Oferta Apertada de Castanha In Natura na África Ocidental Encontra Preços Firmes de Amêndoas de Caju

A safra de castanha de caju in natura de 2026 na África Ocidental entra em uma fase tardia mais apertada e de menor qualidade, enquanto os preços de amêndoas nos principais polos de processamento permanecem firmes a ligeiramente mais altos em termos de euro. Compradores estão se tornando mais seletivos quanto à origem e à qualidade, e o mercado recompensa cada vez mais o produto bem seco e com alto rendimento. O complexo global de caju é atualmente definido por uma disponibilidade restrita e desigual de castanha in natura na África Ocidental, em contraste com uma demanda estável por amêndoas na Ásia e nos mercados consumidores. Na Costa do Marfim e no Benin, a estação chuvosa limita as chegadas e pressiona a qualidade, o que, por sua vez, eleva os custos de processamento e reduz as margens viáveis. Ao mesmo tempo, as cotações de amêndoas na Índia, no Vietnã e na Europa sobem modestamente, refletindo tanto efeitos cambiais quanto o prêmio por especificações confiáveis. Os participantes do mercado devem focar na diferenciação por origem, prêmios de qualidade e no timing da cobertura para o 4º trimestre de 2026.

Prices

Os preços pagos ao produtor na Costa do Marfim começaram a campanha de 2026 em torno do preço oficial de 400 francos CFA/kg (cerca de EUR 0,76/kg a aproximadamente 0,92 USD/EUR) e foram negociados em uma faixa ampla próxima de EUR 0,76–0,83/kg em abril para castanha padrão in natura. À medida que a colheita desacelerou e a qualidade se deteriorou, os preços caíram para cerca de EUR 0,38–0,66/kg em junho, enquanto lotes de padrão exportação e de qualidade industrial ainda alcançavam cerca de EUR 0,83–0,96/kg.

No Benin, atrasos relacionados às eleições empurraram o início da temporada de comercialização para mais tarde do que o usual, mas os preços ao produtor, ainda assim, oscilaram em torno de EUR 0,48–0,80/kg no 1º trimestre. Com a colheita agora em grande parte encerrada e apenas estoques residuais em movimento, os preços gerais ao produtor se mantêm em torno de EUR 0,62–0,82/kg, sustentados pela demanda transfronteiriça e pelos prêmios para produto bem seco.

Os preços das amêndoas na origem estão firmes. Indicativamente, amêndoas indianas W320 FOB estão em torno de EUR 7,70–7,80/kg, W450 cerca de EUR 6,60–6,70/kg, e W320 orgânica próxima de EUR 9,50–9,60/kg. Amêndoas WW320 do Vietnã são negociadas perto de EUR 7,50/kg e WW240 em torno de EUR 8,50/kg, enquanto ofertas europeias FCA WW320 dos Países Baixos estão em cerca de EUR 5,50–5,60/kg, refletindo custos de frete, financiamento e estocagem.

Supply & Demand

A Costa do Marfim continua sendo o maior produtor mundial de castanha de caju in natura no primeiro semestre de 2026, mas tanto os rendimentos quanto a qualidade da castanha ficam aquém do ano passado. O governo manteve o preço ao produtor em 400 CFA/kg e inicialmente reservou as compras para processadores locais até o fim de março, ajudando as plantas domésticas a garantirem volumes antes que a concorrência de exportação se intensificasse a partir de abril. Chuvas frequentes reduziram as taxas de rendimento de amêndoas para cerca de 46–48 libras, forçando os processadores a absorver custos mais altos de secagem e classificação.

No Benin, a extensão da proibição de exportação de castanha in natura continua a redirecionar o produto para o setor de processamento doméstico. Processadores teriam comprado mais de 80.000 t de castanha in natura, o maior volume desde o início da proibição em abril de 2024. Com a colheita agora em grande parte concluída, o mercado opera com estoques residuais, enquanto compradores transfronteiriços sustentam pisos de preço para lotes sãos, apesar dos problemas mais amplos de qualidade causados pela estação chuvosa.

