Mercado de amêndoas se aperta com a demanda festiva da Índia e a menor safra dos EUA

Os preços das amêndoas estão sendo negociados 10–20% acima dos níveis do ano passado, à medida que a menor produção nos EUA, os custos elevados de frete e a forte demanda festiva indiana restringem a disponibilidade até outubro. O mercado está firme, mas não explosivo; ainda assim, o potencial de queda no curto prazo parece limitado enquanto a logística permanecer pressionada e os compradores competirem com outras nozes por espaço e orçamento. O complexo de frutas secas da Índia subiu acentuadamente com a aproximação do período de Diwali, com amêndoas e pistaches liderando os ganhos de preços, enquanto os preços de varejo das frutas secas avançaram 15–30% em relação ao ano anterior. A inflação dos custos das amêndoas é impulsionada por uma safra americana moderadamente menor, fretes de contêineres elevados e uma rupia mais fraca nas importações, enquanto começa a surgir uma substituição por castanhas de caju, relativamente mais baratas, em misturas para confeitaria e presentes.

Preços

Os preços domésticos e importados das amêndoas na Índia estão cerca de 10–20% acima dos níveis do ano passado, ficando visivelmente atrás do salto de 30–40% observado nos pistaches, mas ainda registrando uma forte alta antes do pico da demanda festiva. O frete caro e a oferta mais restrita na origem estão elevando os custos entregues e repercutindo no varejo, onde muitas frutas secas agora são negociadas 15–30% acima dos níveis do ano anterior.

As cotações recentes de exportação confirmam esse tom mais firme: os miolos de amêndoa de origem americana carmel ssr 18/20 e 20/22 estão em 6.75 EUR FAS Washington D.C., enquanto o produto orgânico natural nonpareil 27/30 é cotado a 9.4 EUR FOB Washington D.C. As origens espanholas, incluindo os tipos Marcona e Valencia, variam aproximadamente entre 5.65 EUR e 8.95 EUR FOB Madrid, dependendo da classificação, ressaltando que o complexo global de amêndoas está precificando na extremidade superior dos últimos meses, em vez de recuar.

Oferta e Demanda

Fundamentalmente, a atual firmeza dos preços das amêndoas está enraizada em uma safra americana menor, que restringe a disponibilidade global de miolos justamente quando a Índia entra em seu principal período de consumo. A Califórnia continua sendo a origem dominante, e atualizações do setor indicam que a safra de 2026 é moderadamente menor que a do ano passado, reforçando a alta de 10–20% observada na Índia e sustentando custos de reposição mais firmes na origem.

Pelo lado da demanda, o consumo de amêndoas na Índia está sendo impulsionado pelos presentes de Diwali, pela confeitaria e pelo uso doméstico. Relatórios locais sugerem que os preços de nozes e frutas secas na temporada festiva atingiram níveis recordes ou próximos de recordes, com as amêndoas cerca de 20–25% mais caras do que no último Diwali em muitos canais de varejo. Embora isso esteja moderando marginalmente o crescimento dos volumes e incentivando alguma migração para opções mais baratas, os fluxos constantes de importação e o agendamento antecipado de embarques da Califórnia ressaltam a importância da Índia como principal destino tanto para miolos quanto para produtos com casca.

Fundamentos e Efeitos entre Commodities

Dentro da cesta mais ampla de frutas secas, as amêndoas não são o produto que mais subiu, mas estão no grupo superior da inflação: os pistaches avançaram cerca de 30–40% em relação ao ano anterior, impulsionados por uma queda acentuada na produção americana e por interrupções na oferta iraniana, enquanto as amêndoas subiram 10–20% devido à menor produção nos EUA e aos custos de importação mais altos. Sementes de abóbora, pecãs e tâmaras registraram ganhos mais moderados, de 5–10%, enquanto as castanhas de caju permaneceram amplamente estáveis, próximas aos níveis do ano passado, com os tipos inteiros em torno de ₹900–1,000/kg e os quebrados em ₹800–900/kg na Índia.

Esse desempenho relativo dos preços já está influenciando a formulação de produtos e o comportamento dos consumidores. Amêndoas e pistaches caros estão incentivando alguma substituição por castanhas de caju e outros ingredientes de menor custo em doces e embalagens para presentes, o que pode limitar o ritmo de novas altas das amêndoas caso o diferencial aumente. Ainda assim, com o calendário festivo indiano em pleno andamento e a safra californiana menor, qualquer racionamento da demanda provavelmente será modesto no curto prazo.

Perspectiva de Curto Prazo e Clima

Nas próximas semanas, o mercado de amêndoas da Índia deve permanecer firme à medida que a demanda relacionada ao Diwali atinge o pico e as chegadas de importações previamente contratadas avançam pelo sistema. Os comerciantes relatam que os estoques não eram excessivos antes do início da temporada, portanto as compras atuais são predominantemente motivadas pela reposição, e não pela especulação, sustentando a visão de que os preços permanecerão elevados, mas talvez não disparem muito além dos níveis já mais altos.

O clima nas principais regiões produtoras da Califórnia atualmente não representa um risco prioritário, com a colheita praticamente concluída e os principais impactos sobre a produtividade já realizados no início da temporada. Após o período festivo, a atenção se voltará para a demanda pós-feriado, o frete e a dinâmica cambial, além do tamanho da maior safra da Espanha em 2026/27, que poderia aliviar ligeiramente a restrição global caso a logística se normalize.

Perspectiva de Negociação

• Importadores na Índia e no Oriente Médio devem evitar posições vendidas agressivas para embarques próximos; qualquer breve queda decorrente de alívio cambial ou dos fretes deve ser aproveitada para garantir cobertura durante o pico do período festivo.
• Fabricantes de alimentos que dependem fortemente de amêndoas em confeitos premium podem considerar compras futuras graduais e flexibilidade limitada nas receitas, dado o aumento de 10–20% no custo das amêndoas em relação ao ano passado e as ofertas mais firmes na origem.
• Varejistas e compradores de marcas podem explorar uma substituição estratégica por castanhas de caju e outras nozes em SKUs orientados ao valor, preservando as amêndoas nos produtos principais, onde as expectativas dos consumidores são menos elásticas.
• Para comerciantes expostos tanto a amêndoas quanto a pistaches, a alta relativamente menor das amêndoas sugere um valor ligeiramente melhor, mas os spreads entre commodities devem ser monitorados de perto, pois mudanças na demanda impulsionada pelos pistaches podem transbordar para o mercado de amêndoas.

Panorama da Direção dos Preços em 3 Dias

• FAS/FOB dos EUA (miolos da Califórnia, cotações de Washington D.C.): Lateral a levemente firme nos próximos 3 dias, com potencial limitado de queda no mercado à vista diante do equilíbrio apertado dos miolos e da demanda contínua da Índia.
• FOB Espanha (Marcona, Valencia, Guara): Estável, com viés firme; as expectativas de uma safra espanhola maior limitam altas acentuadas, mas a restrição global mantém as ofertas sustentadas.
• Atacado/varejo da Índia: Firme a marginalmente mais alto no período imediatamente anterior ao Diwali, impulsionado pelas compras festivas e pelos altos custos de reposição; correções importantes são improváveis antes do pico do feriado.