Kontrakty futures na masło lekko zyskują wraz ze wzrostem cen fizycznych w Europie Środkowo-Wschodniej
Kontrakty futures na masło na EEX stabilizują się z lekkim wzrostowym nastawieniem, podczas gdy ceny świeżego masła FCA w Polsce rosną, wskazując na ostrożnie bycze perspektywy w krótkim terminie.
Ceny
Kontrakty futures na masło na EEX zamknęły się 17 września 2026 roku w relatywnie wąskim przedziale, przy łagodnie rosnącej krzywej od jesieni 2026 roku do połowy 2027 roku.
| Kontrakt | Ostatnie zamknięcie (EUR/t) | Zmiana (EUR) | Zmiana (%) |
|---|---|---|---|
| Sep 2026 | 4136.00 | -6.00 | -0.14% |
| Oct 2026 | 4275.00 | 15.00 | 0.35% |
| Nov 2026 | 4300.00 | -44.00 | -1.01% |
| Dec 2026 | 4375.00 | 87.00 | 2.03% |
| Jan 2027 | 4450.00 | -25.00 | -0.56% |
| Feb 2027 | 4515.00 | 8.00 | 0.18% |
| Mar 2027 | 4600.00 | 50.00 | 1.10% |
| Apr 2027 | 4700.00 | -50.00 | -1.05% |
| May 2027 | 4775.00 | -50.00 | -1.04% |
| Jun 2027 | 4875.00 | -25.00 | -0.51% |
Średni poziom krzywej od września 2026 roku do czerwca 2027 roku wynosi około 4,500 EUR/t, wskazując na umiarkowany koszt przeniesienia od rynku kasowego do połowy 2027 roku. Najbliższe kontrakty podlegają wahaniom, ale ogólna struktura sugeruje, że rynek wycenia nieco wyższe wartości w średnim terminie, a nie gwałtowną korektę spadkową.
Podaż i popyt
Pozycja otwarta koncentruje się w najbliższych miesiącach (zwłaszcza we wrześniu–listopadzie 2026 roku), co wskazuje, że aktywność hedgingowa nadal skupia się na krótkoterminowym zabezpieczeniu. Łączna pozycja otwarta na poziomie około 2,660 lotów podkreśla utrzymujący się popyt na zarządzanie ryzykiem w całym łańcuchu mleczarskim.
Wskazania z rynku fizycznego w Europie Środkowej potwierdzają mocniejszy ton. Świeże masło 82% z Polski (FCA Grudziądz) zdrożało z 3.40 EUR/kg w połowie sierpnia do 3.52 EUR/kg 7 września 2026 roku, wskazując na ograniczenie dostępności i stabilny popyt regionalny przed okresem wyższej konsumpcji.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Czynniki fundamentalne
Nieznana contango między IV kwartałem 2026 roku a I połową 2027 roku jest zgodna z oczekiwaniami stabilnego lub nieco silniejszego popytu oraz ostrożnego wzrostu podaży. Chociaż poszczególne sesje przynoszą mieszane zmiany (na przykład mocniejsze zamknięcie grudnia 2026 roku przy słabszym zamknięciu listopada 2026 roku), ogólny obraz wskazuje na konsolidację na podwyższonych poziomach, a nie odwrócenie trendu.
Producenci wydają się korzystać z wyższych wartości w odroczonych terminach, podczas gdy kupujący pozostają selektywni w kwestii wydłużania zabezpieczenia poza zimę. Ostatni wzrost cen FCA w Polsce wzmacnia argument, że rynek śmietanki i masła doświadcza wystarczającego popytu zarówno ze strony handlu detalicznego, jak i gastronomii, aby wspierać strukturę kontraktów futures.
Perspektywy krótkoterminowe i pomysły handlowe
- Kierunek cen: Umiarkowanie wzrostowe nastawienie do IV kwartału 2026 roku, z ograniczonym ryzykiem spadków, o ile ceny świeżego masła w Europie Środkowej pozostaną mocne.
- Producenci: Warto rozważyć etapowe zabezpieczanie pozycji na IV kwartał 2026 roku–I kwartał 2027 roku przy obecnych lub wyższych poziomach EEX, aby zablokować marże, pozostawiając jednocześnie część wolumenu otwartą na wypadek dalszego sezonowego wzrostu.
- Kupujący: Użytkownicy z niskim poziomem zabezpieczenia powinni zabezpieczyć część zapotrzebowania w najbliższych miesiącach, wykorzystując spadki najbliższych kontraktów (wrzesień–listopad 2026 roku) do zwiększenia pozycji oraz oceniając możliwość rozłożonych zakupów do początku 2027 roku.
- Strategie spreadowe: Łagodny koszt przeniesienia wzdłuż krzywej sprzyja spreadom kalendarzowym od końca 2026 roku do połowy 2027 roku dla uczestników dążących do monetyzacji możliwości magazynowania lub finansowania zapasów.
Wskazania rynkowe na 3 dni
- Najbliższe kontrakty na masło EEX (wrzesień–listopad 2026): Oczekuje się handlu w trendzie bocznym do nieznacznie wyższego w obecnym przedziale, przy zmienności śróddziennej napędzanej nastrojami w kompleksie mleczarskim.
- Kontrakty futures na I–II kwartał 2027 roku: Prawdopodobnie pozostaną wspierane powyżej obszaru 4,450–4,800 EUR/t, o ile nie pojawi się wyraźny sygnał nadwyżki mleka.
- Świeże masło FCA w Polsce: Ton pozostaje mocny po ostatniej podwyżce, a sprzedający mają ograniczone możliwości krótkoterminowych ustępstw cenowych.