Notowania owsa na CBOT lekko w górę, podczas gdy europejskie ceny paszowe pozostają miękkie

Kontrakty terminowe na owies na CBOT lekko drożeją przy bardzo niewielkich obrotach, podczas gdy fizyczne ceny owsa paszowego w Europie pozostają miękkie, co odzwierciedla obfitą lokalną podaż i utrzymujące się zakłócenia w eksporcie zbóż z regionu Morza Czarnego. Rynek owsa notuje umiarkowane umocnienie po stronie kontraktów terminowych, ale ceny gotówkowe w kluczowych segmentach paszowych, zwłaszcza w Niemczech i na Ukrainie, mają trudności z wyraźniejszym odbiciem. Słaba płynność na CBOT i umiarkowane wzrosty na całej krzywej terminowej kontrastują z płaskimi lub słabszymi ofertami w Europie Wschodniej, gdzie logistyka eksportowa przez Morze Czarne pozostaje pod presją. Pogoda w głównych północnoamerykańskich regionach uprawy jest sezonowo zróżnicowana, ale jak dotąd niewystarczająco groźna, by zmienić globalny bilans. Na razie rynek pozostaje w przedziale wahań, z lekkim wzrostowym nachyleniem notowań giełdowych i ostrożnym zainteresowaniem zakupowym na rynku fizycznym.

Ceny

Najbliższy kontrakt na owies na CBOT (wrzesień 2026) po raz ostatni handlowany był po 327,25 US¢/bu 17 sierpnia, co oznacza wzrost o 3,50¢ (+1,1%) wobec poprzedniej sesji, podczas gdy grudzień 2026 zakończył dzień na poziomie 347,25 US¢/bu, +2,00¢ (+0,6%). Dalsza część krzywej pozostaje umiarkowanie nachylona w górę: marzec 2027 notowany jest na 358,50 US¢/bu, a maj 2027 na 364,50 US¢/bu, jednak przy skrajnie niskich obrotach i niewielkim otwartym zainteresowaniu, co podkreśla niszowy charakter tego kontraktu.

Na europejskim rynku gotówkowym niemiecki owies paszowy (14% wilgotności, EXW Drentwede) był ostatnio wyceniany na około 0,195 EUR/kg 14 sierpnia, zasadniczo stabilnie w ciągu ostatnich dwóch tygodni po spadku do 0,188 EUR/kg na początku sierpnia. Ukraiński owies paszowy (98% czystości, FCA Odessa) osłabł z 0,22 do 0,19 EUR/kg w ciągu minionych dwóch tygodni, co odzwierciedla utrzymujące się wąskie gardła eksportowe i słabe zainteresowanie zakupami w warunkach ogólnej niepewności na rynku zbóż. Po przeliczeniu na EUR/tonę obecne oferty niemieckie i ukraińskie skupiają się w przybliżeniu w przedziale 190–200 EUR/t, poniżej historycznych maksimów z ostatnich sezonów.

*Orientacyjne przeliczenie z US¢/bu przy użyciu standardowego wolumenu kontraktu i przybliżonego kursu FX.

Podaż i popyt

Po stronie podaży wstępne wskazania dotyczące areałów zasiewów owsa na 2026 r. w Kanadzie i UE sugerują ogólnie stabilną do nieco niższej powierzchni, ponieważ producenci preferują uprawy o wyższych marżach, takie jak pszenica i rośliny oleiste. Kanada i północne równiny USA pozostają kluczowymi producentami nastawionymi na eksport; siewy postępowały z pewnymi opóźnieniami, ale w większości zostały zakończone do końca maja, pozostawiając uprawy wrażliwe na wahania pogody w środku lata. Najnowsze dane kanadyjskich urzędów statystycznych potwierdzają jedynie niewielkie zmiany w areale owsa, co sugeruje, że to plony, a nie powierzchnia zasiewów, będą w tym sezonie głównym czynnikiem zmian w bilansie. 

Wzrost popytu w segmentach spożywczych i specjalistycznych (napoje owsiane, płatki śniadaniowe) jest stabilny, ale nie przyspiesza już tak silnie jak we wczesnej fazie boomu na produkty roślinne. W Europie komfortowa sytuacja w kompleksie zbóż paszowych oraz konkurencyjnie wyceniana jęczmień i pszenica ograniczają potencjał wzrostu zużycia owsa paszowego. Ukraiński eksport, w tym owsa, jest ograniczony przez de facto blokadę i częste ataki na infrastrukturę logistyczną Morza Czarnego; oficjalne komunikaty wskazują, że łączny eksport zbóż na początku sierpnia osiąga zaledwie około jedną trzecią normalnych wolumenów.  Alternatywne szlaki lądowe przez UE są rozwijane, ale w krótkim terminie nie zrekompensują w pełni braków, utrzymując regionalne zaburzenia i dyskonta w krajach pochodzenia.

Fundamenty i struktura rynku

Krzywa kontraktów na owies na CBOT od września 2026 do połowy 2028 roku wykazuje łagodny kontango, przy czym kontrakty z odroczonym terminem dostawy handlowane są około 20–30 US¢/bu powyżej najbliższych serii. Taka struktura jest spójna z odpowiednią dostępnością fizyczną i ograniczonymi obawami o natychmiastowe niedobory podaży. Bardzo niskie dzienne obroty i umiarkowane otwarte zainteresowanie w większości notowanych miesięcy podkreślają jednak kruchość procesu odkrywania cen; pojedyncze duże zlecenia mogą nadmiernie poruszać rynkiem, zwiększając zmienność baz i spreadów dla uczestników zabezpieczających pozycje komercyjne.

