O início antecipado da castanha de caju na Tanzânia encontra preços firmes das amêndoas

A temporada de castanha de caju em bruto de 2026-27 na Tanzânia, iniciada mais cedo do que o habitual, e a safra recorde do ano anterior preparam o cenário para uma ampla oferta na África Oriental, justamente quando os preços das amêndoas no Vietname, na Índia e na Europa permanecem firmes ou ligeiramente mais altos. A combinação de fundamentos sólidos na Tanzânia e procura cautelosa nos mercados ocidentais aponta para um complexo global da castanha de caju amplamente equilibrado, mas ligeiramente altista, no início do quarto trimestre. A Tanzânia abrirá os armazéns de recolha em 1 de outubro, com o primeiro leilão em Masasi agendado para 12 de outubro, levando as castanhas de caju em bruto ao mercado mais cedo do que nos últimos anos. As autoridades pretendem gerir os riscos meteorológicos relacionados com o El Niño, melhorando simultaneamente o controlo de qualidade e a logística, após uma safra recorde de 618,000 toneladas na última temporada. Ao mesmo tempo, a capacidade de processamento instalada deverá ultrapassar 300,000 toneladas e a nova distribuição de mudas tem como objetivo atingir 1 milhão de toneladas de produção até 2030, destacando a ambição da Tanzânia de passar de exportadora de castanha em bruto para uma maior agregação de valor no mercado interno.

Preços

Os preços das amêndoas de castanha de caju permanecem geralmente firmes, com o Vietname a liderar o recente ajuste em alta, enquanto os níveis FCA da Índia e dos Países Baixos permanecem amplamente estáveis, mas com uma ligeira tendência de alta. Comentários comerciais recentes destacam que os exportadores, especialmente no Vietname, estão a resistir a descontos apesar da procura apenas moderada dos compradores ocidentais, priorizando a proteção das margens em detrimento dos volumes. Nas cotações mais recentes em EUR, o FOB Vietname (Hanói) mostra as qualidades brancas inteiras em níveis estáveis a ligeiramente mais altos: WW240 a 8.02 EUR/kg e WW320 a 7.12 EUR/kg, enquanto a WS é negociada em torno de 6.02 EUR/kg e as qualidades quebradas, como LWP e LP, a 5.53 EUR/kg e 5.20 EUR/kg, respetivamente. Na Índia (FOB Nova Deli), a W320 não orgânica está em 7.15 EUR/kg e a W450 em 6.45 EUR/kg, com a W240 branca acastanhada a 7.65 EUR/kg. Na Europa, os preços FCA Dordrecht para WW320 são indicados em 5.20 EUR/kg para o produto convencional e 6.30 EUR/kg para o orgânico, enquanto as qualidades quebradas FS e SWP variam em torno de 3.25–3.90 EUR/kg.

Oferta e Procura

Os fundamentos da Tanzânia são um fator determinante para a temporada de 2026-27. O país colheu um recorde de 618,000 toneladas de castanhas de caju em bruto na temporada anterior, exportando cerca de 411,000–412,000 toneladas principalmente para a Índia e o Vietname, enquanto o restante foi absorvido pelos processadores domésticos e pelo consumo local. A abertura antecipada dos armazéns em 1 de outubro e o primeiro leilão em 12 de outubro, em Masasi, deverão levar as matérias-primas da África Oriental aos compradores internacionais mais cedo, um fator importante para os processadores indianos e vietnamitas que gerem custos firmes da castanha em bruto e a procura da época festiva. A nível global, o Vietname e a Índia continuam a sustentar a procura de importação de castanha de caju em bruto e permanecem como os principais exportadores de amêndoas, enquanto o consumo ocidental está estável, mas cauteloso. Relatórios recentes do mercado indicam preços firmes da castanha em bruto e um crescimento apenas modesto da procura por amêndoas, especialmente na Europa e nos EUA, onde os compradores estão a programar cuidadosamente as compras e a privilegiar contratos à vista ou próximos em vez de uma cobertura futura mais longa. A Tanzânia também está a expandir a sua própria base de processamento e produção. A capacidade de processamento instalada deverá ultrapassar 300,000 toneladas quando os projetos atuais forem concluídos, e o governo planeia distribuir cerca de 15 milhões de mudas de cajueiro anualmente. Isto apoia o objetivo de longo prazo de alcançar 1 milhão de toneladas de produção de castanha de caju em bruto até 2030. Com o tempo, esta expansão da capacidade poderá reduzir a parcela de castanhas em bruto disponível para exportação, à medida que mais volumes forem retidos para a agregação de valor no mercado interno, potencialmente restringindo a disponibilidade de RCN para processadores offshore caso a procura permaneça forte.

