Odnowione ataki w rejonie Zatoki Perskiej z udziałem Iranu wskrzeszają szok podażowy na rynku nawozów i ryzyko wzrostu globalnych cen żywności

Nowe amerykańskie naloty na Iran oraz odwetowe ataki na państwa Zatoki ponownie rozbudziły obawy przed kolejną blokadą Cieśniny Ormuz, z natychmiastowymi konsekwencjami dla handlu skroplonym gazem ziemnym (LNG), nawozami i globalnymi cenami żywności. Eksport nawozów z Zatoki został już wcześniej mocno ograniczony przez wojnę; załamanie kruchego zawieszenia broni zwiększa teraz ryzyko drugiej fali szoków podażowych w kluczowych oknach siewnych.

Rynki surowcowe reagują na scenariusz, w którym około jedna piąta globalnego handlu LNG i nawet do jednej trzeciej morskiego handlu nawozami ponownie mierzy się ze zwiększonym ryzykiem zakłóceń, przy jednoczesnym wzroście cen ropy. Bardziej napięta podaż nawozów azotowych, takich jak amoniak i mocznik, może szybko przełożyć się na wyższe koszty produkcji i ryzyko spadku plonów dla głównych eksporterów zbóż oraz regionów uzależnionych od importu.

Introduction

W ostatnich dniach Stany Zjednoczone przeprowadziły nowe naloty na cele w Iranie, podczas gdy Teheran wystrzelił pociski w kierunku Bahrajnu, Kuwejtu i Kataru, podważając porozumienie z połowy czerwca, które miało deeskalować konflikt w Zatoce Perskiej. Odnowione działania zbrojne następują po serii ataków na statki handlowe w Cieśninie Ormuz i wokół niej, kluczowym korytarzu dla globalnych dostaw ropy, LNG i nawozów.

Międzynarodowa Agencja Energii (IEA) zauważa, że początkowe, związane z wojną zamknięcie Ormuzu pod koniec lutego poważnie zakłóciło przepływy LNG, które wcześniej odpowiadały za niemal 20% globalnej podaży, a eksport nawozów z Zatoki został „w dużej mierze wstrzymany” od początku konfliktu. Wobec zagrożonego zawieszenia broni, rynki rolne ponownie oceniają prawdopodobieństwo długotrwałych ograniczeń w dostępie do kluczowych środków produkcji właśnie w momencie, gdy rolnicy na półkuli północnej planują jesienne prace polowe.

Immediate Market Impact

Odnowione napięcia już podbiły ceny ropy do najwyższych poziomów od kilku tygodni, co – według najnowszych doniesień – wzmacnia presję kosztową w energochłonnej produkcji nawozów i globalnej logistyce żywności. Różnice cen LNG pomiędzy USA a rynkami importowymi gwałtownie się rozszerzyły po początkowym zamknięciu; każde opóźnienie w ponownym otwarciu Ormuzu lub nowe ataki na infrastrukturę gazową utrzymałyby światowe benchmarki gazowe na podwyższonych poziomach.

Wyższe ceny gazu bezpośrednio podnoszą krańcowe koszty produkcji nawozów azotowych, takich jak amoniak i mocznik. Przed wojną 20–30% globalnego eksportu nawozów i około połowa eksportu siarki wykorzystywanej w nawozach fosforowych przechodziły przez Ormuz. Przy już ograniczonym eksporcie nawozów z Zatoki, dodatkowe ryzyka żeglugowe mogą jeszcze bardziej zacieśnić dostępność na rynku spot, zwiększyć zmienność cen i poszerzyć różnice regionalne, szczególnie dla nabywców uzależnionych od importu w Azji, Ameryce Łacińskiej i Afryce.

Supply Chain Disruptions

Praktyczne zamknięcie Ormuzu na początku tego roku gwałtownie zmniejszyło ruch statków, przy czym tankowce i masowce były przekierowywane lub pozostawały bezczynne w obliczu skokowego wzrostu ryzyka wojennego. ONZ ostrzega, że kontynuacja ataków i zagrożeń dla żeglugi może pogłębić zakłócenia, ponieważ około 20–30% eksportu nawozów i połowa eksportu siarki zależy od tego korytarza.

Kluczowi producenci nawozów azotowych i fosforowych z regionu Zatoki, w tym Iran, Katar, Arabia Saudyjska i ZEA, ograniczyli lub zawiesili działalność z powodu zniszczeń i obaw o bezpieczeństwo. Terminale eksportowe borykają się z kongestią, wyższymi składkami ubezpieczeniowymi i okresowymi zamknięciami, podczas gdy porty odbiorcze w Azji Południowej, Afryce Wschodniej i Brazylii musiały radzić sobie z nieregularnymi zawinięciami statków i opóźnionymi ładunkami. Najnowsza eskalacja zwiększa prawdopodobieństwo ponownych zatorów portowych, niewywiązania się z terminów załadunku (laycan) i ograniczonej dostępności frachtu na trasach alternatywnych.

