Neue US-Zölle setzen Vietnam unter Druck, da Cashewnachfrage nachlässt

Der vietnamesische Markt für Cashewkerne steckt zwischen schwacher Nachfrage und festen Rohwarennotierungen fest, während neue US-Zölle ein klares Abwärtsrisiko für vietnamesische Exporteure darstellen und Wettbewerber in Westafrika unterstützen. Käufer von Kernen agieren vorsichtig, begrenzen ihre Vorwärtsdeckung und verschieben sogar Lieferungen, während Inhaber von Rohware weiterhin niedrigere Gebote ablehnen. In der Woche bis zum 1. August 2026 standen vietnamesische W320-Angebote nahe dem unteren Ende der Spanne unter Druck, während die Preise für Rohcashewnüsse (RCN) dank eines zurückhaltenden Verkaufsverhaltens von Landwirten und Händlern überraschend stabil blieben. Gleichzeitig begrenzen Inflation und schwache Einzelhandelsnachfrage in den wichtigsten Verbrauchsregionen jegliches Aufwärtspotenzial. Die Einführung eines zusätzlichen US-Section‑301‑Zolls auf vietnamesische Cashews verschiebt die Handelsströme und könnte afrikanische Herkünfte in den kommenden Monaten begünstigen.

Preise

Vietnamesische W320-Kerne wurden zu rund 3,08–3,35 USD/lb FOB angeboten, wobei die meisten Abschlüsse für Standardqualitäten nahe 3,08 USD/lb erfolgten. Höhere Qualitäten erzielten einen deutlich größeren Aufschlag: W240 bei 3,45–3,60 USD/lb, W210 bei 4,00–4,30 USD/lb und W180 bei 4,20–4,60 USD/lb. Käufer zeigten eine spürbare Abneigung gegenüber dem oberen Ende der Angebotsspannen und forderten in mehreren Fällen eine einmonatige Verschiebung vertraglich vereinbarter Lieferungen, was auf ein kurzfristiges Überangebot an Kernel-Positionen hindeutet.

Angebote für Rohcashewnüsse geliefert nach Ho-Chi-Minh-Stadt lagen Berichten zufolge etwa bei 1.500 USD/mt für Côte d’Ivoire, 1.530 USD/mt für Ghana, 1.520 USD/mt für Nigeria (Ogbomosho) und rund 1.760 USD/mt für Guinea-Bissau. Trotz schwachen Kaufinteresses für Kerne blieben diese RCN-Preise fest, gestützt durch begrenzten Spot-Handel und eine starke Lagerhaltungsmacht unter finanzstarken Lieferanten.

Indische und vietnamesische Angebotslisten zeigen Ende Juli in Euro gerechnet nur marginale Woche-zu-Woche-Veränderungen, was auf eine insgesamt seitwärts gerichtete globale Preisstruktur hinweist: In Vietnam geben Kernelpreise in USD leicht nach, doch RCN und alternative Herkünfte verhindern eine stärkere Korrektur.

Angebot & Nachfrage

Auf der Angebotsseite ist die kurzfristige Versorgungskette für Kerne aus Vietnam komfortabel. Verarbeiter verfügen über ausreichend nahe liegende Bestände zum Anbieten, sind jedoch vielfach nicht bereit, aggressiv zu rabattieren, da sie ihre Rohware zu relativ festen RCN-Niveaus eingekauft haben. Finanziell stärkere Exporteure sind bereit, Bestände zu tragen, wodurch Zwangsverkäufe reduziert und der Abwärtsdruck auf Kerne entsprechend abgefedert wird.

Demgegenüber ist die Nachfrage auf den nachgelagerten Stufen klar gedämpft. US-Röster und -Importeure kaufen Berichten zufolge nur noch drei bis vier Monate im Voraus statt wie üblich sechs bis neun Monate, während viele europäische Einzelhandelsketten und Abpacker ihren kurzfristigen Bedarf bereits gedeckt haben. Hohe Energiekosten und hartnäckige Lebensmittelinflation veranlassen den Einzelhandel, das Working Capital zu beschränken und Nusslagerbestände schlank zu halten, was die zusätzliche Kerne-Nachfrage trotz saisonal stärkerer Käufe für Jahresendprogramme, die üblicherweise in diesem Zeitraum anlaufen, dämpft.

Fundamentaldaten & Politische Auswirkungen

Die bedeutendste strukturelle Veränderung dieser Woche ist die Entscheidung der USA, einen zusätzlichen Section‑301‑Zoll von 12,5 % auf die meisten Importe aus Vietnam zu erheben, einschließlich Cashewkernen. Dies untergräbt sofort die Preiswettbewerbsfähigkeit vietnamesischer Lieferungen in die USA gegenüber Alternativen aus Côte d’Ivoire, Benin, Ghana und Tansania, die unter den gemeldeten Maßnahmen zollfrei bleiben. Für US-Käufer bieten afrikanische Herkünfte nun einen relativen Kostenvorteil auf Landed-Basis, selbst wenn die FOB-Differenzen gering sind.

