Maismarkt unter Erntedruck, während EU-Importe zunehmen und ukrainische Lieferströme stocken

Die Maismärkte bleiben unter Abwärtsdruck, wobei die Futures auf beiden Seiten des Atlantiks nahe den jüngsten Tiefständen notieren, während die US-Ernte voranschreitet und sich der Ausblick für die argentinische Ernte verbessert. Physischer Mais an wichtigen EU-Kassamärkten hat sich nach einem starken Rückgang stabilisiert, doch die zugrunde liegende Stimmung bleibt angesichts des reichlichen globalen Angebots und der weiterhin fragilen ukrainischen Exportlogistik bearish. Inmitten dieser Schwäche ist die EU-Importnachfrage nach Mais robust und liegt deutlich über dem Vorjahr. Dazu tragen geringere Gerstenexporte sowie wettbewerbsfähige Angebote aus den USA, Brasilien und zu einem früheren Zeitpunkt der Saison aus der Ukraine bei. Allerdings haben sich die jüngsten ukrainischen Liefermengen in die EU in der vergangenen Woche deutlich verlangsamt, was die anhaltenden Risiken rund um die Logistik im Schwarzen Meer und an der Donau unterstreicht. Für europäische Futtermittelverbraucher bieten die aktuellen Preise attraktive Möglichkeiten zur Absicherung, während die Erzeuger mit einem herausfordernden Margenumfeld konfrontiert sind.

Preise

Mais an der Euronext (Nov. 2026) wurde zuletzt bei 283,25 EUR/t gehandelt, während der Benchmark-Kontrakt März 2027 bei 263,25 EUR/t und entlang der nahen Kurve leicht niedriger lag. Dies spiegelt den anhaltenden Druck, aber auch einen moderaten inversen Markt gegenüber den weiter entfernten Monaten wider. Bis Ende 2027–2028 fällt die Kurve deutlich, wobei November 2027 bei 226,50 EUR/t und November 2028 bei 207,50 EUR/t notieren. Dies signalisiert Erwartungen eines komfortablen mittelfristigen Angebots.

An der CBOT liegt der Frontmonat Dezember 2026 bei rund 449,50 USc/bu und damit nur geringfügig über dem vorherigen Schlusskurs, nachdem er unter dem Erntedruck und einem festeren US-Dollar den niedrigsten Settlement-Preis seit dem 2. Juli erreicht hatte. Der US-Markt bleibt durch große Vorräte und die Aussicht auf höhere Endbestände gedeckelt, wie auch jüngste globale Bilanzschätzungen hervorheben. 

Am Kassamarkt wird deutscher Futtermais EXW Drentwede mit 0,27 EUR/kg notiert (Futterqualität, maximal 14 % Feuchtigkeit), gegenüber 0,275 EUR/kg am 26. Oktober. Damit setzt sich der seit Mitte Oktober beobachtete allmähliche Rückgang fort. Ukrainischer Futtermais CPT Odessa wird bei 0,138 EUR/kg für maximal 14 % Feuchtigkeit (98 % Reinheit) angezeigt, gegenüber 0,142 EUR/kg am 26. Oktober. Ukrainischer Mais FOB Odessa liegt bei 0,134 EUR/kg und gibt ebenfalls gegenüber 0,139 EUR/kg nach. Französischer gelber Mais FOB Paris ist mit 0,28 EUR/kg stabil.

Bio-Maisstärke FOB Neu-Delhi bleibt mit 1,33 EUR/kg stabil. Dies verdeutlicht, dass wertschöpfende und spezielle Maisprodukte von der aktuellen Schwäche bei Futtergetreide weniger betroffen sind als die Märkte für loses Futtermais.

Angebot & Nachfrage

Mais-Futures an der Euronext schlossen am Dienstag uneinheitlich, wobei der meistgehandelte Kontrakt März 2027 um 1,50 EUR auf 263,25 EUR/t nachgab. In Chicago verlor Mais Dezember 2026 im Tagesverlauf 6,25 USc/bu und schloss bei 448,75 USc/bu, was den vorherrschenden bearishen Ton unterstreicht. Der Abwärtstrend am US-Markt hält an und wird vor allem durch die laufende US-Ernte sowie einen stärkeren Dollar gegenüber Euro, Yen und Pfund angetrieben, wodurch die Exportwettbewerbsfähigkeit der USA beeinträchtigt wird.

Die US-Ernte ist inzwischen weit fortgeschritten. In der Woche bis zum 25. Oktober waren rund 60 % der Maisfläche als abgeerntet gemeldet. Damit liegt sie moderat hinter einigen der schnellen Jahre der jüngeren Vergangenheit zurück, reicht jedoch aus, um den anhaltenden Verkaufsdruck auf Futures und Basisniveaus aufrechtzuerhalten.  Die Kombination aus einer weiteren großen US-Ernte und einer verbesserten Exportkonkurrenz aus Südamerika trägt zu den Erwartungen höherer US-Endbestände 2026/27 bei. 

Argentinien verstärkt den globalen Angebotskomfort: Der landwirtschaftliche Attaché des USDA in Buenos Aires hat seine Prognose für die Maisproduktion des Landes von 55 auf 62 Millionen Tonnen angehoben und damit den Ausblick nach den früheren wetterbedingten Rückschlägen deutlich verbessert. Diese Aufwärtskorrektur ist ein wichtiger bearisher Faktor für die internationalen Benchmarks, insbesondere für die aufgeschobenen Kontrakte 2027, da sie ab dem ersten Halbjahr 2027 eine größere Exportverfügbarkeit signalisiert.