Commodities Potentially Affected

• Mocznik i amoniak: Nawozy azotowe w dużym stopniu opierają się na gazie ziemnym jako surowcu; moce eksportowe w Zatoce zostały poważnie ograniczone, a przedłużający się kryzys bezpieczeństwa może utrzymać ceny na podwyższonych poziomach i ograniczyć dostępność tonażu na rynku spot.
• Nawozy fosforowe (DAP/MAP): Około 20% globalnego handlu fosforanami pochodzi z krajów objętych konfliktem, a przepływy siarki przez Ormuz są również kluczowe; każde ponowne zakłócenie zaostrza podaż i podnosi koszty produkcji.
• Potas: Choć w mniejszym stopniu bezpośrednio narażony na ograniczenia logistyczne w Zatoce, popyt i ceny potasu mogą się dostosować, gdy rolnicy zmieniają strukturę nawożenia w reakcji na wysokie koszty nawozów azotowych i fosforowych.
• Główne zboża (pszenica, kukurydza, ryż): Wyższe ceny nawozów i paliw zwiększają koszty produkcji i mogą skłaniać do ograniczania dawek nawożenia, obniżając plony i wspierając poziom cen zbóż w regionach zależnych od importu.
• Rośliny oleiste i cukier: Eksporterzy tacy jak Brazylia i Indie mierzą się z wyższymi kosztami środków produkcji i frachtu, co może przenosić się na ceny eksportowe soi, kukurydzy, cukru i olejów roślinnych.

Regional Trade Implications

Gospodarki rolne silnie uzależnione od importu, takie jak Indie, Brazylia i wiele państw afrykańskich, należą do najbardziej narażonych na kolejny wstrząs na rynku nawozów. Analiza CGIAR wskazuje, że zamknięcie Ormuzu podbiło globalne ceny ropy o 58%, a nawozów o 66% między lutym a kwietniem, znacząco zwiększając koszty uprawy i presję na ceny żywności w Indiach. Jeśli konflikt ponownie się zaostrzy w drugiej połowie 2026 r., gospodarki te mogą być zmuszone dalej dywersyfikować źródła dostaw, sięgać po zapasy strategiczne lub zwiększać wydatki na subsydia.

Latynoamerykańscy producenci zbóż i roślin oleistych, uzależnieni od importowanych nawozów, mogą stanąć wobec ponownej presji na marże i trudnych decyzji dotyczących poziomu nawożenia. Z kolei eksporterzy nawozów azotowych i fosforowych spoza Zatoki – tacy jak producenci z Afryki Północnej i części byłego ZSRR – mogą zyskać większą siłę cenową i wyższy poziom wykorzystania mocy w miarę przekierowywania strumieni handlu z dala od Ormuzu. Ograniczona wolna moc produkcyjna i bariery logistyczne będą jednak ograniczać ich zdolność do pełnej kompensacji utraconych wolumenów z Zatoki.

Market Outlook

W krótkim terminie rynki nawozów i energii prawdopodobnie będą wyceniać odnowioną premię za ryzyko geopolityczne, z podwyższoną zmiennością wokół wszelkich informacji o atakach, rozmowach rozejmowych czy incydentach żeglugowych w rejonie Ormuzu. Handlowcy będą uważnie śledzić załadunki LNG, stawki frachtowe, koszty ubezpieczenia oraz wszelkie oznaki uszkodzeń zakładów produkcji nawozów lub terminali eksportowych w Zatoce.

Jeśli działania zbrojne uda się ograniczyć, a mechanizm dekonflikcji na morzu zostanie przywrócony, część przepływów LNG i nawozów może stopniowo powrócić, łagodząc presję cenową pod koniec 2026 r. Powtarzające się zakłócenia grożą jednak utrwaleniem środowiska wyższych kosztów dla nawozów azotowych i fosforowych, przyspieszając działania dużych krajów importujących na rzecz dywersyfikacji łańcuchów dostaw, rozwoju krajowej produkcji tam, gdzie to możliwe, oraz dostosowania struktury upraw i strategii nawożenia.

CMB Market Insight

Odnowiona eskalacja konfliktu z udziałem Iranu uwypukla fakt, że Ormuz stał się obecnie strukturalnym wąskim gardłem nie tylko dla energii, ale i dla globalnej produkcji żywności. Narażone na ten korytarz przepływy handlowe nawozów i siarki pozostają kluczową słabością bilansów podaży zbóż i roślin oleistych na całym świecie. Dla traderów surowcowych, importerów i nabywców z branży spożywczej zarządzanie tym ryzykiem będzie wymagało większej uwagi wobec terminowania zakupów nawozów, dywersyfikacji dostawców oraz zabezpieczania ekspozycji cenowej zarówno na środki produkcji, jak i na produkty końcowe.

Nawet jeśli ceny fizyczne nawozów cofną się z ostatnich szczytów, utrwalona premia geopolityczna i możliwość kolejnych incydentów żeglugowych przemawiają za utrzymaną ostrożnością. Strategiczne pozycjonowanie na rynkach nawozów, zbóż i roślin oleistych będzie w coraz większym stopniu zależeć od oceny sytuacji bezpieczeństwa w Zatoce obok tradycyjnych fundamentów, takich jak warunki upraw i trendy popytowe.