Für Vietnam trifft der Zollschock in einer Phase bereits schwacher Nachfrage ein. Exporteure stehen vor der Wahl, ihre Angebotspreise zu senken, um einen Teil des Zolls zu kompensieren, Mengen nach Europa und in andere Märkte umzulenken oder Verkäufe zu verlangsamen, um abzuwarten. Angesichts der festen RCN-Kostenbasis sind starke Preisnachlässe unattraktiv, sodass sich die Anpassung eher in niedrigeren vietnamesischen Exportvolumina in die USA und einem stärkeren Wettbewerb um afrikanische Kerne in anderen Zielmärkten niederschlagen dürfte.

Global bleiben die Fundamentaldaten durchwachsen: Die Verfügbarkeit von Rohnüssen ist ausreichend, aber nicht übermäßig, dank disziplinierten Verkaufsverhaltens der Landwirte und einer Konzentration der Bestände in finanziell stabilen Händen. Die Bestände an Kernen in den Zielländern sind nicht übermäßig hoch, doch das Einkaufsverhalten ist vorsichtig genug, um jede Verknappung zu verhindern. Diese Kombination erklärt das aktuelle Patt: begrenztes Abwärtspotenzial von der Angebotsseite, aber kein klarer Auslöser für eine nachhaltige Preis-Erholung.

Wetter & Ernteausblick

Das Wetter in den wichtigsten westafrikanischen Anbauregionen und in Vietnam ist zu dieser Jahreszeit saisonal sensibel, doch es werden derzeit keine unmittelbaren, weitreichenden Erntegefahren gemeldet, die einen ausgeprägten Risikoaufschlag in den RCN-Preisen rechtfertigen würden. Lokalisierte Probleme könnten weiterhin Qualität und Sammellogistik beeinflussen, insgesamt erscheinen die Produktionsaussichten für den laufenden Zyklus jedoch weitgehend im Rahmen der Erwartungen.

Angesichts der bereits sichtbaren festen RCN-Angebote in Ghana, Côte d’Ivoire und Guinea-Bissau könnten etwaige witterungsbedingte Verluste später in der Saison die RCN-Bilanz verknappen und die Bereitschaft der Ursprungsinhaber zu Preisnachlässen weiter verringern. Derzeit ist die physische Verfügbarkeit jedoch ausreichend und die Logistik funktioniert normal.

Handelsausblick

• Kurzfristige Tendenz: Leicht bärisch bis seitwärts für vietnamesische Kerne in USD, da Käufer weiterhin auf niedrigere Niveaus drängen und Lieferungen verschieben, während feste RCN-Kosten den Spielraum für starke Rabatte begrenzen.
• Herkunftswechsel: US-Käufer dürften ihre Anfragen für afrikanische Kerne wegen des 12,5%igen Zolls auf vietnamesische Ware erhöhen, was die Differenzen für Côte d’Ivoire, Benin und Ghana in den kommenden Wochen stützen dürfte.
• Beschaffungsstrategie: Röster und Abpacker mit ungesicherter Nachfrage für Q4 2026 können erwägen, in kleinen Volumina auf dem aktuellen Niveau zu staffeln, während eine umfangreiche Vorwärtsdeckung vermieden werden sollte, bis die tatsächlichen Auswirkungen der US-Zölle und einer möglichen Nachfrageschwäche klarer werden.
• Risikomanagement: Verkäufer sollten FX- und Frachtenentwicklungen genau beobachten; in einem Umfeld niedriger Margen können bereits kleine Kostenveränderungen darüber entscheiden, ob zusätzliche Preiszugeständnisse tragfähig sind.

3‑Tage-Preisindikation (EUR)

• Vietnam, WW320-Kerne, FOB: Es wird erwartet, dass die Preise in den nächsten drei Tagen weitgehend stabil um 6,20–6,40 EUR/kg gehandelt werden, bei begrenzter Liquidität und leicht weicher Tendenz.
• Indien, W320-Kerne, FOB/FCA: Voraussichtlich in einer leicht höheren Spanne von etwa 6,40–6,70 EUR/kg, gestützt durch inländische Kosten und moderates Exportinteresse.
• EU (Niederlande), WW320-Kerne, FCA: Zielmarktpreise um 4,90–5,10 EUR/kg erscheinen sehr kurzfristig stabil, da Käufer gut gedeckt sind und nur selektiv Spotbedarf besteht.