Mandelnpreise finden einen Boden, da starke Juli-Verschiffungen den Carryout verknappen

Die Juli-Verschiffungsdaten aus Kalifornien deuten auf einen festeren Mandelmarkt hin, mit höher als erwarteter Abnahme, schnellerem Verkaufsfortschritt und einem kleineren Überhang, was einen leicht bullischen Ton in den frühen Herbst hinein setzt. Spot-Kernelpreise in den USA und in Spanien ziehen in EUR gerechnet an, und Marktteilnehmer erwarten nun stabile bis festere Niveaus bis Oktober, vorausgesetzt, Rallyes schießen nicht über und dämpfen die Nachfrage. Die neuen Daten zeigen, dass Exporteure – insbesondere nach Europa – einen größeren Anteil des Angebots aufgenommen haben als erwartet, während die US-Binnennachfrage uneinheitlich bleibt. Da bereits über 92 % des vermarktbaren Angebots verkauft sind und der Carryout gegenüber dem Vorjahr niedriger prognostiziert wird, wirkt die Marktbilanz für 2025/26 enger als in den letzten Saisons, trotz nur moderater Veränderungen bei den Gesamtausfuhren. Wetterrisiken in kalifornischen Plantagen und der Niederschlagsmangel in Südeuropa bleiben sekundäre, aber unterstützende Faktoren, da Käufer zuvor defensive Strategien überdenken und an den Markt zurückkehren.

Preise

Kalifornien verschiffte im Juli 2026 203,6 Millionen Pfund Mandeln, ein Plus von 3,3 % im Jahresvergleich und über den Markterwartungen von rund 199 Millionen Pfund. Händler bezeichnen den Bericht als preisstützend, und Spot-Angebote beginnen, diesen festeren Ton widerzuspiegeln.

Auf Basis jüngster Angebote zeigen US-Benchmark-Mandelkerne (Carmel SSR, 18/20) um 6,65 EUR/kg FAS Washington D.C. und Nonpareil Bio 27/30 nahe 9,25 EUR/kg FOB einen moderaten Anstieg gegenüber der Vorwoche. Spanische Marcona- und Valencia-Kerne sind ebenfalls leicht gestiegen, was auf eine breitere Verknappung statt auf eine rein US-zentrierte Bewegung hindeutet.

Angebot & Nachfrage

Die gesamten Verschiffungen für die abgeschlossene Erntesaison 2025/26 erreichten 2,63 Milliarden Pfund, nur 0,6 % unter dem Vorjahr, doch die Zusammensetzung hat sich verschoben: Die Exporte stiegen um 3 % auf 2,03 Milliarden Pfund und machen nun 77 % der gesamten Verschiffungen aus; damit übertreffen sie sowohl die Branchenprognose von 75 % als auch den Dreijahresdurchschnitt von 73 %.

Europa trug einen Großteil dieser Stärke mit einem Anstieg um 5 % auf 681,2 Millionen Pfund und unterstreicht damit die Rolle der Region als zentrales zusätzliches Nachfragesegment. Im Gegensatz dazu gingen die US-Binnenverschiffungen der Saison um 11,3 % auf 595,3 Millionen Pfund zurück, obwohl die inländische Juli-Abnahme im Jahresvergleich um 6,2 % auf 53,2 Millionen Pfund anzog – die stärkste Monatsperformance der Saison im US-Markt.

Indien nahm 378,5 Millionen Pfund ab (minus 11 %), doch laut Marktrückmeldungen ist dies hauptsächlich auf Schälentscheidungen und Produktmix zurückzuführen und nicht auf einen Rückgang des zugrunde liegenden Konsums. Die Verschiffungen nach China und Hongkong waren deutlicher schwach, mit einem Rückgang um 34 % auf 33,3 Millionen Pfund, was strukturelle Nachfrageschwäche und anhaltende, makrobedingte Vorsicht widerspiegelt.

Fundamentaldaten & Bestände

Bis Ende Juli hatte die Branche 92,1 % des gesamten vermarktbaren Angebots verkauft, rund 1,6 Prozentpunkte mehr als zum gleichen Zeitpunkt der Vorsaison. Dieses schnellere Verkaufstempo hat zusammen mit den festen Juli-Verschiffungen die prognostizierten Überhangbestände auf rund 494,2 Millionen Pfund gedrückt, 4 % weniger im Jahresvergleich.

