Mandeln finden festeren Halt, da Exporte steigen und Endbestände sinken

Die US-Mandelpreise tendieren zunehmend stabil bis fest, da die Auslieferungen und Verpflichtungen im Juni 2026 die Erwartungen übertroffen haben und damit den projizierten Endbestand verringern – trotz einer weiteren leicht unterdurchschnittlichen Ernte und schwacher US-Binnennachfrage. Weltweite Käufer, insbesondere in Europa und wichtigen Schwellenländern, haben ihre Vorwärtsdeckung beschleunigt und den Exportanteil deutlich über historische Niveaus gehoben. Da die aktuelle Ernte im Wesentlichen verkauft ist und die Anlieferungen nahe der Marke von 2,7 Milliarden Pfund liegen, haben Verkäufer an Verhandlungsmacht gewonnen, auch wenn makroökonomische Gegenwinde, Währungsschwankungen und ein wachsendes Angebot von der Iberischen Halbinsel das Aufwärtspotenzial weiterhin begrenzen. Kassanotierungen für US- und spanische Kerne Anfang Juli zeigen in EUR betrachtet ein weitgehend stabiles Bild und deuten auf einen besser ausbalancierten, aber noch nicht eindeutig bullischen Markt hin.

Prices

Aktuelle Angebote zeigen US-Mandelkerne Anfang Juli weitgehend stabil. US Carmel SSR 20/22 und 18/20 werden um EUR 6,50–6,55/kg FAS Washington notiert, während Bio-Nonpareil 27/30 bei rund EUR 9,15/kg FOB liegt. Spanische Marcona 12/14 werden um EUR 6,45/kg FOB Madrid angeboten, höhere Qualitäten (S/16, 14/16) zwischen EUR 8,05–8,70/kg, und Valencia-Typen liegen überwiegend im Bereich von EUR 6,95–7,30/kg.

Im Vergleich zu Ende Juni sind die meisten Referenzen in EUR unverändert, was bestätigt, dass der starke Versandbericht für Juni die Stimmung gefestigt hat, ohne einen ausgeprägten Preissprung auszulösen. US- und spanische Werte liegen nun im mittleren Qualitätssegment eng beieinander, während für Spezialsorten und Bio-Ware weiterhin Aufschläge bestehen.

Supply & Demand

Die US-Mandelauslieferungen im Juni 2026 erreichten 213,0 Millionen Pfund, ein Plus von 14,1 % gegenüber dem Vorjahr und über den Markterwartungen von rund 205 Millionen Pfund. Die Bewegung seit Saisonbeginn (August–Juni) stieg auf 2,426 Milliarden Pfund und liegt nun nur noch 1 % unter dem Vorjahr, verglichen mit einem Minus von 2,2 % bis Mai. Dies bestätigt ein starkes Finish des Vermarktungsjahres.

Exporte sind klar der Wachstumsmotor. Die Ausfuhren im Juni stiegen im Jahresvergleich um 20,6 % auf 163,2 Millionen Pfund, während die saisonalen Exporte um 3,1 % zulegten und nun 78 % der Gesamtbewegung ausmachen – deutlich über der 75-%-Prognose des Almond Board und einem Dreijahresdurchschnitt von 73 %. Die Inlandsabnahme bleibt schwach: Die US-Auslieferungen im Juni fielen um 3,1 %, und die inländischen Volumina liegen für die Saison weiterhin 12,7 % im Minus – ein Hinweis auf fortgesetzte Substitution und eine hohe Preissensibilität der Nachfrage vor dem Hintergrund der Inflation.

Regional importierte Europa im Juni 52,0 Millionen Pfund und steigerte die saisonalen Eingänge auf 629,5 Millionen Pfund, ein Plus von 6 %. Indien kaufte im Juni 34,1 Millionen Pfund, bleibt kumuliert mit 344,1 Millionen Pfund aber 9 % unter dem Vorjahr. Die Lieferungen in den Nahen Osten liegen für die Saison 2 % höher, während China und Hongkong deutlich zurückbleiben, mit einem Minus von 35 %, was anhaltende strukturelle Schwäche und Handelsfriktionen in dieser Route unterstreicht.

