Mercado de Caju Estável Enquanto Índia Compra Mais Castanha In Natura, mas Vende Menos Amêndoas

O mercado de caju da Índia é atualmente caracterizado por aumento das importações de castanha de caju in natura, menor demanda de exportação por amêndoas e preços amplamente estáveis, sustentados por um consumo doméstico firme. As indústrias de processamento estão bem abastecidas de matéria-prima, mas a demanda mais fraca de importantes compradores no exterior pesa sobre os volumes exportados e sobre os preços efetivos das amêndoas. O apetite de importação da Índia por castanhas de caju in natura (RCN) aumentou no primeiro semestre de 2026, com volumes quase 8% acima do registrado um ano antes, impulsionados por compras mais intensas da Tanzânia, Nigéria, Gana e Moçambique. Ao mesmo tempo, os volumes de exportação de amêndoas caíram em quase 10% e as receitas médias enfraqueceram, à medida que a demanda diminuiu em vários mercados tradicionais de destino, sendo parcialmente compensada por melhor escoamento para os Países Baixos, Nepal e Bangladesh.

Preços

Os preços das amêndoas estão, em termos gerais, estáveis a ligeiramente mais fracos nas exportações, refletindo a demanda externa menor, mas equilibrados por um consumo doméstico indiano estável e ampla oferta de matéria-prima. A receita média de exportação da Índia no primeiro semestre de 2026 recuou para cerca de USD 7.802 por tonelada, ante aproximadamente USD 8.347 por tonelada um ano antes, indicando uma leve pressão de baixa sobre os preços internacionais.

As ofertas à vista para amêndoas indianas convencionais no fim de julho se traduzem, de forma aproximada, em valores na faixa alta de EUR 6 por kg em base FCA/FOB para W320 e um pouco menores para W450, com as categorias quebradas como LWP e SWP negociadas com descontos significativos na faixa média de EUR 4–5 por kg. As origens vietnamitas permanecem bem alinhadas, enquanto os preços FCA na Europa, nos Países Baixos, continuam mostrando o habitual prêmio do lado da importação para produto pronto em armazém. No geral, a estrutura de preços permanece relativamente plana, sem forte impulso de alta.

Oferta & Demanda

As importações indianas de castanha de caju in natura alcançaram 575.804 toneladas em janeiro–junho de 2026, um aumento de 7,8% em relação às 534.330 toneladas no mesmo período de 2025, com o preço médio de importação amplamente estável em torno de USD 1.603 por tonelada. A Tanzânia permaneceu como principal fornecedora da Índia, com 213.389 toneladas, seguida pela Nigéria, com 141.738 toneladas (alta de 31,4% ano a ano), e Gana, com 90.374 toneladas. As importações de Moçambique quase dobraram, chegando a 35.486 toneladas, ressaltando o papel crescente das origens da África Oriental e Austral.

Por outro lado, os embarques de algumas origens da África Ocidental encolheram de forma acentuada, em especial Togo, onde os volumes caíram para 11.245 toneladas, ante 70.884 toneladas, e Costa do Marfim, onde as entregas recuaram 55,5%, para 19.097 toneladas. Do lado da demanda, as exportações indianas de amêndoas de caju diminuíram 9,5%, para 14.851 toneladas no primeiro semestre de 2026, com queda nos preços médios de exportação. Os Emirados Árabes Unidos permaneceram como o maior destino, com 2.845 toneladas, apesar de forte recuo anual, enquanto os embarques para Japão, Espanha, Kuwait e Catar também enfraqueceram. Os Países Baixos surgiram como um ponto mais positivo, com as importações subindo para 2.322 toneladas, e mercados vizinhos como Nepal e Bangladesh apresentaram forte crescimento percentual a partir de uma base baixa.

A demanda doméstica por amêndoas na Índia permaneceu estável, permitindo que os preços locais se mantivessem amplamente firmes, apesar do aumento da matéria-prima importada e do desempenho mais fraco das exportações. Isso sugere que o consumo interno está absorvendo uma parte significativa do volume adicional processado, evitando uma correção mais acentuada nas cotações das amêndoas.

Fundamentos

A combinação de maiores chegadas de RCN e demanda externa mais fraca deslocou ligeiramente o poder de barganha em favor dos compradores nos mercados de exportação, mas a ausência de um choque de demanda no mercado interno impede que o mercado entre em situação de excesso de oferta. Os processadores indianos se beneficiam de uma origem de fornecimento diversificada, com o aumento das importações da Tanzânia, Nigéria, Gana e Moçambique compensando as quedas de Togo e Costa do Marfim, reduzindo riscos específicos de origem e apoiando a utilização contínua das plantas.

Ao mesmo tempo, a queda nas receitas médias de exportação de amêndoas – de aproximadamente USD 8.347 para USD 7.802 por tonelada ano a ano – aponta para um mercado ainda em processo de se reequilibrar em um patamar internacional de preços mais baixo. No entanto, com o custo de importação da RCN amplamente inalterado, as margens para os processadores estão sendo comprimidas, o que pode limitar a disposição para conceder descontos agressivos nas amêndoas por muito tempo. A relativa resiliência da demanda na Europa (especialmente nos Países Baixos) e em mercados regionais como Nepal e Bangladesh oferece algum alívio e pode estabelecer um piso para os preços caso a demanda global melhore no próximo trimestre.

Perspectivas de Curto Prazo & Ideias de Negócio

Nas próximas semanas, o mercado de caju provavelmente permanecerá em um intervalo definido, moldado pela ampla disponibilidade de castanha in natura na Índia, demanda externa cautelosa e consumo doméstico firme. Qualquer retomada dos pedidos de compradores do Oriente Médio e do Leste Asiático apertaria rapidamente o balanço, dada a necessidade de os processadores protegerem suas margens diante de custos de RCN estáveis.

• Compradores (torrefadores, empacotadores): Aproveite o atual ambiente de preços de amêndoas estáveis a ligeiramente mais suaves para garantir cobertura para os próximos 2–3 meses, com foco em categorias de referência como W320 e W450. Considere escalonar as compras para se beneficiar de eventuais pequenas quedas adicionais.
• Processadores / exportadores: Evite descontos profundos que prejudiquem as margens, já que a demanda doméstica na Índia continua dando suporte. Priorize destinos focados em valor, como os Países Baixos e o Sul da Ásia, onde o crescimento das importações é mais encorajador.
• Traders: Busquem valor relativo entre origens, identificando oportunidades onde ofertas indianas ou vietnamitas se descolem dos diferenciais históricos. Acompanhem de perto as mudanças na disponibilidade de RCN da África Ocidental, pois novas perturbações do lado da oferta na região podem fortalecer os preços das amêndoas mais adiante na temporada.

Visão Direcional de Preços em 3 Dias (Hubs-Chave)

• Índia – Nova Délhi (FOB amêndoas): Amplamente estável, com leve viés de baixa para contratos voltados à exportação.
• Vietnã – Hanói (FOB amêndoas): Estável; espera-se que os preços sigam a tendência indiana com diferenciais estreitos.
• UE – Países Baixos, Dordrecht (FCA amêndoas): Estáveis a marginalmente mais firmes, refletindo custos logísticos e de manutenção de estoques, e não escassez efetiva de produto.