W Europie rynek fizyczny rysuje nieco inny obraz. Niemiecki owies paszowy nieco umocnił się z lipcowych minimów, ale pozostaje historycznie tani w ujęciu EUR, podczas gdy oferty ukraińskie wyraźnie się osłabiły, gdy sprzedający konkurują o ograniczone moce eksportowe i krajowe możliwości magazynowania przed nowym rokiem gospodarczym. Pogłębiające się dyskonto ukraińskiego owsa paszowego względem odpowiedników niemieckich odzwierciedla zarówno wyższe postrzegane ryzyko logistyczne i polityczne, jak i koszty kierowania ładunków dłuższymi alternatywnymi korytarzami zamiast bezpośrednio przez porty Morza Czarnego. 

Perspektywy pogodowe i logistyczne

Pogoda na kanadyjskich preriach i północnych równinach USA w połowie sierpnia jest sezonowo zróżnicowana, z naprzemiennie cieplejszymi i chłodniejszymi okresami oraz lokalnymi opadami. Choć nie jest idealna, obecne wzorce nie sugerują jeszcze szerokiej klęski plonów, a wilgotność gleby w kilku kluczowych rejonach uprawy owsa poprawiła się w porównaniu z ostatnimi latami suszy. O ile nie pojawią się późnosezonowe upały lub wczesne przymrozki, globalna produkcja owsa w Ameryce Północnej prawdopodobnie osiągnie poziom zbliżony do średniej, co nie daje większych podstaw fundamentalnych do utrzymywania silnej premii pogodowej.

Odwrotna sytuacja dotyczy logistyki, która pozostaje główną niewiadomą. Zaostrzona konfrontacja na Morzu Czarnym oraz ataki na statki i infrastrukturę portową już ograniczyły ogólny eksport zbóż z Ukrainy o ponad 70% rok do roku na razie w sierpniu, zwiększając obawy o zatory magazynowe i wymuszone sprzedaże na poziomie gospodarstw.  Każde trwalsze zawieszenie broni lub ponowne otwarcie korytarzy morskich mogłoby szybko wzmocnić ukraińskie bazy cenowe i wesprzeć regionalne ceny owsa, podczas gdy przedłużające się zakłócenia utrzymywałyby niskie ceny w krajach pochodzenia, ale mogłyby podtrzymywać notowania w rynkach importujących z deficytem.

Perspektywa handlowa (kolejne 1–2 tygodnie)

• Kontrakty terminowe (CBOT): Przy tym, że wrzesień i grudzień 2026 lekko się umacniają, ale wciąż pozostają blisko dolnego zakresu wieloletniego przedziału wahań, umiarkowane zabezpieczenia długich pozycji lub zakup opcji kupna dla nabywców z branży spożywczej wydają się rozsądnym podejściem, przy świadomości ryzyka płynności i potencjalnie szerokich spreadów kupno–sprzedaż.
• Zakupy fizyczne w UE: Hodowcy zwierząt w Niemczech i krajach sąsiednich mogą nadal preferować tani owies paszowy jako część dawek żywieniowych, dopóki ceny utrzymują się w okolicach 190–200 EUR/t. Można rozważyć oportunistyczne zakupy z wyprzedzeniem na IV kwartał, zwłaszcza jeśli napięcia na Morzu Czarnym się nasilą.
• Ekspozycja na Ukrainę: Dla nabywców rozważających pochodzenie ukraińskie obecne dyskonta (około 0,19 EUR/kg FCA) rekompensują jedynie część ryzyka logistycznego, ale nie całość. Umowy powinny zawierać solidne klauzule siły wyższej i możliwości zmiany trasy, a pozycje należy utrzymywać elastyczne do czasu, aż perspektywy ruchu na Morzu Czarnym się wyklarują.
• Producenci: Rolnicy w Europie uzyskujący dobre plony mogą rozważyć stopniowe zwiększanie sprzedaży przy każdym dodatkowym rajdzie cenowym na rynku terminowym, ponieważ obecne fundamenty i komfortowe bilanse zbóż ograniczają prawdopodobieństwo trwałej hossy bez poważnego szoku pogodowego lub geopolitycznego.

3‑dniowa perspektywa kierunkowa

• Owies CBOT (wrzesień i grudzień 2026): Ruch boczny do lekko wyższego w ujęciu EUR, podążając za szerszym sentymentem na rynku zbóż i zmianami kursowymi.
• Niemcy (owies paszowy EXW): W dużej mierze stabilnie wokół obecnych poziomów, z lekkim nachyleniem w górę, jeśli lokalny popyt się poprawi lub presja żniwna osłabnie.
• Ukraina (owies paszowy FCA Odessa): Ryzyka spadkowe utrzymują się, z możliwością dalszego łagodnego osłabienia, jeśli ograniczenia eksportowe się nasilą lub alternatywne trasy pozostaną zatłoczone.