Mercado de amêndoas de caju do Vietnã sob pressão com novas tarifas dos EUA

O mercado de amêndoas de caju do Vietnã está sob clara pressão de baixa, à medida que a fraca demanda internacional coincide com custos firmes da castanha em casca e uma nova tarifa de 12,5% dos EUA sobre amêndoas vietnamitas. Os preços no curto prazo só se mantêm porque os estoques de castanha de caju em casca estão em mãos fortes, enquanto a demanda da Europa e dos EUA permanece sazonal e macroeconomicamente fraca. Compradores globais resistem cada vez mais a ofertas mais altas, com alguns chegando a pressionar para adiar embarques contratados em cerca de um mês. Ao mesmo tempo, os novos direitos específicos por país dos EUA estão corroendo a competitividade de preços do Vietnã em relação a origens africanas e à Índia, provavelmente redirecionando parte da demanda dos EUA e reforçando uma postura cautelosa de espera entre os importadores.

Prices

Os preços das amêndoas vietnamitas enfraqueceram no segmento de menor qualidade durante a semana até 1.º de agosto. As ofertas de W320 foram indicadas em torno de USD 3,08–3,35/lb, com negócios efetivos reportados perto de USD 3,08/lb para qualidade média. Convertido em EUR usando aproximadamente 1 USD = 0,92 EUR, isso implica uma faixa de trabalho de cerca de EUR 6,25–6,80/kg, com negócios concentrados na parte inferior.

As categorias superiores permaneceram relativamente caras, mas sem continuidade de demanda: W240 foi negociado em torno de USD 3,45–3,60/lb (aproximadamente EUR 7,00–7,40/kg), enquanto W180 foi cotado perto de USD 4,20–4,60/lb (cerca de EUR 8,60–9,40/kg). Compradores estão reagindo a esses valores, com alguns pedindo embarque postergado em cerca de um mês, o que destaca um excesso de oferta de amêndoas no curto prazo em relação ao interesse atual de compra.

Supply & Demand

O mercado de castanha de caju em casca está pouco ativo, mas os preços permanecem firmes graças à propriedade concentrada. Castanha de origem Gana é oferecida em torno de USD 1.530/tonelada CFR Cidade de Ho Chi Minh (cerca de EUR 1.400/tonelada), com Costa do Marfim perto de USD 1.500, Guiné-Bissau a USD 1.760 e Ogbomosho da Nigéria em cerca de USD 1.520/tonelada. Comerciantes financeiramente sólidos que detêm esses estoques estão sob pouca pressão para liquidar, evitando uma correção mais acentuada nos valores das amêndoas.

Do lado da demanda, supermercados, torrefadores e empacotadores europeus estão em uma fase sazonalmente lenta e operam com estoques enxutos. Importadores dos EUA também mantêm estoques reduzidos em meio à incerteza sobre o consumo, custos de energia e o risco de novas mudanças em tarifas de importação. Essa combinação de compras cautelosas a jusante e propriedade firme da matéria-prima está criando um impasse, com liquidez limitada e viés de baixa nas ofertas de amêndoas.

Fundamentals & Policy Shifts

A principal mudança estrutural desta semana é regulatória, e não puramente fundamental. Os Estados Unidos implementaram uma tarifa adicional de 12,5% sobre a maioria das importações vietnamitas sob novas medidas específicas por país relacionadas à aplicação de normas de trabalho forçado, substituindo a estrutura global temporária anterior. As amêndoas de caju vietnamitas agora estão diretamente em desvantagem em comparação com origens africanas como Costa do Marfim, Benim, Gana e Tanzânia, que permanecem isentas da nova medida.

A Índia enfrenta uma tarifa de 10% para os EUA, enquanto as amêndoas nigerianas estão sujeitas à mesma alíquota de 12,5% aplicada ao Vietnã. Essa diferenciação de tarifas provavelmente direcionará parte das compras dos EUA para fornecedores africanos isentos de imposto, particularmente para categorias de grande volume como W320 e W240. Para o Vietnã, isso eleva o risco de mais amêndoas serem redirecionadas para a Europa e outros mercados, potencialmente aumentando a concorrência e limitando a alta nesses destinos, apesar do pano de fundo de firmeza na castanha em casca.

Short‑Term Outlook & Trading Ideas

No curtíssimo prazo, o balanço de riscos aponta para uma continuidade de leve baixa ou movimento lateral nas referências de amêndoas vietnamitas, especialmente para qualidades médias. A demanda da Europa e da América do Norte dificilmente melhorará de forma acentuada antes do final do 3.º trimestre, enquanto o choque tarifário dos EUA levará algum tempo para ser totalmente incorporado aos fluxos comerciais. A presença de "mãos fortes" na castanha em casca, porém, deve limitar qualquer colapso desordenado de preços.

• Compradores (UE & fora dos EUA): Considerar cobertura escalonada nas baixas para W320/W240, focando em qualidade média, onde o Vietnã tem concedido mais. Evite assumir posições excessivas em categorias superiores até que a visibilidade da demanda melhore.
• Importadores focados nos EUA: Reavaliar a exposição ao Vietnã diante da tarifa de 12,5% e comparar os custos CIF equivalentes em EUR com Costa do Marfim, Benim e Gana. Substituição de curto prazo em favor de origens africanas isentas de imposto pode ser justificada.
• Processadores & traders: Manter disciplina na venda de castanha em casca; preços firmes de RCN são sua principal proteção. Esteja preparado para mais pedidos de postergação de embarques e para negociações de preço mais duras ao longo de agosto.

3‑Day Directional View (EUR)

• Amêndoas FOB Vietnã (W320, W240): Viés de leve baixa a lateral; pequenos descontos são prováveis onde houver pedidos de adiamento de embarque.
• Amêndoas FOB Índia: Largamente estáveis em termos de EUR, acompanhando o Vietnã, mas amparadas por acesso de mercado diversificado.
• Amêndoas FCA Europa (hub NL): Majoritariamente estáveis; leve pressão de baixa possível nas ofertas spot se volume adicional do Vietnã for redirecionado dos EUA.