Es besteht eine gewisse Restunsicherheit bezüglich des endgültigen Angebots, da staatliche Erfassungsdaten für die Ernte rund 10 Millionen Pfund über den Branchenzahlen liegen. Jede Aufwärtskorrektur beim vermarktbaren Angebot oder beim Carryout würde die Bilanz leicht entspannen, doch die Größenordnung ist im Verhältnis zu den Gesamtverschiffungen gering, sodass sich der insgesamt konstruktive Tenor wahrscheinlich nicht ändern wird, es sei denn, die Diskrepanzen weiten sich aus.

Strukturell erhöht das exportlastige Nachfragemuster die Sensitivität gegenüber Wechselkursbewegungen und globalen Makrobedingungen, unterstützt aber auch Bodenbildungen bei den Preisen, wenn Schlüsselmärkte wie Europa aktiv bleiben. Da die US-Binnennachfrage im Juli Anzeichen einer Stabilisierung zeigt, sind die Fundamentaldaten auf ein zumindest seitwärts bis fester verlaufendes Preisbild bis zum Eintreffen der neuen Ernte ausgerichtet.

Wetter & Erntebeobachtung

Aktuelle Berichte aus Kalifornien deuten darauf hin, dass die Erzeuger die Plantagen aktiv bewirtschaften, mit ausreichender Wasserverfügbarkeit, während die anhaltenden Folgen früherer sommerlicher Hitzeperioden auf Erträge und Baumgesundheit weiter beobachtet werden. Lokale Hitzephasen und erhöhter Schädlingsdruck bleiben laufende Risiken, insbesondere für Nonpareil-Bestände, die bereits in den vergangenen Saisons eine geringere Blüte gezeigt hatten.

In Spanien prägen anhaltend heiß-trockene Bedingungen weiterhin den Produktionsausblick und halten eine Wetterrisikoprämie in den inländischen Kernelpreisen. In den kommenden 3–5 Wochen werden sich die Märkte auf den Erntefortschritt, mögliche Qualitätsminderungen durch Hitzestress und aktualisierte Ertragsschätzungen sowohl in Kalifornien als auch in Südeuropa konzentrieren.

Handelsausblick (nächste 4–8 Wochen)

• Erzeuger & Aufbereiter: Bei reduziertem Carryout und über 92 % verkauftem Angebot bietet sich ein abgestuftes Vorgehen für weitere Verkäufe an. Nutzen Sie die aktuelle Festigkeit, um Margen auf kurzfristigen Positionen abzusichern, behalten Sie aber ein gewisses Volumen für eine mögliche weitere Aufwertung bis Oktober.
• Importeure & Industriekunden: Käufer, die ihre Deckung in Erwartung günstigerer Angebote hinausgezögert haben, kehren nun zurück; eine Ausdehnung der Deckung bis einschließlich Q4 2026 auf dem aktuellen Niveau erscheint sinnvoll, insbesondere für zentrale Kaliber und Qualitäten, bei denen Alternativen begrenzt sind.
• Händler: Das Risikoprofil ist moderat nach oben verzerrt. Ein zu rascher Preissprung könnte jedoch die Nachfrage abwürgen, bevor die neuen Erntemengen voll in den Markt fließen; bevorzugen Sie Käufe bei Rücksetzern statt dem Hinterherlaufen steigender Kurse.

3-Tage-Preisindikation (Richtung, wichtige Hubs)

• US FAS/FOB (Kalifornische Kerne in EUR): Leicht fester Bias, da die bullische Juli-Verschiffungsstory weiterhin in die Angebote einfließt.
• Spanien FOB (Marcona-/Valencia-Kerne in EUR): Stabil bis leicht fester, gestützt durch die engere globale Bilanz und anhaltende Wetterrisikoprämien.
• Sonstiges Europa CIF: Überwiegend stabil mit leichter Aufwärtstendenz, im Gleichlauf mit Bewegungen bei kalifornischer und spanischer Herkunft sowie erneuertem Spot-Kaufinteresse.