Fundamentals

Die Ernteanlieferungen liegen bei 2,693 Milliarden Pfund, leicht unter dem Vorjahr und weitgehend im Einklang mit den Erwartungen für eine Ernte von 2,7 Milliarden Pfund. Mit einer Verkaufsquote der Branche von 89,3 % des Gesamtangebots und deutlich gesunkenem ungebundenen Lagerbestand wird die Verfügbarkeit der Altware zunehmend knapp, insbesondere bei gefragten Qualitäten und Spezifikationen.

Das Kaufverhalten hat sich klar verändert. Die gesamten Verpflichtungen stiegen auf 368,5 Millionen Pfund, ein Plus von 18 % gegenüber dem Vorjahr, während die neuen Verkäufe im Juni um 47,9 % auf 143,2 Millionen Pfund sprangen. Neue Ernteverpflichtungen nahmen um 33 % auf 147,9 Millionen Pfund zu, was zeigt, dass Importeure das aktuelle Preisplateau nutzen, um Vorwärtsdeckung vor der nächsten Ernte und möglichen Wetter- oder Ertragsüberraschungen zu sichern.

Dennoch begrenzen mehrere Faktoren das Aufwärtspotenzial. Schwache Inlandsnachfrage, höhere Energie- und Logistikkosten sowie ein in den letzten Wochen relativ starker US-Dollar gegenüber dem Euro belasten die Importmargen in Europa. Gleichzeitig erhöht die steigende Mandelproduktion auf der Iberischen Halbinsel den Wettbewerb im Mittelmeerraum und begrenzt die Fähigkeit der Verkäufer aus Kalifornien, trotz verbesserter Fundamentaldaten aggressive Preiserhöhungen durchzusetzen.

Weather and Crop Outlook

Prognosen für Mitte Juli für Kaliforniens Central Valley deuten auf saisonal heiße, überwiegend trockene Bedingungen hin, die für Kernelbildung und Erntevorbereitung vorteilhaft sind, aber den Druck auf den Bewässerungswasserbedarf aufrechterhalten. Das Wetter in der Nahfrist stellt derzeit keine große Gefahr für Ertrag oder Qualität dar, doch anhaltende Hitze bis in den August würde den Stress in jüngeren Plantagen und Flächen mit begrenzten Wasserzuteilungen erhöhen.

In Spanien unterstützen warmes und meist trockenes Sommerwetter die Bestandsentwicklung und untermauern die Erwartungen an eine weitere solide iberische Ernte. Dieses zusätzliche regionale Angebot – insbesondere von Marcona- und Valencia-Typen – wird ein wichtiger Gegengewichtsfaktor zur Preisstärke von Ursprung Kalifornien in den europäischen und mediterranen Nachfragedrehscheiben bleiben.

Trading Outlook (next 3–4 weeks)

• Importers / Roasters: Nutzen Sie die aktuell stabile Preisspanne um EUR 6,5–7,0/kg für Standard-US- und -spanische Kerne, um die Deckung bis Anfang 2027 auszubauen, mit Vorrang für Nonpareil und wichtige Carmel-Kaliber, bei denen die Verkaufsquoten bereits hoch sind.
• Origin Sellers: Halten Sie bei nahen Terminen angesichts knapper Altbestände und starker Exportdynamik an festen Angeboten fest, bleiben Sie jedoch bei längeren Laufzeiten flexibel, wo Konkurrenz durch iberisches Angebot und makroökonomische Unsicherheit weitere Aufschläge begrenzen könnten.
• End users / Retailers: Erwägen Sie schrittweise Preisanpassungen, um die Inlandsnachfrage wieder aufzubauen, ohne die höheren Wiederbeschaffungskosten vollständig weiterzugeben, insbesondere in preissensiblen Snack- und Ingredients-Kanälen.

3‑day directional view (EUR-based)

• US kernels, main grades (FAS/FOB): Seitwärts bis leicht fester; begrenzte Spotverfügbarkeit und starke Exportnachfrage stützen die Angebote in EUR.
• Spanish kernels (FOB Madrid): Weitgehend stabil; wettbewerbsfähige Preisgestaltung gegenüber US-Ware dürfte anhalten, insbesondere für Marcona- und Valencia-Typen.
• Organic kernels: Fest; knappe Verfügbarkeit und robuste Nischennachfrage sichern Aufschläge gegenüber konventioneller Ware.