In Europa sind die fundamentalen Signale nuancierter. Die deutschen Maiskassapreise erholten sich am Dienstag leicht nach den starken Rückgängen am Freitag und Montag, was weiterhin relativ knappe lokale Verfügbarkeiten widerspiegelt. Dennoch bleiben die EU-Importströme stark, was die Inlandspreise begrenzt und den Futtermittelkomplex ausgleicht.

EU-Handel & ukrainische Lieferströme

Seit Beginn der Saison bis zum 25. Oktober haben die Maisimporte der EU 7,114 Millionen Tonnen erreicht und lagen damit 36 % über dem Vorjahr. Die Lieferungen aus den USA stiegen im Jahresvergleich von 1,17 auf 1,39 Millionen Tonnen, während die Mengen aus Brasilien von 2,89 auf 1,95 Millionen Tonnen zurückgingen. Die Ukraine steigerte ihre Maisexporte in die EU im selben Zeitraum nahezu von 835.000 auf 1,66 Millionen Tonnen und bestätigte damit ihre anhaltende Bedeutung als flexibler Lieferant.

Die jüngsten Wochendaten zeigen jedoch einen deutlichen Momentumverlust: In der vergangenen Woche erreichten lediglich 40.000 Tonnen ukrainischen Mais die EU. Dies deutet darauf hin, dass sich die Hoffnungen auf eine rasche Normalisierung der Exporte aus dem Schwarzen Meer nicht erfüllt haben. Diese Verlangsamung erfolgt vor dem Hintergrund anhaltender logistischer Einschränkungen und Sicherheitsrisiken für die Verschiffung über Häfen am Schwarzen Meer sowie der zunehmenden Notwendigkeit, auf Donau- und Landrouten auszuweichen. 

Während die EU ihre Maisimporte insgesamt deutlich erhöht hat, bleiben die Gerstenexporte zurück. Die kumulierten Lieferungen belaufen sich auf 2,272 Millionen Tonnen und liegen trotz eines kleinen wöchentlichen Anstiegs um 50.000 Tonnen 42 % unter dem Vorjahr. Diese Verschiebung stützt die relative Nachfrage nach Mais in Futtermischungen, war angesichts der reichlichen Importverfügbarkeit jedoch nicht ausreichend, um den breiteren Abwärtstrend bei den Preisen umzukehren.

Für ukrainische Exporteure gleichen die Donau und alternative Korridore den Verlust von Kapazitäten im Schwarzen Meer teilweise aus. Die verschifften Mengen sind jedoch tendenziell kürzer laufend und stärker spotorientiert, wodurch die Terminabsicherung eingeschränkt wird und die Basisvolatilität entlang der Lieferkette zunimmt. 

Wetterüberblick

Im US-Maisgürtel waren die jüngsten Bedingungen im Allgemeinen trocken genug, um den Erntefortschritt zu unterstützen. In den jüngsten USDA-Berichten zum Erntefortschritt wurden lediglich lokal begrenzte Verzögerungen durch Feuchtigkeit und keine weit verbreiteten Frostschäden gemeldet.  Dies begünstigt einen raschen Abschluss der Feldarbeiten und beschleunigt den Zufluss von Ware der neuen Ernte in die Lieferkette, wodurch der kurzfristige Druck auf die Chicago-Futures verstärkt wird.

Für Argentinien deuten die Prognosen für den 28.–30. Oktober überwiegend auf warme Bedingungen mit örtlichen Schauern in wichtigen Agrarregionen hin. Die Tageshöchstwerte können lokal etwa die niedrigen 30er-Werte °C erreichen.  Auch wenn dies nicht extrem ist, sorgen solche Muster nach den jüngsten Regenfällen weiterhin für allgemein günstige Bedingungen für die frühe Aussaat. Das Wetterrisiko erscheint daher kurzfristig begrenzt, im Einklang mit dem angehobenen argentinischen Produktionsausblick.

Handelsausblick

• Futtermittelverbraucher / Viehzuchtintegratoren (EU): Die aktuellen Euronext-Niveaus von etwa 260–280 EUR/t, kombiniert mit nachgebenden Kassapreisen in Deutschland (0,27 EUR/kg EXW) und wettbewerbsfähigen Angeboten aus dem Schwarzmeerraum, bieten attraktive Möglichkeiten, die Futtermittelabsicherung bis ins 1.–2. Quartal 2027 auszuweiten. Käufe sollten bei weiteren Rückgängen schrittweise aufgebaut werden, insbesondere wenn der Erntedruck in den USA die CBOT auf neue saisonale Tiefstände drückt.
• Erzeuger (EU): Angesichts der für 2027–2028 diskontierten Futures-Kurven und rückläufiger lokaler Kassaquotierungen sollte sich das Preisrisikomanagement eher auf den Schutz vor Abwärtsrisiken durch Optionen als auf aggressive Terminverkäufe zu den derzeit gedrückten Niveaus konzentrieren. Verkäufe bei Erholungen im Zusammenhang mit logistischen oder witterungsbedingten Risiken in der Ukraine oder in Südamerika könnten bessere Absicherungsfenster bieten.
• Physische Händler: Zwischen knappen deutschen und einigen westeuropäischen Märkten sowie weicheren, exportorientierten Ursprüngen wie der Ukraine und Brasilien bestehen weiterhin Basischancen. Die anhaltende Unsicherheit rund um die Logistik im Schwarzen Meer und an der Donau spricht jedoch für eine vorsichtige Versandplanung und eine diversifizierte Routenwahl.

3-Tage-Preisindikation & Richtung