exportadores canadenses em mercados-chave. Ainda assim, a Índia continua importando principalmente ervilha amarela e permanece estruturalmente dependente da oferta externa, tendo Canadá e Rússia como seus principais fornecedores. Essa combinação de dependência indiana de importações de ervilha amarela e a oferta canadense em queda é o principal fator altista de médio prazo para as ervilhas amarelas.

Fundamentos e Fatores Externos

Do ponto de vista estrutural, o complexo de ervilhas está se bifurcando: as ervilhas verdes se beneficiam de um carry-in elevado no Canadá e de expectativas de produtividade normal, enquanto as ervilhas amarelas enfrentam um aperto decorrente da redução de área e de estoques mais enxutos. Nesse contexto, o crescimento da oferta do Mar Negro e a logística serão acompanhados de perto, já que exportadores russos e ucranianos estão bem posicionados para preencher parte da lacuna em destinos sensíveis a preço.

A política e a demanda indianas são fatores externos centrais. A preferência da Índia por ervilhas amarelas para alimentação e processamento significa que qualquer aperto no excedente exportável do Canadá pode rapidamente se traduzir em maiores preços de importação, especialmente se as safras domésticas de pulses tiverem desempenho fraco. Ao mesmo tempo, medidas de política como tarifas ou cotas de importação continuam sendo um risco significativo para os fluxos comerciais e a formação de preços.

Em termos de clima, os resultados de produtividade no oeste do Canadá e no Mar Negro serão críticos nas próximas semanas. Com a área já reduzida no Canadá, qualquer adversidade climática que corte as produtividades de ervilha amarela ampliaria a queda esperada na disponibilidade total e poderia desencadear uma reação de preços mais forte do que em temporadas recentes.

Perspectivas e Ideias de Negócio

• Ervilhas amarelas: O viés fundamental é moderadamente altista. A redução de área no Canadá e o carry-in menor, combinadas com uma demanda firme da Índia, devem sustentar os preços, especialmente para lotes de maior qualidade. O potencial de baixa parece limitado, a menos que as ofertas da Rússia e de outros origens do Mar Negro superem significativamente as expectativas.
• Ervilhas verdes: A perspectiva é mais neutra. A disponibilidade confortável no Canadá e cotações estáveis na Europa sugerem preços em intervalo, com risco moderado de baixa caso a demanda de exportação decepcione.
• Diferenças entre origens: Os valores no Reino Unido mantêm um prêmio sobre as ofertas do Mar Negro, especialmente para marrowfat e verdes de especificação superior. Os compradores podem continuar a usar as ervilhas ucranianas como referência de preço enquanto asseguram cobertura estratégica no Canadá e no Reino Unido para aplicações sensíveis à qualidade.

Visão Direcional de 3 dias (mercados em EUR)

• Ervilhas do Reino Unido (FOB Londres): Lateralizadas; expectativas de ofertas e lances estáveis tanto para ervilhas verdes quanto para marrowfat.
• Ervilhas da Ucrânia (FCA Odesa): Levemente fracas para ervilhas amarelas, estáveis para verdes, com vendedores permanecendo competitivos em relação a outras origens do Mar Negro.
• Valores de referência do Canadá (CIF UE/Ásia, em termos de EUR): Firmes a ligeiramente mais altos para ervilhas amarelas, à medida que o mercado debate o impacto da menor área e do carry-in reduzido; verdes vistas como estáveis.