Kurkuma drożeje na indyjskich rynkach spot, ponieważ właściciele zapasów przyjmują defensywną postawę

Ceny kurkumy na kluczowych mandis w południowych Indiach gwałtownie wzrosły, napędzane silniejszym zainteresowaniem zakupami i ograniczeniem sprzedaży przez właścicieli zapasów. Notowania w Erode i Salem wzrosły o około ₹600–700 za kwintal, a krótkoterminowe nastroje pozostają konstruktywne, o ile popyt fizyczny utrzyma się przy wyższych poziomach cenowych. Najnowszy wzrost cen kurkumy koncentruje się w pasach Erode i Salem w Tamil Nadu, gdzie notowania referencyjne powróciły w kierunku górnej granicy ostatnich przedziałów handlowych. Właściciele zapasów, którzy wcześniej w sezonie zlikwidowali część inwentarza, obecnie ograniczają sprzedaż, zmniejszając dostępność na rynku spot w momencie powrotu kupujących. Eksport i handel instrumentami pochodnymi na NCDEX potwierdzają mocniejszy ton rynku, a najbliższe kontrakty futures są wspierane obawami o niskie zapasy spot oraz utrzymujące się ryzyko pogodowe dla upraw w niektórych regionach produkcyjnych.

Ceny

Podczas ostatniej sesji w New Delhi (raport z 5–6 października 2026 r.) ceny kurkumy na fizycznych rynkach Tamil Nadu gwałtownie wzrosły, zyskując około ₹600–700 za kwintal. Kurkuma z Erode była notowana w okolicach ₹19,800–20,000 za kwintal, natomiast kurkuma typu finger z Salem była przedmiotem handlu w szerszym, zależnym od jakości przedziale około ₹20,700–25,500 za kwintal.

Eksportowe wskazania FOB z Indii są zasadniczo zgodne z tą mocną strukturą rynku spot. Na dzień 3 października 2026 r. cena organicznego proszku z kurkumy (FOB New Delhi) wynosi 3.22 EUR/kg, organicznej kurkumy całej (FOB New Delhi) 2.38 EUR/kg, a suszonych paluszków kurkumy typu Salem, klasa A (FOB Telangana) 1.57 EUR/kg. Suszone paluszki typu Nizamabad, klasa A, są wyceniane na 1.40 EUR/kg FOB Telangana, co odzwierciedla umiarkowany rabat jakościowy i lokalizacyjny względem Salem.

Podaż i popyt

Obecny rajd cenowy jest napędzany przede wszystkim zachowaniem właścicieli zapasów i krótkoterminowym ograniczeniem podaży, a nie wzrostem napływu towaru. Uczestnicy rynku w pasach Erode i Salem informują o mniejszej presji sprzedażowej ze strony posiadaczy zapasów, którzy po wcześniejszych fazach wyprzedaży wstrzymują obecnie towar, skutecznie ograniczając dostępność spot w momencie poprawy popytu.

Po stronie popytu zakupy fizyczne poprawiły się na tyle, aby wchłonąć wyższe oferty, jednak utrzymanie tych poziomów będzie zależeć od dalszego popytu ze strony odbiorców krajowych i eksporterów. Najnowsze doniesienia wskazują, że eksport w połowie 2026 r. był zróżnicowany: w niektórych miesiącach odnotowano spadki rok do roku, choć skumulowane wysyłki w okresie kwiecień–lipiec pozostały nieco wyższe niż rok wcześniej. Sugeruje to, że popyt zewnętrzny wspiera rynek, ale nie jest wyjątkowo silny.

Fundamenty i pogoda

Kontrakty futures na NCDEX podążały za mocniejszym tonem rynku spot, a najbliższe kontrakty oparte na Nizamabad dla jakości Salem w Erode były notowane z niewielką premią względem benchmarku, odzwierciedlając wyższe ceny materiału wysokiej jakości w Tamil Nadu. Notowania bazowe pokazują niewielką dodatnią różnicę dla jakości Salem w Erode względem Nizamabad, co jest zgodne z premią w notowaniach spot raportowanych na rynku fizycznym.

Pogoda pozostaje kluczowym źródłem niepewności dla nowych zbiorów. Najnowsze komentarze indyjskich analityków wskazują na utrzymujące się obawy dotyczące wzorców pogodowych typu El Niño oraz potencjalnego wpływu okresów suszy na kształtowanie się plonów w niektórych stanach uprawiających kurkumę, mimo poprawy lokalnych warunków monsunowych w części regionu. Utrzymująca się susza we wczesnej fazie rozwoju upraw prawdopodobnie ograniczyłaby spadki i mogłaby wywołać dalsze wzrosty, jeśli rzeczywiste plony okażą się rozczarowujące.

Krótkoterminowe perspektywy i implikacje handlowe

Nastroje rynkowe są obecnie bycze do mocnych w bardzo krótkim terminie, wspierane przez ograniczenie sprzedaży przez właścicieli zapasów i napiętą podaż spot. Perspektywa autora zakłada, że ceny pozostaną wspierane, dopóki właściciele zapasów będą ograniczać sprzedaż; jednak trwałe wzrosty będą wymagały utrzymania aktywnego popytu fizycznego przy tych podwyższonych poziomach cen.

• Odbiorcy przemysłowi / przetwórcy: Rozważ selektywne pokrywanie krótkoterminowych potrzeb podczas spadków cen, koncentrując się na gatunkach Salem i Erode, gdzie dostępność jest najbardziej ograniczona. Unikaj nadmiernego zabezpieczania dostaw z wyprzedzeniem ze względu na zależność od utrzymania popytu przy wysokich cenach.
• Eksporterzy: Przy stabilnych kwotowaniach FOB w EUR i umacnianiu się indyjskich rynków spot należy zabezpieczać wolumeny tam, gdzie kontrakty pozwalają przenieść wyższe koszty surowca, ale zachować ostrożność przy zawieraniu agresywnych długich pozycji wykraczających poza najbliższy kwartał.
• Właściciele zapasów / traderzy: Obecne warunki sprzyjają umiarkowanej strategii utrzymywania zapasów; dalszy wzrost cen jest możliwy, jeśli popyt się utrzyma, a ryzyka pogodowe się zmaterializują, jednak gwałtowne osłabienie popytu przy wysokich cenach pozostaje głównym ryzykiem spadkowym.

3-dniowa perspektywa kierunkowa (kluczowe ośrodki)

• Erode (kurkuma typu finger): Lekko wzrostowe nastawienie do stabilnego, ponieważ ograniczona sprzedaż trwa, a ostatnie wzrosty o ₹600–700/kwintal ulegają konsolidacji.
• Salem (kurkuma typu finger): Mocno, przy czym partie wysokiej jakości prawdopodobnie utrzymają premię względem Erode i Nizamabad, wspierane ograniczoną podażą najwyższej jakości.
• Nizamabad / rynki powiązane z NCDEX: Stabilnie do nieco mocniej, w ślad za siłą rynku spot w Tamil Nadu i utrzymującymi się obawami o niskie zapasy przeniesione.