Mercado de Passas: Forte Oferta Turca Encontra Preços Rebaixados

A oferta turca de passas parece abundante, em torno de 300,000 toneladas, incluindo estoques remanescentes, mas os preços ao produtor continuam abaixo das expectativas, enquanto as ofertas de exportação seguem recuando. A precificação agressiva está apoiando uma forte aceleração das exportações e mantendo a Turquia altamente competitiva em relação às origens concorrentes. A nova temporada está se delineando com uma colheita estimada em 270,000 toneladas e estoques confortáveis, proporcionando boa disponibilidade aos compradores, mas pressionando as margens dos produtores. A TMO começou a comprar, mas os gargalos de agendamento significam que a intervenção ainda não está absorvendo totalmente o excedente do mercado. Enquanto isso, exportações semanais em torno de 4,600 toneladas, significativamente superiores às do ano anterior, confirmam que os preços mais baixos estão liberando a demanda. Nesse contexto, as cotações globais mostram movimentos mistos, mas em sua maioria estáveis, com o produto chinês mantendo um desconto e as classificações indianas permanecendo relativamente firmes.

Preços

Os preços de exportação da Turquia continuam caindo do ponto de vista dos produtores, mesmo enquanto estimulam uma demanda externa mais forte. Apesar do anúncio recente dos níveis de intervenção da TMO em liras, muitos produtores relatam que os preços de mercado em euros ainda estão abaixo dos patamares desejados e não refletem plenamente o aumento dos custos de produção.

As cotações spot atuais ilustram um mercado de dois níveis. As sultanas turcas tipo 9, classificação A, são indicadas em torno de EUR 2.15/kg FOB Malatya e EUR 2.35/kg para o tipo 10, classificação A, FOB, enquanto as ofertas CIF do tipo 9 RTU estão próximas de EUR 2.20/kg na Turquia. Em contraste, as sultanas chinesas tipo 9 RTU são cotadas a EUR 1.744/kg FCA Hamburgo, destacando o desconto de preço da China nos destinos europeus. As passas douradas indianas, classificação AA, oscilam em torno de EUR 2.55/kg FOB Nova Délhi, com as classificações AA marrom e preta a EUR 1.97/kg e EUR 1.92/kg FOB, respectivamente, sinalizando valores indianos relativamente firmes.

Oferta e Demanda

A colheita turca de passas sem sementes é agora estimada em cerca de 270,000 toneladas, com a disponibilidade total, incluindo os estoques remanescentes, aproximando-se de 300,000 toneladas. Essa ampla oferta é o principal fator da atual fraqueza dos preços, à medida que os produtores têm dificuldade para vender volumes suficientes a níveis remuneradores. A TMO iniciou compras de intervenção, mas as restrições logísticas e de agendamento significam que muitos agricultores ainda aguardam para entregar a fruta, prolongando a pressão baixista no comércio do mercado livre.

Do lado da demanda, o desempenho das exportações é robusto. As exportações semanais de cerca de 4,600 toneladas na semana de 19 de setembro representam um aumento de aproximadamente 2,350 toneladas em relação à mesma semana do ano passado, apontando para uma forte resposta dos compradores internacionais aos preços de exportação mais baixos. Combinado com o desconto contínuo da China na Europa e as cotações firmes da Índia, isso posiciona a Turquia no meio do espectro global de preços, mas com uma vantagem distinta em termos de disponibilidade e ritmo de embarques.

Fundamentos e Clima

Fundamentalmente, o mercado está dividido entre a elevada oferta física e o apoio das políticas. Os preços de compra da TMO recentemente anunciados, na faixa de 85–100 TRY/kg para passas sem sementes, estabelecem um piso doméstico que deve gradualmente limitar novas quedas. No entanto, dificuldades de implementação estão atrasando o efeito estabilizador completo, e os exportadores continuam utilizando ofertas competitivas em euros para liquidar estoques e garantir participação de mercado.

O clima nas principais regiões produtoras turcas tornou-se menos crítico à medida que a colheita se aproxima da conclusão, sem grandes interrupções no fim da temporada relatadas nas atualizações públicas mais recentes. Com o tamanho da safra agora amplamente conhecido, o comportamento dos preços no curto prazo será determinado mais pelo ritmo dos recebimentos da TMO, pelos fluxos de exportação e pelos movimentos cambiais do que por fatores agronômicos. O volume considerável de estoques remanescentes ressalta que qualquer choque de demanda poderia rapidamente pressionar os preços, a menos que as compras de intervenção acelerem.

Perspectivas e Recomendações de Negociação

No curto prazo, a combinação de oferta turca confortável e demanda ativa de exportação sugere uma tendência lateral a ligeiramente firme para as classificações com preços competitivos, especialmente quando as compras da TMO ganharem impulso. Ainda assim, as margens dos produtores provavelmente continuarão pressionadas, à medida que os preços de exportação denominados em euros ficam aquém das expectativas dos produtores e da inflação dos custos.

• Compradores industriais / empacotadores: Considerar antecipar a cobertura para o 4º trimestre de 2026–1º trimestre de 2027 em sultanas turcas enquanto os preços de exportação permanecerem sob pressão, priorizando as classificações padrão dos tipos 9 e 10, que mais se beneficiam do piso de preços da TMO.
• Importadores na Europa: Diversificar entre o produto chinês com desconto para segmentos de valor e passas turcas ou indianas para aplicações de maior qualidade, fixando os diferenciais enquanto a China mantiver uma clara vantagem de preço.
• Produtores na Turquia: Monitorar atentamente a disponibilidade de agendamentos da TMO e evitar, quando possível, vendas em pânico em um mercado spot fraco; vendas estruturadas alinhadas ao recebimento da TMO e às licitações de exportação podem gerar melhores retornos líquidos.

Visão Direcional de 3 Dias (Principais Bolsas)

• Turquia (Malatya, sultanas FOB): Em sua maioria estáveis, com leve tendência de alta à medida que as compras da TMO absorvem gradualmente a oferta e o interesse de exportação permanece forte.
• UE (Hamburgo/Dordrecht, FCA, origens mistas): Lateral a ligeiramente mais fraca para passas chinesas e para ração em meio à concorrência contínua; espera-se que as classificações superiores permaneçam estáveis.
• Índia (Nova Délhi, passas FOB): Estáveis; observa-se uma queda imediata limitada, dada a valorização local relativamente firme e o interesse constante de exportação.