Fundamentos e Política

A temporada de 2026-27 na Tanzânia está a ser antecipada, em parte devido aos potenciais riscos meteorológicos relacionados com o El Niño, que poderiam perturbar a colheita e a logística mais tarde na campanha. As orientações meteorológicas nacionais para o final de setembro e o início de outubro apontam para episódios de chuva apenas dispersos ao longo da costa sul da Tanzânia, incluindo Mtwara e Lindi, sugerindo condições de campo geralmente favoráveis no início da colheita, embora a volatilidade mais tarde na temporada continue a ser uma preocupação. As alterações políticas estão a remodelar materialmente a dinâmica dos leilões na Tanzânia. A Taxa de Desenvolvimento da Castanha de Caju aumentou de TZS 110/kg para TZS 250/kg, elevando diretamente os custos de transação para os compradores. Além disso, os compradores devem agora manter cauções de garantia proporcionais aos volumes de compra pretendidos, o que poderá favorecer comerciantes e processadores bem capitalizados. Os leilões continuarão a ser realizados através da plataforma de negociação online do país, com maior ênfase no controlo de qualidade: os compradores poderão verificar a qualidade nos armazéns antes dos leilões, a supervisão dos armazéns e a gestão da humidade estão a ser reforçadas, e as faltas confirmadas de carga serão compensadas ao abrigo das regras dos leilões.

Logística e Processamento

A logística foi um gargalo significativo na temporada anterior, e as autoridades tanzanianas estão agora a trabalhar em estreita colaboração com os portos para melhorar o agendamento dos navios e minimizar os atrasos no transporte marítimo. Os compradores estão a ser incentivados a garantir os navios antecipadamente, enquanto estão em curso discussões para permitir o transporte de castanha durante 24 horas por dia na temporada, o que reduziria os tempos de rotação dos armazéns do interior até aos terminais de exportação. Ao mesmo tempo, o setor de processamento da Tanzânia está a expandir-se rapidamente. Quando os projetos em curso forem concluídos, a capacidade instalada deverá ultrapassar 300,000 toneladas, um passo significativo em direção ao objetivo do país de aumentar a agregação de valor doméstica. Se esta capacidade for utilizada eficazmente e apoiada por qualidade e logística consistentes, poderá gradualmente deslocar os fluxos comerciais das exportações de castanha em bruto a granel para exportações de amêndoas de maior margem, acrescentando concorrência aos centros de processamento estabelecidos na Índia e no Vietname.

Perspetivas do Mercado

No curto prazo, a chegada antecipada da oferta tanzaniana de castanha em bruto deverá ajudar a aliviar a escassez de matéria-prima para os processadores indianos e vietnamitas, justamente quando a procura da época festiva aumenta no Sul da Ásia. No entanto, os preços dos leilões na Tanzânia continuarão altamente sensíveis à qualidade efetiva da safra, aos níveis de humidade e ao desempenho das operações logísticas e portuárias. Quaisquer perturbações relacionadas com o clima ou desvalorizações de qualidade poderão traduzir-se rapidamente numa concorrência mais forte pelos lotes de primeira qualidade e em diferenciais mais elevados. Ao nível das amêndoas, o mercado global parece amplamente equilibrado, com uma orientação moderadamente altista. Os preços firmes da castanha em bruto, as taxas mais elevadas na Tanzânia e o aumento dos custos de processamento estão a estabelecer um piso para as ofertas de amêndoas, mesmo com os compradores ocidentais permanecendo sensíveis aos preços. A crescente capacidade de processamento e os planos de produção de longo prazo da Tanzânia acrescentam um tom estruturalmente altista, especialmente se o consumo interno também se fortalecer. Por enquanto, contudo, a ausência de uma clara aceleração da procura sugere que os ganhos de preço deverão ser incrementais, e não explosivos.

Perspetivas de Negociação

• Compradores de amêndoas (UE/EUA): Considerar cobrir uma parte das necessidades do quarto trimestre ao primeiro trimestre aos níveis atuais em EUR para as principais qualidades (por exemplo, WW240 do Vietname a 8.02 EUR/kg FOB e W320 da Índia a 7.15 EUR/kg FOB), uma vez que os preços firmes da castanha em bruto e os aumentos de custos impulsionados pelas políticas na Tanzânia limitam a queda no curto prazo.
• Compradores de castanha em bruto (Índia/Vietname): Preparar-se para os primeiros leilões tanzanianos a partir de 12 de outubro, priorizando lotes de alta qualidade e bem secos, e garantir antecipadamente a capacidade de transporte marítimo para evitar congestionamentos e possíveis prémios de frete mais tarde na temporada.
• Processadores tanzanianos: Utilizar o início da temporada para garantir o abastecimento da capacidade recentemente ampliada, concentrando-se na gestão da qualidade e na retirada atempada dos armazéns para capturar margens de amêndoas enquanto a procura internacional permanece estável.

Indicação de Preços para 3 Dias

Nos próximos três dias de negociação, espera-se que os preços das amêndoas de castanha de caju permaneçam amplamente estáveis nas principais origens, com uma ligeira tendência de alta para as qualidades brancas inteiras:

• FOB Vietname (Hanói): É provável que a WW240 em torno de 8.02 EUR/kg e a WW320 em torno de 7.12 EUR/kg se mantenham firmes, com margem limitada para descontos, à medida que os processadores defendem as margens.
• FOB Índia (Nova Deli): A W320 perto de 7.15 EUR/kg e a W450 a 6.45 EUR/kg deverão permanecer estáveis ou ligeiramente sustentadas pela procura interna da época festiva e pelos custos firmes da castanha em bruto.
• FCA Europa (Dordrecht): A WW320 a 5.20 EUR/kg e a FS/SWP em torno de 3.25–3.90 EUR/kg deverão ser negociadas lateralmente, refletindo uma procura cautelosa, mas consistente, por amêndoas na UE.