Mercado de girassol perde força com queda dos contratos próximos na SAFEX e entraves logísticos no Mar Negro
Atualização do mercado de girassol: contratos próximos da SAFEX recuam e os preços das sementes ucranianas cedem, enquanto o óleo de girassol permanece firme devido às restrições logísticas. Perspectiva de negociação concisa.
Preços
Os contratos de girassol da SAFEX em 3 de novembro de 2026 mostram um tom modestamente baixista nos meses próximos. O contrato de novembro de 2026 fechou a ZAR 10,330/t, queda de ZAR 70 (‑0.68%) no dia, enquanto dezembro de 2026 encerrou a ZAR 10,375/t, recuo de ZAR 73 (‑0.70%). Mais adiante, março de 2027 ganhou ZAR 60, para ZAR 9,905/t, e maio de 2027 avançou ZAR 67, para ZAR 9,688/t, sinalizando uma curva a termo relativamente firme apesar da pressão de curto prazo.
No mercado físico, as sementes de girassol ucranianas (pretas, pureza de 98%, FOB Odesa) são cotadas a EUR 0.39/kg, ante EUR 0.394/kg anteriormente, confirmando uma modesta queda recente. Os grãos de girassol (farelo, FOB Odesa) estão em EUR 0.527/kg, ligeiramente abaixo dos níveis anteriores. Na Bulgária, as sementes pretas de girassol (FCA Sofia) são negociadas em torno de EUR 0.44/kg, enquanto os grãos descascados para panificação estão em EUR 0.92–0.92/kg FCA, indicando valores relativamente estáveis para sementes e grãos na UE em comparação com a fraqueza no Mar Negro.
| Produto | Origem | Entrega | Preço mais recente (EUR/kg) | Anterior (EUR/kg) |
|---|---|---|---|---|
| Sementes de girassol, pretas 98% | Ucrânia, Odesa | FOB | 0.39 | 0.394 |
| Grãos de girassol, farelo | Ucrânia, Odesa | FOB | 0.527 | 0.543 |
| Sementes de girassol, pretas 98% | Bulgária, Sofia | FCA | 0.44 | 0.44 |
| Grãos de girassol, descascados para panificação | UA, Dnipro | FCA | 0.90 | 0.90 |
Oferta e demanda
A oferta de sementes de girassol ucranianas é ampla após uma grande colheita em 2026, com chegadas rápidas às processadoras pressionando os preços na origem no início de outubro. A demanda de exportação, contudo, aumentou significativamente: entre o início de setembro e o fim de outubro, as exportações de sementes de girassol cresceram várias vezes, especialmente para a Turquia, a Itália e o Egito, ajudando a desacelerar, mas não interromper completamente, a queda dos preços.
No segmento do óleo, o óleo de girassol continua relativamente escasso em termos globais. Apesar da queda dos preços dos óleos de palma e de soja, os referenciais do óleo de girassol do Mar Negro são sustentados por atrasos nas remessas e restrições à logística de exportação. As ofertas FOB russas permanecem elevadas, enquanto os preços domésticos ucranianos do óleo são negociados em níveis mais baixos devido aos altos custos logísticos e às limitações de armazenamento, destacando uma desconexão entre os valores internos de sementes/óleo e os referenciais marítimos.
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Fundamentos e políticas
Internamente, as processadoras ucranianas enfrentam interrupções intermitentes em portos e unidades industriais, além de atrasos nas exportações de óleo e farelo. Isso aumentou a pressão sobre os preços das sementes de girassol e, em alguns momentos, prolongou os tempos de espera para entrega nas unidades de esmagamento. Enquanto isso, a Ucrânia ajustou recentemente os preços mínimos de exportação das sementes de girassol, o que complica a avaliação aduaneira e pode limitar alguns fluxos de exportação de baixo preço, mesmo com a melhora da demanda externa.
Na África do Sul, os futuros da SAFEX refletem um mercado bem abastecido no curto prazo, mas cauteloso quanto à disponibilidade no médio prazo e à concorrência nas exportações, dada a forte oferta originária do Mar Negro. O leve backwardation entre os contratos próximos e os mais distantes indica que as esmagadoras ainda preveem margens razoáveis, mas a queda das sementes é limitada pelos valores firmes do óleo e pela demanda robusta da Europa, do Oriente Médio e da Ásia.
Perspectiva climática
O clima nas principais regiões ucranianas produtoras de girassol no início de novembro é amplamente neutro para o mercado. A safra de 2026 já foi colhida e está em grande parte armazenada ou em trânsito, portanto os padrões de temperatura e precipitação de curto prazo não alteram materialmente a oferta disponível. As condições recentes nas principais regiões produtoras registraram temperaturas acima do normal e chuvas ligeiramente acima da média, afetando principalmente a umidade do solo para a próxima temporada de plantio, e não a safra atual.
Perspectiva de negociação (próximas 1–3 semanas)
- Importadores / esmagadoras: Aproveitar a fraqueza atual das sementes na Ucrânia e nos contratos próximos da SAFEX para ampliar seletivamente a cobertura, especialmente para o T1–T2 de 2027, mas evitar compras excessivas, pois as restrições logísticas ainda podem ampliar os riscos de basis.
- Produtores do Mar Negro e dos Bálcãs: Fixar o preço de uma parcela dos estoques remanescentes durante altas impulsionadas pela força do óleo ou por movimentos cambiais, mantendo alguma exposição caso os fluxos de exportação acelerem ainda mais.
- Especuladores: A divergência entre sementes fracas e óleo firme sugere oportunidades em spreads de esmagamento e de sementes–óleo, com viés para uma posição comprada cautelosa em óleo contra uma posição vendida em sementes, desde que as interrupções logísticas persistam.
Visão direcional de 3 dias
- Futuros de girassol da SAFEX: Ligeiramente baixistas a laterais, enquanto a oferta local permanece confortável e o sentimento global em oleaginosas é misto.
- Sementes de girassol do Mar Negro (Ucrânia, FOB): Laterais, com leve viés de baixa; a demanda de exportação amortece novas perdas, mas os estoques são amplos.
- Referenciais do óleo de girassol: Laterais a ligeiramente mais firmes, sustentados pelas restrições contínuas de transporte marítimo e logística no corredor do Mar Negro.