Kukurydza w UE dotknięta falą upałów: gwałtowna redukcja prognoz zbiorów zaostrza bilans zbóż paszowych

Znaczna redukcja prognozy zbiorów kukurydzy w UE i Wielkiej Brytanii w 2026 roku przez COCERAL do 48,6 mln ton sygnalizuje znacznie bardziej napięty regionalny bilans zbóż paszowych oraz prawdopodobny wzrost zależności od importu i alternatywnych zbóż. Obniżka wynika z ekstremalnych upałów i suszy podczas zapylania w Europie Zachodniej i Środkowej, które szczególnie mocno ograniczyły produkcję we Francji i na Węgrzech, podczas gdy prognozy dla innych zbóż również obniżono, choć mniej dramatycznie. Na tym tle fizyczne ceny kukurydzy w UE wykazują jak dotąd jedynie umiarkowane ruchy, a słaby popyt eksportowy z regionu Morza Czarnego nadal ciąży na ukraińskich wartościach. Kluczowym pytaniem na najbliższe tygodnie będzie to, jak szybko kontrakty terminowe i rynki kasowe uwzględnią nowy, bardziej napięty bilans europejski w kontekście nadal obfitych globalnych zapasów i ograniczeń logistycznych na Morzu Czarnym.

Ceny

Spotowe ceny kukurydzy w Europie i w regionie Morza Czarnego wysyłają obecnie mieszane sygnały. Z jednej strony najnowsza prognoza zbiorów w UE wyraźnie wskazuje na bardziej napięty bilans w sezonie 2026/27. Z drugiej strony ukraińskie ceny eksportowe pozostają pod presją słabego popytu oraz kosztownej i zakłóconej logistyki.

Ostatnie oferty na rynku fizycznym pokazują:

• Ukraińska żółta kukurydza paszowa, maks. 14,5%, czystość 98%, FCA Odessa po 0,17 EUR/kg (spadek z 0,18 EUR/kg tydzień wcześniej).
• Ukraińska kukurydza paszowa, maks. 14%, czystość 98%, CPT Odessa stabilnie po 0,157 EUR/kg w dniu 21 września.
• Niemiecka kukurydza paszowa, maks. 14%, EXW Drentwede po 0,30 EUR/kg w dniu 22 września, wobec 0,295 EUR/kg w dniu 21 września.

Wzorzec ten wskazuje na umacnianie się wartości w głębi rynku UE, podczas gdy oferty z regionu Morza Czarnego lekko słabną, odzwierciedlając lokalną nadpodaż na Ukrainie w warunkach ograniczonego eksportu drogą morską i niższych krajowych cen skupu. Kontrakty terminowe na Euronext pozostają wspierane, a najbliższe kontrakty były ostatnio notowane w przedziale wysokich 200 EUR/t, jednak nie odzwierciedliły jeszcze w pełni skali strat w unijnych zbiorach.

Podaż i popyt

COCERAL szacuje obecnie produkcję kukurydzy w UE i Wielkiej Brytanii w 2026 roku na 48,6 mln ton, znacznie mniej niż 52,7 mln ton prognozowane w lipcu i wyraźnie poniżej ubiegłorocznych 56,5 mln ton. Obniżka prognozy wynika z wyjątkowo gorących i suchych warunków podczas krytycznej fazy zapylania oraz ze zmniejszenia areału zasiewów.

Zbiory kukurydzy we Francji obniżono do 7,6 mln ton z 9,4 mln ton prognozowanych w lipcu i 13,8 mln ton w 2025 roku, podczas gdy produkcja na Węgrzech może spaść do 1,9 mln ton, czyli mniej więcej połowy ubiegłorocznych 3,8 mln ton. Łączna produkcja zbóż w UE i Wielkiej Brytanii jest obecnie prognozowana na 279 mln ton wobec 287 mln ton w lipcu i 307,4 mln ton w ubiegłym roku, przy czym kukurydza odnotowuje największy spadek wśród głównych zbóż.

Prognozę zbiorów pszenicy miękkiej obniżono do 137,5 mln ton (ze 140,8 mln), jęczmienia do 57,9 mln ton (z 63,3 mln ton w 2025 roku), podczas gdy rzepak pozostaje niemal bez zmian na poziomie 21,3 mln ton. Relatywnie stabilny bilans roślin oleistych podkreśla, że zboża paszowe, a w szczególności kukurydza, poniosą główny ciężar ograniczenia podaży i wymuszą racjonowanie w żywieniu zwierząt.