Do lado da demanda, o interesse por amêndoas nas principais regiões consumidoras permanece estável, em vez de exuberante. Compradores na Europa e na América do Norte estão bem cobertos para embarques próximos, mas diferenciam cada vez mais por origem, rendimento e certificação (orgânico, comércio justo), especialmente à medida que a variabilidade de qualidade da castanha in natura na África Ocidental se reflete na classificação e nos rendimentos de amêndoas.

Fundamentals & Weather

A principal característica fundamental desta temporada é a desconexão entre a menor qualidade da castanha in natura e os preços de amêndoas ainda sustentados. Na Costa do Marfim e no Benin, chuvas frequentes durante a colheita tardia deprimiram os rendimentos e complicaram o manejo pós-colheita. Isso não só reduz o volume de amêndoas comercializáveis por tonelada de castanha in natura, como também eleva os custos de energia e mão de obra para secagem, descasque e classificação.

À medida que a campanha de 2026 na África Ocidental entra em sua fase final, os volumes disponíveis de castanha in natura estão se apertando e se concentrando em categorias de menor qualidade. Processadores domésticos em ambos os países agora enfrentam um trade-off: aceitar menores rendimentos e custos mais altos para manter as plantas operando, ou reduzir a utilização e correr o risco de perder vantagens de escala. Dada a proibição de exportação no Benin e a janela de prioridade para processadores marfinenses no início da temporada, muitas plantas já garantiram volumes consideráveis, mas sua produção efetiva de amêndoas será limitada pela qualidade.

Em termos de clima, a transição para o núcleo da estação chuvosa na costa da África Ocidental está limitando novas chegadas e aumentando os riscos de mofo e defeitos nos estoques remanescentes nas fazendas. Nas próximas semanas, as condições provavelmente manterão a qualidade sob pressão, reforçando o prêmio para castanhas colhidas cedo e bem secas e sustentando diferenciais de preço de amêndoas para categorias superiores.

Outlook & Trading Strategy

Com a temporada de castanha in natura na África Ocidental se aproximando do fim e os preços das amêndoas já subindo nos principais polos de origem, o equilíbrio de curto prazo aponta para um viés firme a moderadamente altista, especialmente para categorias premium. A principal incerteza é quão agressivamente os processadores vão competir pela castanha in natura de alta qualidade ainda disponível, em comparação a uma gestão mais conservadora de throughput e margens.

• Compradores industriais (torrefadores, empacotadores): Considere estender a cobertura para o 4º trimestre de 2026 em W320/WW320 e principais categorias de quebrados nos níveis atuais, priorizando fornecedores com forte controle de qualidade e separação clara por origem.
• Importadores/atacadistas: Foque em construir estoques estratégicos de amêndoas premium em vez de perseguir castanha in natura de fim de safra com qualidade incerta. Utilize a atual desconexão entre preços mais fracos da castanha in natura e amêndoas firmes para negociar, mas evite descontos profundos às custas do risco de especificação.
• Processadores na origem: Aperte as especificações de recebimento de castanha in natura e ajuste os preços de compra para lotes de baixo rendimento. Sempre que possível, faça hedge de vendas de amêndoas a termo assim que a cobertura de castanha in natura e os rendimentos esperados forem clarificados, travando a força atual do mercado de amêndoas.

3-Day Directional Outlook (EUR, indicative)

• Castanha de caju in natura da África Ocidental (produtor, qualidade padrão): Largamente estável a ligeiramente mais fraca em termos locais, mas com descontos maiores para castanhas de menor qualidade.
• Castanha in natura premium para exportação/indústria: Estável a firme, sustentada pela disponibilidade em queda e pelos prêmios de qualidade.
• Amêndoas W320 / WW320 (Índia, Vietnã, UE): Viés levemente altista em EUR, refletindo demanda firme e o impacto de custo da qualidade mais fraca da castanha in natura na África Ocidental.