Po stronie importu Ukraina pozostaje kluczowym dostawcą, jednak logistyka eksportowa nadal jest strukturalnie ograniczona. Najnowsze dane wskazują, że alternatywne szlaki przez Dunaj i lądowe korytarze UE działają obecnie z wykorzystaniem zaledwie około 35–40% potencjalnej przepustowości, po załamaniu przewozów kolejowych do portów Morza Czarnego w sierpniu. Ogranicza to wzrost cen FOB na Ukrainie, ale jednocześnie ogranicza tempo i skalę, w jakiej UE może zrekompensować własny niedobór zbiorów.

Fundamenty i pogoda

Najnowsze oceny Wspólnego Centrum Badawczego potwierdzają, że utrzymujące się upały i wyjątkowe deficyty wody w Europie Zachodniej oraz na większości obszaru Europy Środkowej w okresie letnim znacząco uszkodziły uprawy jare, w tym kukurydzę. Stres ograniczył płodność, akumulację biomasy i wypełnianie ziarna oraz przyspieszył starzenie roślin, bezpośrednio przekładając się na niższe plony.

Wpływ pogody jest widoczny w szczególnie dużych obniżkach prognoz dla Francji i Węgier, ale także w niższych szacunkach dla innych krajów Europy Środkowej. Chociaż warunki w niektórych regionach północnych i wschodnich były relatywnie lepsze, nie wystarczyły, aby zrekompensować straty na głównych obszarach deficytowych. Ponieważ zapylanie i wypełnianie ziarna już się zakończyły, ryzyko pogodowe dla plonów kukurydzy w 2026 roku jest obecnie w dużej mierze zrealizowane; opady pod koniec sezonu mogą poprawić perspektywy pastwisk i upraw ozimych, ale nie są w stanie odwrócić już powstałych szkód.

Globalnie dostępność kukurydzy pozostaje bardziej komfortowa niż pszenicy, a kontrakty terminowe w USA są notowane w pobliżu środkowego przedziału 5 USD/bu i nie wystąpił żaden ostry szok podażowy poza Europą. Jednak połączenie mniejszych zbiorów w UE, zakłóconych przepływów z regionu Morza Czarnego oraz nadal silnego popytu na paszę w unijnym sektorze hodowlanym sugeruje stopniowe zaostrzanie sytuacji na regionalnych rynkach fizycznych w sezonie 2026/27, szczególnie w śródlądowych regionach deficytowych Europy Zachodniej.

Perspektywy i pomysły handlowe

W krótkim terminie europejski rynek kukurydzy musi pogodzić dwie przeciwstawne siły: strukturalnie niższą produkcję w UE oraz lokalnie dużą podaż kukurydzy ze starych zbiorów i ograniczony eksport z Ukrainy. W miarę zapełniania magazynów na Ukrainie przed nowymi zbiorami ceny lokalne prawdopodobnie pozostaną pod presją, jednak wartości z dostawą do UE powinny coraz bardziej odzwierciedlać bardziej napięty bilans wraz ze wzrostem popytu importowego.

• Nabywcy pasz (unijna hodowla zwierząt, producenci pasz): Warto rozważyć umiarkowane wydłużenie pokrycia na I–II kwartał 2027 roku, dopóki ceny fizyczne z Ukrainy pozostają niskie, a dostępna jest jeszcze przepustowość logistyczna. Należy koncentrować się na pochodzeniu z bardziej niezawodnymi trasami lądowymi lub dunajskimi.
• Producenci w UE: Na obszarach deficytowych znaczne straty w zbiorach przemawiają za cierpliwą strategią sprzedaży; należy unikać agresywnej sprzedaży terminowej przy niskich cenach w okresie zbiorów i monitorować umacnianie się basisu na rynkach śródlądowych.
• Traderzy: Należy obserwować spread między ukraińskimi kwotowaniami CPT/FCA a krajowymi poziomami EXW/FOB w UE. Utrzymujące się dyskonta, w połączeniu z ewentualnym złagodzeniem wąskich gardeł logistycznych, mogą stworzyć atrakcyjne możliwości arbitrażu importowego do Europy Zachodniej.

Krótkoterminowy kierunek cen (perspektywa 3-dniowa)

• Morze Czarne (Ukraina, FCA/CPT Odessa): Lekko słaby do bocznego, przy czym lokalna presja związana z ograniczeniami magazynowymi i słabym popytem eksportowym przeważa nad wsparciem wynikającym z niższych zbiorów w UE.
• Europa Zachodnia (Niemcy EXW, Francja FOB): Umiarkowany kierunek wzrostowy, ponieważ obniżka prognozy COCERAL przenika na rynki kasowe, a nabywcy pasz ponownie oceniają pokrycie terminowe.
• Kontrakty terminowe na kukurydzę Euronext: Nastawienie wzrostowe, z możliwością dalszego wzrostu premii za ryzyko, jeśli pojawią się dodatkowe dowody strat plonów lub zakłóceń logistycznych.